規制の枠組みと定期支払い：HSCカンファレンス（ホーチミン市、2026年）からの重要なポイント
簡単に言えば
ホーチミン市で開催されたHSCカンファレンス2026では、機関投資家による暗号資産の導入、ステーブルコイン、リスク加重資産（RWA）のトークン化、規制の明確化などが議論された。
その HSCカンファレンス仮想通貨と機関投資家向け金融の橋渡しを目的としたイベントが、2026年8月15日にホーチミン市で終了した。
が主催する Mpost メディアグループ、イベント 一緒に 金融機関、政策立案者、テクノロジー企業、学術関係者。 40スピーカー ブロックチェーンインフラ、デジタル資産、オンチェーン金融市場の進化について議論が交わされた。主なテーマは、機関投資家の導入やリスク加重資産（RWA）のトークン化から、ステーブルコイン決済、流動性の断片化、そしてAIとブロックチェーンの交差点におけるベトナムの新たな役割まで多岐に渡った。
その日のセッション これは、実験的なパイロットプロジェクトから実用レベルの金融インフラへの移行という、業界全体の大きな変化を反映したものであり、ステージプログラムと会場での会話の両方に共通するテーマだった。
規制の明確化が機関投資家による暗号資産導入への入り口となる
中でも特に注目を集めたセッションは、「機関投資家によるデジタル資産導入の実態」と題されたもので、APAC DAOの創設者であるニコール・グエン氏、TetherのAPAC地域拡大責任者であるクイニー・リー氏、HashKey Groupのマネージングディレクター兼国際市場責任者であるベン・エル・バズ氏、Dragon Capitalのチーフクライアントオフィサーであるウィル・ロス氏、そしてHSC Asset Groupのマネージングパートナーであるヴァディム・クレコティン氏が登壇した。
パネルディスカッションでは、暗号資産の実際の機関投資家による導入がどのようなものかを検証し、規制、具体的なユースケース、既存の金融インフラとの統合が、単にデジタル資産を保有することよりも重要であることを強調した。講演者たちは、トークン化された資産、規制上のライセンス、ベトナムの資金調達ニーズ、そして伝統的な金融機関と暗号資産企業が実用的でコンプライアンスに準拠した仕組みを通じて協力する必要性について議論した。
講演者たちは共通の診断に至った。すなわち、規制の明確化は組織的な導入にとって最も重要な条件であるが、それは依然として不均一で不完全なままである、という点だ。
ウィル・ロス 機関投資家は事実上身動きが取れない状態にあると指摘した。どんなに魅力的な機会であっても、明確な規制当局の承認がなければ、デジタル資産への投資や資金調達はできない。「規制当局の承認なしに、デジタル資産に投資すると一方的に宣言することはできません。規制上の道筋が整うまでは、私たちの手は縛られたままです」と彼は述べた。
ベン・エル・バズ ベトナムは「第一段階」にあると位置づけ、取引所の認可取得によって、より複雑なユースケースが自然に展開していくための基盤が築かれると述べ、「本当に刺激的なのは、この基盤ができた後に何が起こるかだ。規制の枠組みが存在することで、取引所そのものにとどまらない、企業からのアイデアやユースケースが解き放たれる」と指摘した。
ヴァディム・クレコチン 現在の方向性は明確であると強調した。政府は暗号通貨が既存の金融システムを完全に置き換えることを許さないだろう。したがって、唯一実行可能な道は、既存の規制枠組みを理解し、それを正確に遵守し、その制約の中で創造的に構築することである。 クイニー・リー さらに、現場レベルでの側面も加わった。たとえ機関投資家がデジタル資産に関わりたいと考えていても、規制の不確実性から、暗号資産に直接触れるのではなく、第三者の仲介業者に頼らざるを得ない状況に追い込まれている。
ドミトリー・マチキン、創業者兼CEO ビットOKベトナムは暗号資産規制の道のりの始まりにいるわけではないと主張する。ベトナムは2025年にはすでに暗号資産を財産として認め、デジタル資産取引のパイロットプログラムを開始しており、地元住民はすでに現場で積極的に暗号資産を利用している。
「当局が今優先すべきは、禁止ではなく、業界をグレーゾーンから脱却させるための緩やかな規制であり、それによって州は新たな納税者を獲得し、真の市場監視を行うことができるようになる」と彼は述べている。
欧州市場や世界市場への参入を計画しているプロジェクトにとって、コンプライアンスの順序が重要だとマチキン氏は主張する。「対象となる管轄区域を徹底的に調査し、その基準に合わせて事業を調整してから、初めて展開すべきだ」。AML（マネーロンダリング対策）については、彼は率直にこう述べている。「2026年には、あらゆる真剣な企業が、高リスクの資金の流れをスクリーニングできる専任のAMLスペシャリストを必要とするだろう。この準備を急ぐことは、近道ではなく、むしろリスクとなる」。
グローバルスタンダードの問題に関して、彼は、普遍的な枠組みは存在しないものの、FATF規則は大多数の法域で認められている基準として機能しており、MiCAは事実上のテンプレートとして急速に普及しつつあり、すでにEU以外の10カ国以上で採用されていると指摘する。「MiCAが十分な指針となるように見える場合でも、法域ごとに現地の調整や制限を策定する必要がある。」
ステーブルコイン送金から組み込み型決済インフラまで
議題にはさらに featured 「ステーブルコインが決済戦争に勝利した。次はどうなるのか？」と題した講演会では、CoinTrackingの最高マーケティング責任者であるBerken Menges氏、FXHB Asset ManagementのパートナーであるCarney Mak氏、IDRXの共同創業者兼CEOであるNathanael Christian氏、The Spartan GroupのアナリストであるHarry Bui氏、そしてBingXの最高戦略責任者であるKevin Lee氏が登壇します。
今回の対談では、ステーブルコインが決済手段からグローバルな決済・金融インフラへと進化していく過程に焦点が当てられ、特に国境を越えた決済、トークン化された資産、そして従来の金融との統合に注目が集まりました。講演者たちは、規制と透明性、為替と資本規制、そして東南アジアとベトナムにおける普及状況について議論しました。
複数の講演者が、ステーブルコインは小売決済手段としてではなく、主に決済インフラとしてその価値を証明してきたという考えで一致した。
ハリー・ブイ この点については、彼は率直にこう述べた。「ステーブルコインが勝利したことには同意しますが、人々が考えているような形ではありません。重要なのは決済レイヤーです。それがここで最も重要な点です。」 国境を越えた取引や送金の分野では、ステーブルコインの普及が最も進んでいます。東南アジアの国内決済システムはすでに十分に効率的であるため、ステーブルコインは地元の小売用途にはほとんどメリットをもたらしませんが、国際貿易におけるコルレス銀行業務は依然として遅く、コストが高く、仲介業者が多いままです。
講演者たちは概ね、2年以内にステーブルコインはインフラの中に溶け込み、人々が既に利用しているプラットフォームやサービスに吸収されて消滅するだろうという点で意見が一致した。
As ナサニエル・クリスチャン パネルはこう述べている。「顧客である私たちは、ステーブルコインを使っているかどうかに気づかないでしょう。私たちが知っているのは、お金の移動と支払いだけです。そして、その仕組み全体が確実にブロックチェーン上に構築されるでしょう。」パネルが特定した次のフロンティアは、個別の送金から、給与、サブスクリプション、プラットフォームの支払いといった、組み込み型の定期的な利用へと移行することであり、そこに真の取引量とビジネスケースが存在する。
セルゲイ・クラフトソフ、の共同創設者兼CEO パパイヤファイナンスこの点を、具体的なインフラに関する議論へと明確化する。
「あらゆる新しい決済システムは、まず単発の送金から始まります。なぜなら、単発の送金にはインフラが不要だからです。一度送金すればそれで終わりです。送金はこの仕組みに完璧に合致するため、ベトナムのステーブルコインの取引量は現在もその水準にとどまっているのです」とクラフツォフ氏は指摘する。
「定期的な支払いはまた別の問題です。サブスクリプションや給与支払いは、一度の送金ではなく、同じ取引関係が定期的に決済されるものです。現在、ほとんどのブロックチェーンでは、これらの支払いはそれぞれ独自のオンチェーン取引であり、それぞれにガス代と障害発生箇所があります。これは一度限りの送金には許容範囲ですが、毎月数千人の支払者に対して大規模に実行しようとすると、すぐに破綻してしまいます。」
インフラがどこに組み込まれるかという点について、彼は次のように付け加えた。「持続的なビジネスは支払い側、つまり数百人、数千人の従業員に一度に定期的な支払いを行う必要があるプラットフォーム、給与計算サービスプロバイダー、決済サービスプロバイダー（PSP）にあります。集約が重要になるのはまさにそこで、人々が暗号通貨について全く意識することなく利用するものに、定期決済インフラが組み込まれるのです。」
参加企業 デジタル資産および従来型金融セクターの全範囲を網羅しており、以下が含まれる。
- テザー、
- Bybit、
- 元帳、
- ハッシュキーグループ、
- モナド、
- メティス、
- BingX、
- 1inch,
- スパルタングループ
- オンド州財務省
- OpenEden、
- カクタス・カストディ、
- Robinhood の Bitstamp、
- 整然とした、
- バードアイ、
- 共和国諮問委員会
- ソラナ・スーパーチーム・ベトナム、
- OrbitX、
- シンセシス、
- カンガグローバル、
- コイントラッキング、
- IDRX、
- テイザ、
- SotaTek、
- オープンマックス、
- Revve AI、
- GenAIファンド、
- おにぎりキャピタル
- TOTMラボ、
- ヴァルメタ、
- ハッシュグラフ、
- DCP株式会社
- GIMAグループ、
- APAC DAO、
- ヌベイ、
- HSCアセットグループ、
- SCベンチャーズ、
- ドラゴンキャピタル、
- FXHBアセットマネジメント
- 遠心。
HSCカンファレンス・ホーチミンシティは、Ledger、Sonic Labs、Hypernative、Securosys、Fystack、Birdeye、Mercuryo、Addressable、Kanga Globalの支援を受けて開催されました。コミュニティパートナーには、Coineasy、Akindo、SqrDAO、APAC DAO、DTC Group、Airova、9 Cat Group、Allconfsbot、Varmeta、GIMAが名を連ねました。決済パートナーはOrbitX、大学パートナーはRMIT大学が務めました。
ステージ上だけでなく、このイベントは参加者がグローバルおよび地域の資本とつながり、制度的な準備状況が審査された厳選されたプロジェクトと出会い、ベトナムへのパートナーや市場参入経路を特定し、デジタル資産の未来を形作る機関との関係を構築する、途切れることのないネットワーキング環境を提供した。
グローバルな機関投資家向け金融プラットフォームの構築
HSCカンファレンス・カンヌ2026の成功を踏まえ、ホーチミン市版では、ブロックチェーンがパイロット段階を超えて実際の金融インフラへとどのように移行できるか、大規模な機関投資家によるデジタル資産の導入はどのようなものになるか、そして成熟したブロックチェーンがなぜ普及するのかといった点について議論を広げた。 Web3 インフラ整備はまだ主流市場に浸透していない。
過去3年間で、HSCカンファレンスとHSCアセットマネジメントは、互いに補完し合う2つのイベントシリーズへと発展しました。HSCカンファレンスは、イノベーター、投資家、資産運用担当者、政策立案者、業界リーダーが一堂に会し、デジタル資産と金融インフラの進化に関するハイレベルな議論を行う場を提供する一方、HSCアセットマネジメントは、投資、資金調達、取引成立に特化した環境を提供します。両イベントを合わせると、10万人以上の参加者を集め、ソーシャルメディアでのインプレッション数は1,000万件を超えています。
今後の開催予定としては、10月にソウルとシンガポール、11月に香港、12月にアブダビが挙げられます。
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著者について
アリサ、専属ジャーナリスト MPostは、暗号通貨、AI、投資、そして広範な領域を専門としています。 Web3。彼女は新たなトレンドやテクノロジーに鋭い目を向け、包括的な報道を提供して、読者に情報を提供し、進化し続けるデジタル金融の状況に興味を持ってもらえるようにしています。
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