Adaptivni kapital u Web3Zašto je strategija važnija od prinosa
U panelu Hack Seasons HSC upravljanje imovinom, čelnici STON.fi, Allocations, DWF Labs, Amber Premium i Edge Capital ušli su u glavno pitanje tržišta digitalne imovine. Je li aktivni kapital doista bolji od pasivne likvidnosti?
Slaganje među panelistima bilo je da defiUvjeti su važni. Pasivna likvidnost općenito se smatra kapitalom uloženim u strategije osnovnog prinosa, ulaganja, kreditiranja ili uzgoja stabilnih kriptovaluta, bez aktivnog upravljanja. Aktivni kapital, pak, podrazumijeva aktivno upravljanje portfeljem, arbitražu, strukturirane proizvode, derivate i taktičku preraspodjelu između protokola.
Međutim, neki su govornici izvijestili da se većina strategija nalazi u sredini. Čak ni grupe za prinosnu poljoprivredu s milijardama dolara možda se neće rebalansirati svaki sat, no ni ne ostavljaju kapital nepromijenjenim nakon godinu dana. Ta razlika nije toliko dihotomna.
Što zapravo znači "tući"?
Iako su viši prinosi obično glavna mjera, panelisti su istaknuli performanse prilagođene riziku kao stvarnu mjeru. Povećanje APY-a mora biti veće od povećanja volatilnosti i padova.
U diskursu se često spominje da Sharpeov omjer funkcionira, dodatni iznos povrata ostvaren po jedinici rizika. Ovdje aktivni kapital može nadmašiti pasivnu likvidnost samo kada povećava prinose prilagođene riziku, a ne nominalni prinos.
Druga defiKljuč nadmašivanja bila je otpornost tijekom tržišnih ciklusa. Strategije preživljavanja medvjeđeg tržišta, održavanje kapitala kada su tržišta nestabilna i dinamične strategije mogle bi s vremenom postići bolje rezultate, čak i ako zaostaju na kratkim bikovskim tržištima.
Tržišni uvjeti oblikuju strategiju
Sudionici umjereno prihvaćaju stratešku učinkovitost oslanjajući se na tržišne uvjete. Tijekom bikovskih tržišta, volatilnost i lansiranje novih protokola nude više arbitražnih i taktičkih prilika. Aktivni kapital može iskoristiti neučinkovitost na centraliziranim i decentraliziranim mjestima.
Pasivni prinos, posebno stabilnih kriptovaluta, može biti privlačniji na bočnim tržištima ili tržištima s nižom volatilnošću. Planovi s konstantnim prihodom mogu pružiti bolje prinose (prilagođene riziku) jer postoji više mogućnosti za smanjenje rizika.
U medvjeđoj situaciji, upravljanje rizicima će zauzeti središnje mjesto. Aktivni menadžeri skloni su prelasku na poziciju izbjegavanja rizika, preferirajući osigurane trezore ili tokenizirane državne vrijednosne papire ili konzervativne izvore prinosa. Njihov cilj više nije agresivno nadmašivanje rezultata, već očuvanje kapitala.
Složenost, automatizacija i umjetna inteligencija
Još jedno pitanje o kojem se raspravljalo na panelu bilo je može li složenost strategije povećati prinose. Konsenzus je bio okviran. Jedini razlog za dodavanje slojeva financijske poluge, derivata ili izloženosti različitim protokolima jest kada će prinosi prilagođeni riziku biti bolji.
Jaz između aktivnog i pasivnog pristupa se smanjuje zahvaljujući automatizaciji i umjetnoj inteligenciji. Sada je moguće automatski prikupljati podatke, rebalansirati, aktivirati stop-loss i pratiti sentiment. Novi AI agenti uskoro mogu istovremeno pratiti makro, tehničke i on-chain pokazatelje, što im omogućuje responzivnije raspoređivanje kapitala bez potrebe za stalnim praćenjem.
Ipak, složenosti bez otkrivanja uvode druge rizike, naime rizik pametnih ugovora i izloženost drugoj ugovornoj strani.
Rasprava se usmjerila na regulaciju. Drugi su tvrdili da institucionalni kapital treba regulirane strukture, posebno radi zaštite imovine, kao i usklađivanja s regulatornim zahtjevima. Drugi su tvrdili da se inovacije mogu ostvariti na temelju eksperimentiranja bez dopuštenja jer neregulirane decentralizirane platforme mogu postići velike razmjere.
Jedan hibridni model bio je najrealniji. Institucionalno sudjelovanje bilo bi regulirano putem pristupnih putova i otvoreno DeFi ekosustavi bi se održavali kako bi se održale inovacije i zdrava konkurencija.
Aktivni kapital kao graditelj ekosustava
Aktivni kapital je također konceptualiziran kao oblik ekosustava, osim prinosa. Likvidnost, povratne informacije i dugoročnu podršku protokolima nude kreatori tržišta, strateški investitori i zainteresirani alokatori kapitala. Pasivna likvidnost je osnova dubine, a aktivni kapital je osnova rasta, učinkovitosti i otpornosti.
Odluka panela bila je delikatna. Aktivni kapital ne mora nužno nadvladati pasivnu likvidnost. Najbolje funkcionira kada poboljšava prinose prilagođene riziku, mijenja se kroz cikluse i koristan je za razvoj ekosustava. Na kripto tržištima, to nije razlog za odabir bilo kojeg od njih, već sposobnost uravnoteženja oba.
Izjava o odricanju od odgovornosti
U skladu s Smjernice projekta povjerenja, imajte na umu da informacije navedene na ovoj stranici nemaju namjeru i ne smiju se tumačiti kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili bilo koji drugi oblik savjeta. Važno je ulagati samo ono što si možete priuštiti izgubiti i potražiti neovisni financijski savjet ako imate bilo kakvih nedoumica. Za dodatne informacije predlažemo da pogledate odredbe i uvjete, kao i stranice za pomoć i podršku koje pruža izdavatelj ili oglašivač. MetaversePost je predan točnom, nepristranom izvješćivanju, ali tržišni uvjeti podložni su promjenama bez prethodne najave.
O autoru
Alisa, predana novinarka u MPost, specijaliziran za kriptovalute, umjetnu inteligenciju, ulaganja i široko područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
Više članaka
Alisa, predana novinarka u MPost, specijaliziran za kriptovalute, umjetnu inteligenciju, ulaganja i široko područje Web3. S oštrim okom za nove trendove i tehnologije, ona pruža sveobuhvatnu pokrivenost kako bi informirala i uključila čitatelje u krajolik digitalnih financija koji se neprestano razvija.
