Adaptív tőke Web3Miért fontosabb a stratégia, mint a hozam?
A Hack Seasons panelen HSC VagyonkezelésA STON.fi, az Allocations, a DWF Labs, az Amber Premium és az Edge Capital vezetői a digitális eszközpiacok fő kérdésére keresték a választ. Vajon az aktív tőke valóban felülmúlja a passzív likviditást?
A paneltagok között egyetértés volt abban, hogy defiA kapcsolatok fontosak. A passzív likviditást általában az alaphozam, a staking, a hitelezés vagy a stabilérme-gazdálkodás stratégiáiba fektetett tőkének tekintik, aktív kezelés nélkül. Az aktív tőke viszont aktív portfóliókezelést, arbitrázst, strukturált termékeket, származtatott termékeket és a protokollok közötti taktikai újraelosztást foglal magában.
Néhány előadó azonban arról számolt be, hogy a legtöbb stratégia a kettő között mozog. Még a dollármilliárdokkal rendelkező hozamgazdálkodási csoportok sem feltétlenül egyensúlyoznak óránként, ugyanakkor a tőkéjüket sem hagyják változatlanul egy év után. Ez a különbség nem is olyan dichotóm.
Mit jelent valójában az „ütögetés”?
Bár a magasabb hozamok általában a fő mutatók, a paneltagok a kockázattal korrigált teljesítményt emelték ki tényleges mutatóként. Az éves éves hozam (APY) növekedésének magasabbnak kell lennie, mint a volatilitás és a csökkenések növekedésének.
A diskurzusban gyakran emlegetik a Sharpe-mutatót, ami a kockázati egységre jutó többlethozamot jelenti. Itt az aktív tőke csak akkor tudja felülmúlni a passzív likviditást, ha növeli a kockázattal korrigált hozamokat, és nem a nominális hozamot.
Másik defiA felülteljesítés egyik fő oka a piaci ciklusokon átívelő rugalmasság volt. A medvepiaci stratégiák túlélése, a tőke fenntartása volatilis piacokon és a dinamikus stratégiák idővel jobban teljesíthetnek, még akkor is, ha a rövid bikapiacokon elmaradnak a várakozásoktól.
A piaci körülmények alakítják a stratégiát
A stratégiai hatékonyságot a résztvevők mérsékelten elfogadják a piaci körülményekre való támaszkodás tekintetében. A bikapiacok idején a volatilitás és az új protokollok bevezetése több arbitrázs- és taktikai lehetőséget kínál. Az aktív tőke kihasználhatja a centralizált és decentralizált helyszínek hatékonyságának hiányát.
A passzív hozam, különösen a stabilcoinok esetében, vonzóbb lehet oldalirányú vagy alacsonyabb volatilitású piacokon. Az állandó jövedelmű tervek jobb hozamot biztosíthatnak (kockázattal korrigálva), mivel több lehetőség van a kockázat csökkentésére.
Medvepiaci helyzetben a kockázatkezelés kerül középpontba. Az aktív portfóliókezelők hajlamosak kockázatmentes pozícióba kerülni, előnyben részesítve a biztosított trezorokat, a tokenizált állampapírokat vagy a konzervatív hozamforrásokat. Céljuk már nem az agresszív felülteljesítés, hanem a tőkemegőrzés.
Komplexitás, automatizálás és mesterséges intelligencia
A panel egy másik kérdése az volt, hogy a stratégia komplexitása növelheti-e a hozamokat. A konszenzus bizonytalan volt. A tőkeáttétel, a származtatott ügyletek vagy a protokollközi kitettség rétegeinek hozzáadásának egyetlen oka az, ha a kockázattal korrigált hozamok jobbak lesznek.
Az aktív és a passzív megközelítések közötti szakadék szűkül az automatizálásnak és a mesterséges intelligenciának köszönhetően. Most már lehetséges az automatikus adatgyűjtés, az újraegyensúlyozás, a stop-loss triggerek és a hangulatfigyelés. Az új MI-ügynökök hamarosan képesek lesznek egyszerre követni a makro-, technikai és láncon belüli indikátorokat, lehetővé téve számukra, hogy rugalmasabban helyezzék el a tőkét anélkül, hogy folyamatosan monitorozni kellene azokat.
Mindazonáltal a nyilvánosságra nem hozott bonyolultságok további kockázatokat is felvetnek, nevezetesen az intelligens szerződések kockázatát és a partnerkockázatot.
A vita a szabályozásra terelődött. Mások azt állították, hogy az intézményi tőkének szabályozott struktúrákra van szüksége, különösen az eszközök védelme, valamint a szabályozási követelményeknek való megfelelés érdekében. Megint mások azzal érveltek, hogy az innováció engedély nélküli kísérletezéssel valósítható meg, mivel a szabályozatlan decentralizált platformok nagy léptéket érhetnek el.
Az egyik hibrid modell volt a legreálisabb. Az intézményi részvételt átjárókon keresztül szabályoznák, és nyílt DeFi Az ökoszisztémákat fenn kellene tartani az innováció és az egészséges verseny fenntartása érdekében.
Az aktív tőke mint ökoszisztéma-építő
Az aktív tőkét a hozamok mellett az ökoszisztéma alakításaként is megfogalmazták. A likviditást, a visszacsatolást és a protokollok hosszú távú támogatását a piacteremtők, a stratégiai befektetők és az érdeklődő tőkeallokátorok kínálják. A passzív likviditás a mélység alapja, az aktív tőke pedig a növekedés, a hatékonyság és a rugalmasság alapja.
A testület döntése kényes volt. Az aktív tőke nem feltétlenül győzi le a passzív likviditást. Akkor működik a legjobban, ha javítja a kockázattal korrigált hozamokat, ciklusokon keresztül változik, és előnyös az ökoszisztéma fejlődése szempontjából. A kriptopiacokon nem az a lényeg, hogy bármelyiket is válasszuk, hanem az, hogy képesek legyünk mindkettőt egyensúlyba hozni.
Jogi nyilatkozat
Összhangban a A Trust Project irányelvei, kérjük, vegye figyelembe, hogy az ezen az oldalon közölt információk nem minősülnek jogi, adózási, befektetési, pénzügyi vagy bármilyen más formájú tanácsnak, és nem is értelmezhetők. Fontos, hogy csak annyit fektessen be, amennyit megengedhet magának, hogy elveszítsen, és kérjen független pénzügyi tanácsot, ha kétségei vannak. További információkért javasoljuk, hogy tekintse meg a szerződési feltételeket, valamint a kibocsátó vagy hirdető által biztosított súgó- és támogatási oldalakat. MetaversePost elkötelezett a pontos, elfogulatlan jelentéstétel mellett, de a piaci feltételek előzetes értesítés nélkül változhatnak.
A szerzőről
Alisa, a The MPost, kriptovalutákra, mesterséges intelligenciára, befektetésekre és a világ kiterjedt területére specializálódott Web3. Élénk szemmel figyeli a feltörekvő trendeket és technológiákat, ezért átfogó tájékoztatást nyújt, hogy tájékoztassa és bevonja olvasóit a digitális pénzügyek folyamatosan fejlődő világába.
További cikkek
Alisa, a The MPost, kriptovalutákra, mesterséges intelligenciára, befektetésekre és a világ kiterjedt területére specializálódott Web3. Élénk szemmel figyeli a feltörekvő trendeket és technológiákat, ezért átfogó tájékoztatást nyújt, hogy tájékoztassa és bevonja olvasóit a digitális pénzügyek folyamatosan fejlődő világába.
