Wintermute: BOJ-shokki häiritsee kryptovaluuttoja, mutta markkinarakenne viestii mahdollisesta konsolidaatiosta
Lyhyesti
Wintermute raportoi, että huolimatta Englannin keskuspankin ajamasta myyntiaalloista, joka häiritsi lyhyen aikavälin vakautumista, kryptomarkkinat ovat parantuneet, mikä luo pohjan mahdolliselle konsolidaatiolle.
Algoritminen kaupankäyntiyritys talvimykistys julkaisi uusimman markkinakatsauksensa, jossa korostettiin, että Japanin keskuspankin (BOJ) viimeaikainen kehitys häiritsi viime viikon kryptovaluuttamarkkinoiden vakautumista ja käynnisti laajamittaisen velkaantumisen purkamisen. Yritys totesi, että markkinarakenne on sittemmin kalibroitunut uudelleen, ja velkaantuminen on alhaisempaa, rahoitus neutraalia ja spot-osallistuminen vahvempaa, kun taas tärkeimmät kryptovaluutat näyttävät nyt vähemmän haavoittuvilta makrotaloudellisesta volatiliteetista huolimatta.
Wintermuten raportin mukaan kiitospäivänä koettiin lyhyt vakautumisjakso viikkojen pakkomyyntien jälkeen. Bitcoin nousi tasaisesti 80 000 dollarin puolivälistä 90 000 dollarin tienoille, aluksi parantuneiden vähittäiskaupan virtojen ja myöhemmin positiivisen institutionaalisen toiminnan tukemana. Tämä elpyminen seurasi noin 30 prosentin laskua lokakuun alusta lähtien, ja kryptovaluuttojen markkina-arvo oli yhteensä lähellä 3 biljoonaa dollaria, mikä tarjosi sijoittajille tervetulleen helpotuksen.
Hengähdystauko osoittautui kuitenkin lyhytaikaiseksi. Maanantaina markkinat reagoivat Japanista tulleisiin signaaleihin, joiden mukaan koronnostoa 19. joulukuuta pidettävässä BOJ:n kokouksessa harkitaan aktiivisesti. Tämä on toinen kerta kuukauden sisällä, kun markkinoiden on täytynyt taistella keskuspankin mahdollisten jyrkkien päätösten kanssa. Japanin riskittömän koron muutoksia seurataan tarkasti carry trade -kaupan ja sen globaaliin rahoitukseen kohdistuvan vaikutuksen vuoksi. Kun Japanin valtionlainojen (JGB) tuotot nousevat, tämän kaupan taloudelliset vaikutukset supistuvat välittömästi, mikä johtaa jenillä rahoitettujen omaisuuserien velkavivun purkamiseen. Kryptovaluuttojen herkkyyden likviditeetille ja globaalille rahoituksen dynamiikalle vuoksi ne olivat erityisen alttiita näille muutoksille.
Myyntiaalto osui samaan aikaan yhden vuoden ohuimmista likviditeetti-ikkunoista, mikä vahvisti kunkin purkautumisen mekaanista vaikutusta. Bitcoinin arvo laski noin 4 000 dollaria ennen Euroopan markkinoiden avautumista, ei rakenteellisten haavoittuvuuksien vaan rajallisen syvyyden vuoksi.
Samaan aikaan kullan hinta nousi samana aikana, mikä korostaa sitä, että todellisissa riskinottotilanteissa puolustuspääoma on edelleen oletusarvoisesti perinteisen turvasatamakohteen asemassa. Wintermute korosti, että vaikka Bitcoin säilyttää "digitaalisen kullan" narratiivin vakaissa olosuhteissa, se ei ole vielä saavuttanut turvasatama-asemaa akuutin makrotalouden stressin jaksoissa.
Makrovaikutusten lisäksi kryptovaluuttasektorin tunnelmat ovat edelleen alhaiset, ja negatiiviset narratiivit ovat vallitsevia ja markkinoiden innostusta vauhdittaa vähäinen optimismi. Rakenteellisesta näkökulmasta katsottuna tilanne pinnan alla on kuitenkin parantunut. Perustaso on romahtanut syklin pohjalukemiin, 90 päivän vuosikorjatun BTC-perustan ollessa lähellä 4–5 % ja ETH:n lähellä 3–4 %, mikä heijastaa jatkuvaa suuntaavaa, vipuvaikutteista pitkäkestoista altistusta. Tärkeimpien kryptovaluuttojen rahoituskorot ovat palautuneet neutraalille tai negatiiviselle tasolle ensimmäistä kertaa lokakuun jälkeen, kun taas ikuisten avointen positioiden kokonaismäärä on laskenut lokakuun alun 230 miljardista dollarista 135 miljardiin dollariin, mikä vähentää ylivelkaantumista ja uusien mekaanisten likvidaatioiden riskiä. Spot-kaupankäynti on vallannut suuremman osan volyymista, ja syvyys on pysynyt vakaana lomakaudesta huolimatta. talvimykistys huomauttaa, että nämä muutokset – alhaisempi velkaantuminen, negatiivinen rahoitus ja terveempi spot-markkinoiden osallistuminen – edeltävät tyypillisesti markkinoiden konsolidoitumista makrotaloudellisten olosuhteiden vakiintuessa.
Tällä hetkellä tärkeimmät kryptovaluutat käyvät kauppaa pitkälti makrotrendien mukaisesti, kun taas pienempien yhtiöiden tokenit osoittavat lyhytaikaista, yksittäistä vahvistumista ennen kuin laajemmat virrat alkavat hallita. Narratiivisia voittoja suurissa omaisuuserissä käytetään edelleen usein tilaisuuksina irtautua positioista, mikä heijastaa vallitsevaa näkemystä, että likviditeetti palaa ensin suurimpiin kolikoihin.
Markkinoiden kehitys oli ajanjakson aikana yleisesti ottaen heikkoa, ja suurimmat laskut koettiin korkean beta-arvon alueilla: tekoälytokenit laskivat 14.4 %, DePIN 13.6 %, pelit 12.7 %, Layer 2 -ratkaisut 12.5 %, pienet yhtiöt 10.4 %, keskisuuret yhtiöt 9.7 % ja Layer 1 -ratkaisut 7.0 %. GMCI-30-indeksi laski 7.3 %. Vaikka Layer 1 -verkot ja GMCI-30 pärjäsivät suhteellisesti paremmin, myyntiaalto oli pitkälti harkitsematonta ja makrotaloudellisten tekijöiden ohjaamaa.
Kohdilla olevan markkinan vahvuus palaa kryptovaluuttojen makrotason volatiliteetin keskellä
Viime viikon tukialue tarjosi tilapäisen vakauden, jota auttoi puhtaampi markkina-asemointi, mutta Englannin keskuspankin äkillinen shokki esti nopeasti kaikki mahdollisuudet merkitykselliseen konsolidaatioon.
Makrotekijät hallitsevat edelleen hintakehitystä, mutta taustalla oleva markkinarakenne on parantunut huomattavasti viime viikkoihin verrattuna. Vipuvaikutus on vähitellen nollautumassa, perus- ja rahoituskorot ovat normalisoituneet, ja spot-likviditeetti imee kaupankäyntivirtaa suhteellisen hyvin BOJ:n aiheuttamasta volatiliteetista huolimatta. Vaikka vaihtoehtoiset narratiivit jatkavat purkautumistaan ja pienempien markkina-arvojen tokenit osoittavat vain lyhytaikaista vahvistumista, tärkeimpien kryptovaluuttojen odotetaan käyvän kauppaa entistä kestävämmin. Vaikka tämän kuun laaja makrotaloudellinen kalenteri todennäköisesti määrää markkinoiden suunnan, konsolidaatiolle tarvittavat edellytykset ovat nyt suurelta osin olemassa.
Vastuun kieltäminen
Mukaisesti Luottamusprojektin ohjeetHuomaa, että tällä sivulla annettuja tietoja ei ole tarkoitettu eikä niitä tule tulkita oikeudellisiksi, verotukselliseksi, sijoitus-, rahoitus- tai minkään muun muodon neuvoiksi. On tärkeää sijoittaa vain sen verran, mitä sinulla on varaa menettää, ja pyytää riippumatonta talousneuvontaa, jos sinulla on epäilyksiä. Lisätietoja saat käyttöehdoista sekä myöntäjän tai mainostajan tarjoamista ohje- ja tukisivuista. MetaversePost on sitoutunut tarkkaan, puolueettomaan raportointiin, mutta markkinaolosuhteet voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta.
Author
Alisa, omistautunut toimittaja MPost, on erikoistunut kryptovaluuttaan, nollatietotodisteisiin, sijoituksiin ja laajaan Web3. Hän tarkkailee tarkasti nousevia trendejä ja teknologioita, ja hän tarjoaa kattavan kattavuuden tiedottaakseen ja saadakseen lukijat mukaan digitaalisen rahoituksen jatkuvasti kehittyvään maisemaan.
lisää artikkeleita
Alisa, omistautunut toimittaja MPost, on erikoistunut kryptovaluuttaan, nollatietotodisteisiin, sijoituksiin ja laajaan Web3. Hän tarkkailee tarkasti nousevia trendejä ja teknologioita, ja hän tarjoaa kattavan kattavuuden tiedottaakseen ja saadakseen lukijat mukaan digitaalisen rahoituksen jatkuvasti kehittyvään maisemaan.
