„Kako bismo ovo trebali pravilno izgraditi?“ Izvršni direktor tvrtke Cregis, Shawn Yan, o MiCA-i, institucionalnoj infrastrukturi i tvrtkama koje pobjeđuju u praktičnoj fazi
Ukratko
Izvršni direktor tvrtke Cregis, Shawn Yan, o institucionalnom utjecaju tvrtke MiCA, zašto upravljanje nadmašuje tehnologiju i budućnosti digitalne infrastrukture imovine.
Kako je 1. srpnja 2026. istekao konačni rok za provedbu MiCA-e, brojke su ispričale zapanjujuću priču: samo oko 210 kripto tvrtki od procijenjenih 3,000 koje su prethodno poslovale diljem EU-a dobilo je punu autorizaciju.
Istovremeno, obujam trgovanja spot kripto ETF-ovima premašio je 2 bilijuna dolara početkom 2026., a istraživanje institucionalnih investitora krajem 2025. pokazalo je da većina očekuje udvostručiti svoju izloženost digitalnoj imovini u roku od tri godine. Prag usklađenosti se pooštrio. Kapital je ovdje. Pitanje koje europske financijske institucije sada hitno postavljaju nije hoće li sudjelovati - već tko će izgraditi operativnu okosnicu koja omogućuje sudjelovanje u velikim razmjerima.
Upravo je to problem Shawn Yan, osnivač i izvršni direktor tvrtke Cregis, proveo je posljednjih devet godina rješavajući — gradeći poduzetničku infrastrukturu koja bankama, brokerima i tvrtkama za plaćanje omogućuje premještanje i zaštitu digitalne imovine bez ponovnog izmišljanja kotača svaki put.
Cregis sada pruža usluge za više od 4,000 klijenata u više od 50 zemalja. Razgovarali smo sa Shawnom Yanom o tome što europske institucije žele dok tržište postaje praktično i zašto tvrtke koje pobjeđuju u toj fazi rijetko postižu najveće rezultate.
Kada je 1. srpnja završilo prijelazno razdoblje MiCA-e, što je taj trenutak predstavljao s operativnog stajališta?
Takvi trenuci se iznutra čitaju drugačije nego u medijima. Za nas je MiCA operativna i pravna prekretnica. Jasnija pravila ne uklanjaju potrebu za infrastrukturom - čine je vidljivijom. Mnoge institucije su odložile svoje planove jer se put pred njima činio nedostupnim.defined, i nitko ne gradi ozbiljnu infrastrukturu na promjenjivom tlu.
Ako se okvir učvrsti, ti timovi prestaju raspravljati o tome hoće li sudjelovati i postavljat će pitanja o skrbništvu, ovlaštenjima za odobrenje i načinu na koji se svako kretanje bilježi i pregledava. Ono što se promijenilo nakon 1. srpnja nije bilo to da su svi odjednom htjeli ući na tržište. Ono što se promijenilo bila je priroda razgovora. Prešli su s "Trebamo li sudjelovati?" na "Kako bismo ovo trebali pravilno izgraditi?" Za mene je to bio pravi značaj tranzicije. Označio je točku u kojoj su institucije prestale tretirati digitalnu imovinu kao eksperiment i počele o njoj razmišljati kao o operativnoj sposobnosti.
Gdje institucije obično nailaze na probleme s odvajanjem imovine i mogućnošću revizije, i kako Cregis to rješava?
Segregacija i mogućnost revizije izgledaju uredno na papiru, a postanu neuredne u trenutku kada nekoliko timova dotakne istu imovinu. Po našem iskustvu, sama tehnologija obično nije najteži dio. Problemi počinju kada financije, operacije, riznica i usklađenost trebaju različite pristupe jednoj postavci novčanika koja nikada nije izgrađena za to. Institucije se susreću s pravim izazovom prilikom koordinacije odobrenja, kretanja riznice i poravnanja između nekoliko timova. Novac iz različitih poslovnih linija na kraju se miješa, određivanje što kome pripada pretvara se u nagađanje, a netko gubi sate svaki tjedan ručno uspoređujući transakcije.
Upravo tu provodimo najviše vremena s klijentima. Strukture glavnog i podračuna odvajaju različite poslovne linije, adrese za uplatu mogu se mapirati na pojedinačne korisnike radi automatskog usklađivanja, a tijekovi rada odobrenja temeljeni na ulogama osiguravaju da se sredstva kreću u skladu s pravilima, a ne prema individualnoj diskreciji. Cilj nije samo dodati više kontrola. Cilj je dizajnirati tijekove rada gdje je usklađen način ujedno i najlakši način rada.
Što infrastruktura MPC novčanika zapravo mijenja u načinu na koji institucija upravlja rizikom i demonstrira kontrolu skrbništva?
Sam MPC nije nova tehnologija. To je zreo pristup koji se široko koristi za poboljšanje upravljanja ovlaštenjima za potpisivanje. Mnogi ga opisuju prvenstveno kao sigurnosnu tehnologiju, ali ja zapravo mislim da je njegov veći doprinos upravljanje. Umjesto da se kontrola koncentrira u jednom privatnom ključu, distribuira ovlaštenja za potpisivanje tako da nitko ne može samostalno premještati imovinu. To je važno poboljšanje jer uklanja jednu točku operativnog kvara.
Istovremeno, MPC nije čarobni štapić za sigurnost. Ukupna sigurnost sustava čuvanja podataka i dalje ovisi o široj arhitekturi - kako su ključevi zaštićeni, kako se upravlja odobrenjima, kako su sustavi izolirani i kako se kontroliraju operativni rizici. To su različita pitanja od načina generiranja potpisa.
Zato ne mislimo da institucije biraju između MPC-a i nečeg drugog. One grade operativni model kojem mogu vjerovati. Za mnoga poduzeća, naša WaaS platforma temeljena na MPC-u pruža pravu ravnotežu upravljanja, sigurnosti i operativne učinkovitosti. Ali organizacije poput banaka, tvrtki koje kotiraju na burzi ili institucija sa strožim internim kontrolama često trebaju još jedan sloj upravljanja. Tu nastupa Cregis Trust Vault. Dodaje provedbu politika, tijekove rada za odobravanje i operativne kontrole iznad sloja novčanika, dajući institucijama okvir koji je prikladniji za revizore, regulatore i interne timove za upravljanje rizicima.
U konačnici, nije važno koristi li institucija MPC. Važno je odgovara li cijela arhitektura skrbništva razini upravljanja i osiguranja koju poslovanje zahtijeva. Različite organizacije imaju različite zahtjeve, ali cilj je uvijek isti: nijedna osoba ne bi trebala moći sama premještati imovinu klijenata, svaka radnja trebala bi biti regulirana politikom, a svaka odluka trebala bi biti u potpunosti sljediva.
Javna rasprava usredotočuje se na burze, ali FX brokeri i fintech tvrtke srednjeg tržišta brže se kreću pod MiCA-om. Što to potiče?
Burze su očita priča jer su vidljivo kripto-nativne, ali oni tiši igrači često imaju drugi komercijalni razlog. Klijenti FX brokera diljem Bliskog istoka, jugoistočne Azije i Latinske Amerike sada očekuju uplate i isplate stablecoina kao standard, jer te usluge pobjeđuju tradicionalno bankarstvo za prekogranične tokove. Transakciju koja traje dva dana i sniženje postotka teško je opravdati kada se klijentov konkurent poravna za nekoliko minuta. Broker koji to ne može ponuditi gubi račune, pa ovo postaje pitanje prihoda puno prije nego što postane tehnološko pitanje.
Pružatelji platnih usluga (PSP) i srednja fintech poduzeća osjećaju sličan pritisak jer je prijenos novca već u središtu njihovog poslovanja. Tehnologija rijetko je bila njihova konkurentska prednost. Ono što traže je infrastruktura koju mogu brzo implementirati, integrirati s postojećim operacijama i kojoj se vjeruju da će pouzdano funkcionirati kako rastu količine.
Što forex broker treba od pružatelja infrastrukture, a što kripto mjenjačnica ne treba?
Na površini, žele iste stvari - imovinu koja se sigurno i brzo kreće preko granica. U suštini, njihove početne točke teško da bi mogle biti različitije. Kripto mjenjačnice gotovo sve same grade; odgovarajući mehanizam, sloj novčanika i deponirane tračnice su proizvod, pa žele sirove performanse i duboku kontrolu u ogromnim razmjerima.
Brokeri su odrasli u suprotnoj tradiciji, oslanjajući se na distribuciju, akviziciju klijenata i upravljanje rizicima, s platformama kupljenim od stručnjaka. Dakle, ono što brokeru treba je infrastruktura koju može povezati s postojećim CRM-om, s ugrađenim usklađivanjem i usklađivanjem naloga, plus upravljanje koje može prenijeti na financije i operacije. Zato često kažem: dajte burzi crnu kutiju i vjerojatno će je odbiti. Dajte brokeru nešto što zahtijeva izgradnju svega od nule, i vjerojatno će i to odbiti. Potrebna im je infrastruktura koja je moćna, ali i praktična za način na koji njihove organizacije posluju.
Jeste li primijetili uobičajene operativne obrasce u načinu na koji tržišta prelaze iz ranog eksperimentiranja u strukturirano institucionalno usvajanje?
U početku većina institucija pokušava s najjednostavnijom mogućom postavkom. Povežu se s vanjskim pružateljem usluga, primaju uplate i isplate uživo, i to je obično dovoljno za prvu fazu rasta. U tom trenutku, brzina je važnija od optimizacije.
Zatim se volumen povećava, a tri pritiska pojavljuju se svaki put istim redoslijedom. Naknade temeljene na postocima postaju sve uočljivije, tvrtke se osjećaju manje ugodno ostavljajući veće saldo trećim stranama, a klijenti koji očekuju gotovo trenutno poravnanje postaju manje tolerantni na kašnjenja. To je obično točka u kojoj se razgovor prebacuje s "Kako pristupamo digitalnoj imovini?" na "Kako to sami upravljamo?". Promatrali smo kako se ovaj obrazac ponavlja na više tržišta, bilo u Aziji, na Bliskom istoku ili u novije vrijeme u Europi. Nakon što institucije dosegnu određenu veličinu, gotovo uvijek počinju razmišljati o posjedovanju većeg dijela sloja novčanika, dok istovremeno interno donose odobrenja, upravljanje riznicom i operativne kontrole. Ovaj obrazac smo vidjeli dovoljno često da obično možemo reći gdje se klijent nalazi na svom putu rasta samo na temelju pitanja koja postavlja.
Gdje se Europa nalazi u odnosu na zrelija tržišta? Što može naučiti iz načina na koji se usvajanje odvijalo drugdje?
Europa ne zaostaje po pitanju sofisticiranosti. Ako ništa drugo, europske institucije su među najdiscipliniranijima kada je u pitanju upravljanje i operativno planiranje. Razlika je u tome što su dijelovi Azije i Bliskog istoka ranije ušli u ovu fazu, pa su stekli više praktičnog iskustva u vođenju digitalne infrastrukture imovine u velikim razmjerima.
To zapravo daje Europi prednost. Institucije ne moraju svaku lekciju učiti iz prve ruke - mogu učiti od tržišta koja su se ranije mijenjala. Organizacije koje najgladnije prolaze kroz tranziciju obično su one koje od samog početka usklađuju plaćanja, poslovanje, usklađenost i financije oko zajedničkog cilja, bilo da se radi o poboljšanju učinkovitosti, smanjenju troškova ili postizanju veće operativne kontrole.
Vidjeli smo kako kupci vrlo uspješno pristupaju toj tranziciji kada je tretiraju kao operativnu transformaciju, a ne kao implementaciju tehnologije.
Što je devet godina izgradnje kroz regulatorne tranzicije promijenilo način na koji Cregis razvija svoje proizvode?
Devet godina nas je naučilo da budemo skeptični prema planovima razvoja proizvoda koji počinju u sobi za sastanke umjesto sa stvarnim operativnim problemima. Gotovo sve što smo izgradili započelo je s izazovom kupca, ali rješavanje problema za jednog kupca ne znači automatski da bi trebao postati proizvod.
Veće pitanje koje si postavljamo jest odražava li taj problem smjer u kojem tržište ide. Ako vidimo isti operativni izazov koji se pojavljuje u različitim vrstama institucija ili različitim regijama, to je obično znak da se radi o promjeni u industriji, a ne o jednokratnom zahtjevu.
Tako se naša platforma razvijala tijekom vremena. Infrastruktura novčanika bila je prva. Uslijedila je orkestracija fondova jer su institucije trebale bolju kontrolu nad više lanaca, a mogućnosti skrbništva proširile su se kako su zahtjevi upravljanja postajali sve zahtjevniji. Svaki sloj nije izgrađen zato što je kupac tražio određenu značajku - izgrađen je jer smo vjerovali da će te mogućnosti s vremenom postati temeljna infrastruktura za industriju.
Često to opisujem kao praćenje zamaha, a ne jednostavno reagiranje na potražnju. Banka i broker mogu izgledati potpuno drugačije kao tvrtke, ali u suštini rješavaju mnoge iste operativne probleme - sigurnu kontrolu imovine, pouzdano kretanje sredstava i jasno upravljanje. Naš je posao rano prepoznati te uobičajene obrasce i izgraditi infrastrukturu za višekratnu upotrebu prije nego što postanu standardna očekivanja.
Dugoročno gledano, proizvodi koji traju nisu oni izrađeni za pojedinačne zahtjeve kupaca. To su oni koji su izgrađeni oko strukturnih promjena u načinu na koji industrija funkcionira.
Kuda dalje ide institucionalna infrastruktura digitalne imovine?
Mislim da prelazimo fazu u kojoj se digitalna imovina tretira kao samostalni proizvod ili značajka. Ona sve više postaje dio financijske infrastrukture kojom institucije svakodnevno upravljaju.
Nakon što uplate i isplate teku glatko, potrebe rastu u dva smjera odjednom. Jedan je dublje upravljanje - bogatije kontrole, čišće izvještavanje, praćenje koje se održava kako rastu obujmovi i nadzor. Drugi je sofisticiranost trezora. Tvrtke sada drže stvarna stanja digitalne imovine kao strukturni dio poslovanja i žele automatizirano čišćenje, vidljivost među subjektima i lancima te pametno usmjeravanje namire.
Zamah se nalazi u područjima vezanim uz stvarnu gospodarsku aktivnost, jer ta područja rješavaju neučinkovitosti koje ljudi osjećaju svaki dan. Novac teče prema onome što je brže, sigurnije ili jeftinije, slično kao što voda pronalazi najlakši put prema dolje. Naš je posao nastaviti uklanjati trenje s tog puta.
Izjava o odricanju od odgovornosti
U skladu s Smjernice projekta povjerenja, imajte na umu da informacije navedene na ovoj stranici nemaju namjeru i ne smiju se tumačiti kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili bilo koji drugi oblik savjeta. Važno je ulagati samo ono što si možete priuštiti izgubiti i potražiti neovisni financijski savjet ako imate bilo kakvih nedoumica. Za dodatne informacije predlažemo da pogledate odredbe i uvjete, kao i stranice za pomoć i podršku koje pruža izdavatelj ili oglašivač. MetaversePost je predan točnom, nepristranom izvješćivanju, ali tržišni uvjeti podložni su promjenama bez prethodne najave.
O autoru
Alisa, predana novinarka u MPost, specijaliziran za kriptovalute, umjetnu inteligenciju, ulaganja i široko područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
Više članaka
Alisa, predana novinarka u MPost, specijaliziran za kriptovalute, umjetnu inteligenciju, ulaganja i široko područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
