2024 年 4 月 26 日

集中管理か分散ガバナンスか?イーサリアムのステーキングポリシー論争を理解する

by ヴィクトリア・パルチク

公開日：26年2024月9日午前59時更新日：26年2024月9日午前59時

by アナスタシア・O

編集および事実確認: 26 年 2024 月 9 日午前 59 時 XNUMX 分

簡単に言えば

再ステーキング、リキッドステーキング、リキッド再ステーキングなどの革新的なステーキングソリューションに対抗するために発行レートを引き下げる提案が勢いを増しており、イーサリアムのガバナンスと金融資産のポジションに影響を与えています。

イーサリアムコミュニティは現在、金融政策の将来をめぐる激しい議論に巻き込まれている。これ議論は、再ステーキング、リキッドステーキング、リキッド再ステーキングなどの革新的なステーキングソリューションの支配力の増大に対抗するために、発行レートの削減を目的とした提案により勢いを増しています。この議論の結果は、イーサリアムのガバナンスと、より大きな仮想通貨の世界における金融資産としての立場に広範な影響を及ぼします。

このステーキング需要の高まりの背後にある原動力の 1 つは、現在進行中の議論のテーマです。 32,4万ETH 現在出資されており、総供給量のほぼ27％を占めています。この上昇は、EigenLayer の Resaking プロトコルや Liquid Resaking の広範な採用など、ユーザーに収益を得るより多くの機会を提供するイノベーションによって促進されました。

これらの開発により、イーサリアムが当初設計した自主規制を目的としたプルーフ・オブ・ステークのメカニズムが混乱し、ステーキングが増加するにつれて限界収益が減少しました。しかし、次のような新たな収入源の流入により、 MEV (マイナー抽出可能値)、リキッドステーキング、および再ステーキングによってこの自主規制が損なわれ、イーサリアムの金融政策とガバナンスに対するステーキングデリバティブの影響力の増大に関する懸念が生じています。

現在の議論の核心は、これらの新たな収益源からの追加インセンティブがイーサリアムのステーキングプールの無制限の拡大につながる可能性があるという懸念に集中している。この状況が続けば、stETHまたはリキッド・リステイキング・トークンが支配力を獲得し、主要な金融資産としてのイーサリアムの役割に影を落とし、そのエコシステムを不安定にし、そのガバナンス構造を変える可能性があります。

ステーキングプールの拡大を抑制するためにETHの年間追加発行を制限する取り組みは、コミュニティ、特にイーサリアムの金融政策の変更を越えてはならない一線とみなす人々からの激しい反対に直面している。

Yahoo Finance によると、批評家らは、イーサリアム財団とその関連会社である「コア開発者」が、広範な利害関係者の間で必要な「大まかな合意」を達成できていない、と主張している。集中管理というこの認識は、イーサリアム財団内の少数の個人グループがイーサリアム改善提案（EIP）の大部分に責任を負っているという観察によって強化され、財団がイーサリアムの開発に対して不相応な影響力を行使していると信じる人もいます。

これらの懸念に対処するために、コミュニティのフィードバックメカニズムを強化するためのさまざまな提案が提案されています。その内容は、利害関係者が EIP について意見を表明できる年次イーサリアム総会の開催から、主要なプロトコル変更についての広範なコミュニティの意見を可能にするオンラインフィードバックプラットフォームの作成まで多岐にわたります。これらの取り組みは、イーサリアム財団とより広範なコミュニティとの間に認識されているギャップを埋めるのに役立ち、イーサリアムのガバナンスの分散型の性質を強化する可能性があります。

結局のところ、イーサリアムのステーキングポリシーをめぐる議論は単なる技術的な詳細をはるかに超えたものであり、ガバナンス、分散化、および金融資産としてのイーサリアムの役割に関する基本的な疑問が反映されています。イーサリアムコミュニティが成長と多様化を続ける中、プロジェクトの分散型精神の変革を維持し、長期的な成功を確実にするためには、利害関係者からのフィードバックのための堅牢なメカニズムを開発し、オープン性を促進することが不可欠です。

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