Maksimiziranje prinosa sa stabilnim kovanicama u 2025.: Potpuni vodič za prinosnu farmu u DeFi
Ukratko
Do 2025. godine, stablecoini su evoluirali od jednostavnih alata za zaštitu od rizika i transfere do imovine koja donosi prinos, omogućujući DeFi korisnicima generiranje slojevitih prinosa putem ulaganja, osiguravanja likvidnosti i programa poticaja uz upravljanje rizikom.
Ne tako davno, stablecoini su prvenstveno služili kao sredstvo zaštite od fluktuacija na tržištu kriptovaluta i olakšavanja prijenosa sredstava između platformi digitalne imovine. Iako i dalje učinkovito obavljaju te funkcije, uz podršku dodatnim aplikacijama poput plaćanja i kreditiranja, do 2025. godine preuzeli su novu ulogu: sudjelovanje u prinosnom uzgoju (yield farming). Uspon prinosnih stablecoina uveo je nove mogućnosti za decentralizirane financije (DeFi) korisnicima, što im omogućuje ostvarivanje godišnjeg postotnog prinosa (APY) izravno na njihovim stablecoinima, a istovremeno im omogućuje korištenje iste imovine unutar vanjskih protokola za generiranje dodatnih prinosa. Ovaj pristup omogućuje akumulaciju više slojeva prinosa, koncept koji je postao sve popularniji među DeFi sudionika u 2025. godini.
Mogućnosti prinosa postojale su u DeFi neko vrijeme, čak i za vlasnike stablecoina poput USDT-a i USDC-a. Na primjer, polaganje USDC-a u protokol poput Aave-a moglo bi osigurati APY ponude od oko 3.85% od listopada 2025. Iako ovo nudi skroman povrat, dolazi s određenim ograničenjima: prinos je općenito niži u usporedbi s aktivnostima poput ulaganja ETH-a, a nakon što su stablecoini zaključani unutar protokola, njihova korisnost je ograničena.
Stablecoini koji donose prinos predstavljaju alternativni model. Primarni prinos je ugrađen izravno u sam stablecoin, što zahtijeva minimalnu korisničku akciju osim potencijalnog ulaganja unutar protokola izdavanja. Prinosi obično premašuju one dostupne tradicionalnim metodama poput ulaganja ili pozajmljivanja ETH-a na Aave-u. Štoviše, mnogi od ovih stablecoina rade na okviru likvidnog ulaganja, što omogućuje vlasnicima da koriste pridruženi derivativni token u drugim protokolima kako bi ostvarili daljnji prinos.
Ova evolucija postavlja pitanja o tome kako konvencionalni stablecoini mogu ostati konkurentni. Privlačnost alternativa koje donose prinos je očita, što objašnjava zašto se sektor proširio na vrijednost od približno 15 milijardi dolara u 2025. Međutim, unatoč njihovoj percipiranoj stabilnosti, ova imovina nije bez rizika, jer više čimbenika može utjecati na stvarni postignuti prinos. Sljedeći odjeljci istražit će ta razmatranja i pružiti detaljniji pregled kako funkcionira prinosna farma stablecoina u praksi.
Stablecoin Yield Farming
Temeljni procesi iza uzgoja stabilnih kriptovaluta uključuju razmjenu ili kovanje stabilnih kriptovaluta, njihovo ulaganje radi proizvodnje tokena koji generiraju prinos, a u nekim slučajevima i dodjeljivanje tih tokena u fondove likvidnosti ili trezore za dodatne nagrade. Svaka faza nadovezuje se na prethodnu, omogućujući više slojeva generiranja prinosa, a istovremeno zahtijeva pažljivo upravljanje rizicima. Zahvaljujući ovoj kompozibilnosti - sposobnosti integracije različitih DeFi komponente - sudionici mogu ostvarivati prinose iz nekoliko izvora odjednom. Međutim, nema potrebe za sudjelovanjem u svakoj fazi; uzgoj stabilnih kovanica omogućuje fleksibilne strategije, od opreznih do ambicioznijih, ovisno o individualnoj toleranciji na rizik. Proširivanje broja koraka u procesu obično povećava potencijalnu izloženost riziku. To inherentno ne znači da su sveobuhvatne strategije uzgoja kovanica pretjerano rizične; radije ukazuje na veću vjerojatnost da određene komponente mogu propasti ili neučinkovito djelovati. Stjecanjem jasnog razumijevanja načina funkcioniranja svakog protokola, zajedno s njegovim povezanim prednostima i rizicima, sudionici mogu donositi informirane odluke o tome kako učinkovito raspodijeliti svoje stabilne kovanice i optimizirati potencijalne prinose.
Zamjena ili kovanje stabilnih kovanica
Kako bi se započelo s uzgojem stabilnih kriptovaluta (Stablecoin), prvi uvjet je njihovo pribavljanje. To se može postići zamjenom postojeće imovine poput ETH-a za stabilne kriptovalute putem decentraliziranih mjenjačnica poput Uniswapa ili Curvea ili njihovim izravnim kovanjem iz protokola stabilnih kriptovaluta. Kovanje kriptovaluta obično uključuje polaganje kriptovalute kao kolaterala za generiranje stabilnih kriptovaluta manje vrijednosti, smanjujući rizik likvidacije ako cijena kolaterala padne. Proces je postao kapitalno učinkovitiji, posebno kada se stabilne kriptovalute poput USDC-a mogu položiti za kovanje prinosnih verzija bez brige o likvidaciji.
Ovi stabilni kovanice s prinosom, često nazivani sintetičkim stabilnim kovanicama ili sintetičkim dolarima, odražavaju tradicionalne stabilne kovanice u održavanju vezanosti za USD, ali dodatno generiraju prinos, što ih čini korisnima u svim DeFi ekosustavi. Popularne platforme za kovanje uključuju Ethena (USDe), Sky (DAI) i Falcon Finance (USDf), a svaka podržava različite oblike kolaterala kao što su ETH, BTC ili drugi stabilni kovanice. Opći postupak uključuje stjecanje kolateralne imovine, povezivanje kompatibilnog novčanika, polaganje kolaterala iznad potrebnog omjera, kovanje sintetičkih stabilnih kovanica i praćenje vrijednosti kolaterala kako bi se održala stabilnost. Nakon što se stvore stabilne kovanice koje donose prinos, mogu se koristiti za početak generiranja prinosa.
Ulaganje stabilnih kovanica za ostvarivanje prinosa
Kako bi se ostvarili izvorni prinosi protokola poput Ethene i Falcona, novoizgrađeni stablecoini moraju se uložiti unutar njihovih odgovarajućih sustava. Ovaj proces uključuje polaganje tokena kako bi se dobili ekvivalenti koji nose prinos poput sUSDe od Ethene ili sUSDf od Falcona, koji akumuliraju prinose dobivene od prihoda protokola i drugih izvora prihoda. Mehanizam je sličan Aaveovom aUSDC-u, koji generira varijabilnu APY ovisno o potražnji za kreditima.
Sposobnost sintetičkih stablecoin platformi poput Ethene da održe stabilne prinose, čak i usred fluktuirajućih tržišta, proizlazi iz delta-neutralnih strategija koje uravnotežuju dugu i kratku izloženost. Ethena, na primjer, koristi kolateral za otvaranje kratkih trajnih terminskih ugovora na centraliziranim burzama, zarađujući pozitivne stope financiranja od dugih trgovaca tijekom bikovskih uvjeta, dok istovremeno preusmjerava kolateral na druge prilike za prinos. Ovaj model omogućuje ulagačima USDe-a da zarade oko 5% od listopada 2025. Falcon slijedi sličan delta-neutralni i arbitražni pristup, hvatajući tržišne neučinkovitosti i razlike u financiranju, a istovremeno planira integrirati stvarnu imovinu poput zlata i američkih državnih zapisa. Njegovi ulagači trenutno ostvaruju prinose veće od 9%.
Ulaganje sintetičkih stabilnih kovanica obično zahtijeva povezivanje novčanika, odabir stabilne kovanice i njezino polaganje u odabrani protokol kako bi se primila njezina verzija s prinosom. Osnovna stabilna kovanica ostaje vezan za 1 USD, dok prinosna verzija postupno dobiva na vrijednosti kako se prinosi akumuliraju - na primjer, sUSDe se trguje blizu 1.20 USD, a sUSDf oko 1.07 USD krajem 2025. Budući da prinosi fluktuiraju ovisno o tržišnim čimbenicima, praćenje performansi putem nadzorne ploče protokola ili alata poput Zappera ključno je za praćenje tekućih prinosa.
Pružanje uloženih tokena DeeFi bazenima i trezorima
Završna faza stvaranja prinosa od stabilnih kovanica uključuje korištenje uložene imovine poput sUSDe ili sUSDf za generiranje dodatnih prinosa putem osiguravanja likvidnosti. Ovi tokeni mogu se položiti u druge DeFi platforme koje nude nagrade za pružanje likvidnosti. Alati poput DefiLlama pomažu u prepoznavanju prikladnih prilika usporedbom prinosa, praćenjem ukupne zaključane vrijednosti i praćenjem trendova uspješnosti. Konzistentni prinosi tijekom posljednjih tjedana općenito sugeriraju stabilnost, dok opadajuće stope mogu signalizirati potrebu za traženjem alternativa. Budući da se APY mjeri godišnje, puni prinosi zahtijevaju održavanje likvidnosti dulje vrijeme, iako su prijevremena povlačenja moguća uz proporcionalno manje nagrade.
Alternativa ručnom osiguravanju likvidnosti je polaganje uplaćenih tokena u automatizirane trezore koji upravljaju strategijama prinosa u ime korisnika. Protokoli poput Yearn i Beefy nude trezore stabilnih kovanica koji optimiziraju prinose, a istovremeno prikazuju metrike rizika kako bi pomogli u donošenju odluka. Pendle nudi drugi pristup putem dinamičkih trezora koji tokeniziraju budući prinos u trgovačku imovinu poznatu kao PT tokeni, koji su integrirani u više DeFi ekosustave. Na primjer, Morpho podržava PT-sUSDf, omogućujući korisnicima Falcon Financea da koriste sUSDf kao kolateral dok istovremeno nastavljaju ostvarivati prinos od svoje izvorne pozicije ulaganja.
Iskorištavanje programa poticajnih bodova
Izvori prinosa o kojima se do sada raspravljalo općenito se smatraju održivima, što znači da mogu pružiti dosljedne prinose tijekom vremena, čak i tijekom mirnijih tržišnih razdoblja, iako prirodno postižu bolje rezultate kada su obujam trgovanja i likvidnost visoki. Druga, obično kratkoročnija, metoda za ostvarivanje prinosa je putem programa poticaja protokola, koji nagrađuju korisnike za radnje poput kovanja stabilnih kovanica ili pružanja likvidnosti. Ovi programi često distribuiraju bodove koji se kasnije mogu pretvoriti u tokene ili airdropkao nagrade. Na primjer, Falcon je dodijelio dio svog tokena upravljanja $FF sudionicima u svom programu Miles bodova. Utvrđeni protokoli poput Compounda i Aavea također distribuiraju tokene upravljanja poput COMP-a ili CRV-a kako bi potaknuli likvidnost, ponekad stvarajući privremeno visoke APY-je za rane sudionike. Alati poput DeFi Llama može pomoći u praćenju koliki dio prinosa stablecoina dolazi od takvih poticaja za tokene.
Upravljanje rizicima ostaje ključno. Provođenje sredstava kroz više protokola povećava izloženost, iako korištenje revidiranih i široko prihvaćenih platformi održava rizik relativno niskim. Unatoč tome, nijedan protokol nije u potpunosti imun na iskorištavanje, jer DeFi kontinuirano je meta hakera. Ključna područja koja treba pratiti uključuju privremeni gubitak pri objedinjavanju stabilnih kovanica s nestabilnom imovinom, kašnjenja i veće naknade tijekom zagušenja mreže te održavanje odgovarajućih omjera kolaterala kako bi se spriječila likvidacija. Redovito praćenje i dostupnost dodatnih sredstava za nadopunu kolaterala mogu ublažiti te rizike.
Otkup sintetičkih stabilnih kovanica je jednostavan proces. Prvo, povucite uplaćene tokene iz bilo kojeg poola ili trezora. Zatim ih vratite protokolu izdavanja kako biste zatražili temeljnu stabilnu kovanicu. Pokrenite otkup, koja može uključivati razdoblje hlađenja, i na kraju povucite izvorni kripto kolateral. Alternativno, sintetičke stabilne kovanice mogu se kupiti na decentraliziranoj burzi kako bi se po potrebi brže otplatio zajam, čime se dovršava ciklus uzgoja prinosa stabilnih kovanica.
Farming stablecoina s prinosom pruža praktičnu metodu za ostvarivanje relativno niskorizičnih prinosa unutar DeFiIako nije u potpunosti bez rizika, pažljivo istraživanje i izbjegavanje skupova temeljenih isključivo na najvišoj APY (prosječnoj godišnjoj stopi prinosa) može omogućiti korisnicima sigurno akumuliranje prinosa uz istovremeno korištenje stabilnosti vezane imovine. Preporučljivo je započeti s manjim iznosima i rasporediti udjele na više protokola ili trezora kako bi se smanjila izloženost. S obzirom na to da se mogućnosti prinosa šire kroz dodatne tokove prihoda poput tokenizirane imovine iz stvarnog svijeta i brzog rasta sektora, uzgoj stabilnih kovanica ostaje robusna strategija za generiranje stabilnih prinosa.
Izjava o odricanju od odgovornosti
U skladu s Smjernice projekta povjerenja, imajte na umu da informacije navedene na ovoj stranici nemaju namjeru i ne smiju se tumačiti kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili bilo koji drugi oblik savjeta. Važno je ulagati samo ono što si možete priuštiti izgubiti i potražiti neovisni financijski savjet ako imate bilo kakvih nedoumica. Za dodatne informacije predlažemo da pogledate odredbe i uvjete, kao i stranice za pomoć i podršku koje pruža izdavatelj ili oglašivač. MetaversePost je predan točnom, nepristranom izvješćivanju, ali tržišni uvjeti podložni su promjenama bez prethodne najave.
O autoru
Alisa, predana novinarka u MPost, specijalizirao se za kriptovalute, dokaze bez znanja, ulaganja i ekspanzivno područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
Više članaka
Alisa, predana novinarka u MPost, specijalizirao se za kriptovalute, dokaze bez znanja, ulaganja i ekspanzivno područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
