Kontrak Berjangka Abadi Onchain: Menutup Kesenjangan Antara CeFi Dan DeFi Untuk Pedagang Institusional
Singkatnya
Derivatif onchain dengan cepat mempersempit kesenjangan dengan bursa terpusat karena kerangka kerja eksekusi Layer-3 memungkinkan kontrak perpetual terdesentralisasi untuk memberikan kecepatan, likuiditas, dan perdagangan tingkat institusional setara dengan bursa terpusat (CEX).
Blockchain mungkin terdesentralisasi, tetapi aset yang diterbitkan di jaringan ini awalnya diperdagangkan di bursa terpusat. Dahulu, ketika Bitcoin adalah satu-satunya mata uang kripto yang beredar, bursa buku pesanan sederhana muncul untuk memenuhi permintaan dari pengguna baru yang ingin memperoleh mata uang kripto tersebut.
Bursa spot ini memungkinkan penemuan harga dan, meskipun awalnya tidak likuid, secara bertahap membaik selama bertahun-tahun seiring munculnya platform yang lebih profesional. Kemudian, sekitar lima tahun setelah keberadaan kripto, bursa berjangka pertama muncul. Bursa ini juga terpusat. Dan dengan demikian, selama dekade pertama keberadaannya, kripto berada dalam keadaan yang aneh di mana asetnya terdesentralisasi tetapi perdagangannya terpusat dan dengan demikian menimbulkan risiko kustodian.
Namun pada tahun 2020, bursa terdesentralisasi Uniswap menjadi viral, mengantarkan apa yang kemudian dikenal sebagai era keemasan. DeFi Musim panas, di mana perdagangan DEX menjadi populer. Perdagangan on-chain kini sangat besar, mencatat volume harian miliaran dolar di ratusan bursa spot dan perps. Namun terlepas dari pertumbuhan ini, CEX masih mendominasi.
Terlepas dari semua keuntungan yang ditawarkan DEX – penyimpanan mandiri; akses instan ke token baru; insentif likuiditas – infrastruktur CEX tetap memiliki keunggulan. Khusus untuk perdagangan profesional, di mana kecepatan dan eksekusi yang andal sangat penting – yang terutama berlaku untuk pelaku kejahatan siber – platform terpusat lebih unggul.
Namun, kesenjangan antara CEX dan DEX akhirnya mulai menyusut. Dan inti dari pergeseran ini adalah kematangan pelaku kejahatan on-chain dan kerangka kerja eksekusi Layer 3 yang dirancang untuk mendukung mereka.
Memenuhi Permintaan Derivatif Onchain
Instrumen derivatif secara konsisten menyumbang sekitar 80% dari perdagangan kripto. volumeDan jika ada satu instrumen tertentu yang banyak diincar para trader untuk mendapatkan leverage dan melakukan hedging, itu adalah kontrak berjangka abadi atau pelakuPara pelaku ritel menyukainya. Para profesional menyukainya. Dan para pedagang institusional mengandalkannya untuk segala hal, mulai dari eksposur arah hingga manajemen risiko portofolio.
Institusi sebagian besar menggunakan CEX untuk memfasilitasi aktivitas ini, karena secara empiris, DEX kurang memiliki kedalaman eksekusi yang dibutuhkan untuk perdagangan skala besar. Ditambah lagi dengan kompleksitas pengelolaan likuidasi dan parameter risiko dalam lingkungan terdesentralisasi, mudah untuk melihat mengapa DEX selalu menjadi pilihan kedua dalam hal perdagangan perpendicular.
Jadi, masalahnya bukanlah tentang permintaan, melainkan tentang arsitektur. Bursa perpetual terdesentralisasi pertama mencoba mereplikasi buku pesanan terpusat secara langsung pada jaringan L1 atau L2. Tetapi pasar perpetual bukanlah kontrak swap sederhana. Pasar ini membutuhkan umpan harga berkelanjutan, mesin likuidasi yang canggih, pemantauan margin, perhitungan tingkat pendanaan dinamis, dan masih banyak lagi.
Menjalankan logika ini secara langsung pada lapisan dasar itu mahal dan membutuhkan banyak komputasi. Akibatnya, gelombang pertama DEX perps menguasai pasar berjangka onchain tetapi gagal menarik pemain institusional dari bursa terpusat mereka. Namun, gelombang DEX perps berikutnya dirancang berbeda, sebagian besar berkat munculnya L3 yang dapat menangani eksekusi yang kompleks, memungkinkan protokol perps untuk menawarkan perdagangan kelas CEX sejati.
Eksekusi Berbasis Niat Hadir di Blockchain
Solusi untuk membuat DEX pelaku kejahatan berperilaku seperti rekan CEX mereka terletak pada eksekusi berbasis niat yang diimplementasikan pada Layer 3. Dalam model ini, pengguna secara efektif menyatakan hasil yang diinginkan, misalnya “Saya ingin membuka posisi beli ETH senilai $50,000 pada harga ini.” “Niat” ini kemudian ditangkap oleh jaringan pemecah masalah khusus – pada dasarnya agen di luar rantai – yang bersaing untuk menemukan jalur paling efisien untuk memenuhinya.
Dana tersebut dapat disalurkan melalui pool on-chain, DEX lain, atau bahkan memanfaatkan likuiditas terpusat. Namun, pengguna akhir tidak melihat semua ini: dari perspektif mereka, tujuan perdagangan mereka terpenuhi dengan sempurna dan tanpa mengharuskan mereka untuk menyimpan atau menjembatani dana mereka secara manual. Untuk memvisualisasikan proses ini, pertimbangkan Perpetual Hub Ultra (PHU) dari Orbs, yang baru-baru ini diluncurkan. terintegrasi dengan Gryps, sebuah DEX berkinerja tinggi di Jaringan Sei.
Orbs adalah Layer 3 yang bertindak sebagai lapisan eksekusi terdesentralisasi, sementara Perpetual Hub Ultra adalah produk yang diintegrasikan oleh bursa terdesentralisasi untuk menawarkan perdagangan perps berkualitas institusional. Gryps dirancang sebagai platform perps sejak awal, tetapi dengan menambahkan Perpetual Hub Ultra, kemampuan ini telah ditingkatkan secara signifikan.
PHU memungkinkan Gryps untuk menarik likuiditas dari kombinasi sumber onchain dan bursa terpusat utama, memastikan kedalaman yang lebih besar dan spread yang ketat bahkan untuk pesanan besar. Sementara itu, logika L3 Orbs menangani tugas-tugas frekuensi tinggi seperti likuidasi otomatis dan penyesuaian tingkat pendanaan secara real-time.
Terakhir, Perpetual Hub Ultra menggunakan sistem Request-for-Quote (RFQ) modular yang didukung oleh kontrak pintar Symm.io. Ini memastikan bahwa para trader Gryps mendapatkan harga pasti yang mereka terima – sama seperti jika mereka bertransaksi di bursa perpetual terpusat.
Membuatnya Modular
Secara kasat mata, inovasi yang dihasilkan oleh masuknya Layer 3 ke dalam permainan ini adalah pengalaman pengguna yang lebih baik. Kini Anda dapat melakukan perdagangan di bursa terdesentralisasi yang terasa responsif dan likuid seperti bursa terpusat. Namun, manfaat sebenarnya dari pengalihan logika dan likuiditas melalui Layer 3 dirasakan oleh bursa terdesentralisasi itu sendiri, yang kini memiliki perangkat modular yang dapat mereka gunakan.
“Modularitas” adalah salah satu frasa yang sering digunakan dalam DeFiDan dalam kasus perdagangan perps, hal ini dapat disertai dengan contoh yang jelas tentang bagaimana hal ini sebenarnya terwujud. Alih-alih memaksa setiap bursa untuk membangun mesin pencocokan dan logika likuidasi sendiri dari awal, infrastruktur L3 modular memungkinkan kerangka kerja derivatif plug-and-play.
Jika kita pertimbangkan bola' Perpetual Hub Ultra, misalnya, alih-alih beroperasi sebagai bursa mandiri, PHU berfungsi sebagai lapisan eksekusi yang terintegrasi dengan DEX apa pun. Gryps mampu menghadirkan fungsionalitas perdagangan perps tingkat lanjut tanpa harus membangun mesin derivatif khusus dari awal.
Peningkatan infrastruktur modular ini mendemokratisasi perdagangan tingkat institusional. Mengalihkan pekerjaan berat ke lapisan khusus berarti bahwa DeFi Protokol tidak lagi dibatasi oleh kemampuan jaringan atau pengembang. Semua alat yang mereka butuhkan untuk membuat platform perdagangan perps kelas institusional sepenuhnya dapat diintegrasikan hanya dengan beberapa baris kode.
Berkat inovasi ini, perdagangan perp onchain tidak lagi terasa seperti puas dengan pilihan kedua. DEX perp terkemuka kini sama bagusnya dengan apa pun yang dapat ditawarkan CeFi.
Penolakan tanggung jawab
Sejalan dengan Percayai pedoman Proyek, harap dicatat bahwa informasi yang diberikan pada halaman ini tidak dimaksudkan untuk dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau bentuk nasihat lainnya. Penting untuk hanya menginvestasikan jumlah yang mampu Anda tanggung kerugiannya dan mencari nasihat keuangan independen jika Anda ragu. Untuk informasi lebih lanjut, kami menyarankan untuk merujuk pada syarat dan ketentuan serta halaman bantuan dan dukungan yang disediakan oleh penerbit atau pengiklan. MetaversePost berkomitmen terhadap pelaporan yang akurat dan tidak memihak, namun kondisi pasar dapat berubah tanpa pemberitahuan.
Tentang Penulis
Alisa, seorang jurnalis yang berdedikasi di MPost, berspesialisasi dalam kripto, AI, investasi, dan ranah yang luas dari Web3. Dengan ketertarikannya terhadap tren dan teknologi yang sedang berkembang, ia memberikan liputan komprehensif untuk memberikan informasi dan melibatkan pembaca dalam lanskap keuangan digital yang terus berkembang.
lebih artikel
Alisa, seorang jurnalis yang berdedikasi di MPost, berspesialisasi dalam kripto, AI, investasi, dan ranah yang luas dari Web3. Dengan ketertarikannya terhadap tren dan teknologi yang sedang berkembang, ia memberikan liputan komprehensif untuk memberikan informasi dan melibatkan pembaca dalam lanskap keuangan digital yang terus berkembang.
