ビットコインのレンジ相場膠着状態：売り圧力の弱まりがFRBが設定した需要の上限に阻まれる

by アリサ・デビッドソン

公開日: 14 年 2026 月 9 日午前 21:14 更新日: 2026 年 9 月 21 日午前 XNUMX:XNUMX

by アナスタシア・O

編集および事実確認: 14 年 2026 月 9 日午前 21 時 XNUMX 分

ビットコインのレンジ相場膠着状態：売り圧力の弱まりがFRBが設定した需要の上限に阻まれる

ビットフィネックス最新の仮想通貨市場概況レポートによると、ビットコインは依然として長期にわたる調整局面に入っており、弱まった売り圧力は持続的な回復を促すには不十分であることが判明している。エネルギーコストの上昇と金融情勢の引き締めが、9月16日の連邦準備制度理事会の金利決定を前にマクロ経済の状況を不透明にしている。

報告書によると、BTCは24セッション以上にわたり5.5%の範囲内で取引されており、約84万BTCがその範囲内で取得原価を保有している。つまり、わずかな価格変動でも、相当量の供給が利益と損失の間で移動することになる。報告書によると、セルサイド・リスク・レシオは7ベーシスポイントまで低下し、過去1年間で最も低い水準となり、8月のピーク時の16ベーシスポイントから大幅に低下した。また、長期保有者の利益実現率は88%から42%に縮小した。残りの売りの大部分は新規市場参加者によるものだが、その取引量は依然として低調である。

Bitfinexのレポートでは、レバレッジがレンジの両端で蓄積されていることが強調されています。82,000ドル付近では、潜在的なショートポジションの清算額が8月下旬から43%増加し、推定19億5,000万ドルに達しています。一方、75,000ドルから76,000ドルの間には、脆弱なロングポジションが広範囲に均等に分散しています。レポートによると、木曜日の76,648ドルでの一時的な終値は、8月21日以来初めてレンジの下限を下回る日次終値でしたが、最後の2時間の取引量が40BTC未満と極めて少なく、すぐに回復したことから、下限は突破されたのではなく、守られていることが示唆されています。

エネルギーショックがマクロ経済の状況を緊迫させる

研究者らはまた、機関投資家の資金フローに顕著な乖離が見られることを指摘している。米国の現物ビットコインETFは先週の4回の取引セッション全体で4億6270万ドルの純解約を記録し、2026年で最も活発だった3週連続の資金流入が途絶えた一方、現物イーサリアムファンドは1億9690万ドルの資金を集めた。

報告書によると、これはラッパー需要の週次変動額が14億5000万ドルに上り、ある週には約1万2300BTCを吸収し、次の週には約5,900BTCを売却したことを意味し、これは新規発行供給量の約1.9倍に相当する。報告書は、イーサリアムの最近の好調さ（約2億5500万ドルのショート清算を引き起こした8.3%の急騰を含む）は、真の再配分ではなく、主にポジション調整と現金取引によるものだとしている。

マクロ経済面では、Bitfinexによると、8月の消費者物価指数と生産者物価指数はともに前月比0.4%上昇し、その主な要因はエネルギー価格の上昇で、ガソリン価格だけで消費者物価指数の上昇分の3分の1以上を占めた。年間総合インフレ率は3.4%で横ばい、コアインフレ率は2.4%に低下したが、市場は現在、25ベーシスポイントの利上げの可能性を88.5%と織り込んでいる。

同調査ではさらに、ブレント原油が1バレルあたり109.51ドルで取引を終え、米国の小売ディーゼル価格は1ガロンあたり5.65ドルに達し、戦略石油備蓄は2億8540万バレルに減少したと指摘している。消費者信頼感指数は47.8に低下し、長期的なインフレ期待は3.4%にわずかに上昇しており、エネルギーショックがFRBが最も注視する指標に波及し始めている可能性を示唆している。

ビットコインにとって決定的な変数となるのは、10年物実質米国債利回りであり、これは2.55%まで上昇し、利回りのない資産を保有する機会費用を高めている。水曜日の予測は、決定そのものよりも重要となるだろう。実質利回りが10月まで2.5%を上回る水準で推移すれば、供給量が抑制されているにもかかわらず、価格上昇は抑制される可能性が高い。

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