フランクリン・テンプルトン、トークン化されたマネーマーケットファンドのオンチェーン保管に関してノーアクション救済措置を獲得

by アリサ・デビッドソン

公開日: 13 年 2026 月 3 日午前 08:13 更新日: 2026 年 3 月 08 日午前 XNUMX:XNUMX

by アナスタシア・O

編集および事実確認: 13 年 2026 月 3 日午前 08:XNUMX

簡単に言えば

SEC職員は、ブロックチェーン統合型トランスファーエージェントを介したトークン化されたファンド株式のオンチェーン保管に関して、フランクリン・テンプルトンにノーアクション救済措置を付与した。

フランクリン・テンプルトン、トークン化されたマネーマーケットファンドのオンチェーン保管に関してノーアクション救済措置を獲得

アメリカ証券取引委員会投資管理部門は、ノーアクションレターを発行し、フランクリンテンプルトン同社の登録投資ファンドは、ブロックチェーン統合型カストディシステムを通じて、同社のトークン化されたマネーマーケットファンドの株式を保有する。

水曜日に公表されたこの決定により、フランクリン・テンプルトン傘下の従来の投資信託およびETFは、現金管理の目的で、1940年投資会社法第17f-2条の(b)、(e)、(f)項（物理的な保管庫の保管および証券の表記を規定）を遵守することなく、フランクリン・オンチェーン米国政府マネーファンド（通称BENJI）に投資することが認められる。

2021年にステラ・ブロックチェーン上でローンチし、その後イーサリアムとソラナにも事業を拡大したBENJIは、主に米国債に投資し、1株当たり1ドルの安定的な価格維持を目指している。RWA.xyzのデータによると、同ファンドの現在の運用資産は約7億2600万ドルである。

SECの職員は、提案された取り決めは、フランクリン社が関与した1992年のノーアクションレターと十分に類似していると判断した。このノーアクションレターでは、関連するマスターフィーダーファンドが、物理的な証券ではなく帳簿記録を通じて保管することを認めていた。ブルームバーグのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、このレターは、技術的には従来の1940年証券取引法の保管要件を満たしていないにもかかわらず、フランクリン社の登録ファンドがOnChain製品を保有するための「扉を開く」ものだと指摘した。投資ファンドは、時間ごとの純資産価値計算、日中取引、迅速な決済、コスト削減などの運用上のメリットを期待している。

カストディ・アーキテクチャと規制上の保護措置

承認された仕組みの下では、登録証券代行機関でありファンドの関連会社であるフランクリン・テンプルトン・インベスター・サービス（FTIS）が保管機関として機能し、独自のシステムを通じて公式のマスター証券保有者ファイルを維持管理します。このシステムは、内部の帳簿記入記録とブロックチェーン上の匿名取引データをリンクさせるものです。

FTISは、各投資ファンドごとに分離されたStellarウォレットを作成・管理し、地理的に分散した署名者によるマルチシグネチャおよびマルチパーティ計算技術とオフライン復旧機能によって秘密鍵を保護します。重要な点として、FTISは、ブロックチェーンのエントリに関係なく、エラーや不正な取引の修正、ウォレット記録の凍結または移行、および公式の所有権記録の復元を行うための単独の管理権限を保持します。

職員の不作為の立場は、厳格な継続的な安全対策を条件としている。すなわち、各ファンドの理事会が当該取り決めを承認し、毎年見直すこと、取引確認書は指示を出した者とは別の権限のある担当者に送付されること、そしてすべての活動はファンドの取引承認書と毎日照合されること、である。

さらに、独立した公認会計士は、FTISの証券代行機関の記録と投資ファンドおよびBENJIの帳簿を比較する検証を、各会計年度に少なくとも3回（うち少なくとも2回は事前通知なし）実施しなければならない。移行プロトコルでは、FTISは退任時に、すべての管理統制、スマートコントラクトの許可、および公式記録を後継の証券代行機関に引き渡すことが義務付けられている。SECは、この書簡は職員の見解のみを反映したものであり、法的効力はなく、適用法を変更または修正するものではないことを強調した。

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