Wintermute: A BOJ sokkja felforgatta a kriptopiacot, de a piaci struktúra potenciális konszolidációra utal
Röviden
A Wintermute jelentése szerint a BOJ által vezérelt eladási hullám, amely megzavarta a rövid távú stabilizációt, ellenére a kriptopiacok javultak, megteremtve a talajt a potenciális konszolidációhoz.
Algoritmikus kereskedő cég téli néma közzétette legfrissebb piaci jelentését, amelyben kiemelte, hogy a Japán Bank (BOJ) legutóbbi fejleményei megzavarták a kriptovaluta-piacok múlt heti stabilizációját, és széles körű tőkeáttétel-csökkentést váltottak ki. A cég megjegyezte, hogy a piaci struktúra azóta újrakalibrálódott, alacsonyabb tőkeáttétellel, semleges finanszírozással és erősebb spot részvétellel, miközben a főbb kriptovaluták most kevésbé tűnnek sebezhetőnek a makrogazdasági eredetű volatilitás ellenére.
A Wintermute jelentése szerint a hálaadás időszaka rövid stabilizációs időszakot hozott a hetekig tartó kényszereladások után. A Bitcoin árfolyama folyamatosan emelkedett a 80 000 dolláros közepéről a 90 000 dolláros alsó határra, amit kezdetben a javuló kiskereskedelmi forgalom, majd később a pozitív intézményi aktivitás támogatott. Ez a fellendülés egy nagyjából 30%-os visszaesést követett október eleje óta, a teljes kriptovaluta-piaci kapitalizáció 3 billió dollár közelében mozgott, ami üdvözlendő felüdülést jelentett a befektetők számára.
A megkönnyebbülés azonban rövid életűnek bizonyult. Hétfőn a piacok reagáltak a Japánból érkező jelzésekre, miszerint a december 19-i BOJ-ülésen esedékes kamatemelés aktív mérlegelés alatt áll. Ez a második alkalom egy hónapban, hogy a piacoknak a központi bank potenciális, szigorúbb intézkedéseivel kellett szembenézniük. A japán kockázatmentes kamatláb változásait szorosan figyelik a carry trade és annak a globális finanszírozásra gyakorolt hatása miatt. Amikor a japán államkötvények (JGB) hozamai emelkednek, ennek a kereskedésnek a gazdaságossága azonnal zsugorodik, ami a jenen keresztül finanszírozott eszközök tőkeáttételének csökkentését eredményezi. Tekintettel a kriptovaluták likviditási érzékenységére és a globális finanszírozási dinamikára, különösen ki voltak téve ezeknek a változásoknak.
Az eladási hullám egybeesett az év egyik legvékonyabb likviditási ablakával, felerősítve az egyes lezárások mechanikai hatását. A Bitcoin nagyjából 4,000 dollárral esett az európai piacok nyitása előtt, nem strukturális sebezhetőségek, hanem a korlátozott mélység miatt.
Eközben az arany ára emelkedett ugyanebben az időszakban, ami rávilágít arra, hogy valódi kockázatmentes forgatókönyvek esetén a védekező tőke továbbra is a hagyományos biztonságos menedékeszközök felé fordul. Wintermute hangsúlyozta, hogy míg a Bitcoin stabil körülmények között megőrzi „digitális arany” narratíváját, az akut makrogazdasági stressz időszakaiban még nem érte el a biztonságos menedék státuszt.
A makrogazdasági hatásokon túl a kriptovaluta szektor hangulata továbbra is alacsony, a negatív narratívák túlsúlyban vannak, és a piaci lelkesedést kevés optimizmus hajtja. Strukturális szempontból azonban a felszín alatti körülmények javultak. A bázis a ciklus mélypontjaira zuhant, a 90 napos évesített BTC bázis 4-5%, az ETH pedig 3-4% közelében van, ami a folyamatos irányított, tőkeáttételes hosszú távú kitettséget tükrözi. A főbb kriptovaluták finanszírozási rátái október óta először semleges vagy negatív szintre álltak vissza, míg a teljes örökös nyitott pozíciók száma az október eleji 230 milliárd dollárról 135 milliárd dollárra csökkent, csökkentve a túlzott tőkeáttételt és a további mechanikus likvidációk kockázatát. A spot kereskedés a volumen nagyobb részét tette ki, és a mélység az ünnepi időszak ellenére is rugalmas maradt. téli néma megjegyzi, hogy ezek az eltolódások – alacsonyabb tőkeáttétel, negatív finanszírozás és egészségesebb spot részvétel – jellemzően megelőzik a piaci konszolidációt, miután a makrogazdasági feltételek stabilizálódnak.
Jelenleg a főbb kriptovaluták nagyrészt a makrogazdasági trendekkel összhangban kereskednek, míg a kisebb kapitalizációjú tokenek rövid, elszigetelt erősödést mutatnak, mielőtt a szélesebb körű áramlások dominálnának. A főbb eszközök narratívák által vezérelt nyereségét továbbra is gyakran használják fel a pozíciók kilépésének lehetőségére, tükrözve azt az uralkodó nézetet, hogy a likviditás először a legnagyobb coinokhoz tér vissza.
A piaci teljesítmény az adott időszakban összességében gyenge volt, a magas bétaértékű területeken volt tapasztalható a legnagyobb visszaesés: az AI tokenek 14.4%-kal, a DePIN 13.6%-kal, a játékpiac 12.7%-kal, a 2. rétegbeli megoldások 12.5%-kal, a kisvállalatok 10.4%-kal, a közepes piaci tőkeértékűek 9.7%-kal, az 1. rétegbeli megoldások pedig 7.0%-kal estek. A GMCI-30 index 7.3%-kal esett. Bár az 1. rétegbeli hálózatok és a GMCI-30 viszonylag jobban teljesítettek, az eladási hullám nagyrészt válogatás nélküli volt, és makro tényezők vezérelték.
A mögöttes piaci erő visszatér a kriptovaluták makro volatilitása közepette
A múlt heti támaszzóna átmeneti stabilitást biztosított, amit a tisztább piaci pozicionálás is segített, de a BOJ hirtelen sokkhatása gyorsan megzavarta az érdemi konszolidáció minden esélyét.
A makrogazdasági tényezők továbbra is dominálják az árfolyammozgásokat, de az alapul szolgáló piaci struktúra jelentősen javult az elmúlt hetekhez képest. A tőkeáttétel fokozatosan visszaáll, a bázis- és finanszírozási kamatlábak normalizálódtak, és a spot likviditás viszonylag jól elnyelte a kereskedési forgalmat a BOJ által vezérelt volatilitás ellenére. Míg az alternatív narratívák továbbra is visszahúzódnak, és az alacsonyabb kapitalizációjú tokenek csak rövid ideig mutatnak erősödést, a főbb kriptovaluták várhatóan nagyobb ellenálló képességgel fognak kereskedni. Bár az e havi kiterjedt makrogazdasági naptár valószínűleg meghatározza a piac irányát, a konszolidációhoz szükséges feltételek mostanra nagyrészt adottak.
Jogi nyilatkozat
Összhangban a A Trust Project irányelvei, kérjük, vegye figyelembe, hogy az ezen az oldalon közölt információk nem minősülnek jogi, adózási, befektetési, pénzügyi vagy bármilyen más formájú tanácsnak, és nem is értelmezhetők. Fontos, hogy csak annyit fektessen be, amennyit megengedhet magának, hogy elveszítsen, és kérjen független pénzügyi tanácsot, ha kétségei vannak. További információkért javasoljuk, hogy tekintse meg a szerződési feltételeket, valamint a kibocsátó vagy hirdető által biztosított súgó- és támogatási oldalakat. MetaversePost elkötelezett a pontos, elfogulatlan jelentéstétel mellett, de a piaci feltételek előzetes értesítés nélkül változhatnak.
A szerzőről
Alisa, a The MPost, a kriptovalutákra, a nulla tudásalapú bizonyítékokra, a befektetésekre és a Web3. Élénk szemmel figyeli a feltörekvő trendeket és technológiákat, ezért átfogó tájékoztatást nyújt, hogy tájékoztassa és bevonja olvasóit a digitális pénzügyek folyamatosan fejlődő világába.
További cikkek
Alisa, a The MPost, a kriptovalutákra, a nulla tudásalapú bizonyítékokra, a befektetésekre és a Web3. Élénk szemmel figyeli a feltörekvő trendeket és technológiákat, ezért átfogó tájékoztatást nyújt, hogy tájékoztassa és bevonja olvasóit a digitális pénzügyek folyamatosan fejlődő világába.
