HSCカンヌのパネリストらは、CEX対オンチェーンの戦いは終わった、真の戦いは機関投資家の資金フローと市場支配権を巡る戦いだと語る。

by アリサ・デビッドソン

公開日：06年2026月9日午前20時20分更新日：2026年2月42日午前XNUMX時XNUMX分

by アナスタシア・O

編集および事実確認: 06 年 2026 月 9 日午前 20 時 XNUMX 分

簡単に言えば

Hack Seasons Cannesのパネルディスカッションでは、CEXとオンチェーンのトレードオフ、ハイブリッド市場モデル、流動性の断片化、予測市場、そして機関投資家向け暗号資産取引インフラをめぐる将来の戦いについて議論します。

HSCカンヌのパネリストらは、CEX対オンチェーンの戦いは終わった、真の戦いは機関投資家の資金フローと市場支配権を巡る戦いだと語る。

4月1日、カンヌで開催されたハック・シーズンズ・カンファレンスには、業界リーダーが集結し、機関投資家向けデジタル資産における最新の動向と機会について議論した。

注目すべきセッションの一つは、「取引所の未来」と題されたパネルディスカッションで、個人投資家と機関投資家の両方により良いサービスを提供するために、取引インフラがどのように進化しているかを検証した。BitMartのグローバルCEOであるネイサン・チョウ氏がモデレーターを務めたこのディスカッションは、 featured Coinbaseの国際上場拡大責任者であるCôme Prost-Boucle氏、LedgerのCTOであるCharles Guillemet氏、ZoomexのマーケティングディレクターであるFernando Lillo氏、KuCoinのグローバル事業開発責任者であるTika Lum氏、Krakenの地域成長責任者であるDorian Vincileoni氏、そして0Gの戦略的パートナーシップ責任者であるGeorge V氏。

講演者たちは、ハイブリッド市場モデルの台頭、複数の取引所間における流動性断片化という根強い課題、そして機関投資家の注文フローを形成する上で、中央集権型と分散型のインフラを組み合わせたものが果たす役割の重要性の高まりについて詳しく解説した。

中央集権型 vs. オンチェーン型：長所と短所

パネルディスカッションは、広範かつ時宜を得た問いから始まった。中央集権型取引所は、オンチェーン型取引所と比べてどのような点で優れているのか、そしてオンチェーン型取引所はどのような点で明らかに優位に立っているのか、という問いである。講演者たちは当初から、この議論を単純な「CEX対DEX」の対立としてではなく、市場構造の継続的な再設計として捉えていた。

まず、コンプライアンス、信頼性、豊富な流動性、執行品質、リスク管理、ユーザーエクスペリエンスにおいて、中央集権型プラットフォームが依然として優位に立っているという点で意見が一致しました。複数のパネリストは、規制市場、カストディ、機関投資家のオンボーディングといった分野では、中央集権型プラットフォームが依然として事実上のデフォルトとなっていると指摘しました。一方、オンチェーンは、プログラマビリティ、コンポーザビリティ、透明性、自己主権、そして第三者に資産を渡すことなく価値を移動できる能力といった、その強みが高く評価されました。

ハイブリッド市場、断片化、そして収束への道

その後、議論はハイブリッドモデルと流動性の断片化へと移った。取引を完全に中央集権化すべきか、完全にオンチェーン化すべきかという問いではなく、各レイヤーがそれぞれ最適な場所に配置される未来像が提示された。本人確認、コンプライアンス、保管、オンボーディングといった機能は今後も中央集権化が維持される可能性が高いと繰り返し述べられ、トークン化、決済、清算、その他効率性を重視する要素はオンチェーンへと移行していくとされた。こうした議論は、ハイブリッド製品の出荷が遅れている理由へと自然と繋がった。技術的には可能であるものの、多くの場合、個人ユーザーにとっては複雑すぎ、規制によって制約を受けているためだ。

そこから、パネルディスカッションは流動性の断片化とルーティングへと移った。登壇者たちは、断片化の原因をブロックチェーンのスケーラビリティ限界、マルチチェーンの台頭、レイヤー2ソリューションの爆発的な増加に遡って分析した。彼らの見解では、市場はいずれ統合され、勝者となるチェーンは少なくなり、無駄なインフラも減少するだろうというものだった。また、ブロック容量が依然として新しいチェーンを立ち上げる説得力のある理由であるかどうかについても議論され、複数のパネリストは、現在の真の争点はインフラではなくユースケースにあると示唆した。

最も活発な議論が交わされたセッションの一つは、予測市場に焦点を当てたものだった。パネルディスカッションでは、これらの商品がギャンブルなのか、情報市場なのか、あるいはその中間なのかが議論された。不確実性をより合理的に価格設定する方法だと説明する意見もあれば、物語性、投機性、娯楽性に惹かれる個人投資家にとって魅力的なものだと強調する意見もあった。しかし、機関投資家は、これらの市場に、より体系的な分析と規制上の慎重さをもって臨んでいるという見方が一貫して示された。

議論は最終的に、将来を見据えたテーマ、すなわち機関投資家の資金フロー獲得競争へと収束した。5年後を見据え、講演者たちは、成功するプラットフォームは、カストディ、トレーディング、ファイナンス、コンプライアンス、流動性を統合したスタックに組み込み、伝統的な金融と暗号資産ネイティブ市場を橋渡しするプラットフォームであると主張した。最後にまとめられた結論は、業界は実験段階を脱し、信頼性、インフラの質、そして機関投資家の信頼が今や最重要課題となっているということだった。 defi戦場を刻む。

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