CGV-trendi: Tartu tilaisuuteen Q1-korjaukseen, niin sinnikkyys kannattaa
Lyhyesti
DXY on elpynyt voimakkaasti samalla kun riskivarat ovat vetäytyneet paineen alla
Pitkän/lyhyen sentimentin tuottotasapaino, maltillinen nousu tulevaisuuden spread-pohjassa
Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten tuotot ovat edelleen korkeat, eikä kattavan härkämarkkinoiden perustaa ole vielä vakiinnutettu
Johtopäätös: Lyhyen aikavälin esteet eivät muuta pitkän aikavälin trendiä, ja markkinoiden odotetaan heilahtelevan ylöspäin tulevaisuudessa
Vuoden 2022 vaikean ja haastavan talven jälkeen saimme vuoden 2023 kahdella ensimmäisellä kuukaudella "kevätvimma" tervetulleeksi, ja riskivarallisuuden kasvu vaihteli.
Äskettäin Yhdysvaltain inflaatio on osoittanut joustavuutta, mikä on aiheuttanut markkinoiden odotusten tarkistuksen kohti Fedin järjetöntä asennetta, ja myös kryptomarkkinat ovat laskeneet. Vaikka USA inflaatio on vaihdellut, on selvää, että trendi on laskeva. Fed kuitenkin todennäköisesti lopettaa koronnoston vuoden 2023 puoliväliin mennessä, joten meidän ei pitäisi olla liian pessimistisiä. Ja silti on edelleen huomattavaa epävarmuutta siitä, laskeeko Yhdysvaltain talous, emmekä löydä liikkeellepanevaa voimaa riskivarojen merkittävälle nousulle. Myöhäisen syklin riskiomaisuuseränä kryptoon vaikuttavat edelleen suuresti globaalit makrotekijät.
Tulevaisuudessa uskomme, että viimeaikaisen korjauksen kokemisen jälkeen pitkä/lyhyt ilmapiiri on palannut tasapainoon, ja BTC kokee jonkin verran konsolidaatiota ennen nousuaan. "Osta halvalla ja myy kalliilla" tuottaa merkittävää ylimääräistä tuottoa. On syytä huomata, että luottamus ketjun sisäisiin rahastoihin on alkanut elpyä ketjun toiminnan lisääntymisen perusteella. Näemme tänä vuonna lisää Alpha-mahdollisuuksia.
DXY on elpynyt voimakkaasti samalla kun riskivarat ovat vetäytyneet paineen alla
Helmikuun FOMC-kokouksen jälkeen DXY on jälleen noussut, ja riskivarat, kuten kulta ja Nasdaq, ovat vetäytyneet paineen alla. Vaikka kuluttajahintaindeksi on laskenut kuukausitasolla, NFP ja PCE ovat ylittäneet selvästi odotukset, mikä osoittaa, että USA:n inflaation lasku ei ole sujuvaa, ja markkinoiden optimistisia odotuksia Fedin käänteestä aletaan tarkistaa.
Myöhäisen syklin riskivarana BTC ei voida erottaa globaalien makrotekijöiden vaikutuksesta. Elokuussa 2022 BTC:n nousun huippupiste saavutti noin 25,300 25 dollaria. BTC yritti murtaa tämän tason useita kertoja viime viikolla, mutta epäonnistui joka kerta. Tähän mennessä se on palannut konsolidointirajalle tammikuun lopulla. Uskomme, että tämä ei tarkoita, että nousutrendi olisi päättynyt. Vaikka inflaation laskutrendi on vaihdellut, itse trendi on vakiintunut. Tilanne on jo täysin erilainen kuin viime vuonna. Fedin koronnostonopeus on pudonnut XNUMX bps:iin, mikä osoittaa, että loppu ei ole kaukana.
Kun inflaatio jatkaa laskuaan, markkinat tulevat jälleen optimistisiksi. Ennustamme, että Fed lopettaa koronnoston vuoden puolivälissä, ja olemme nousujohteisia markkinoiden nousutrendissä jonkinlaisen konsolidoinnin jälkeen. "Osta halvalla ja myy kalliilla" tuottaa merkittävää ylimääräistä tuottoa.
Shanghain päivitys Ethereum on aivan nurkan takana, mutta ETH:n suorituskyky ei ole vahva, ja ETH/BTC-vaihtokurssi on edelleen noin 0.07. Tämä osoittaa, että markkinat ovat huolissaan tulevan Ethereumin avauksen aiheuttamasta myyntipaineesta. Laskelmien mukaan neutraaleissa olosuhteissa 23,000 1 eetteriä myydään päivittäin, mikä kestää yli kaksi kuukautta [1,560]. Nykyisellä 2.2 200 dollarin hinnalla laskettuna kokonaismyyntipaine nousee 1 miljardiin dollariin, mikä riittää valmistamaan markkinat etukäteen. Lähes XNUMX miljardin dollarin markkina-arvolla avauksen vaikutus on enemmän psykologinen, ja Shanghain päivitys edistää Ethereumin ekosysteemin pitkän aikavälin kehitystä. Olemme edelleen pitkällä aikavälillä nousussa ETH:ssa LXNUMX-johtajana.
Pitkän/lyhyen sentimentin tuottojen tasapaino, jossa tulevaisuuden spread-pohjassa on maltillista nousua
Ketjujen futuurikaupankäyntialustan GMX kaupankäyntimekanismi ei vaadi tiukkaa tasapainoa lyhyiden ja pitkien sopimusten välillä. Se voi tarjota suuremman vipuvaikutuksen ja pienemmän lipsuman kuin keskitetyt pörssit, joita suuren vipuvaikutuksen kauppiaat suosivat. Tällä hetkellä GMX:n avoin korko ylittää 100 miljoonaa dollaria, mikä tarjoaa erityisen viitearvon markkinoiden yleiselle tunnelmalle.
GMX:n tietojen mukaan pitkiä positioita on avattu jatkuvasti tammikuusta lähtien, ja korkein long-suhde on ylittänyt jopa 90 %, mikä viittaa johdonmukaiseen nousu-odotukseen. Kun hinta on pohjalla ja markkinaosapuolet vähitellen mukaan pitkälle, se on usein nousutrendin alku. Hinnan noustessa jonkin aikaa lähes kaikki markkinaosapuolet ostavat, mutta he eivät pääse läpi painetasosta, mikä viittaa mahdolliseen takaisinvetoriskiin. Kun BTC ei onnistunut murtamaan noin 25,300 160 dollarin tasoa useita kertoja, pitkä positio laski 60 miljoonasta dollarista 40 miljoonaan dollariin ja lyhyt positio nousi 90 miljoonasta dollarista 50 miljoonaan dollariin lyhyen suhteen ylittäessä XNUMX % ensimmäistä kertaa. Kun kiihkeät pitkät antautuvat, nopea "pitkien tappamisen" riski on vähentynyt dramaattisesti.
OKX BTC:n neljännesvuosittaisten futuurisopimusten hajautusperustetta tarkasteltaessa peruskorko härkämarkkinoiden huipulla marraskuussa 2021 ylitti 6 %, kun nykyinen peruskorko on 1.4 % ja saavutti vasta lokakuun 2020 tason. Markkinatoimijoilla on suhteellisen lievä odotus tulevasta hinnasta, ja peruskoron nousuvaraa on edelleen merkittävästi.
Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten tuotot ovat edelleen korkeat, eikä kattavan härkämarkkinoiden perustaa ole vielä vakiinnutettu
Varoitimme liiallisesta pessimismistä edellisessä osiossa, mutta emme saa pitää härkämarkkinafantasiaa tässäkään vaiheessa. Maaliskuusta 2022 lähtien stabiilien kolikoiden kokonaismarkkina-arvo on alkanut laskea, ja odottamattomien tapahtumien, kuten Luna, 3AC, FTX ja muut, myötä rahastot ovat jatkaneet virtaamista pois markkinoilta. Yhdysvaltain keskuspankin useiden koronnostojen jälkeen Yhdysvaltain valtiovarainministeriön tuotto on yleensä yli 4 %, kun taas suurten vakaiden kolikoiden tuotto DeFi protokollat ovat yleensä alle 3 %. Suurilla rahastoilla on luonnollisesti taipumus allokoida Yhdysvaltain valtion joukkovelkakirjalainoja pienemmällä riskillä ja korkeammalla tuotolla, jolloin ne jatkavat virtaamista ulos kryptomarkkinoilta. Ilman lisävaroja kokonaisvaltaisia härkämarkkinoita on vaikea luoda. Odotamme Fedin aloittavan korkojen leikkaamisen tämän vuoden lopussa tai ensi vuoden alussa, ja valtavirran rahastot kohdistavat vähitellen varoja kryptoon, mikä auttaa vauhdittamaan uutta härkämarkkinoiden kierrosta.
Merkittävä lisääntyminen ketjussa luo lisää alfa-mahdollisuuksia
Koska markkinoille ei ole merkkejä lisäpääoman tulosta, uskomme, ettei tällä hetkellä ole perusteita kattavalle härkämarkkinoille. Ketjupääomatoiminnan näkökulmasta nousutunnelma on kuitenkin ollut huomattavasti parempi kuin vuoden 2022 toisella puoliskolla. Tammikuun puolivälistä lähtien ETH on siirtynyt jatkuvaan deflaatiotilaan ja kahden suuren USDC APY. DeFi Lainausprotokollat, Compound ja AAVE, ovat myös palautuneet viime vuoden maaliskuun tasolle, mikä molemmat viittaavat ketjun toiminnan ja pääoman käytön tehokkuuden merkittävään lisääntymiseen. Vaikka uskommekin, että massiivinen beta-vaihe on vaikea nähdä tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, aktiivinen ketjupääoma helpottaa korkealaatuisten projektien siirtymistä "hinnanhakuvaiheeseen". Kuten sanonta kuuluu: "Luottamus on tärkeämpää kuin kulta", Näemme tänä vuonna enemmän Alfa-mahdollisuuksia.
Johtopäätös: Lyhyen aikavälin esteet eivät muuta pitkän aikavälin trendiä, ja markkinoiden odotetaan heilahtelevan ylöspäin tulevaisuudessa
Vaikka makrotekijöissä on epävarmuutta ja FTX-tapahtumaa ei ole täysin selvitetty, pahin vaihe on ohi, eikä nyt kannata olla liian pessimistinen. Kuten vanha sanonta kuuluu: "Ne, jotka kestävät myrskyn ja kestävät sateen, näkevät taas pilvet ja kuun." Uskomme, että syvä korjaus tuo hyviä ostomahdollisuuksia ja odotamme markkinoiden heilahtelevan ylöspäin tulevaisuudessa. Meidän pitäisi kärsivällisesti odottaa, että pilvet hajoavat ja kuu paistaa.
Viite: [1] Arvioitu myyntipaine osittaisista ja täydellisistä nostoista, @korpi87
Meistä Cryptogram Venture (CGV): Cryptogram Venture (CGV) on japanilainen kryptotekniikkaa harjoittava tutkimus- ja sijoituslaitos. "Tutkimusvetoisen investoinnin" liikefilosofialla se on osallistunut varhaisiin sijoituksiin FTX-, Republic-, CasperLabs-, AlchemyPay-, Graph-, Bitkeep-, Pocket- ja Powerpool-ohjelmiin sekä Japanin hallituksen sääntelemään jenin vakaaseen kolikkoon JPYW jne. Samaan aikaan CGV FoF on Huobi venture-, Rocktree Capital-, Kirin-rahaston jne. kommandiittipartneri. Heinäkuusta lokakuuhun 2022 se lanseerasi ensimmäisen TWSH:n Japanissa, jota tukivat yhdessä opetus-, kulttuuri-, urheilu-, tiede- ja tiedeministeriö. Teknologia (MEXT), Keio University, SONY, SoftBank ja muut laitokset ja asiantuntijat. Tällä hetkellä CGV:llä on sivuliikkeet Singaporessa, Kanadassa ja Hongkongissa.
Vastuuvapauslauseke: Tässä artikkelissa esitetyt tiedot ja tiedot ovat kaikki julkisista lähteistä, eikä yrityksemme takaa niiden tarkkuutta ja täydellisyyttä. Tulevia tilanteita koskevat kuvaukset tai ennusteet ovat tulevaisuuteen suuntautuvia lausuntoja, ja kaikki ehdotukset ja mielipiteet ovat vain viitteellisiä, eivätkä ne muodosta sijoitusneuvontaa tai -vaikutuksia kenellekään. Strategiat, joita yhtiömme saattaa omaksua, voivat olla samat, päinvastaiset tai eivät liity lukijoiden tämän artikkelin perusteella spekuloimaan strategiaan.
Vastuun kieltäminen
Mukaisesti Luottamusprojektin ohjeetHuomaa, että tällä sivulla annettuja tietoja ei ole tarkoitettu eikä niitä tule tulkita oikeudellisiksi, verotukselliseksi, sijoitus-, rahoitus- tai minkään muun muodon neuvoiksi. On tärkeää sijoittaa vain sen verran, mitä sinulla on varaa menettää, ja pyytää riippumatonta talousneuvontaa, jos sinulla on epäilyksiä. Lisätietoja saat käyttöehdoista sekä myöntäjän tai mainostajan tarjoamista ohje- ja tukisivuista. MetaversePost on sitoutunut tarkkaan, puolueettomaan raportointiin, mutta markkinaolosuhteet voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta.
CryptogramVenture FoF Aasian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
