Adaptiivinen pääoma Web3Miksi strategia on tärkeämpää kuin tuotto
Hack Seasons -paneelissa HSC VarainhoitoSTON.fi:n, Allocationsin, DWF Labsin, Amber Premiumin ja Edge Capitalin johtajat tarttuivat digitaalisten omaisuusmarkkinoiden pääkysymykseen: Voittaako aktiivinen pääoma todella passiivisen likviditeetin?
Panelistien kesken oli yksimielisyyttä siitä, että defisopimukset ovat tärkeitä. Passiivisella likviditeetillä tarkoitetaan yleensä pääomaa, joka on sijoitettu perustuotto-, panostus-, lainaus- tai stablecoin-viljelystrategioihin ilman aktiivista hallinnointia. Aktiivinen pääoma puolestaan sisältää aktiivisen salkunhoidon, arbitraasin, strukturoidut tuotteet, johdannaiset ja taktisen uudelleenallokaation protokollien välillä.
Jotkut puhujat kuitenkin kertoivat, että useimmat strategiat ovat siltä väliltä. Edes miljardien dollarien pääomaa omaavat tuottoviljelyryhmät eivät välttämättä tasapainota pääomaansa uudelleen tunnin välein, eivätkä ne jätä pääomaansa muuttumattomaksi vuoden kuluttua. Tämä ero ei ole niin kaksijakoinen.
Mitä "lyöminen" oikeastaan tarkoittaa?
Vaikka korkeammat tuotot ovat yleensä päämittari, paneelin jäsenet ovat korostaneet riskipainotettua tuottoa varsinaisena mittarina. Vuosittaisen vuotuisen tuoton nousun on oltava suurempi kuin volatiliteetin ja laskujen kasvu.
Keskustelussa mainitaan usein, että Sharpen luku toimii, eli yksikköriskiä kohden ansaittu lisätuotto. Tässä aktiivinen pääoma voi voittaa passiivisen likviditeetin vain silloin, kun se parantaa riskikorjattua tuottoa, eikä nimellistuottoa.
Toinen defiYlituottokyvyn mittari oli kestävyys markkinasyklien läpi. Karhumarkkinoiden strategioista selviytyminen, pääoman säilyttäminen markkinoiden epävakailla alueilla ja dynaamiset strategiat saattavat tuottaa paremmin ajan myötä, vaikka ne olisivatkin tappiolla lyhyillä nousumarkkinoilla.
Markkinatilanne muokkaa strategiaa
Osallistujat hyväksyvät strategisen tehokkuuden kohtuullisesti markkinaolosuhteisiin perustuen. Härkämarkkinoilla volatiliteetti ja uusien protokollien lanseeraukset tarjoavat enemmän arbitraasi- ja taktisia mahdollisuuksia. Aktiivinen pääoma voi hyötyä tehottomuudesta keskitetyissä ja hajautetuissa markkinapaikoissa.
Passiivinen tuotto, erityisesti stablecoinien, voi olla houkuttelevampi sivuttain heilahtelevilla tai matalamman volatiliteetin markkinoilla. Vakiotuloiset suunnitelmat voivat tarjota parempaa tuottoa (riskikorjattu), koska riskin vähentämiseen on enemmän mahdollisuuksia.
Laskutilanteessa riskienhallinta on keskeisessä asemassa. Aktiiviset salkunhoitajat siirtyvät usein riskinottohalukkuuteen ja suosivat vakuutettuja holveja, tokenisoituja valtion arvopapereita tai konservatiivisia tuottolähteitä. Tavoitteena ei ole enää aggressiivinen ylituotto, vaan pääoman säilyttäminen.
Monimutkaisuus, automaatio ja tekoäly
Toinen paneelissa keskusteltu kysymys oli, voiko strategian monimutkaisuus lisätä tuottoja. Yksimielisyys oli alustava. Ainoa syy lisätä vipuvaikutusta, johdannaisia tai ristiinsijoittamista on se, milloin riskipainotetut tuotot tulevat olemaan parempia.
Aktiivisen ja passiivisen lähestymistavan välinen kuilu kapenee automaation ja tekoälyn ansiosta. Automaattinen tiedonkeruu, uudelleentasapainotus, stop-loss-laukaisimet ja markkinatunnelman seuranta ovat nyt mahdollisia. Uudet tekoälyagentit voivat pian seurata makro-, teknisiä ja ketjun indikaattoreita samanaikaisesti, mikä mahdollistaa pääoman sijoittamisen reagoivammin ilman, että niitä tarvitsee seurata jatkuvasti.
Siitä huolimatta monimutkaisuus ilman julkistamista tuo mukanaan muita riskejä, nimittäin älysopimusriskin ja vastapuoliriskin.
Keskustelu siirtyi sääntelyyn. Toiset väittivät, että institutionaalinen pääoma tarvitsee säänneltyjä rakenteita, erityisesti omaisuuden suojaamiseksi ja sääntelyvaatimusten noudattamiseksi. Toiset taas perustelivat näkemystä sillä, että innovaatioita voidaan toteuttaa lupavapaan kokeilun avulla, koska sääntelemättömät hajautetut alustat voivat saavuttaa suuren mittakaavan.
Yksi hybridimalli oli realistisin. Institutionaalista osallistumista säänneltäisiin porttien kautta, ja avoimet DeFi ekosysteemejä säilytettäisiin innovaatioiden ja terveen kilpailun ylläpitämiseksi.
Aktiivinen pääoma ekosysteemien rakentajana
Aktiivista pääomaa käsitteellistettiin myös ekosysteemin muokkaajana tuottojen lisäksi. Markkinatakaajat, strategiset sijoittajat ja kiinnostuneet pääoman allokoijat tarjoavat likviditeettiä, palautetta ja pitkäaikaista tukea protokollille. Passiivinen likviditeetti on syvyyden perusta ja aktiivinen pääoma kasvun, tehokkuuden ja joustavuuden perusta.
Paneelin päätös oli herkkä. Aktiivinen pääoma ei välttämättä voita passiivista likviditeettiä. Se toimii parhaiten, kun se parantaa riskipainotettuja tuottoja, muuttuu syklien läpi ja on hyödyllinen ekosysteemin kehitykselle. Kryptomarkkinoilla ei ole kyse siitä, miksi valita jompikumpi niistä, vaan kyvystä tasapainottaa niitä molempia.
Vastuun kieltäminen
Mukaisesti Luottamusprojektin ohjeetHuomaa, että tällä sivulla annettuja tietoja ei ole tarkoitettu eikä niitä tule tulkita oikeudellisiksi, verotukselliseksi, sijoitus-, rahoitus- tai minkään muun muodon neuvoiksi. On tärkeää sijoittaa vain sen verran, mitä sinulla on varaa menettää, ja pyytää riippumatonta talousneuvontaa, jos sinulla on epäilyksiä. Lisätietoja saat käyttöehdoista sekä myöntäjän tai mainostajan tarjoamista ohje- ja tukisivuista. MetaversePost on sitoutunut tarkkaan, puolueettomaan raportointiin, mutta markkinaolosuhteet voivat muuttua ilman erillistä ilmoitusta.
Author
Alisa, omistautunut toimittaja MPost, erikoistunut kryptoon, tekoälyyn, sijoituksiin ja laajaan maailmaan Web3. Hän tarkkailee tarkasti nousevia trendejä ja teknologioita, ja hän tarjoaa kattavan kattavuuden tiedottaakseen ja saadakseen lukijat mukaan digitaalisen rahoituksen jatkuvasti kehittyvään maisemaan.
lisää artikkeleita
Alisa, omistautunut toimittaja MPost, erikoistunut kryptoon, tekoälyyn, sijoituksiin ja laajaan maailmaan Web3. Hän tarkkailee tarkasti nousevia trendejä ja teknologioita, ja hän tarjoaa kattavan kattavuuden tiedottaakseen ja saadakseen lukijat mukaan digitaalisen rahoituksen jatkuvasti kehittyvään maisemaan.
