Que sont les robots MEV et comment extraient-ils de la valeur ?
En bref
Les bots MEV sont des programmes automatisés qui analysent les mempools de la blockchain pour tirer profit des transactions en attente, en utilisant des stratégies telles que le délit d'initié, les attaques sandwich, l'arbitrage et les liquidations, et en extrayant des milliards de dollars de valeur. DeFi réseaux tout en suscitant un débat sur l'équité et la transparence du marché.
Avec la croissance continue de la finance décentralisée (decimal finance) sur de nombreux réseaux, une autre force, moins connue mais tout aussi influente, opère en coulisses : les bots MEV. Ces logiciels automatisés parcourent les réseaux blockchain à la recherche d'opportunités de profit sur les transactions en cours, avant même leur finalisation. Ils parviennent ainsi à obtenir ce que l'on appelle la Valeur Maximale Extractible (MEV), devenue depuis un phénomène courant sur les marchés blockchain modernes.
MEV est defiLe terme « profit » désigne le gain que les participants au réseau peuvent obtenir en classant, en plaçant ou en censurant stratégiquement des transactions au sein d'un bloc. Bien que ce terme ait initialement fait l'objet de nombreuses recherches en référence à l'écosystème Ethereum, il influence aujourd'hui divers réseaux blockchain qui illustrent la finance décentralisée.
En réalité, les bots MEV peuvent exécuter leurs transactions beaucoup plus rapidement, en analysant en continu le pool de transactions non vérifiées appelé mempool. Ces bots peuvent ainsi passer rapidement leurs propres ordres pour profiter d'une bonne opportunité avant que les autres traders ne puissent réagir lorsqu'ils identifient des opportunités prometteuses.
Les origines du MEV
Le nom Miner Extractable Value était initialement connu sous le nom de Miner Extractable Value, ce nom provenant du fait que les mineurs jouaient un rôle dans les réseaux à preuve de travail comme Ethereum avant qu'il ne devienne à preuve d'enjeu.
Des scientifiques ont découvert que les mineurs pouvaient réorganiser les transactions d'un bloc pour obtenir un profit supplémentaire, en plus des frais de transaction habituels. Les mineurs pouvaient ainsi extraire de la valeur aux utilisateurs en interagissant avec les protocoles de finance décentralisée, en priorisant certaines transactions ou en y insérant leurs propres ordres.
Suite au transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu En 2022, le terme a été renommé Valeur Maximale Extractible, car il reconnaît que les validateurs et autres participants externes peuvent également être impliqués dans de telles stratégies.
Aujourd'hui, une concurrence s'installe entre les robots de trading spécialisés et les réseaux de recherche qui cherchent à détecter les valeurs marchandes émergentes (MEV) sur les plateformes d'échange décentralisées et les plateformes de prêt.
Comment fonctionnent les robots MEV
Les bots MEV fonctionnent selon le principe de la lecture des mempools de la blockchain à la recherche de transactions susceptibles de créer un environnement de marché lucratif.
Lorsqu'un utilisateur effectue une transaction sur une plateforme d'échange décentralisée, celle-ci est visible dans le mempool puis confirmée sur la blockchain. Pendant ce court laps de temps, des robots analysent les informations de la transaction afin d'en déterminer la rentabilité.
Lorsqu'une opportunité est identifiée, le bot est capable de soumettre rapidement une transaction concurrente avec des frais de gaz plus élevés, ce qui lui donne une plus grande chance d'être prioritaire dans le prochain bloc par les validateurs.
Cette course à la priorité a créé un paysage hautement concurrentiel communément appelé marché MEV, dans lequel les bots se font concurrence pour tirer profit de l'activité blockchain.
Stratégies MEV communes
Les bots MEV sont généralement connus pour employer plusieurs types de stratégies afin de générer de la valeur sur les marchés de la finance décentralisée.
Le délit d'initié est une stratégie très controversée. Un robot informatique repère un ordre important imminent et passe le sien avant même qu'il ne soit exécuté. Il profite ainsi des fluctuations de prix induites par cette transaction initiale en achetant un actif à un prix inférieur et en le revendant immédiatement après.
L'autre type d'attaque est appelé attaque sandwich. Dans ce cas, le bot place un achat juste avant la transaction de la victime et une vente juste après. La première transaction fait monter le prix, la victime effectue sa transaction à un prix inférieur, et le bot vend à un prix plus élevé pour réaliser un profit.
Source: X
L'arbitrage est une autre opportunité exploitée par les bots en cas d'écarts de prix entre les plateformes d'échange décentralisées. Du fait de la présence simultanée de plusieurs plateformes sur lesquelles fonctionnent les marchés des cryptomonnaies, des divergences de prix peuvent apparaître momentanément. Les bots MEV repèrent ces écarts et effectuent des transactions qui leur permettent de tirer profit de la différence de prix.
Une autre source importante de valeur ajoutée marginale (MEV) provient des liquidations. Si les emprunteurs sur les plateformes de prêt décentralisées ne disposent pas de garanties suffisantes, leurs positions peuvent être vendues aux enchères. Les robots de jeu rivalisent pour réaliser ces liquidations le plus rapidement possible, car elles impliquent généralement des incitations financières.
Des milliards de dollars de valeur extraite
Les MEV sont devenus une force économique majeure dans l'univers de la blockchain. Grâce à la popularité de la finance décentralisée en 2020, des milliards de dollars de MEV ont été transférés via les réseaux blockchain.
La majeure partie de cette activité se déroule sur le réseau Ethereum, car il est le plus populaire dans le domaine de la finance décentralisée. Néanmoins, MEV s'est également développé sur d'autres réseaux compatibles. DeFi des applications, telles que les blockchains à haute performance.
Avec l'augmentation des volumes d'échanges sur les plateformes décentralisées, la possibilité d'extraire des MEV augmente également.
D'autres pourraient affirmer que MEV a essentiellement ajouté un niveau d'infrastructure financière aux écosystèmes blockchain, un niveau où des traders spécialisés rivalisent pour optimiser le placement des transactions de manière rentable.
Le débat autour des véhicules électriques
Bien que la MEV puisse améliorer l'efficacité du marché dans certains cas, comme l'arbitrage en équilibrant les prix entre les plateformes d'échange, elle a suscité la controverse dans les cercles de la blockchain.
Certaines stratégies MEV sont critiquées pour leur manque de transparence envers l'utilisateur lambda, car elles manipulent l'ordre des transactions. Les attaques par sandwich, par exemple, tendent à faire accepter aux traders des prix moins avantageux que prévu lors de leurs opérations d'échange sur les plateformes décentralisées.
Cette interaction risque de miner la confiance dans les services des systèmes financiers décentralisés, notamment auprès des particuliers qui pourraient ignorer pourquoi leurs commandes sont exécutées à un prix inapproprié.
Les partisans du MEV affirment, quant à eux, qu'il s'agit d'une conséquence inévitable des systèmes blockchain transparents. Étant donné que les transactions seront visibles publiquement avant leur confirmation, les traders avides seront naturellement tentés de saisir les opportunités qui s'offrent à eux.
Tentatives de réduction des MEV nocifs
Les développeurs ont également répondu à ces préoccupations en proposant un certain nombre de solutions visant à limiter les effets néfastes de l'activité des véhicules électriques.
Le plus remarquable est MEV-Boost, un système qui sépare la création et la validation des blocs. Cela permettra aux constructeurs spécialisés de se faire concurrence pour développer les blocs les plus rentables, et les meilleurs seront sélectionnés par les validateurs.
Le système a pour objectif de construire un marché plus transparent dans lequel l'ordonnancement des transactions peut avoir lieu, et de réduire l'incitation des validateurs à manipuler directement les blocs.
Des mesures de protection contre les attaques par sandwich ont également été mises en place sur certaines plateformes d'échange décentralisées. Ces mesures peuvent consister à restreindre la visibilité des transactions ou à modifier le mode d'exécution des ordres.
D'autres travaux de recherche étudient également des méthodes cryptographiques permettant de dissimuler les transactions jusqu'à leur confirmation, afin que les bots ne puissent pas les utiliser dans le mempool.
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A propos de l'auteur
Alisa, journaliste dévouée au MPost, se spécialise dans les cryptomonnaies, l'IA, les investissements et le vaste domaine de Web3. Avec un œil attentif sur les tendances et technologies émergentes, elle propose une couverture complète pour informer et impliquer les lecteurs dans le paysage en constante évolution de la finance numérique.
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