Senatsko povjerenstvo za bankarstvo podržava zakon CLARITY: Zašto decentralizirane mreže zaslužuju vlastitu pravnu kategoriju
Ukratko
SAD već desetljeće pogrešno regulira kriptovalute. Zakon CLARITY nudi okvir koji konačno odgovara onome što blockchain mreže jesu - i što je potrebno američkim inovacijama.
Više od desetljeća Sjedinjene Države upravljaju jednom od najtransformativnijih financijskih tehnologija u povijesti s pomoću skupa pravila osmišljenih za drugačije doba. Dana 14. svibnja 2026., Odbor za bankarstvo Senata glasao je na dvostranačkoj osnovi za unapređenje Zakona o jasnoći tržišta digitalne imovine - prekretnice koja je, prema riječima Milesa Jenningsa, glavnog pravnog savjetnika u Andreessen Horowitz (a16z), zaslužuje puno više pažnje nego što je dobio. U detaljnoj analizi, Jennings tvrdi da Zakon nije dar kripto industriji, već dugo očekivano priznanje da je trenutni regulatorni neuspjeh neodrživ - i da njegov trošak ne pada samo na poduzetnike, već na svakog Amerikanca koji će imati koristi od sljedeće generacije otvorene digitalne infrastrukture.
Desetljeće regulatornih propusta - i njihove posljedice
Da bismo razumjeli zašto je JASNOĆA važna, tvrdi Jennings, prvo moramo razumjeti što je zapravo proizveo nedostatak jasnih pravila. Bez sveobuhvatnog regulatornog okvira, američke agencije morale su improvizirati - oslanjajući se na postojeće zakone koji nikada nisu bili osmišljeni imajući na umu blockchain mreže. Rezultat je, prema njegovoj procjeni, stalno promjenjivi pravni krajolik u kojem se pravila mijenjaju bez upozorenja, često kroz provedbene mjere, a ne kroz donošenje pravila.
Jennings tvrdi da je ovaj pristup propao na svakom frontu. Iznevjerio je potrošače, ostavljajući ih izloženima upravo onoj šteti koju bi propisi trebali spriječiti. Iznevjerio je odgovorne graditelje, koji su se suočili s nemogućim izborom - snalaziti se u pravnoj dvosmislenosti uz ogromne troškove ili preseliti poslovanje u inozemstvo. I iznevjerio je američku konkurentnost - dajući Europskoj uniji, s njezinim propisima MiCA, i Ujedinjenom Kraljevstvu priliku da postave globalni standard prije nego što Sjedinjene Države mogu djelovati.
Jennings inzistira na tome da je šteta stvarna čak i ako ju je teško kvantificirati. On postavlja oštar kontrafaktualni argument: kako bi američko gospodarstvo izgledalo da su Amazon, Apple, Google i Microsoft osnovani u jurisdikcijama povoljnijim za inovacije? Američka tehnološka dominacija, podsjeća nas, nikada nije bila neizbježna - bila je proizvod pravnih okvira koji su poduzetnicima omogućili preuzimanje rizika i dugoročnu izgradnju. Blockchain mreže, tvrdi, zaslužuju istu priliku. Najproblematičnije od svega, po Jenningsovom mišljenju, jest to što regulatorni vakuum nije spriječio ulazak loših aktera na tržište - pozvao ih je unutra, dok je legitimne graditelje podvrgnuo onome što on naziva "regulacijom provedbom": procesu koji zamjenjuje donošenje pravila parnicom i ograničava upravo onu vrstu inovacije koja je zemlji potrebna.
Zašto su mreže drugačije - i zašto zakon to mora prepoznati
Dublji argument za JASNOĆU, kako je Jennings formulira, nije samo ispravljanje prošlih neuspjeha. Radi se o prepoznavanju temeljne promjene u onome što se sada može izgraditi - i osiguravanju da američki zakon aktivno ne sprječava pojavu najbolje verzije te budućnosti.
Jennings priznaje da su Sjedinjene Države provele više od stoljeća razvijajući sofisticirane pravne okvire za tvrtke. Ti okviri dobro funkcioniraju za ono što su trebali podržavati: pothvate s prepoznatljivim menadžerima, jasne vlasničke strukture i trajnu kontrolu. Ali blockchain mreže, tvrdi on, nisu tvrtke. One su fundamentalno drugačija vrsta koordinacijskog mehanizma - onaj koji distribuira kontrolu umjesto da je koncentrira, djeluje putem transparentnih pravila, a ne upravljačke diskrecije, i funkcionira kao zajednička infrastruktura, a ne vlasnička imovina. Kada se pravni okviri izgrađeni za tvrtke primjenjuju na mreže, upozorava Jennings, te mreže postaju iskrivljene: kontrola se koncentrira tamo gdje je trebala biti difuzna, posrednici se pojavljuju tamo gdje je tehnologija dizajnirana da ih eliminira, a vrijednost teče u središte, a ne prema sudionicima na rubovima.
Jennings naglašava da ovo nije teoretski problem. Diljem digitalnog gospodarstva, korporativne mreže - platni sustavi, tržišta, društvene platforme, trgovine aplikacija - zauzimaju nesrazmjeran udio vrijednosti koju stvaraju ljudi koji ovise o njima. Vozač u prijevozu zarađuje djelić cijene vožnje; glazbenik zarađuje sitne novčiće od vlastitog rada. Blockchain, tvrdi on, nudi istinsku alternativu: sustave s transparentnim pravilima, distribuiranom kontrolom i ekonomskim modelima koji omogućuju protok vrijednosti sudionicima, a ne samo posrednicima. Zakon CLARITY, prema Jenningsovom tumačenju, osmišljen je kako bi tu alternativu učinio pravno održivom - oslanjajući se na postojeće zakone o robi i vrijednosnim papirima, pojašnjavajući jurisdikcijsku granicu između SEC-a i CFTC-a te, ključno, dajući blockchain mrežama legalan put za pokretanje, prikupljanje kapitala i rad u Sjedinjenim Državama bez prisiljavanja na korporativne strukture koje potkopavaju njihovu temeljnu vrijednost. To, pažljivo napominje, nije deregulacija. To je odgovarajuća regulacija - osmišljena za ono što blockchain mreže zapravo jesu.
Zašto se ovaj trenutak ne smije protraćiti
Dvostranačka podrška CLARITY-ju - verzija Zastupničkog doma prošla je s 294 glasa protiv i 134 protiv, uz 78 demokrata za - odražava odlučan politički pomak, tvrdi Jennings. Ovo više nije rasprava o tome zaslužuje li blockchain tehnologija regulatorni okvir. To je rasprava o tome kako bi taj okvir trebao izgledati. Ulozi, po njegovom mišljenju, protežu se daleko izvan kripto industrije. Kako sve veći udio gospodarskog života postaje posredovan digitalnim sustavima oblikovanim umjetnom inteligencijom i platformskim monopolima, pitanje hoće li ta infrastruktura biti otvorena ili zatvorena, centralizirana ili distribuirana, postaje jedno od najznačajnijih u nadolazećem desetljeću. Prethodne promjene na platformama - osobno računalstvo, mobilni uređaji, internet - proizvele su ogromne koncentracije moći, s malim brojem tvrtki koje kontroliraju tehnologije o kojima ovise milijarde ljudi.
Decentralizirane blockchain mreže nude drugačiji put, tvrdi Jennings - infrastrukturu koju nijedan pojedinačni akter ne može lako prepisati, cenzurirati ili preusmjeriti. Hoće li taj put postati održiv u velikim razmjerima ovisi, u velikoj mjeri, o tome podržava li ga američko pravno okruženje ili ga isključuje. Prilika, upozorava, neće čekatidefikonačno. Druge jurisdikcije grade svoje okvire. Američki poduzetnici koji ne mogu pronaći jasnoću kod kuće naći će je negdje drugdje - a cijenu tog ishoda neće snositi samo kripto industrija, već Sjedinjene Države u cjelini.
Senatsko povjerenstvo za bankarstvo obavilo je svoj dio posla. Ostatak procesa - glasovanje u Zastupničkom domu, odobrenje Zastupničkog doma i potpis predsjednika - moraju uslijediti. Kako Jennings kaže, cijena nedjelovanja je budućnost u kojoj se američke inovacije u jednoj od najvažnijih tehnoloških promjena našeg vremena događaju negdje drugdje, pod tuđim pravilima, pod uvjetima koji služe tuđim interesima. To, zaključuje, nije budućnost koju si Sjedinjene Države mogu priuštiti.
Izjava o odricanju od odgovornosti
U skladu s Smjernice projekta povjerenja, imajte na umu da informacije navedene na ovoj stranici nemaju namjeru i ne smiju se tumačiti kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili bilo koji drugi oblik savjeta. Važno je ulagati samo ono što si možete priuštiti izgubiti i potražiti neovisni financijski savjet ako imate bilo kakvih nedoumica. Za dodatne informacije predlažemo da pogledate odredbe i uvjete, kao i stranice za pomoć i podršku koje pruža izdavatelj ili oglašivač. MetaversePost je predan točnom, nepristranom izvješćivanju, ali tržišni uvjeti podložni su promjenama bez prethodne najave.
O autoru
Alisa, predana novinarka u MPost, specijaliziran za kriptovalute, umjetnu inteligenciju, ulaganja i široko područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
Više članaka
Alisa, predana novinarka u MPost, specijaliziran za kriptovalute, umjetnu inteligenciju, ulaganja i široko područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
