דילמת אישור ETF של ביטקוין: החלטת SEC צפויה בתחילת השנה החדשה 2024
בקיצור
חברות השקעות גדולות אופטימיות לגבי אישור פוטנציאלי של נקודת תעודת סל ביטקוין ראשונה בתחילת ינואר 2024, מה שמסמן רגע משמעותי בהיסטוריה של הקריפטו.
חברות השקעות גדולות יותר ויותר אופטימיות לגבי האישור הפוטנציאלי של רשות ניירות ערך (SEC) לקרן המסחרית הראשונה בביטקוין (ETF) בתחילת ינואר, מסמן רגע משמעותי בהיסטוריית הקריפטו.
בהנחיה האחרונה, פקידי SEC מציעים כי האישור עשוי להגיע עד 10 בינואר 2024, המועד האחרון עבור ה-SEC להחליט על הבקשה מהחברה הראשונה המבקשת אישור לתעודת סל ביטקוין נקודתית: Cathie Wood's Ark Investment Management בשיתוף עם 21 מניות.
נכון לעכשיו, כשלוש עשרה חברות הגישו בקשה לקבלת תעודת סל ביטקוין נקודתית, המוערכת על סמך המחיר בזמן אמת של הנכס הדיגיטלי. חברות אלה צופים שה-SEC עשוי לאשר מספר בקשות בו-זמנית.
אם יתקבל אישור, זה יהווה צעד גדול לקראת אימוץ מטבעות קריפטוגרפיים מהזרם המרכזי בארה"ב. יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר, נרתע מכך עד לאחרונה, כאשר בית המשפט לערעורים בארה"ב במעגל DC הוציא פסק דין שהגביל את סמכותו בוויסות הקריפטו.
המהות של ביטקוין ETF Spot למשקיעים קמעונאיים
נקודת תעודת סל ביטקוין תציע למשקיעים קמעונאיים חשיפה גדולה יותר למטבע הקריפטו הגדול בעולם בעלות נמוכה יותר בהשוואה לתעודת סל ביטקוין שכבר אושרה במחיר מחוץ לשוק החוזים העתידיים.
משקיעים יקבלו את החשיפה לביטקוין תוך הימנעות מבורסה לא מפוקחת על ידי רכישת תעודת סל דרך חברות ניהול כספים בפיקוח גבוה בזמן שהמסחר מתרחש בבורסת ניו יורק ובבורסת נאסד"ק.
עם זאת, יש חסרון למשקיעים עקב ביקוש חריג של SEC באופן שבו תעודות הסל בנויות. ה-SEC מתעקש שהפונים ישתמשו במזומן כדי לקנות מניות של תעודת הסל, ואינם יכולים להשתמש בנכס הבסיס, שבמקרה זה הוא ביטקוין.
In Kind ומזומן יוצרים דילמה
תעודות סל מסורתיות מאפשרות עסקאות "בעין", המאפשרות לעושי שוק להחליף ביטקוין במניות תעודות סל. לעומת זאת, גישת "יצירת מזומן" מחייבת מנפיקי תעודות סל להחליף ביטקוין במזומן בכל עסקה - תהליך מסובך יותר שמחייב את המנפיקים עצמם לקנות את הביטקוין, ולא את הברוקרים-דילרים.
חיסרון נוסף של יצירת מזומנים הוא אובדן פוטנציאלי של יתרון מס מכריע למשקיעים. בעוד שרכישות "בעין" נותרות לא חייבות במס, מכירת ביטקוין במזומן לפני רכישת תעודת סל תגרור מיסוי.
אבל כמה מבקשי תעודות סל של ביטקוין, כמו Grayscale, מהססים לוותר על המאבק על יצירות בעין.
תהליך יצירת המזומנים מעביר בעצם את האחריות למסחר בביטקוין מחברות מסחר מקצועיות למשתתפים מורשים (APs) כמו מורגן סטנלי ו גולדמן זאקס. שינוי זה מרמז על תחרות מופחתת בין המנפיקים, כאשר הביצועים מבוססים על אילו מנפיק מחזיק במשאבים ואסטרטגיית מסחר מעולים.
עם זאת, ה-SEC מתעקש על פדיון מזומן על פני בעין, בעיקר בגלל שהסוכנות אוסרת כיום על סוחרי ברוקרים כמו רוביןהוד ו-Fidelity לסחור ישירות בביטקוין.
סיבות אפשריות לדחיות נקודתיות של תעודת סל ביטקוין
הוועדה של ה-SEC מדגישה את החששות בנוגע לשימוש הפוטנציאלי בביטקוין להלבנת הון, מניפולציות בשוק ולמטרות בלתי חוקיות אחרות.
יתרה מכך, יו"ר ה-SEC, גארי גנסלר, עדיין לא הציע בהירות מלאה לגבי המצב בפועל של הביטקוין, והותיר שאלות לגבי האם מדובר בסחורה בפיקוח קל או בנייר ערך כמו מניות או אג"ח, המחייבות פיקוח רגולטורי מקיף של הוועדה. אי ודאות דומה אופפת את הסיווג של Ethereum.
אחד ממנהלי הכסף הגדולים ביותר, בלקרוק לפי סדר עדיפויות השגת אישור ה-SEC לתעודת הסל המוצעת שלה בביטקוין כמטרה תאגידית מרכזית, תוך תיאור של ביטקוין כ"נכס בינלאומי" ו"חנות של ערך" הדומה לזהב.
עם יותר מ-400 תעודות סל מסורתיות בתיק שלה, האינטראקציות המרובות של BlackRock עם ה-SEC, מצביעות על התמקדות מוגברת בהבאת תעודות סל אלו לשוק בשנה החדשה.
בעוד שה-SEC עשויה לדחות את כל הבקשות, גורמים בתעשייה רואים בתוצאה זו לא סבירה. בית המשפט לערעורים של DC ביטל את הכחשת ה-SEC למנהל נכסי קריפטו האפליקציה של גווני אפור להמיר את ה-GBTC Trust שלה לתעודת סל ביטקוין נקודתית מוקדם יותר השנה, כאשר פאנל של שלושה שופטים מבקר את פעולות ה-SEC כ"שרירותיות וקפריזיות".
פסיקה זו נתפסת כתקדים משמעותי שמנהלי כספים המבקשים אישור לתעודות סל ביטקוין נקודתיות עשויים להסתמך עליו אם ה-SEC תדחה את בקשותיהם.
כתב ויתור
בקנה אחד עם הנחיות פרויקט אמון, אנא שים לב שהמידע המסופק בדף זה אינו מיועד ואין לפרש אותו כייעוץ משפטי, מס, השקעות, פיננסי או כל צורה אחרת של ייעוץ. חשוב להשקיע רק את מה שאתה יכול להרשות לעצמך להפסיד ולפנות לייעוץ פיננסי עצמאי אם יש לך ספק. למידע נוסף, אנו מציעים להתייחס לתנאים ולהגבלות וכן לדפי העזרה והתמיכה שסופקו על ידי המנפיק או המפרסם. MetaversePost מחויבת לדיווח מדויק וחסר פניות, אך תנאי השוק עשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת.
על המחבר
אליסה, עיתונאית מסורה ב- MPost, מתמחה במטבעות קריפטוגרפיים, הוכחות אפס ידע, השקעות ותחום הרחבה של Web3. עם עין חדה לטרנדים וטכנולוגיות מתפתחות, היא מספקת סיקור מקיף כדי ליידע ולערב את הקוראים בנוף ההולך ומתפתח של מימון דיגיטלי.
מאמרים נוספים
אליסה, עיתונאית מסורה ב- MPost, מתמחה במטבעות קריפטוגרפיים, הוכחות אפס ידע, השקעות ותחום הרחבה של Web3. עם עין חדה לטרנדים וטכנולוגיות מתפתחות, היא מספקת סיקור מקיף כדי ליידע ולערב את הקוראים בנוף ההולך ומתפתח של מימון דיגיטלי.
