Le principali banche giapponesi e BlackRock aderiscono all'iniziativa Progmat per digitalizzare il mercato dei pronti contro termine dei titoli di Stato giapponesi (JGB) con un modello di regolamento istantaneo.
In Breve
Progmat guida oltre 40 istituzioni che esplorano la tokenizzazione dei titoli di Stato giapponesi su blockchain, con l'obiettivo di consentire la liquidazione istantanea delle operazioni di pronti contro termine (repo) tramite stablecoin e di sbloccare un utilizzo più rapido del capitale istituzionale.
Società fintech giapponese Progmat ha lanciato un gruppo di lavoro per valutare la possibilità di quotare i titoli di Stato giapponesi (JGB), il più importante strumento finanziario del Paese, su una blockchain pubblica. L'iniziativa, annunciata oggi, riunisce oltre 40 organizzazioni, tra cui BlackRock Japan, importanti banche nazionali come MUFG e Mizuho, le principali società di intermediazione mobiliare e quattro dei principali studi legali giapponesi.
L'idea di base è semplice: oggi, quando le istituzioni prestano e prendono in prestito utilizzando titoli di Stato come garanzia (operazione nota come "repo"), il regolamento richiede un'intera giornata lavorativa. Convertendo i titoli di Stato giapponesi (JGB) in token digitali e utilizzando le stablecoin come contropartita in contanti, entrambe le parti dell'operazione potrebbero essere regolate istantaneamente, nello stesso giorno o addirittura entro poche ore. Ciò apre la possibilità del cosiddetto "alpha intraday", consentendo a banche e fondi di investire il proprio capitale e recuperarlo prima della chiusura dei mercati.
"L'apertura e la chiusura delle posizioni possono essere eseguite in T+0" — rispetto allo standard attuale di T+1, si tratta di un cambiamento significativo per la gestione della tesoreria istituzionale.
Questa iniziativa fa seguito ai rapidi progressi registrati altrove. Nell'agosto del 2025, un consorzio di importanti istituzioni finanziarie ha completato un'operazione di pronti contro termine on-chain utilizzando titoli del Tesoro statunitensi e la stablecoin USDC. A dicembre, la principale stanza di compensazione americana (DTCC) ha annunciato l'intenzione di tokenizzare i titoli del Tesoro statunitensi detenuti in custodia. Ad oggi, sono già in corso operazioni di pronti contro termine on-chain per un valore di circa 339 miliardi di dollari a livello globale, una cifra che sottolinea la rapidità con cui questo settore si sta evolvendo.
Il Giappone rappresenta circa il 10% del mercato globale dei pronti contro termine, ma è rimasto indietro nella tokenizzazione del proprio debito pubblico. La sfida è in parte strutturale: il Giappone possiede già una solida infrastruttura di regolamento, quindi il rapporto costi-benefici per un sistema digitale parallelo deve essere convincente. Lo studio esaminerà gli ostacoli legali, fiscali e tecnici relativi a diversi potenziali modelli di tokenizzazione prima di raccomandare una soluzione.
Il gruppo di lavoro inizierà le sue attività questo mese e la presentazione di una relazione ufficiale è prevista per ottobre 2026. Se i risultati saranno positivi, Progmat punta ad avviare progetti di emissione commerciale concreti entro la fine dell'anno.
Progmat rafforza la sua strategia infrastrutturale con la migrazione ad Avalanche.
L'annuncio odierno è in linea con una più ampia spinta infrastrutturale già in corso presso Progmat. Nel febbraio di quest'anno, la società ha rivelato che avrebbe migrato l'intera piattaforma — la più grande infrastruttura di security token del Giappone, con oltre 439 miliardi di yen di asset in gestione — dalla rete privata Corda a una rete dedicata. Avalanche Blockchain di Livello 1. L'operazione trasferirà oltre 2 miliardi di dollari in token immobiliari e obbligazioni societarie su blockchain pubbliche, con il completamento della migrazione previsto entro la fine di giugno 2026.
Il passaggio a Avalanche Progmat offre transazioni definitive in meno di un secondo, compatibilità con l'ecosistema globale di sviluppatori Ethereum (EVM) e una rete specifica per le applicazioni che può essere adattata ai requisiti normativi giapponesi. Attualmente, Progmat rappresenta circa il 63% di tutte le emissioni di security token in Giappone, il che significa che questa scelta infrastrutturale definisce di fatto lo standard tecnico per il mercato dei titoli digitali del paese, che dovrebbe superare i 1 miliardi di yen (7 miliardi di dollari) entro la fine del 2026.
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Circa l'autore
Alisa, una giornalista dedicata al MPost, è specializzato in criptovalute, IA, investimenti e nell'ampio regno di Web3. Con un occhio attento alle tendenze e alle tecnologie emergenti, offre una copertura completa per informare e coinvolgere i lettori nel panorama in continua evoluzione della finanza digitale.
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