ビットコインETF承認のジレンマ：SECの決定は2024年の新年早々に予想される
簡単に言えば
大手投資会社は、2024年XNUMX月初旬に初のビットコインETFスポットが承認される可能性について楽観視しており、これは仮想通貨の歴史における重要な瞬間となる。
大手投資会社は、証券取引委員会（SEC）が初の「スポット」ビットコイン上場投資信託（ETF）を承認する可能性について、ますます楽観的になっています。 XNUMX月上旬に、暗号通貨の歴史の中で重要な瞬間をマークしました。
最近のガイダンスの中で、SEC当局者らは、スポットビットコインETFの承認を求める最初の企業であるキャシー・ウッド氏のアーク・インベストメント・マネジメントと提携した企業からの申請についてSECが決定する最終期限である10年2024月21日までに承認が得られる可能性が高いと示唆している。 XNUMX株。
現在、約XNUMX社がデジタル資産のリアルタイム価格に基づいて評価されるスポットビットコインETFに申請している。これらの企業は、SEC が複数の申請を同時に承認する可能性があると予想しています。
もし承認が得られれば、米国における仮想通貨の主流採用に向けた大きな一歩となることを意味するだろう。 SEC委員長ゲイリー・ゲンスラー氏は、最近になって米国DC巡回区控訴裁判所が暗号通貨の規制における同委員長の権限を制限する判決を下すまで、この件について消極的であった。
個人投資家向けのビットコインETFスポットの本質
ビットコインETFスポットは、先物市場で価格設定されている既に承認されたビットコインETFと比較して、個人投資家に低コストで世界最大の仮想通貨へのより大きなエクスポージャーを提供することになる。
投資家は、ニューヨーク証券取引所やナスダック株式市場で取引が行われている間に、高度に規制された資産運用会社を通じてETFを購入することで、規制のない取引所を避けてビットコインへのエクスポージャーを得ることができる。
ただし、ETFの構成方法に対するSECの要求が異例であるため、投資家にとっては欠点があります。 SECは、申請者はETF株の購入に現金を使用し、原資産（この場合はビットコイン）を使用することはできないと主張している。
現物と現金が生み出すジレンマ
従来のETFでは「現物取引」が可能で、マーケットメーカーはビットコインをETF株と交換できる。対照的に、「キャッシュクリエイト」アプローチでは、 ETF発行体 各トランザクションでビットコインを現金に交換すること。これはより複雑なプロセスであり、ブローカーディーラーではなく発行者自身がビットコインを購入する必要があります。
現金創出のもう XNUMX つの欠点は、投資家にとって重要な税制上の優遇措置が失われる可能性があることです。 「現物」購入は引き続き非課税ですが、ETF購入前にビットコインを現金として売却すると課税が発生します。
しかし、グレイスケールなどのスポットビットコインETF申請者の数社は、現物創造のための戦いを放棄することに躊躇している。
現金生成のプロセスでは、基本的にビットコイン取引の責任が専門の取引会社からモルガン・スタンレーやモルガン・スタンレーなどの認定参加者（AP）に移管されます。 ゴールドマン·サックス。この変化は、発行者間の競争が減少し、どの発行者が優れたリソースと取引戦略を持っているかに基づいてパフォーマンスが低下することを意味します。
しかし、SECが現物ではなく現金での償還を主張しているのは、主にSECが現在、ロビンフッドやフィデリティなどのブローカー・ディーラーがスポット・ビットコインを直接取引することを禁止しているためである。
ビットコインETFスポット延期の潜在的な理由
SEC の委員会は、マネーロンダリング、市場操作、その他の違法な目的でビットコインが使用される可能性に関する懸念を強調しています。
さらに、SECのゲイリー・ゲンスラー委員長はビットコインの実際の状況についてまだ完全な明確な説明をしておらず、ビットコインが規制の軽い商品なのか、それとも株式や債券などの有価証券なのかについて疑問が残り、委員会による包括的な規制監視が必要となっている。同様の不確実性が以下の分類にも存在します。 Ethereum.
最大の資金管理会社の XNUMX つ、ブラックロック 優先順位付けされた 同社が提案するビットコインETFについてSECの承認を重要な企業目標として取得し、ビットコインを「国際資産」であり、金に匹敵する「価値の貯蔵庫」であると説明した。
ポートフォリオに400を超える従来型ETFを擁するブラックロックとSECとの複数のやりとりは、新年にこれらのETFを市場に投入することに一層の重点を置いていることが示されている。
SEC がすべての申請を拒否する可能性もありますが、業界関係者はこのような結果になる可能性は低いと考えています。 DC控訴裁判所はSECによる暗号資産管理者の否認を無効にした グレースケールの応用 今年初めにGBTCトラストをスポットビットコインETFに転換する計画を立てており、XNUMX人の裁判官からなる委員会はSECの行動を「恣意的かつ気まぐれ」であると批判した。
この判決は、スポットビットコインETFの承認を求める資産運用会社がSECに申請を拒否された場合に頼る可能性がある重要な先例とみなされている。
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著者について
アリサ、専属ジャーナリスト MPost、暗号通貨、ゼロ知識証明、投資、および広範な領域を専門としています。 Web3。彼女は新たなトレンドやテクノロジーに鋭い目を向け、包括的な報道を提供して、読者に情報を提供し、進化し続けるデジタル金融の状況に興味を持ってもらえるようにしています。
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