עתיד בלתי פוסק של Onchain: סגירת הפער בין CeFi ל- DeFi עבור סוחרים מוסדיים
בקיצור
נגזרים ברשת (Onchain) סוגרים במהירות את הפער עם בורסות מרכזיות, שכן מסגרות ביצוע של שכבה 3 מאפשרות לאותות מסחר מבוזרים (permanently blockchains) לספק מהירות, נזילות ומסחר ברמת CEX.
בלוקצ'יין אולי מבוזר, אך הנכסים שהונפקו ברשתות אלו נסחרו בתחילה בבורסות מרכזיות. כשהביטקוין היה המטבע היחיד בעיר, בורסות פשוטות לספרי הזמנות צצו כדי לענות על הביקוש של משתמשים חדשים להוטים לרכוש את המטבע הקריפטוגרפי.
בורסות ספוט אלו אפשרו גילוי מחירים, ולמרות שבתחילה היו לא נזילות, השתפרו בהדרגה עם השנים ככל שהגיעו פלטפורמות מקצועיות יותר. לאחר מכן, כחמש שנים לאחר קיומה של הקריפטו, הופיעו בורסות החוזים העתידיות הראשונות. גם אלה היו ריכוזיות. וכך, בעשור הראשון לקיומה, הקריפטו התקיים במצב מוזר שבו נכסיו היו מבוזרים אך המסחר בהם היה ריכוזי ולכן כרוך בסיכון משמורת.
אבל בשנת 2020, בורסת המסחר המבוזרת Uniswap הפכה ויראלית, והובילה למה שנודע כ"המפוארת" DeFi קיץ, בו מסחר ב-DEX הפך פופולרי. מסחר ב-Onchain הוא כיום עצום, ורושם מיליארדי דולרים בנפח יומי במאות בורסות ספוט ו-Perps. אך למרות צמיחה זו, CEX עדיין שולטים.
למרות כל היתרונות שמציעים מסחר אלקטרוני (DEX) - משמורת עצמית; גישה מיידית לטוקנים חדשים; תמריצי נזילות - תשתית ה-CEX שמרה על יתרון. במיוחד עבור מסחר מקצועי, שבו מהירות וביצוע אמין הם קריטיים - וזה נכון במיוחד לגבי מסחר מסחרי - פלטפורמות מרכזיות גוברות.
אבל הפער בין CEX ל-DEX סוף סוף החל להצטמצם. ובמרכז השינוי הזה עומדת ההתבגרות של מבצעי onchain ומסגרות הביצוע של Layer 3 שנועדו להפעיל אותם.
הזנת הביקוש לנגזרות Onchain
נגזרים מהווים באופן עקבי כ-80% ממסחר הקריפטו כֶּרֶךואם יש מכשיר אחד שסוחרים נוהרים אליו במיוחד לצורך מינוף וגידור, זהו חוזה עתידי קבוע או perpקמעונאות אוהבת אותם. מקצוענים אוהבים אותם. וסוחרים מוסדיים מסתמכים עליהם לכל דבר, החל מחשיפה כיוונית ועד ניהול סיכוני תיק.
מוסדות משתמשים באופן גורף ב-CEX כדי להקל על פעילות זו, משום שבאופן אמפירי, ל-DEX חסר עומק הביצוע הנדרש למסחר בקנה מידה גדול. הוסיפו לכך את המורכבות של ניהול הוצאות חוץ ופרמטרי סיכון בסביבה מבוזרת, וקל להבין מדוע DEX תמיד שיחק כינור משני בכל הנוגע לפושעים.
הבעיה מעולם לא הייתה, אם כן, בביקוש, אלא בארכיטקטורה. בורסות ה-perps המבוזרות הראשונות ניסו לשכפל ספרי הזמנות מרכזיים ישירות ברשתות L1 או 2. אבל שווקים קבועים אינם חוזי החלפה פשוטים. הם דורשים הזנות מחירים רציפות, מנועי מימוש מתוחכמים, ניטור מרווחים, חישובי שיעורי מימון דינמיים ועוד.
הרצת לוגיקה זו ישירות על שכבות בסיס היא יקרה וכבדה מבחינה חישובית. כתוצאה מכך, הגל הראשון של חוזי DEX של perps כבש את שוק החוזים העתידיים ברשת, אך לא הצליח לפתות שחקנים מוסדיים להרחיק מהבורסות המרכזיות שלהם. אבל הגל הבא של חוזי DEX של perps מתוכנן בצורה שונה, בין היתר הודות להופעתם של L3s שיכולים להתמודד עם הביצוע המורכב, מה שמאפשר לפרוטוקולי perps להציע מסחר אמיתי ברמת CEX.
ביצוע מבוסס כוונה מגיע ל-Onchain
הפתרון לגרום ל-DEX של יוצרי פרפס לפעול כמו מקביליהם ב-CEX טמון בביצוע מבוסס כוונה המיועד בשכבה 3. במודל זה, המשתמש מציין למעשה את התוצאה הרצויה, למשל. "אני רוצה לפתוח לונג של ETH בשווי 50,000 דולר במחיר הזה." "כוונה" זו נקלטת לאחר מכן על ידי רשת של פותרים מיוחדים - בעצם סוכנים מחוץ לשרשרת - המתחרים כדי למצוא את הדרך היעילה ביותר להגשמתה.
ניתן לנתב אותו דרך מאגרי מידע ברשת, מערכות מסחר אלקטרוניות אחרות, או אפילו לנצל נזילות מרכזית. אבל המשתמש הסופי לא רואה דבר מכל זה: מנקודת מבטו, כוונת המסחר שלו מתממשת בצורה מושלמת וללא צורך במשמורת או גישור ידני של כספים. כדי לדמיין את התהליך הזה בפעולה, קחו בחשבון את Perpetual Hub Ultra (PHU) של Orbs, אשר פורסם לאחרונה. משולב עם Gryps, DEX בעל ביצועים גבוהים ברשת Sei.
Orbs היא שכבה 3, הפועלת כשכבת ביצוע מבוזרת, בעוד ש-Perpetual Hub Ultra הוא המוצר שבורסות מבוזרות משלבות על מנת להציע מסחר ב-Perpetual באיכות מוסדית. Gryps תוכנן כפלטפורמת Perpetual מהיום הראשון, אך עם הוספת Perpetual Hub Ultra, יכולות אלו שופרו משמעותית.
PHU מאפשר ל-Gryps למשוך נזילות משילוב של מקורות מקוונים ובורסות מרכזיות גדולות, מה שמבטיח עומק גדול יותר ומרווחים צמודים אפילו עבור הזמנות גדולות. לוגיקת L3 של Orbs, בינתיים, מטפלת במשימות בתדירות גבוהה כגון ליקוי אוטומטי והתאמות שיעורי מימון בזמן אמת.
לבסוף, Perpetual Hub Ultra משתמש במערכת מודולרית של בקשת הצעת מחיר (RFQ) המופעלת על ידי חוזים חכמים של Symm.io. זה מבטיח שסוחרי Gryps יקבלו את המחיר המדויק שצוטט להם - בדיוק כפי שהיו עושים אם סוחרים בבורסת perps מרכזית.
מה שהופך אותו למודולרי
על פני השטח, החדשנות שמובילה כניסת L3 למשחק היא חוויית משתמש טובה יותר. כעת ניתן לסחור בבורסה מבוזרת שמרגישה רספונסיבית ונזילה באותה מידה כמו מקבילה מרכזית. אבל היתרון האמיתי של ניתוב לוגיקה ונזילות דרך שכבה 3 מורגש על ידי הבורסות המבוזרות עצמן, שכעת עומד לרשותן ערכת כלים מודולרית.
"מודולריות" היא אחת מאותן ביטויים שנזרקים הרבה ב... DeFi, ובמקרה של מסחר ב-perps, ניתן ללוות זאת בדוגמה ברורה כיצד זה מתבטא בפועל. במקום לאלץ כל בורסה לבנות מנוע התאמה ולוגיקת ליקויים משלה מאפס, תשתית L3 מודולרית מאפשרת מסגרות נגזרים מסוג plug-and-play.
אם נשקול כדורים לדוגמה, Perpetual Hub Ultra, במקום לפעול כבורסה עצמאית, PHU מתפקדת כשכבת ביצוע שמשתלבת עם כל DEX. Gryps הצליחה לספק פונקציונליות מסחר מתקדמת של perps מבלי לבנות מנוע נגזרים מאפס.
שיפור זה בתשתית המודולרית הופך את המסחר למסחר ברמה מוסדית לדמוקרטיזציה. מיקור חוץ של המשימות הכבדות לשכבה מיוחדת פירושו ש DeFi הפרוטוקולים אינם מוגבלים עוד על ידי יכולות הרשת או המפתחים. כל הכלים הדרושים להם כדי ליצור פלטפורמת מסחר ברמה מוסדית ניתנים לשילוב מלא עם מספר שורות קוד בלבד.
הודות לחדשנות זו, מסחר ב-perps onchain כבר לא מרגיש כמו להסתפק בטוב ביותר. ה-DEXs המובילים של perps טובים כעת בדיוק כמו כל דבר ש-CeFi יכולה לגייס.
כתב ויתור
בקנה אחד עם הנחיות פרויקט אמון, אנא שים לב שהמידע המסופק בדף זה אינו מיועד ואין לפרש אותו כייעוץ משפטי, מס, השקעות, פיננסי או כל צורה אחרת של ייעוץ. חשוב להשקיע רק את מה שאתה יכול להרשות לעצמך להפסיד ולפנות לייעוץ פיננסי עצמאי אם יש לך ספק. למידע נוסף, אנו מציעים להתייחס לתנאים ולהגבלות וכן לדפי העזרה והתמיכה שסופקו על ידי המנפיק או המפרסם. MetaversePost מחויבת לדיווח מדויק וחסר פניות, אך תנאי השוק עשויים להשתנות ללא הודעה מוקדמת.
על המחבר
אליסה, עיתונאית מסורה ב- MPost, מתמחה במטבעות קריפטוגרפיים, הוכחות אפס ידע, השקעות ותחום הרחבה של Web3. עם עין חדה לטרנדים וטכנולוגיות מתפתחות, היא מספקת סיקור מקיף כדי ליידע ולערב את הקוראים בנוף ההולך ומתפתח של מימון דיגיטלי.
מאמרים נוספים
אליסה, עיתונאית מסורה ב- MPost, מתמחה במטבעות קריפטוגרפיים, הוכחות אפס ידע, השקעות ותחום הרחבה של Web3. עם עין חדה לטרנדים וטכנולוגיות מתפתחות, היא מספקת סיקור מקיף כדי ליידע ולערב את הקוראים בנוף ההולך ומתפתח של מימון דיגיטלי.
