מסילות רגולטוריות ותשלומים חוזרים: נקודות מפתח מכנס HSC בהו צ'י מין סיטי 2026
בקיצור
כנס HSC 2026 בהו צ'י מין סיטי בחן אימוץ מטבעות קריפטו מוסדיים, מטבעות יציבים, טוקניזציה של RWA ובהירות רגולטורית.
השמיים כנס HSC, המוקדש לגישור בין מטבעות קריפטוגרפיים למימון מוסדי, הסתיים בהו צ'י מין סיטי ב-15 באוגוסט 2026.
מאוכסן על ידי Mpost קבוצת המדיה, האירוע הביא יחד מוסדות פיננסיים, קובעי מדיניות, חברות טכנולוגיה ונציגים אקדמיים. יותר מ רמקולים 40 התייחס לתשתית בלוקצ'יין, נכסים דיגיטליים והתפתחות שווקים פיננסיים ברשת. נושאים מרכזיים נעו בין אימוץ מוסדי ואסימוניזציה של RWA ועד לתשלומי יציבות, נזילות מקוטעת ותפקידה המתפתח של וייטנאם בצומת שבין בינה מלאכותית לבלוקצ'יין.
מפגשי היום שיקף מעבר רחב יותר בתעשייה מפרויקטים ניסיוניים לתשתיות פיננסיות ברמת ייצור - חוט שעבר הן בתוכנית הבמה והן בשיחות על המגרש.
בהירות רגולטורית כשער לאימוץ קריפטו מוסדי
בין המושבים הבולטים היה "איך נראה בפועל אימוץ נכסים דיגיטליים מוסדיים", שאסף את ניקול נגוין, מייסדת DAO APAC; קוויני לה, ראשת התרחבות אזורית, APAC ב-Tether; בן אל-בז, מנהל כללי וראש שווקים בינלאומיים בקבוצת HashKey; וויל רוס, מנהל לקוחות ראשי ב-Dragon Capital; ו-ואדים קרקוטין, שותף מנהל בקבוצת HSC Asset.
הפאנל בחן כיצד נראה אימוץ מוסדי אמיתי של קריפטו בפועל, תוך הדגשת כי רגולציה, מקרי שימוש קונקרטיים ושילוב עם תשתית פיננסית קיימת חשובים יותר מאשר רק החזקת נכסים דיגיטליים. הדוברים דנו בנכסים טוקניים, רישוי רגולטורי, צרכי המימון של וייטנאם והצורך של מוסדות מסורתיים וחברות קריפטו לשתף פעולה באמצעות מסילות מעשיות ותאימות.
הדוברים הגיעו למסקנה משותפת: בהירות רגולטורית היא התנאי החשוב ביותר לאימוץ מוסדי, אך היא נותרה לא אחידה ולא שלמה.
וויל רוס ציין כי ידי המוסדות כבולות למעשה - הם אינם יכולים להשקיע או לגייס כספים באמצעות נכסים דיגיטליים ללא אישור רגולטורי מפורש, לא משנה כמה משכנעת ההזדמנות. "איננו יכולים לומר באופן שרירותי שאנחנו הולכים להשקיע בנכסים דיגיטליים ללא אישור רגולטורי לעשות זאת. ידינו כבולות עד שהמסלול הרגולטורי יאפשר לנו להתקדם", אמר.
בן אל-בז תיאר את וייטנאם כממוקמת ב"שלב ראשון", שבו קבלת רישיון לבורסות יוצרת את הבסיס למקרי שימוש מורכבים יותר שיבואו באופן אורגני, וציין כי "מה שבאמת מרגש הוא מה שקורה אחרי שיש את הבסיס הזה - לראות שיש מסגרת רגולטורית פותחת רעיונות ומקרי שימוש מתאגידים החורגים הרבה מעבר לבורסות עצמן."
ואדים קרקוטין הדגישו כי הכיוון הנוכחי ברור - ממשלות לא הולכות לאפשר לקריפטו להחליף לחלוטין את המערכות הפיננסיות הקיימות, ולכן הדרך היחידה הקיימת היא להבין את המסגרת הרגולטורית הקיימת, לעקוב אחריה במדויק ולבנות באופן יצירתי במסגרת אילוצים אלה. קוויני לה הוסיף מימד בסיסי: אפילו במקרים בהם מוסדות רוצים לעסוק בנכסים דיגיטליים, אי ודאות רגולטורית דוחפת אותם להסתמך על מתווכים חיצוניים במקום לגעת ישירות במטבעות קריפטו.
דמיטרי מאצ'יכין, מייסד ומנכ"ל BitOK, טוען כי וייטנאם אינה בתחילת דרכה של רגולציה בתחום הקריפטו - המדינה הכירה בקריפטו כנכס עוד בשנת 2025 והשיקה תוכנית פיילוט למסחר בנכסים דיגיטליים, כאשר המקומיים כבר משתמשים באופן פעיל בקריפטו בשטח.
"מה שרשויות צריכות לתת עדיפות כעת הוא לא איסור, אלא רגולציה רכה שתוציא את התעשייה מהאזור האפור - ותעניק למדינה משלמי מסים חדשים ופיקוח אמיתי על השוק", הוא אומר.
עבור פרויקטים המתכננים להיכנס לשווקים אירופיים או גלובליים, מצ'יכין טוען שרצף תאימות חשוב: "למדו את תחום השיפוט היעד ביסודיות, התאימו את העסק לסטנדרטים שלו, ורק אז פתחו אותו". בנושא איסור הלבנת הון, הוא ישיר: "בשנת 2026 כל חברה רצינית זקוקה למומחה ייעודי לאיסור הלבנת הון המסוגל לסנן זרימות פיננסיות בסיכון גבוה. חיפזון בהכנה זו הוא נטל, לא קיצור דרך".
בנוגע לשאלת הסטנדרטים הגלובליים, הוא מציין כי בעוד שאין מסגרת אוניברסלית אחת, כללי ה-FATF משמשים כבסיס המוכר ברוב המכריע של מדינות השיפוט, ו-MiCA הופך במהירות לתבנית דה פקטו - שכבר אומצה על ידי יותר מעשר מדינות מחוץ לאיחוד האירופי. "גם במקרים בהם MiCA נראה כהנחיה מספקת, יש למפות התאמות ומגבלות מקומיות לפי תחום שיפוט."
מהעברות Stablecoin לתשתית תשלום משובצת
גם סדר היום featured "מטבעות הסטייבלקוין ניצחו במלחמת התשלומים. מה הלאה?", עם ברקן מנגס, מנהל שיווק ראשי ב-CoinTracking; קרני מאק, שותף ב-FXHB Asset Management; נתנאל כריסטיאן, מייסד שותף ומנכ"ל IDRX; הארי בוי, אנליסט ב-The Spartan Group; וקווין לי, מנהל שיווק ראשי ב-BingX.
השיחה התמקדה בהתפתחות של מטבעות יציבים ממוצר תשלום לתשתית פיננסית וסליקה גלובלית, תוך התמקדות מיוחדת בתשלומים חוצי גבולות, נכסים טוקניים ואינטגרציה עם מימון מסורתי. הדוברים התייחסו לרגולציה ושקיפות, בקרות על מטבעות חוץ והון, ודינמיקת אימוץ ברחבי דרום מזרח אסיה ווייטנאם.
דוברים מרובים התכנסו סביב הרעיון שמטבעות יציבים הוכיחו את ערכם בעיקר כתשתית סליקה ולא כשיטת תשלום קמעונאית.
הארי בוי היה ישיר בנקודה זו: "אני מסכים שסטייבלקוין ניצח, אבל לא כמו שאנשים חושבים. מדובר בשכבת הסדרי יישוב - זה הכי חשוב כאן." נתיב חוצת הגבולות והעברות התשלומים הוא המקום שבו האימוץ מתקדם ביותר: מערכות תשלומים מקומיות בדרום מזרח אסיה כבר יעילות מספיק כך שסטייבלקוינים מוסיפים מעט לשימוש קמעונאי מקומי, אבל בנקאות קורפורסנטית לסחר בינלאומי נותרה איטית, יקרה ועמוסה בתווכים.
הדוברים הסכימו באופן כללי שבתוך שנתיים, מטבעות יציבים ייעלמו לתוך התשתית - ייספגו בפלטפורמות ובשירותים שכבר משתמשים בהם.
As נתנאל כריסטיאן נאמר כך: "אנחנו כלקוחות לא היינו מבינים שאנחנו משתמשים בסטייבלקוין או לא. מה שאנחנו יודעים זה רק תנועת כסף, רק תשלום - וכל המסילה תהיה על הבלוקצ'יין בוודאות." הגבול הבא שזיהה הפאנל הוא המעבר מהעברות בודדות לשימוש משובץ וחוזר - שכר, מנויים, תשלומים בפלטפורמה - שם נמצאים הנפח האמיתי והסיכוי העסקי האמיתי.
סרגיי קרבצוב, מייסד שותף ומנכ"ל של פפאיה פיננסים, מחדד נקודה זו לטיעון תשתית קונקרטי.
"כל מסילת תשלום חדשה מתחילה בהעברות חד פעמיות, כי העברה בודדת אינה זקוקה לתשתית. אתה שולח פעם אחת, אתה מסיים. העברות כספים מתאימות לצורה הזו בצורה מושלמת, וזו הסיבה שנפח הסטייבל-קוין של וייטנאם נמצא שם היום", מציין קרבצוב.
"תשלומים חוזרים הם בעיה אחרת. מנוי או ריצת שכר אינם העברה אחת - זוהי אותה מערכת יחסים שמסתיימת שוב ושוב לפי לוח זמנים. ברוב הרשתות כיום, כל אחת מהתשלומים הללו היא עסקה פנימית בפני עצמה, עם עלות דלק משלה ונקודת כשל משלה. זה מקובל עבור העברה חד פעמית וזה נשבר ברגע שמנסים להפעיל אותה בקנה מידה גדול עבור אלפי משלמים בכל חודש."
לגבי המקום שבו מוטמעת התשתית, הוא מוסיף: "העסק העמיד נמצא בצד התשלום - הפלטפורמות, ספקי השכר וספקי שירותי ה-PSP שצריכים לשלוח תשלומים חוזרים למאות או אלפי עובדים בו זמנית. שם חשובה הצבירה, ושם מובנית תשתית סליקה חוזרת למשהו שאנשים משתמשים בו בלי לחשוב על קריפטו בכלל."
חברות משתתפות ייצג את מלוא היקף מגזרי הנכסים הדיגיטליים והמימון המסורתי, כולל:
- לִקְשׁוֹר,
- ביטביט,
- פִּנקָס,
- קבוצת HashKey,
- מונאד,
- מטיס,
- בינגX,
- 1inch,
- קבוצת הספרטנים,
- אונדו פיננסים,
- אופן עדן,
- משמורת קקטוס,
- ביטסטמפ מאת רובין הוד,
- מְסוּדָר,
- עין הציפור,
- ייעוץ רפובליקני,
- סולאנה סופרטים וייטנאם,
- אורביטX,
- סינתזות,
- קנגה גלובל,
- מעקב מטבעות,
- IDRX,
- TEIZA,
- סוטה-טק,
- אופן מקס,
- בינה מלאכותית,
- קרן GenAI,
- אוניגירי קפיטל,
- מעבדות TOTM,
- ורמטה,
- האשגרף,
- חברת DCP,
- קבוצת גימא,
- אסיה דאו,
- נובי,
- קבוצת הנכסים HSC,
- SC Ventures,
- בירת הדרקון,
- ניהול נכסים של FXHB,
- סַרכֶּזֶת.
כנס HSC בהו צ'י מין סיטי נתמך על ידי Ledger, Sonic Labs, Hypernative, Securosys, Fystack, Birdeye, Mercuryo, Addressable ו-Kanga Global. בין שותפי הקהילה נמנו Coineasy, Akindo, SqrDAO, APAC DAO, DTC Group, Airova, 9 Cat Group, Allconfsbot, Varmeta ו-GIMA. OrbitX שימש כשותפת התשלומים; אוניברסיטת RMIT הצטרפה כשותפת האוניברסיטה.
מעבר לבמה, האירוע הציע סביבת נטוורקינג בלתי פוסקת שבה המשתתפים התחברו עם הון עולמי ואזורי, פגשו פרויקטים שנבדקו למוכנות מוסדית, זיהו שותפים ודרכי כניסה לשוק בווייטנאם, ובנו קשרים עם מוסדות המעצבים את עתיד הנכסים הדיגיטליים.
בניית פלטפורמת מימון מוסדית גלובלית
בהתבסס על הצלחת כנס HSC בקאן 2026, מהדורת הו צ'י מין סיטי הרחיבה את הדיון כדי לבחון כיצד בלוקצ'יין יכול להתקדם מעבר לניסויים לתשתיות פיננסיות אמיתיות, כיצד נראה אימוץ נכסים דיגיטליים מוסדיים בקנה מידה גדול, ומדוע בוגר. Web3 התשתיות טרם הגיעו לשווקים המרכזיים.
במהלך שלוש השנים האחרונות, כנס HSC ו-HSC Asset Management התפתחו לשתי סדרות אירועים משלימות. כנס HSC מפגיש חדשנים, משקיעים, מנהלי נכסים, קובעי מדיניות ומנהיגים בתעשייה לדיונים ברמה גבוהה סביב התפתחות הנכסים הדיגיטליים והתשתיות הפיננסיות, בעוד ש-HSC Asset Management מספק סביבה ממוקדת יותר להשקעות, גיוס כספים וביצוע עסקאות. יחד, הם קיבלו בברכה יותר מ-100,000 משתתפים ויצרו למעלה מ-10 מיליון חשיפות ברשתות החברתיות.
המהדורות הקרובות מתוכננות להתקיים בסיאול ובסינגפור באוקטובר, בהונג קונג בנובמבר ובאבו דאבי בדצמבר.
כתב ויתור
בקנה אחד עם הנחיות פרויקט אמון, אנא שים לב שהמידע המסופק בדף זה אינו מיועד ואין לפרש אותו כייעוץ משפטי, מס, השקעות, פיננסי או כל צורה אחרת של ייעוץ. חשוב להשקיע רק את מה שאתה יכול להרשות לעצמך להפסיד ולפנות לייעוץ פיננסי עצמאי אם יש לך ספק. למידע נוסף, אנו מציעים להתייחס לתנאים ולהגבלות וכן לדפי העזרה והתמיכה שסופקו על ידי המנפיק או המפרסם. MetaversePost מחויבת לדיווח מדויק וחסר פניות, אך תנאי השוק עשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת.
על המחבר
אליסה, עיתונאית מסורה ב- MPost, מתמחה בקריפטו, בינה מלאכותית, השקעות והתחום הנרחב של Web3. עם עין חדה לטרנדים וטכנולוגיות מתפתחות, היא מספקת סיקור מקיף כדי ליידע ולערב את הקוראים בנוף ההולך ומתפתח של מימון דיגיטלי.
מאמרים נוספים
אליסה, עיתונאית מסורה ב- MPost, מתמחה בקריפטו, בינה מלאכותית, השקעות והתחום הנרחב של Web3. עם עין חדה לטרנדים וטכנולוגיות מתפתחות, היא מספקת סיקור מקיף כדי ליידע ולערב את הקוראים בנוף ההולך ומתפתח של מימון דיגיטלי.
