Miért van értéke a kriptonak? A digitális eszközök értékrögzítési mechanizmusainak megértése
Röviden
A cikk bemutatja a Value-Capturing mechanizmust, egy komplex fogalmat a kriptotokenek értékének megértéséhez, kiemelve a különféle kockázati tényezőket és az ezzel kapcsolatos értékrögzítési mechanizmusokat.
Ez a cikk a harmadik a kripto tokenek értékének megértésével foglalkozó sorozatunkban. A sorozat célja, hogy segítse a közösséget eligazodni az egyre növekvő token-környezetben különböző szektorokban, mint például a blokkláncok, L2-ek, Defi, GameFi, NFTs, memecoinok és még sok más.
A korábbi részletek a következőket tartalmazták:
- A koordinációs érték leírása a decentralizált hálózatokban, és hogy a tokentulajdonosok hogyan oldják fel ezt az értéket a segédfunkcióikon keresztül;
- Bevezetés az Érték eredete koncepcióba és az Érték funkcióba, amely lehetővé teszi a token által rögzített értékforrások kezdeti megértését.
Ma bemutatjuk a tokenek értékének megértésének összetettebb koncepcióját – az Értékrögzítő mechanizmust. Az értékrögzítő mechanizmusok segítenek megérteni az összetett token modelleket, amelyek különböző értékrögzítési és kockázati tényezőket alkalmaznak a token tulajdonjogára.
Bevezetés az értékmegfogó mechanizmusokba (VCM)
Emlékeztetünk erre Az érték eredete (OoV) egy token funkció, amely lehetővé teszi a token tulajdonos számára, hogy megosszák a rendszer értékét. Az L1 hálózatokon kívül a leggyakoribb példa a Future Cashflow és a Governance.
De mi van akkor, ha a token egyidejűleg több értékforrást tartalmaz a gazdasági felépítésében?
A Értékrögzítő mechanizmus A koncepció célja az értékek eredetének kölcsönhatásainak és egymásra gyakorolt hatásának leírása, ennek eredményeként kényelmesen leírva egy többfunkciós token modellt.
Értékelfogó mechanizmus (VCM) egy olyan gazdasági mechanizmus, amely kölcsönható értékforrásokból áll, és lefedi az értékmeghatározási és koordinációs követelményeket.
Nézzünk meg egy egyszerű példát: a dePIN hálózat tipikus tokenjét. A DePIN hálózatok fizikai infrastruktúrából (csomópontokból) álló infrastruktúra-hálózatok, amelyek szolgáltatásokat kínálnak a végfelhasználóknak, például egy decentralizált VPN-hálózatot:
- A végfelhasználók megrendelik a VPN szolgáltatást (kapcsolatot), és fizetnek érte;
- A csomóponti futók dedikált szervereket üzemeltetnek, lehetővé téve a felhasználók számára, hogy VPN-kapcsolatot létesítsenek, fizetést kapjanak a végfelhasználóktól, és esetleg további ösztönzőket (jutalmakat) kapjanak a hálózattól.
A robusztus hálózati működéshez a csomóponti futtatók (VPN-szolgáltatók) meghatározott módon történő koordinálása szükséges. A csomópontok futtatóinak biztonsági letétet kell letétbe helyezniük a DePIN hálózati tokenekben, amelyet helytelen viselkedés esetén – a hálózatot ért támadások, a szolgáltatás szándékos meghibásodása vagy a szükséges üzemidő fenntartása hiányában – le lehet vágni.
Így a DePIN hálózat tokenje felajánlja, hogy értéket kapjon tőle OoV: Future Cashflow ugyanakkor csökkenti a kockázatokat OoV: Kockázati kitettség és folyamatosan szolgáltatást nyújt a végfelhasználóknak OoV: Feltételes cselekvés.
A javasolt DePIN hálózati token értékrögzítési mechanizmusa a Munka token, amely a Jövő Cashflow az értékfüggvény pozitív részeként és Kockázati kitettség/Feltételes cselekvés negatívként.
Az értékmegfogó mechanizmusok (VCM-ek) tája
Mivel az értéknek nyolc eredete létezik, a kombinációkat képező Értékfogó Mechanizmusok száma sokkal nagyobb:
- Elméletileg 2^8 – 1 = 255 lehetséges mechanizmus létezik;
- Gyakorlatilag ez a szám kisebb, mivel egyes kombinációk gazdaságilag instabilnak tűnnek;
- Öt triviális mechanizmus létezik, amelyek csak egy érték eredetét tartalmazzák.
Az alábbiakban triviális értékmegfogó mechanizmusokat mutatunk be néhány példával:
Vegye figyelembe, hogy triviális irányítási mechanizmus nem létezik, mivel az irányítási folyamatból származó érték megragadása aktív részvételt igényel, amely feltételes cselekvést (szavazásban való részvételt) követel meg a tokentulajdonosoktól.
A nem triviális értékrögzítési mechanizmusok, amelyek széles körben használhatók a gyakorlatban, a következők:
Munka token: Jövőbeli pénzáramlás, kockázati kitettség és feltételes cselekvés. A tokentulajdonos által sikeresen végrehajtott feltételes művelet – (Szolgáltatás nyújtása) feloldja a Future Cashflow zárolását, miközben ki van téve a vágási kockázatoknak.
Konszenzus: Jövőbeli pénzáramlás, kockázati kitettség és feltételes cselekvés; ez különbözik a Work Tokentől, mivel egy meghatározott típusú Jobnak van dedikálva – a hálózati állapotra vonatkozó konszenzus, amely különbözik a Work-token alapú hálózatoktól.
Míg a Work token-tulajdonosok bizonyos felhasználóknak nyújtanak szolgáltatásokat, a Consensus token-tulajdonosok egy feladatot hajtanak végre az összes blokklánc-felhasználó számára egyszerre – új blokkok tanúsítása és a blokklánc helyes állapotának együttműködése.
Példák: Ethereum, polkadot, Világegyetem, Gnosis Chain.
Kedvezmény token: Jövő pénzáramlás és feltételes cselekvés. A megtakarított összeg pénzáramlásnak tekinthető a szolgáltatások tokennel történő fizetése során. A pénzforgalom nagysága az igénybe vett szolgáltatások számától függ. Minél több szolgáltatást vesznek igénybe, annál több pénzt takarítanak meg a kedvezmények révén, ami nagyobb pénzáramlásnak felel meg.
Példák: BNB (Binance érme), GT (Gate.io token), figyelembe véve a kereskedési díjak megfelelő CEX-kedvezményeit. Vegye figyelembe, hogy ezek az eszközök a Binance és a Gate által kifejlesztett blokklánc-ökoszisztémákkal és indítópultokkal kapcsolatos egyéb funkciókkal is rendelkeznek.
Szavazattól letétbe helyezett kormányzás: Jövőbeli pénzáramlás, irányítás, kockázati kitettség és feltételes cselekvés. A Curve úttörő volt a szavazatokkal letétbe helyezett kormányzásban, amelyet több tucat más projekt is átvett, köztük olyan vezető projektek, mint a Balancer, a Frax, az Aerodrome, a Pendle és még sokan mások (látogassa meg https://www.defiwars.xyz/wars).
A szavazatokkal letétbe helyezett kormányzás gondolata a következőkből áll:
- Az irányítási és protokolldíj-elosztás engedélyezése csak a tokentulajdonosok számára, tokenjeik speciális szerződésbe zárása meghatározott időtartamra.
- A tokentulajdonosok hosszú távú zárolásainak összehangolása nagyobb szavazati joggal, protokolldíjak elosztása, és néha további ösztönzők, például a likviditásbányászat növelése.
Hogyan működik: a tokentulajdonosok egy speciális veContract-ba zárják tokenjeiket. A zár időtartama több naptól kezdődik, és akár négy évig is tarthat. A tokenek egy részének meghatározott időtartamra történő zárolásáért cserébe a token tulajdonosa irányítási jogot, protokolldíj-elosztást és további pénzbeli ösztönzőket, például nagyobb likviditásbányászati hozamot (lökést) kap.
Így egy tokennek négy értékforrása van: jövőbeli pénzáramlás, irányítás, kockázati kitettség és feltételes cselekvés:
Vegye figyelembe, hogy a kockázati kitettség azért jelenik meg, mert a hosszú tokenzárak azt jelentik, hogy a tokenek nem ruházhatók át a protokollt érintő bármely esemény esetén, ami azt jelenti, hogy a token tulajdonosa a zárolás teljes időtartama alatt ki van téve ilyen típusú kockázatnak.
A szavazással letétbe helyezett protokollokban a kormányzás gyakran további pénzbeli értéket biztosít a veToken-tulajdonosok számára a megvesztegetési ösztönzők révén. A kenőpénzt harmadik féltől származó protokollok biztosítják, amelyek célja, hogy növeljék a jutalmak kiosztását (és ezáltal az APY-t) a vagyonukat tartalmazó poolok számára.
Mi a következő lépés?
Az értékrögzítő mechanizmusok a tokenek értékrögzítési képességeinek következő szintű megértését biztosítják, kiterjesztik az Érték eredete koncepciót, és bemutatják egymás közötti kapcsolataikat egy token modellen belül.
A következő témakörök a Value-Capturing Implementation Patterns (VCIP-ek) lesznek, amelyek a mechanizmusok különböző kódmegvalósításait mutatják be, valamint a Periodikus táblázat, amely az összes létező mechanizmust foglalja össze egy könnyen használható táblázatban.
A felelősség megtagadása
Összhangban a A Trust Project irányelvei, kérjük, vegye figyelembe, hogy az ezen az oldalon közölt információk nem minősülnek jogi, adózási, befektetési, pénzügyi vagy bármilyen más formájú tanácsnak, és nem is értelmezhetők. Fontos, hogy csak annyit fektessen be, amennyit megengedhet magának, hogy elveszítsen, és kérjen független pénzügyi tanácsot, ha kétségei vannak. További információkért javasoljuk, hogy tekintse meg a szerződési feltételeket, valamint a kibocsátó vagy hirdető által biztosított súgó- és támogatási oldalakat. MetaversePost elkötelezett a pontos, elfogulatlan jelentéstétel mellett, de a piaci feltételek előzetes értesítés nélkül változhatnak.
A szerzőről
Ph.D., a PowerPool protokoll kutatási részlegének vezetője, a blokklánc és a közgazdaságtan metszéspontjára összpontosító kutató. Az övé alatt Web3 Vaszilij tokenizált gazdasági rendszereket elemzett, tervezett és prototípusokat készített Defi Termékek. Korai tagja a Token Engineering Community-nek. Vaszilij tokenmérnöki kutatásai a tokenizált gazdasági rendszerekben zajló értékteremtésre és folyamatok megragadására összpontosítanak. Ez a kutatás vezetett a token osztályozási keretrendszer megalkotásához, amely a tokenek értékeredetének és megnyilvánulási mechanizmusainak elemzésén alapul. Ennek a kutatásnak az eredményei képezték az alapját a TE Akadémia TE Value Capturing Fundamentals kurzusának, és egy tudományos folyóiratban fognak megjelenni.
További cikkek
Ph.D., a PowerPool protokoll kutatási részlegének vezetője, a blokklánc és a közgazdaságtan metszéspontjára összpontosító kutató. Az övé alatt Web3 Vaszilij tokenizált gazdasági rendszereket elemzett, tervezett és prototípusokat készített Defi Termékek. Korai tagja a Token Engineering Community-nek. Vaszilij tokenmérnöki kutatásai a tokenizált gazdasági rendszerekben zajló értékteremtésre és folyamatok megragadására összpontosítanak. Ez a kutatás vezetett a token osztályozási keretrendszer megalkotásához, amely a tokenek értékeredetének és megnyilvánulási mechanizmusainak elemzésén alapul. Ennek a kutatásnak az eredményei képezték az alapját a TE Akadémia TE Value Capturing Fundamentals kurzusának, és egy tudományos folyóiratban fognak megjelenni.
