Ripple vs SEC: כל מה שאתה צריך לדעת
בקיצור
ריפל הבטיחה ניצחון חלקי בקרב בית המשפט ארוכת השנים שלה עם ה-SEC בסוף השבוע שעבר.
בעקבות הניצחון המשפטי, בורסות הקריפטו Coinbase, Kraken ו-Bitstamp החלו לרשום מחדש את XRP.
המחיר של XRP זינק ביותר מ-60% ביום שישי האחרון ונשאר יציב מאז
הבאזז סביב הניצחון החלקי של ריפל בתיק המשפט האינסופי לכאורה עם ה-SEC נמשך כאשר נציב ה-SEC, גארי גנסלר, הביע את אכזבתו ביום שני מפסיקת בית המשפט המחוזי.
"אנו שמחים מההחלטה ההיא בהכרה בחשיבות ההגנה על המשקיעים על המשקיעים המוסדיים", אמר גנסלר בארוחת הצהריים של מועדון העיתונות הלאומי ביום שני. "אמנם אנחנו מאוכזבים ממה שהם אמרו על משקיעים קמעונאיים, אבל אנחנו עדיין מסתכלים על זה ומעריכים את הדעה הזו."
המאבק המשפטי ארוך השנים בין ריפל ל-SEC היה אירוע בעל תוצאת רבה בתחום הקריפטו, ותפס את העניין הרב של משקיעים, חובבים וגופים רגולטוריים. לפני פסק הדין בשבוע שעבר, רבים ציפו בשקיקה להחלטה חיובית, שהעניקה אווירה של מתח ומשמעות להליכים המתגלגלים.
מה זה ריפל?
Ripple Labs, המכונה בדרך כלל Ripple, היא חברת טכנולוגיה המתמקדת בעיקר בפיתוח פתרונות מבוססי בלוקצ'יין כדי לבצע תשלומים והעברות חוצי גבולות מהר ויעיל יותר. החברה פיתחה את ה-XRP Ledger, טכנולוגיית בלוקצ'יין מבוזרת המאפשרת עסקאות בינלאומיות בזמן אמת בעלות נמוכה. ריפל הנפיקה גם XRP מקורי של מטבע קריפטוגרפי.
החברה נוסדה על ידי כריס לארסן וג'ד מקקב בשנת 2012. לארסן הוא דמות בולטת בתעשיית הפינטק. בעבר הוא היה שותף להקמת E-Loan ו-Prosper Marketplace. מקאלב ידוע בעיקר בכך שייסד את אחת מבורסות הביטקוין הראשונות, Mt. Gox, בשנת 2010. הבורסה נסגרה בתחילת 2014 לאחר סדרה של פרצות אבטחה וניהול כושל, שהביאו לאובדן כמויות גדולות של כספי לקוחות. מקאלב שימש כ-CTO של ריפל עד 2013.
הבעיות המשפטיות של ריפל עם ה-SEC
בדצמבר 2020, ה-SEC הגישה תביעה נגד ריפל לאבס, כריס לארסן ובראד גארלינגהאוס (אז מנכ"ל ריפל). ה-SEC טען כי מכירת אסימוני XRP של Ripple מאז 2013 הסתכמה בהנפקת ניירות ערך לא רשומה, מה שהופך אותה לכפופה לחוקי ניירות ערך פדרליים.
מאז, המאבק המשפטי של ריפל עם ה-SEC נסוב סביב השאלה האם יש לסווג את XRP כאבטחה. ה-SEC טען כי XRP הוא למעשה נייר ערך, לאור האופן שבו הוא הופץ ונמכר בתחילה על ידי ריפל כחוזה השקעה, בדומה לניירות ערך מסורתיים כמו מניות ואג"ח. סיווג זה יכפה את ריפל לשפע של דרישות רגולטוריות ועונשים פוטנציאליים בגין אי ציות לחוקי ניירות ערך.
ריפל ומנהליה טענו ש-XRP הוא מטבע קריפטוגרפי מבוזר, בלתי תלוי במעבדות ריפל, ואין להתייחס אליו כאל אבטחה. הם הדגישו ש-XRP שימש כאסימון עזר, שתוכנן במיוחד כדי להקל על עסקאות בינלאומיות בפנקס XRP.
הצוותים המשפטיים של שני הצדדים נאבקו בבית המשפט על נקודות המחלוקת הללו והתיק הפך למוקד לדיון הרחב סביב הטיפול הרגולטורי במטבעות קריפטוגרפיים והקו המטושטש בין ניירות ערך ואסימוני שירות.
בשנים שלאחר מכן, מספר רב של בקשות משפטיות, שימועים ובקשות לתיעוד עברו הלוך ושוב בין ה-SEC ל-Ripple, מה שעורר עוד יותר ספקולציות לגבי התוצאה הפוטנציאלית והשפעתה על תעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים.
ציר זמן של אירועים משפטיים
- 22 בדצמבר 2020: ה-SEC מגיש תביעה נגד ריפל לאבס, כריס לארסן ובראד גארלינגהאוס, בטענה שהם ביצעו הנפקת ניירות ערך לא רשומה של XRP. Coinbase מסיר את XRP.
- ינואר 2021: בראד גארלינגהאוס, מנכ"ל ריפל, מכריז שהחברה מתכננת לערער על ההאשמות של ה-SEC בבית המשפט. ריפל מגישה את תגובתה לתביעה של ה-SEC, וחוזרת על עמדתה לפיה XRP אינו נייר ערך וכי לאסימון יש ערך ותועלת.
- מרץ 2021: ה-SEC מבקש משפט מיידי. Ripple מחפשת רשומות פנימיות של ה-SEC של דעות הרגולטור על קריפטו. השופטת שרה נטבורן אומר ל-SEC של-XRP יש גם ערך שימושי וגם מטבע.
- מאי 2021: מזכר משפטי מוגש על ידי הנתבעים, המבקש מבית המשפט לדחות את התיק של ה-SEC בהתבסס על מספר טיעונים משפטיים.
- אוגוסט 2021: בית המשפט נעתר לבקשת ריפל לחייב את ה-SEC להמציא מסמכים הקשורים לדיונים הפנימיים שלה בשאלה האם יש לסווג XRP, ביטקוין או Ether כניירות ערך.
- אוקטובר 2021: שני הצדדים מגישים בקשה משותפת לקבלת מועד אחרון לגילוי מומחים בינואר, המאפשרת ל-Ripple וגם ל-SEC לקרוא לעדים מומחים לספק חוות דעת, ניתוחים או עדות בתיק.
- ינואר 2022: גילוי המומחה נדחה בחודש, מתוכנן להסתיים ב-28 בפברואר.
- ספטמבר 2022: לשכת המסחר הדיגיטלי מגישה א אמיקוס (אדם או ארגון שאינו צד רשאי לסייע לבית משפט על ידי מתן מידע רלוונטי, מומחיות או תובנות הנוגעות לסוגיות המקרה) תסקיר לבית המשפט לתמיכה באדווה.
- אוקטובר 2022: שופט בתיק מורה ל-SEC לשחרר את "מסמכי Hinman", שהכילו מיילים המקושרים למנהל אוצר תאגיד של SEC ו-SEC של ויליאם Hinman ובכירים אחרים ב-SEC שדנו בנאומו ב-2018, שבו אמר כי ETH לא נראה כמו אבטחה.
- דצמבר 2022: SEC מנסה לחסום את שחרור מסמכי הינמן.
- יוני 2023: מסמכי הינמן אינם אטומים ומשוחררים לציבור.
- יולי 2023: ריפל משיגה ניצחון חלקי כאשר השופט טורס קובע ש-XRP אינו נייר ערך כשהוא נמכר למשקיעים קמעונאיים, אלא הוא נייר ערך כשהוא נמכר למשקיעים מוסדיים.
לאחר
ביום חמישי האחרון, בית המשפט המחוזי במחוז הדרומי של ניו יורק אמר כי "ההצעה והמכירה של XRP בבורסות נכסים דיגיטליים לא הסתכמו בהצעות ומכירה של חוזי השקעה". אף על פי כן, השופט קבע כי מכירת מטבעות הקריפטו XRP של Ripple Labs למשקיעים מוסדיים מהווה הפרה של תקנות ניירות ערך.
פסק הדין נראה סותר. לדברי ג'יימס קרלסון, פרופסור נלווה להסדרת ניירות ערך באוניברסיטת ניו יורק, חוקי ניירות ערך נוצרו במקור כדי להגן על משקיעים בודדים שאולי חסרה להם היכולת להגן על עצמם. קרלסון ציין כי "משקיעים מוסדיים גדולים אינם דורשים את אמצעי ההגנה שמספקים חוקי ניירות ערך", ולפיכך, פסיקה זו מעיפה למעשה את הפילוסופיה הבסיסית של החוקים הללו על ראשה, כפי שדווח ב-The Information.
למרות זאת, הפסיקה עדיין ייצגה ניצחון לא רק עבור ריפל כקריפטו ו web3 הקהילה ראתה בזה סיבה לחגיגה. לניצחון זה היה משמעות רבה יותר, במיוחד לאור האשמות האחרונות על הפרות של חוקי ניירות הערך שהוגשו נגד Binance ו-Coinbase על ידי ה-SEC.
W.
— Coinbase 🛡️ (@coinbase) 13 ביולי 2023
W עבור @ripple.
W עבור התעשייה.
W עבור הבונים.
W לספר חוקים ברור.
W לעדכון המערכת.
אה, ו-XRP פתוח כעת למסחר.
בעקבות פסיקת בית המשפט, הערך של XRP זינק ביותר מ-60% ב-24 השעות מיום חמישי עד שישי, לפי CoinMarketCap. לפי CoinGecko, נפח המסחר של XRP ב-Upbit הגיע ל-2.7 מיליארד דולר במהלך אותה תקופה - עלייה של 41%. ערכו של האסימון ירד מ-$0.47 למחירו הנוכחי של $0.76 בזמן כתיבת שורות אלה.
בורסות קריפטו כולל Coinbase, Kraken ו-Bitstamp החלו לרשום מחדש את XRP ביום שישי האחרון בזמן שתאומים צייץ שהיא "בודקת את הרישום של XRP הן למסחר נקודתי והן בנגזרים". גם מניית Coinbase ראתה זינוק של 24% ביום חמישי, והגיעה למחיר סגירה של 107 דולר.
למרות שהניצחון המשפטי של Ripple מסמן התקדמות מסוימת עבור פרויקטי קריפטו אחרים המתמודדים עם אתגרי סיווג דומים מה-SEC, התוצאה של המאבק המשפטי המתמשך שלהם נותרה לא ברורה שכן התעשייה ממתינה ל-SEC לשחרר ספר חוקים ברור.
האם ניתן לערער על פסיקת בית המשפט?
ב מאמר שפורסם ביום שישי האחרון, ראש משרד ה-SEC לאכיפת אינטרנט לשעבר, ג'ון ריד סטארק, מאמין שהחלטת בית המשפט בעניין ריפל "ככל הנראה תוגש בשלב מסוים."
סטארק שאל מדוע אסימונים הם ניירות ערך כשהם נמכרים למשקיעים מוסדיים אך "באופן מופלא הופכים ל"לא ניירות ערך" כאשר אותם משקיעים מוסדיים או המנפיק עצמו מוכרים את האסימונים ב-Coinbase או Binance.
הוא גם מתח ביקורת על בית המשפט על כך שקבע סוג של כמו-ניירות ערך שמפלה ומשתנים על סמך רמת התחכום או הידע של המשקיע בעת רכישת האסימונים.
בהקשר זה, סטארק הצהיר כי פסק הדין נראה כמנוגד לאינטואיציה, אינו עולה בקנה אחד עם פסיקת SEC וחסר תקדים. הוא טען בעצם שמאמצי השיווק והפעילות העסקית של ריפל היו מורכבים מכדי שמשקיע קמעונאי רגיל יוכל לתפוס אותו, ולא משקיע מוסדי שהיה מבין את ההשלכות האמיתיות של רכישת אסימון.
הוא מתח ביקורת על בית המשפט על ההנחה שהמשקיעים הקמעונאיים הם "טיפשים" ומעליבים את האינטליגנציה שלהם. "חוקי ניירות ערך תוכננו במיוחד כדי להגן על משקיעים בודדים, בהתבסס על הרעיון שהם לא יכולים להסתדר בעצמם ושקריעת משקיעים עלולה לגרום לאירועי שוק אסון (כמו ההתרסקות של 1929). החלטת ריפל הופכת את הרעיון הזה על פיו", הסביר.
בהשוואה למניות, הסביר סטארק, "מנייה היא תמיד מניות - היא לא יכולה להפוך ל'לא מניות'." הוא הביע את אמונתו כי ה-SEC יערער על החלטת ריפל למעגל השני, שם פסיקות בית המשפט המחוזי לגבי "פרוגרמטיות" ו"מכירות אחרות" יבוטלו.
כתב ויתור
בקנה אחד עם הנחיות פרויקט אמון, אנא שים לב שהמידע המסופק בדף זה אינו מיועד ואין לפרש אותו כייעוץ משפטי, מס, השקעות, פיננסי או כל צורה אחרת של ייעוץ. חשוב להשקיע רק את מה שאתה יכול להרשות לעצמך להפסיד ולפנות לייעוץ פיננסי עצמאי אם יש לך ספק. למידע נוסף, אנו מציעים להתייחס לתנאים ולהגבלות וכן לדפי העזרה והתמיכה שסופקו על ידי המנפיק או המפרסם. MetaversePost מחויבת לדיווח מדויק וחסר פניות, אך תנאי השוק עשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת.
על המחבר
סינדי היא עיתונאית ב Metaverse Post, המכסה נושאים הקשורים ל web3, NFT, metaverse ו-AI, עם התמקדות בראיונות עם Web3 שחקני התעשייה. היא דיברה עם יותר מ-30 מנהלים ברמת C ומספרת, והביאה את התובנות החשובות שלהם לקוראים. במקור מסינגפור, סינדי מבוססת כעת בטביליסי, ג'ורג'יה. היא בעלת תואר ראשון בלימודי תקשורת ומדיה מאוניברסיטת דרום אוסטרליה ובעלת ניסיון של עשור בעיתונות ובכתיבה. צור איתה קשר דרך [מוגן בדוא"ל] עם הצעות לעיתונות, הודעות והזדמנויות לראיונות.
מאמרים נוספים
סינדי היא עיתונאית ב Metaverse Post, המכסה נושאים הקשורים ל web3, NFT, metaverse ו-AI, עם התמקדות בראיונות עם Web3 שחקני התעשייה. היא דיברה עם יותר מ-30 מנהלים ברמת C ומספרת, והביאה את התובנות החשובות שלהם לקוראים. במקור מסינגפור, סינדי מבוססת כעת בטביליסי, ג'ורג'יה. היא בעלת תואר ראשון בלימודי תקשורת ומדיה מאוניברסיטת דרום אוסטרליה ובעלת ניסיון של עשור בעיתונות ובכתיבה. צור איתה קשר דרך [מוגן בדוא"ל] עם הצעות לעיתונות, הודעות והזדמנויות לראיונות.
