85% Dari DeFi Likuiditas Tetap Kurang Dimanfaatkan, Menyebabkan Modal Sebesar $1.6 Miliar Tidak Digunakan Secara Efisien
Singkatnya
Penelitian Dune menemukan 85% dari DeFi Likuiditas yang terkonsentrasi kurang dimanfaatkan, menyoroti tantangan efisiensi seiring dengan ekspansi pasar on-chain.
Sebuah studi baru oleh platform analitik on-chain. Bukit pasir, ditugaskan oleh DeFi ekosistem 1inch, telah menemukan bahwa sebagian besar likuiditas terkonsentrasi di bursa terdesentralisasi tetap tidak digunakan. Penelitian menunjukkan bahwa sekitar 85% dari likuiditas yang dilacak, yang mewakili sekitar $1.6 miliar dari $1.84 miliar yang dianalisis, kurang dimanfaatkan pada waktu tertentu. Ini termasuk perkiraan $542 juta yang tetap sepenuhnya menganggur dan berada di luar rentang perdagangan aktif selama rata-rata satu minggu.
Temuan ini menyoroti tantangan efisiensi yang semakin meningkat bagi pasar likuiditas terdesentralisasi karena aset yang di tokenisasi dan modal institusional semakin banyak berpindah ke blockchain. Meskipun kumpulan likuiditas telah menjadi fondasi dari DeFi Seiring pertumbuhan ekonomi, laporan tersebut menunjukkan bahwa model likuiditas terkonsentrasi saat ini mungkin akan kesulitan untuk mendukung adopsi skala yang lebih besar tanpa peningkatan dalam pemanfaatan modal.
Analisis ini meneliti empat platform likuiditas terkonsentrasi — Uniswap v3 dan v4, PancakeSwap v3, dan Aerodrome Slipstream — di tujuh jaringan blockchain, termasuk Ethereum, Base, Arbitrum, BNB Chain, Unichain, Polygon, dan Optimism. Dune mengumpulkan data mingguan dari 6 Januari hingga 30 Juni 2026, melacak sekitar 200 pool terkemuka berdasarkan volume perdagangan 30 hari di setiap platform. Kumpulan data tersebut mencakup antara 559 dan 776 pool, yang mewakili rata-rata likuiditas sebesar $1.84 miliar. Studi ini juga membandingkan beberapa model likuiditas produk konstan, termasuk Uniswap v2, PancakeSwap v2, dan pool dasar Aerodrome, sebagai tolok ukur.
“Karena inefisiensi struktural dalam DeFi"Penyedia likuiditas membiarkan miliaran dolar modal yang tidak dimanfaatkan dan jutaan dolar biaya terbuang begitu saja. Jika industri ini serius untuk membawa triliunan aset TradFi ke dalam blockchain, menyelesaikan masalah ini harus menjadi prioritas nomor satu," kata Sergej Kunz. 1inch Salah satu pendiri dalam pernyataan tertulis mengatakan, “Model likuiditas bersama dan munculnya AI berpotensi menciptakan masa depan yang jauh lebih efisien bagi penyedia likuiditas. Itulah sebabnya 1inch "Aqua akan segera diluncurkan, sehingga para LP dapat memaksimalkan modal mereka dan mendapatkan lebih banyak dari setiap dolar," tambahnya.
Tantangan Efisiensi Likuiditas di Berbagai Sektor DeFi pasar
Studi tersebut menemukan bahwa likuiditas menganggur — modal yang ditempatkan di luar kisaran harga di mana ia dapat menghasilkan biaya — mewakili rata-rata 29.5% dari likuiditas terkonsentrasi selama periode penelitian 26 minggu. Proporsi tersebut sebagian besar tetap antara 25% dan 35%, dengan puncaknya hampir 41% pada awal Februari, setara dengan sekitar $542 juta modal yang tidak aktif.
Menurut penelitian tersebut, inefisiensi ini dapat mengakibatkan hilangnya peluang pendapatan yang signifikan bagi penyedia likuiditas. Berdasarkan perkiraan tingkat likuiditas di luar jangkauan dan pengembalian biaya gabungan, laporan tersebut menghitung bahwa posisi tidak aktif dapat mewakili sekitar $150 juta pendapatan biaya tahunan yang belum terealisasi.
Analisis lebih lanjut mengidentifikasi beberapa faktor yang memengaruhi pemanfaatan likuiditas. Posisi yang lebih besar umumnya menunjukkan tingkat idle yang lebih rendah, dengan posisi di bawah $1,000 mengalami tingkat idle sekitar 54%, dibandingkan dengan sekitar 26% untuk posisi yang melebihi $1 juta. Namun, posisi yang lebih besar masih menyumbang sebagian besar modal yang tidak aktif, dengan posisi di atas $1 juta mewakili sekitar 47% dari likuiditas idle dan posisi di atas $100,000 menyumbang sekitar 76%.
Penelitian ini juga menemukan bahwa jarak pergerakan harga memiliki dampak yang lebih kuat pada inaktivitas likuiditas daripada volatilitas pasar. Posisi likuiditas lebih cenderung keluar dari jangkauan ketika harga bergerak secara signifikan menjauh dari level asalnya, bahkan selama periode volatilitas yang relatif rendah.
Analisis menunjukkan bahwa tidak ada desain likuiditas spesifik yang sepenuhnya menghindari masalah tersebut. Tingkat likuiditas menganggur bervariasi di berbagai pasangan perdagangan dan platform, dengan Uniswap v4 menunjukkan tingkat likuiditas tidak aktif yang serupa dengan Uniswap v3, yaitu sekitar 30%. Bahkan pool stablecoin pun mengalami tantangan serupa, karena penyedia likuiditas sering menetapkan rentang harga yang sempit yang dapat dipengaruhi oleh fluktuasi harga kecil.
Studi ini juga mencatat perbedaan antara posisi likuiditas individu dan yang dikelola. Pada Uniswap v3, dompet individu menyumbang sekitar 82–94% dari likuiditas menganggur di seluruh rantai yang dianalisis, sementara posisi yang dikelola secara profesional dan sistem pembuatan pasar umumnya mempertahankan likuiditas dalam kisaran aktif secara lebih konsisten. Model likuiditas yang diberi insentif, seperti pool staking Aerodrome, mengurangi tingkat menganggur tetapi tidak menghilangkan masalah tersebut, dengan tingkat menganggur terendah yang terukur mencapai sekitar 16%.
“Bursa terdesentralisasi telah berkembang menjadi salah satu pasar kripto terdalam dan paling likuid, dan sekarang bersaing dengan bursa terpusat dan tempat perdagangan tradisional,” kata Kepala Riset Dune, Filippo Armani, dalam sebuah pernyataan tertulis. “Riset kami menunjukkan bahwa hal ini telah mencapai skala tersebut meskipun sebagian besar likuiditasnya belum sepenuhnya berfungsi. Mudah untuk membayangkan apa yang akan dilakukan oleh tempat-tempat ini seiring dengan peningkatan efisiensi dan terus masuknya modal institusional. Untuk mencapai hal tersebut, diperlukan pengukuran likuiditas secara tepat di setiap tempat dan rantai, mungkin secara real-time, yang merupakan jenis visibilitas on-chain yang telah dibangun oleh Dune,” tambahnya.
Laporan tersebut menyimpulkan bahwa peningkatan efisiensi likuiditas akan menjadi semakin penting seiring berjalannya waktu. DeFi Pasar berkembang dan menarik lebih banyak aset keuangan tradisional. Pengukuran yang lebih baik, pemantauan waktu nyata, dan pendekatan manajemen likuiditas baru dapat membantu mengurangi modal yang tidak aktif dan meningkatkan efektivitas infrastruktur perdagangan terdesentralisasi.
Penolakan tanggung jawab
Sejalan dengan Percayai pedoman Proyek, harap dicatat bahwa informasi yang diberikan pada halaman ini tidak dimaksudkan untuk dan tidak boleh ditafsirkan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau bentuk nasihat lainnya. Penting untuk hanya menginvestasikan jumlah yang mampu Anda tanggung kerugiannya dan mencari nasihat keuangan independen jika Anda ragu. Untuk informasi lebih lanjut, kami menyarankan untuk merujuk pada syarat dan ketentuan serta halaman bantuan dan dukungan yang disediakan oleh penerbit atau pengiklan. MetaversePost berkomitmen terhadap pelaporan yang akurat dan tidak memihak, namun kondisi pasar dapat berubah tanpa pemberitahuan.
Tentang Penulis
Alisa, seorang jurnalis yang berdedikasi di MPost, berspesialisasi dalam kripto, AI, investasi, dan ranah yang luas dari Web3. Dengan ketertarikannya terhadap tren dan teknologi yang sedang berkembang, ia memberikan liputan komprehensif untuk memberikan informasi dan melibatkan pembaca dalam lanskap keuangan digital yang terus berkembang.
lebih artikel
Alisa, seorang jurnalis yang berdedikasi di MPost, berspesialisasi dalam kripto, AI, investasi, dan ranah yang luas dari Web3. Dengan ketertarikannya terhadap tren dan teknologi yang sedang berkembang, ia memberikan liputan komprehensif untuk memberikan informasi dan melibatkan pembaca dalam lanskap keuangan digital yang terus berkembang.
