Izgledi za Bitcoin sredinom veljače: Negativno financiranje, nedostaje spot potražnja
Ukratko
Bitcoin radi onu iritantnu stvar koju radi nakon snažnog porasta vrijednosti: prestaje biti "trend" i pretvara se u problem s kojim se moraš suočiti.
Bitcoin radi onu iritantnu stvar koju radi nakon snažnog porasta vrijednosti: prestaje biti "trend" i pretvara se u problem s kojim se moraš suočitiGrafikon u osnovi govori cijelu priču na prvi pogled. Imali smo zračni džep od visokih 80-ih do niskih 60-ih, gadan, lagani oporavak, a onda... ništa čisto. Samo ovaj uokvireni pad, otprilike od sredine 60-ih do niskih 70-ih, s cijenom koja se više puta penje do gornje granice raspona, biva udarena i vraća se u sredinu. Trenutno se krećemo oko ~68-69, što je psihološki utješno jer „nije 60“, ali strukturno je i dalje donja trećina većeg pada.
Ako mislite da „neposredna struktura izgleda malo bolje“, slažem se s vama, ali samo uvjetno. Unutar plavog okvira, tržište barem pokušava zaustaviti krvarenje. Padovi se brže rješavaju, odskoci su manje panični, a prodajne svijeće nemaju isti nastavak slobodnog pada. To je vrsta mikro-ponašanja koju dobijete kada su prisilni prodavači uglavnom završili, a preostala ponuda je diskrecijska. Ali ako se udaljimo za jednu razinu, to je i dalje raspon nakon pada na dnu glavnog impulsa prema dolje. Drugim riječima: kratkoročni bikovski optimizam može postojati unutar šireg konteksta „ovo bi moglo biti samo baza prije sljedećeg koraka“. Oboje može biti istinito, i upravo zato se ova zona čini neriješenom - jer jest.
Pa što se zapravo pomaknulo ovog tjedna i zašto se činilo tako... mehanički napregnutim?
Veliki dio priče je da su tokovi bili ružni, a povjerenje krhko. Imamo izvješća o kripto fondovima koji bilježe još jedan tjedan odljeva dok je BTC pao ispod 70 tisuća dolara, što je važno jer rast prikazuje kao „olakšanje“, a ne kao „novu potražnju“. Kada je zadani režim toka novac koji napušta prostor, potencijal za rast se brzo prodaje, ne zato što su svi genijalni medvjedi, već zato što menadžeri upravljaju rizikom i smanjuju izloženost. Dodajte na to brbljanje o odljevima spot ETF-ova i opću priču „povlači li se TradFi?“ (padanje otvorenih interesa, oprezno pozicioniranje terminskih ugovora) i dobit ćete tržište koje se može oporaviti, ali se muči s štap slijetanje iznad otpora.
Podaci o derivatima dodaju još jedan obrat: negativno financiranje i razgovor o „prenatrpanim kratkim pozicijama“. To je gorivo za oštre uzlazne potrese - ne topli bikovski trend, više kao zamka za medvjede. Kada financiranje stoji negativno više dana, možete dobiti ove iznenadne stiskove koji se u tom trenutku čine bikovskim, ali često su to samo događaji čišćenja pozicija osim ako se ne pojavi trenutna potražnja koja će održati pokret živim. Tako završite s vibracijom koju vidimo: brzi skokovi prema vrhu raspona, a zatim blijeđenje kada se gorivo za stiskanje potroši.
Ni Macro nije baš dao jasan signal. Bio je trenutak kada su slabiji podaci o inflaciji pomogli BTC-u da se pomakne prema području od oko 60 tisuća dolara, ali istovremeno je šira poruka ostala "izgledi za smanjenje kamatnih stopa i dalje niski". Tržišta poput Bitcoina mrze biti imovina s visokim beta rizikom bez vjetar u leđa. Dakle, dobivate ove reaktivne poteze prema tiskanim novinama i naslovima, ali ne i onu vrstu održive ponude koja raspon pretvara u uzlazni trend.
Sada, sam razorni pad još uvijek odjekuje kroz sentiment - i to se može vidjeti u načinu na koji se ponašaju vijesti. Mnoge od najglasnijih narativa trenutno nisu o euforiji posvajanja; one su o stresu, vodovodu i egzistencijalnom riziku.
Kvantna tema je savršen primjer toga. Imate visokoprofilirane glasove koji upozoravaju da se kvantni rizik počinje cijeniti, plus pikantniji aspekt da bi se institucije mogle zasititi i pokušati izvršiti pritisak na razvoj Bitcoina ako osjete da rizik protokola ugrožava njihovu strategiju trezora. Bez obzira vjerujete li u tezu ili ne, poanta je: tijekom krhkih režima, tržišta se hvataju za priče o „strukturnim prijetnjama“ jer su svi već na rubu. To nije vrsta pozadine u kojoj kupci samouvjereno jure proboje. To je vrsta u kojoj se rast tretira kao prilike za smanjenje rizika.
I dok se to događa, institucionalno bubnjanje „kripto postaje financija“ postaje sve glasnije - samo u vrlo drugačijem tonu nego 2021. Umjesto majmunskih JPEG-ova, naslovi su sve infrastruktura i regulirane tračnice. BlackRock gura tokenizirane trezorske zapise u DeFi putem Uniswapa je prilično jak signal u smislu smjera kretanja: ne "DeFi zamjenjuje banke sutra”, ali “velike bilance su spremne dodirnuti onchain mjesta ako omot izgleda dobro.”
Isto je i s Franklinom Templetonom koji surađuje s Binanceom oko tokeniziranih fondova tržišta novca kao kolaterala, Apollom koji ulazi u kripto kreditiranje putem Morpho veze, a Anchorage/Kamino gradi načine za institucije da se zadužuju na temelju uloženog SOL-a bez promjene skrbništva. Ovo je tiha izgradnja kreditnih i kolateralnih sustava - što je dugoročno optimistično, ali kratkoročno se može poklopiti s brutalnim preračunavanjem cijena jer tržište prelazi s vibracija na matematiku bilance.
Na korporativnoj i javnoj strani tržišta, ton je također "stres + oportunizam". Coinbase koji je propustio zaradu i objavio veliki kvartalni gubitak je nešto što pojačava narativ o "kripto trgovanju kao kompleksu za rizičnu tehnologiju", a ne digitalnom zlatu.
Istovremeno, ARK se vraća kupnji dionica Coinbasea, što je u osnovi Cathieino djelovanje: oslanjanje na volatilnost kada se čini da je situacija loša. I naravno, Saylorino signaliziranje još jedne kupnje Bitcoina usred pada održava priču o „negdje postoji strukturna ponuda“ živom - ali primijetite podtekst u nekim od tih članaka: čak i najposvećeniji kupci razmišljaju o preživljavanju ogromnih padova i strukture financiranja, a ne samo o „samo rastu“.
Dakle, gdje je tu praktično značenje grafikona?
Ako želite argumentirati za kratkoročni bikovski optimizam, slučaj je u osnovi sljedeći: kapitulacija do ~60, sentiment doseže ekstreme, kratke pozicije se naginju prema unutra i cijena se drži na dnu od sredine 60-ih dok se opetovano ispituje prema donjim 70-ima. To je recept za squeeze koji konačno probija vrh raspona - if pojavljuje se trenutna potražnja i if Proboj se drži umjesto da se odmah vrati u kutiju. Nije ludo.
Ako želite ostati cinični (i iskreno, snimka je zaslužila cinizam), slučaj je sljedeći: još uvijek smo u džepu distribucije/konsolidacije nakon makro impulsa silaznog trenda, tokovi ETF-ova i fondova curili su, a tržište nije uvjerljivo povratilo razine koje bi vratile veću strukturu natrag prema gore. U tom okviru, smanjenje je samo tržište koje gradi likvidnost za sljedeći potez, i dok se ne dokaže suprotno, put najmanjeg otpora i dalje može biti "ponovno testiranje donjeg kraja raspona", s neugodnom verzijom koja je ponovni posjet ~60 ako podrška ne uspije.
Izjava o odricanju od odgovornosti
U skladu s Smjernice projekta povjerenja, imajte na umu da informacije navedene na ovoj stranici nemaju namjeru i ne smiju se tumačiti kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili bilo koji drugi oblik savjeta. Važno je ulagati samo ono što si možete priuštiti izgubiti i potražiti neovisni financijski savjet ako imate bilo kakvih nedoumica. Za dodatne informacije predlažemo da pogledate odredbe i uvjete, kao i stranice za pomoć i podršku koje pruža izdavatelj ili oglašivač. MetaversePost je predan točnom, nepristranom izvješćivanju, ali tržišni uvjeti podložni su promjenama bez prethodne najave.
O autoru
Alisa, predana novinarka u MPost, specijalizirao se za kriptovalute, dokaze bez znanja, ulaganja i ekspanzivno područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
Više članaka
Alisa, predana novinarka u MPost, specijalizirao se za kriptovalute, dokaze bez znanja, ulaganja i ekspanzivno područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
