בום האת'ריום של 10 מיליארד דולר: ביטול השפעת השוק הפוטנציאלית של השקת תעודות סל פורצת הדרך של CBOE
בקיצור
בורסת האופציות של שיקגו אישרה את תאריך ההשקה של חמש תעודות סל נקודתיות Ethereum, מה שמסמן שינוי משמעותי בסביבת הרגולציה של מטבעות קריפטוגרפיים.
תעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים רוחשת התרגשות כמו Chicago Board Options Exchange אישרה רשמית את תאריך ההשקה של חמש תעודות סל של Ethereum ב-23 ביולי 2024.
ב-23 במאי, ה-SEC של ארה"ב אישרה שינויי כללים שאיפשרו לרשום תעודות סל ETH נקודתיות. משקיפים רבים בתעשייה נדהמו מההחלטה הזו, בהתחשב בבדיקה הקודמת של ה-SEC על עסקים ממוקדי Ethereum ועמדה הזהירה בדרך כלל נגד מוצרים פיננסיים הקשורים למטבעות קריפטוגרפיים.
רק ארבעה חודשים לאחר שהוצגו תעודות סל ביטקוין נקודתיות בארה"ב, הסמכת Ethereum ETF מראה כמה מהר הסביבה הרגולטורית של מטבעות קריפטוגרפיים משתנה. העמדה החדשה של ה-SEC משקפת תנועה גדולה יותר בעד קבלת ושילוב נכסים דיגיטליים במוסדות פיננסיים מבוססים.
חמש תעודות הסל החלוצות Spot Ethereum
חמש תעודות סל נקודתיות של Ether מתוכננות להתחיל להיסחר ביום המיועד, על פי פרסום ה-CBOE. בין אלה הם: EZET, QETH, ETHV, FETH ו-CETH. מכיוון שאף אחת מההצעות הללו לא דורשת מהמשקיעים לשמור או לטפל במטבעות קריפטוגרפיים ישירות, כולן יספקו להם חשיפה לתנודות המחירים של Ethereum.
מגוון העניין הרחב באת'ריום ממגזרים שונים בעולם ההשקעות מודגם על ידי מערך מגוון זה של ספקי תעודות סל, הכולל הן מוסדות פיננסיים ידועים והן עסקים המתמחים בתחום DeFi. ההשתתפות של דמויות בולטות בפיננסים מסורתיים, בנוסף לעסקים מקוריים קריפטו, מדגישה את ההתכנסות הגוברת של שווקי הנכסים המסורתיים והדיגיטליים.
טכניקות תמחור תחרותיות בשוק חדש
רוב מנפיקי תעודות הסל הצהירו על כוונות לבטל זמנית או להפחית עמלות בניסיון להשיג יתרון מוקדם בשוק. גישה תחרותית זו מבקשת למשוך משקיעים ולהשיג נתח שוק. למרות שמנפיקים שונים מספקים מבני עלויות משתנים, ישנה נטייה כללית לתעריפים נמוכים במיוחד, לפחות בשלבי ההקדמה הראשונים.
לדוגמה, אחד השמות הגדולים בשוק, BlackRock, הצהירה כי תטיל דמי ניהול של 0.25% על Ethereum ETF הנקודתי שלה, ETHA. עם זאת, בשלב ההשקה הראשון, שיהיה זהה עד שתתעודת הסל תגיע ל-2.5 מיליארד דולר בנכסים נטו או שנת פעילות שלמה, בכוונת העסק להוריד עלות זו ל-0.12%.
מנפיקי תעודות סל נוקטים לעתים קרובות בטקטיקה זו של מתן עמלות מופחתות במהלך תקופת ההשקה במאמץ למשוך מאמצים מוקדמים ולטפח בסיס משקיעים גדול.
המשקיעים עשויים להרוויח מסביבת התמחור התחרותית, מה שעלול לגרום לגישה זולה יותר לאתריום באמצעות כלי השקעה מוסדרים. עם זאת, לא ברור עד כמה הסדרי הטעינה הנמוכים הללו יהיו כדאיים בטווח הארוך וכיצד הם עשויים להשתנות ככל שהשוק יתבסס יותר.
השפעות אפשריות על השוק והאפשרות של מחסור באספקה
שוק מטבעות הקריפטו בכללותו צפוי להיות מושפע מאוד מהשקת תעודות סל Ethereum נקודתיות. משקיפים בתעשייה מעריכים שבחודשים שאחרי הצגתם, תעודות סל אלו עשויות למשוך תזרים נטו של מיליארדי דולרים. כמות הכסף שנכנסת ממשקיעים מוסדיים ופרטיים כאחד עשויה להשפיע באופן משמעותי על המחיר והדינמיקה של Ethereum.
טום דאנליווי הביע דעה שורית, משערים כי הזרמת הון לתעודות סל של Ethereum עשויה להסתכם ב-10 מיליארד דולר רק השנה, כאשר הזרמת הון חודשית עשויה להגיע למיליארד דולר. עם תזרים כה גדול, המחיר ושווי השוק של Ethereum עשויים לעלות כתוצאה מביקוש גדול יותר.
צילום: CoinGecko
ייתכן שיהיה מחסור ב-Ether עקב הרצון הגובר של המשקיעים המוסדיים לכלול אותו בתעודות הסל שלהם. כמות האת'ר הזמינה לרכישה בבורסות מטבעות קריפטוגרפיים עוקבת אחר קרן Ethereum Exchange, שנמצאת כיום בשפל רב שנים. עקב הירידה בנזילות, תיתכן תנודתיות רבה יותר במחירים וסיכוי ש-Ether עשוי לעלות על הביטקוין מבחינת עליות באחוזים.
בניתוח שנערך לאחרונה, קאיקו הדגישה את עומק השוק של Ether של 1% והשערה שפחות נזילות עשויה להוביל ליותר תנודתיות במחיר, מה שיעלה את המחיר של Ether בתגובה לביקוש חזק יותר. בטווח הקצר עד הבינוני, לפחות, הדינמיקה הזו עלולה לגרום ל-Ether לעלות על הביטקוין באחוזים.
צילום: CoinGecko
דינמיקת הימור והתנהגות מחזיק
היו כמה התקדמות מסקרנות בסביבת ההימור של Ethereum במקביל להכרזה על תעודות סל ETH נקודתיות. מנהל ההשקעות הראשי של Bitwise, מאט הוגאן, הבחין כי מחזיקי Ethereum נראה פחות מבעלי ביטקוין לחסל את אחזקותיהם. העובדה שלמעלה מ-28% מהאספקה של אתר נעולה כעת בחוזי הימור נותנת אמון לטענה זו.
יתרה מכך, עלייה במשיכות לאחסון קר מבורסות מעידה על כך שמחזיקי אתר ממתינים למחירים גבוהים יותר בעתיד. התנהלות זו מצביעה על כך שלמחזיקים הנוכחיים יש אמון רב בהצעת הערך ארוכת הטווח של Ethereum, אשר עשויה להחמיר עוד יותר את המחסור באספקה ולהוביל לעליית מחירים.
העתיד של תעודות סל קריפטו ושיקולים רגולטוריים
תהליך האישור וההשקה הקרובה של תעודות סל Ethereum מעלה שאלות לגבי האם ניתן להשתמש במטבעות קריפטוגרפיים אחרים ליצירת מוצרים דומים. למרות שחלק מהשחקנים בתעשייה חושבים שסולנה עשויה להיות המטבע הקריפטו הבא שיקבל תעודת סל נקודתית בארה"ב, לא ברור כיצד יוסדרו נכסים דיגיטליים אחרים בעתיד.
הצגת תעודות סל של מטבעות קריפטוגרפיים מלבד ביטקוין ואיתריום, על פי מומחה בלומברג תעודות סל ג'יימס סייפרט, לא צפויה להתרחש ללא רפורמות רגולטוריות גדולות. Seyfart מדגישה את המקומות הנבדלים שיש לביטקוין ולאתריום בסביבה הרגולטורית ומדגישה את נחיצותו של שוק מוסדר כדי לפקוח עין על הונאה ומניפולציות באמצעות נכסים אלה.
הסביבה הרגולטורית סביב מטבעות קריפטוגרפיים השפיעה גם על תהליך האישור מבחינה פוליטית. Seyfart חושב שסביר להניח שלבחירות פוליטיות ולא רק פיננסיות הייתה השפעה על קבלת תעודות סל נקודתיות של Ethereum.
תגובת שוק והשלכות מחיר
למרבה הפלא, המחיר של Ethereum לא הושפע במידה רבה בטווח הקרוב מהחדשות על תאריך הבכורה של תעודת הסל; לפי הנתונים העדכניים ביותר, ETH נסחרת ב-$3,495.
אף על פי כן, הרבה משקיפים בשוק מאמינים שלמזומנים שנכנסים לתעודות סל נקודתיות של Ethereum תהיה השפעה חיובית ארוכת טווח על ערכו של המטבע הקריפטו. סוג חדש של משקיעים עשוי להימשך אל Ethereum על ידי הנגישות המורחבת שלו באמצעות הליכי השקעה מוסדרים. פעולות אלו עשויות לגרום לביקוש ולצמיחת מחירים לטווח ארוך.
חשוב לזכור שתעשיית מטבעות הקריפטו כבר צמחה מאוד בשנת 2024, כאשר הביטקוין עלה לשיאים לאחר הצגת תעודות סל ביטקוין נקודתיות. דפוס דומה עבור ETH עשוי להיווצר מהשקת תעודות סל Ethereum, אך ביצועים היסטוריים אינם מבטיחים תוצאות עתידיות.
גישור בין מימון מסורתי למטבעות קריפטו
צעד ראשון וחשוב לקראת סגירת הפער בין מימון קונבנציונלי למגזר המטבעות הקריפטוגרפיים הוא הצגת תעודות סל נקודתיות של Ethereum. באופן פוטנציאלי, זה יכול לעזור למשיכת מגוון רחב יותר של משקיעים שאם לא כן היו נרתעים מאינטראקציה ישירה עם בורסות או ארנקים של מטבעות קריפטוגרפיים.
זה עשוי להביא לגילוי מחירים טוב יותר, ליותר נזילות ולהתבגרות כללית של השוק עבור Ether. העובדה שמוסדות פיננסיים ידועים מוכרים תעודות סל של Ethereum נותנת לגיטימציה לנכס ועשויה לפתוח דלת לשילוב נוסף של מטבעות קריפטוגרפיים במערכות פיננסיות מסורתיות.
מכשולים רגולטוריים ואישורים סופיים מהרשויות
הופעת הבכורה של המקום תעודות סל של Ethereum עדיין ממתינות לאישור הסופי של ה-SEC להצהרת הרישום S-1 של כל מנפיק קרן, למרות העובדה שה-CBOE הודיע על מועד המסחר. בפרסום של CBOE, המונח "בהמתנה ליעילות רגולטורית" מדגיש נקודה חשובה זו.
נדרשת בחינה מפורטת של ניירת הרישום של כל קרן על מנת לקבל אישור רגולטורי סופי. זה נחוץ לצורך ציות לכל החוקים והתקנות בנושא ניירות ערך. למרות אישור מאי של ה 19ב-4 טפסים היה צעד גדול בכיוון הנכון, הסחורה הזו יכולה להתקדם רק אם יתגבר על המכשול הרגולטורי האחרון הזה.
כתב ויתור
בקנה אחד עם הנחיות פרויקט אמון, אנא שים לב שהמידע המסופק בדף זה אינו מיועד ואין לפרש אותו כייעוץ משפטי, מס, השקעות, פיננסי או כל צורה אחרת של ייעוץ. חשוב להשקיע רק את מה שאתה יכול להרשות לעצמך להפסיד ולפנות לייעוץ פיננסי עצמאי אם יש לך ספק. למידע נוסף, אנו מציעים להתייחס לתנאים ולהגבלות וכן לדפי העזרה והתמיכה שסופקו על ידי המנפיק או המפרסם. MetaversePost מחויבת לדיווח מדויק וחסר פניות, אך תנאי השוק עשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת.
על המחבר
ויקטוריה היא סופרת על מגוון נושאים טכנולוגיים כולל Web3.0, AI ומטבעות קריפטוגרפיים. ניסיונה הרב מאפשר לה לכתוב מאמרים בעלי תובנות לקהל הרחב.
מאמרים נוספים
ויקטוריה היא סופרת על מגוון נושאים טכנולוגיים כולל Web3.0, AI ומטבעות קריפטוגרפיים. ניסיונה הרב מאפשר לה לכתוב מאמרים בעלי תובנות לקהל הרחב.
