Secondo Grayscale, la vendita di Bitcoin da parte di Strategy solleva interrogativi sul modello di tesoreria a leva.
In Breve
Grayscale afferma che il modello di accumulo di Bitcoin con leva finanziaria di Strategy sta subendo pressioni crescenti, avvertendo che prezzi più bassi delle azioni privilegiate potrebbero limitare gli acquisti di BTC e aumentare la volatilità del mercato.
Scala di grigi Il responsabile della ricerca, Zach Pandl, ha affermato che la vendita di 32 BTC da parte di Strategy ha intensificato l'attenzione sull'approccio di accumulazione con leva finanziaria della società. In un recente rapporto, ha sostenuto che prezzi più bassi per le azioni privilegiate della società potrebbero aumentare gli impegni sui dividendi e, di conseguenza, incrementare la probabilità di ulteriori vendite di Bitcoin.
Secondo Grayscale, la capacità di Strategy di incrementare costantemente le proprie riserve di Bitcoin si sta riducendo, uno sviluppo che potrebbe contribuire a una maggiore volatilità dell'intero mercato. La società ha inoltre suggerito che potrebbero essere necessari ulteriori acquirenti prima che Bitcoin possa raggiungere un livello di supporto più stabile.
Secondo il rapporto, l'ultima ondata di volatilità del mercato è stata in parte causata dalla comunicazione di Strategy del 1° giugno, relativa alla vendita di 32 Bitcoin. Sebbene la quantità fosse relativamente piccola rispetto al bilancio della società, che detiene circa 840,000 BTC, la mossa ha rappresentato un cambiamento significativo per uno dei maggiori detentori aziendali di Bitcoin e ha pesato sul sentiment degli investitori.
La debolezza delle azioni privilegiate solleva preoccupazioni sulle future vendite di Bitcoin
Grayscale ha posto particolare enfasi sulla recente debolezza di STRC, lo strumento azionario privilegiato a tasso variabile di Strategy. Il titolo è progettato per essere scambiato intorno ai 100 dollari e attualmente offre un dividendo dell'11.5%. Quando il prezzo delle azioni scende al di sotto di tale livello, gli investitori in genere richiedono un rendimento maggiore. Sebbene Strategy potrebbe rispondere aumentando il dividendo, ciò aumenterebbe gli obblighi di cassa futuri e potrebbe creare pressione per ulteriori vendite di Bitcoin, il che potrebbe esercitare un'ulteriore pressione al ribasso sul mercato.
Nel complesso, la società ha affermato che il modello di business di Strategy, basato sulla leva finanziaria, sta subendo crescenti pressioni e che ciò ha contribuito all'elevata volatilità del trading di Bitcoin. L'azienda ha inoltre osservato che, ai prezzi attuali delle azioni, Strategy potrebbe avere margini limitati per espandere le proprie partecipazioni in Bitcoin tramite STRC o MSTR.
In una prospettiva a lungo termine, Grayscale ha affermato che una distribuzione più ampia della proprietà di Bitcoin nei bilanci aziendali potrebbe rafforzare la resilienza del mercato. Tuttavia, il rapporto ha aggiunto che altri acquirenti dovrebbero intervenire affinché Bitcoin possa raggiungere un minimo sostenibile. Grayscale Research prevede una ripresa di Bitcoin nei prossimi mesi, sebbene abbia affermato che BTC potrebbe sottoperformare rispetto ad altri settori delle criptovalute nel breve termine, qualora questi segmenti beneficiassero più direttamente di una maggiore chiarezza normativa.
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Circa l'autore
Alisa, una giornalista dedicata al MPost, è specializzato in criptovalute, IA, investimenti e nell'ampio regno di Web3. Con un occhio attento alle tendenze e alle tecnologie emergenti, offre una copertura completa per informare e coinvolgere i lettori nel panorama in continua evoluzione della finanza digitale.
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