La SFC de Hong Kong lance un cadre pilote pour le négoce secondaire de produits d'investissement tokenisés sur des plateformes agréées.
En bref
La SFC de Hong Kong lance un cadre pilote pour le négoce secondaire de produits d'investissement tokenisés sur des plateformes agréées, élargissant l'accès aux particuliers, permettant des modèles de négociation 24h/24 et 7j/7 et intégrant le règlement par blockchain aux marchés réglementés.
Organe de réglementation chargé de superviser les marchés des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong, Securities and Futures Commission (SFC), a introduit un nouveau cadre réglementaire conçu pour tester le commerce sur le marché secondaire des produits d'investissement tokenisés autorisés par la SFC, dans le cadre d'efforts plus larges visant à soutenir le développement de l'écosystème des actifs numériques de Hong Kong et à accroître l'activité commerciale au fil du temps.
Conformément à la circulaire réglementaire, ce cadre vise principalement à faciliter les échanges secondaires de fonds ouverts tokenisés, autorisés par la SFC, sur les plateformes d'échange d'actifs virtuels (VATP) agréées par la SFC. L'initiative a également pour objectif d'élargir l'accès des investisseurs particuliers à une infrastructure de négociation réglementée, tout en autorisant, à la discrétion des investisseurs, la possibilité d'opérations de gré à gré sur le marché secondaire, sous réserve d'une évaluation individuelle.
Depuis l'introduction, fin 2023, de l'approche réglementaire initiale de la SFC en matière de tokenisation, les acteurs du marché ont exploré de plus en plus l'émission et la distribution de produits financiers tokenisés à Hong Kong, créant ainsi de nouvelles activités de marché et de nouvelles structures de produits. En mars 2026, 13 produits tokenisés étaient disponibles au public dans la juridiction, et les actifs sous gestion dans les classes d'actions tokenisées avaient été multipliés par sept environ, atteignant 10.7 milliards de dollars américains par rapport à l'année précédente.
Face à cette croissance, l'autorité de régulation a indiqué que le moment était opportun pour mettre en place un cadre pilote de négociation secondaire continue, incluant potentiellement des modèles de négociation 24h/24. Ce cadre vise à mieux intégrer les instruments financiers tokenisés au système financier global. Web3 écosystème, avec des cas d'utilisation potentiels impliquant des stablecoins réglementés et des dépôts tokenisés pour soutenir le règlement continu et la liquidité.
Afin de répondre aux enjeux structurels liés à la liquidité et à la protection des investisseurs, notamment en ce qui concerne les transactions en dehors des heures de marché habituelles, le cadre intègre des mesures inspirées des pratiques des marchés de fonds négociés en bourse et des infrastructures de négociation d'actifs virtuels agréées. Ces mesures visent à garantir des mécanismes de tarification équitables, des conditions de marché ordonnées, des normes de liquidité et des exigences de transparence renforcées.
Intégration progressive au marché et mise en œuvre par étapes des produits tokenisés
Selon la SFC, cette initiative constitue une étape vers le développement d'une structure de marché des actifs numériques plus intégrée à Hong Kong, combinant les produits financiers traditionnels aux capacités de règlement et de négociation basées sur la blockchain. Ce cadre se veut également une réponse à la demande croissante d'accès continu au marché dans un environnement de négociation caractérisé par une circulation rapide de l'information et une volatilité accrue.
La phase initiale du projet pilote devrait se concentrer sur les fonds monétaires tokenisés, avec la possibilité d'une extension à d'autres catégories de produits suite à une évaluation des performances opérationnelles et des conditions du marché.
Les acteurs du marché, notamment les émetteurs de produits et les plateformes de négociation d'actifs virtuels agréées par la SFC, sont encouragés à dialoguer avec l'autorité de régulation avant de mettre en œuvre des activités dans le cadre du nouveau dispositif ou de fournir les notifications requises.
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A propos de l'auteur
Alisa, journaliste dévouée au MPost, se spécialise dans les cryptomonnaies, l'IA, les investissements et le vaste domaine de Web3. Avec un œil attentif sur les tendances et technologies émergentes, elle propose une couverture complète pour informer et impliquer les lecteurs dans le paysage en constante évolution de la finance numérique.
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