نقدینگی ۲۰۲۶: جایی که موسسات جهانی در مورد آینده داراییهای دیجیتال و تجارت الکترونیک همگرا میشوند
به طور خلاصه
از سال ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۶، از هنگ کنگ تا سطح جهانی، موسساتی از سراسر جهان بار دیگر گرد هم آمدند. با آغاز دهه بعدی داراییهای دیجیتال، LTP در کنار این صنعت، به آینده مینگریست.
از سال ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۶، از هنگ کنگ تا سطح جهانی، موسساتی از سراسر جهان بار دیگر گرد هم آمدند. با آغاز دهه بعدی داراییهای دیجیتال، LTP در کنار این صنعت، به آینده مینگریست.
چه حسی دارد که از نزدیک نبض داراییهای دیجیتال و امور مالی سنتی (TradFi) را در بحبوحه نوسانات بازار مشاهده کنی؟
در فوریه 9، 2026، نقدینگی 2026، اجلاس سالانه داراییهای دیجیتال نهادی شاخص به میزبانی LTP هنگ کنگ، با موفقیت در هنگ کنگ به پایان رسید. اکنون در چهارمین سال متوالی خود، این رویداد بار دیگر نمایندگان ارشد صندوقهای پوشش ریسک، بازارسازان، شرکتهای معاملاتی با فرکانس بالا، دفاتر خانوادگی، مدیران دارایی، صرافیها، متولیان، بانکها و ارائه دهندگان خدمات فناوری را گرد هم آورد و نقطه عطف دیگری در همگرایی شتابنده داراییهای دیجیتال و بازارهای مالی سنتی را رقم زد.
در طول دستور کار تمام روز، اجلاس featured سخنرانیهای کلیدی، گفتگوهای دوستانه و میزگردهای عمیق. سخنرانان و شرکتکنندگان در تبادل نظرهای دقیقی پیرامون تکامل سیستم مالی جهانی، ظهور توکنیزاسیون و ادغام سریع اکوسیستمهای چند دارایی شرکت کردند - و بررسی کردند که با عمیقتر شدن پذیرش نهادی، چه فرصتها و الگوهای جدیدی ممکن است پدیدار شوند.
با نزدیک شدن به پایان اجلاس، اجماع روشنی در میان دیدگاههای مختلف پدیدار شد: در نقطه عطفی در تغییر شکل چشمانداز مالی جهانی، توسعه زیرساختها، گفتگوی نظارتی و همکاری بین نهادی متغیرهای حیاتی شکلدهنده رشد پایدار صنعت خواهند بود.
اینجا صرفاً محلی برای تبادل نظر نبود، بلکه ... defiگامی جدید در پیشرفت صنعت داراییهای دیجیتال به سمت استانداردسازی، نهادینهسازی و ارتباط با جریان اصلی.
نکات برجسته و نکات کلیدی دستور جلسه
At نقدینگی 2026LTP متخصصان جهانی را گرد هم آورد تا آینده بازارهای داراییهای دیجیتال نهادی را از زوایای مختلف - از جمله زیرساخت اصلی، اتصال نقدینگی، توکنیزاسیون و الگوهای بازارهای نوظهور - بررسی کنند.
معاملات چند دارایی و همگرایی بازار: سازگاری و انعطافپذیری
شرکتکنندگان بهطور گسترده توافق داشتند که داراییهای رمزنگاریشده بهطور فزایندهای در حال تغییر هستند.defiبه عنوان یک طبقه دارایی اصلی در نظر گرفته میشود که باید در چارچوبهای مدیریت پرتفوی نهادی ادغام شود، نه اینکه به عنوان یک بازار جایگزین مستقل در نظر گرفته شود. استفان لوتز، مدیرعامل BitMEX، خاطرنشان کرد که مدیران ارشد فناوری اطلاعات دیگر نمیتوانند این طبقه دارایی را نادیده بگیرند. همزمان با اینکه موسسات رسماً داراییهای دیجیتال را در چارچوبهای تخصیص گنجاندهاند، منطق طراحی سیستمهای معاملاتی در حال تغییر است - از دنبال کردن عملکرد اوج به ایجاد امکان ادغام یکپارچه در ساختارهای حاکمیتی موجود، معماریهای API و کنترلهای ریسک.
تابآوری سیستم بارها مورد تأکید قرار گرفت. تام هیگینز، بنیانگذار و مدیرعامل Gold-i، در یک میزگرد اظهار داشت که طراحی سیستم باید شکست را اجتنابناپذیر فرض کند، و افزونگی و قابلیت بقا از طریق تجمیع چند مکانه حاصل شود. در سطح کلان، چندپارگی نظارتی همچنان مانع اصلی برای قابلیت همکاری بازار جهانی است؛ بدون هماهنگی بین حوزههای قضایی، همگرایی واقعی چند دارایی محدود خواهد ماند.
لایه جدید تسویه حساب: تسویه حساب، نگهداری و قابلیت همکاری
بحثها پیرامون تسویه حساب و حضانت، به یک جهت مشخص اشاره داشت: متولیان از نگهداری غیرفعال داراییها به سمت تبدیل شدن به یک لایه زیرساختی اصلی که از تسویه حساب، تسویه حساب و مدیریت ریسک پشتیبانی میکند، در حال تکامل هستند. با افزایش مشارکت نهادی، حضانت دیگر صرفاً به عنوان یک الزام انطباق در نظر گرفته نمیشود، بلکه به عنوان یک پیوند حیاتی است که قطعیت نظارتی را با مقیاسپذیری عملیاتی مرتبط میکند.
La defiمفهوم اعتماد نیز در حال تکامل است. ایان لومدیرعامل Ceffu تأکید کرد که اعتماد باید در سازوکارهای قابل اجرا روی زنجیره گنجانده شود و داراییها از طریق همکاری بین متولیان و کارگزاران اصلی، بازده ملموسی ایجاد کنند. اهمیت فناوری بالغ شخص ثالث به طور فزایندهای آشکار شده است. امی ژانگ، رئیس بخش آسیا و اقیانوسیه در فایربلاکس، بر وابستگی روزافزون این صنعت به ارائه دهندگان زیرساختهای مستقر تأکید کرد و خاطرنشان کرد که اروپا به دلیل شفافیت نظارتی و بلوغ زیرساختهایش، به عنوان یک قطب استراتژیک برای داراییهای دیجیتال نهادی در حال ظهور است.
افزونگی فناوری به طور گسترده برای کاهش اختلالات سیستمی ضروری تلقی میشد. دارن جردنمدیر ارشد بازرگانی در کوماینو، اظهار داشت که آیندهی حضانت در قابلیت استفاده از داراییها نهفته است - و این سوال اصلی را از اینکه آیا داراییها با خیال راحت ذخیره میشوند یا خیر، به اینکه آیا میتوان آنها را به طور ایمن و قابل اعتمادی بسیج کرد، تغییر میدهد.
بازسازی زیرساخت و قیمت دادهها
یوهان کربرات، معاون ارشد و مدیر کل Robinhood Crypto، چگونگی تکامل Robinhood از یک پلتفرم معاملاتی ارزهای دیجیتال به یک ارائه دهنده زیرساخت مالی همه منظوره را به اشتراک گذاشت، که از بلاکچین برای معماری مجدد پرداختها، تسویه حساب و معاملات سنتی داراییها استفاده میکند - در حالی که پیچیدگی را از کاربر نهایی دور میکند.
از نظر او، مشکل اصلی TradFi همچنان کارایی تسویه حساب است که اغلب با T+1 یا بیشتر کار میکند، در حالی که سیستمهای بومی کریپتو، دسترسی 24 ساعته، انتقال تقریباً فوری و قابلیت ترکیب را ارائه میدهند که هزینههای سرمایه و ریسک طرف مقابل را به میزان قابل توجهی کاهش میدهد. در چارچوبهای نظارتی، رابینهود در حال پیشبرد توکنسازی سهام بر اساس وثیقه کامل و 1:1 است و پیشبینی میکند که توکنسازی فراتر از استیبل کوینها به سهام، ETFها و بازارهای خصوصی گسترش یابد. او استدلال کرد که چالش اصلی نه در فناوری، بلکه در پیادهسازی نظارتی و پذیرش جمعی نهفته است.
کوری لو، رئیس APAC در شبکه Pyth، دادههای بازار را به عنوان صنعتی با ساختار دست کم گرفته شده توصیف کرد - صنعتی که بیش از 50 میلیارد دلار درآمد سالانه ایجاد میکند و هزینههای داده در 25 سال گذشته بیش از 15 برابر افزایش یافته است. او خاطرنشان کرد که هزینه واقعی نه از عدم تقارن اطلاعات، بلکه از کیفیت دادهها ناشی میشود که در نهایت تعیین میکند که آیا معاملهگران به بهترین عملکرد دست مییابند یا خیر.
شبکه پایث (Pyth Network) قصد دارد با وارد کردن ورودیهای قیمت مستقیماً از شرکتهای تجاری و صرافیها به یک لایه قیمت مشترک، خطوط لوله دادههای سنتی را بازسازی کند، که سپس با بهروزرسانیهای چند دارایی در سطح میلیثانیه، با کیفیت بالاتر و هزینه کمتر بین مؤسسات توزیع میشود. لو فاش کرد که پایث پرو در عرض دو ماه از زمان راهاندازی، بیش از ۸۰ مشترک جذب کرد و در ماه اول به بیش از ۱ میلیون دلار درآمد سالانه (ARR) دست یافت. این پروژه همچنین قصد دارد یک مکانیسم جذب ارزش را پیادهسازی کند که به موجب آن درآمد حاصل از اشتراک به یک DAO سرازیر میشود که توکنها را بازخرید کرده و ذخایر بلندمدت ایجاد میکند.
تخصیص سرمایه نهادی: از سفتهبازی تا ریسک سیستماتیک
تغییر قابل توجهی در تخصیص سرمایه در حال وقوع است. سرمایه نهادی از داراییهای روایتمحور به سمت ابزارهایی با محرکهای تقاضای مشخص و شفافیت نظارتی در حال چرخش است. فابیان دوری، مدیر ارشد اطلاعات Sygnum، مشاهده کرد که با کمرنگ شدن روایتهای متاورس، موسسات دوباره بر استفاده از قراردادهای هوشمند برای ادغام زنجیره ارزش و اتوماسیون فرآیند تمرکز کردهاند. مدیریت ریسک به طور فزایندهای جایگزین سفتهبازی بازده به عنوان معیار اصلی غربالگری شده است.
انتظار میرود توکنسازی به جای تغییرات تدریجی، تغییرات ساختاری را به دنبال داشته باشد - اما مقیاس آن به تقاضای قابل اثبات مشتری بستگی دارد، نه صرفاً توانایی فناوری. علاقه به محصولات مبتنی بر شاخص و ساختاریافته در حال افزایش است، و جووانی ویسیوسو، رئیس جهانی محصولات ارزهای دیجیتال در گروه CME، خاطرنشان کرد که چشمانداز بازار آینده احتمالاً ... defiناشی از همزیستی فناوریهای متعدد و ساختارهای بازار.
همگرایی معاملاتی: ایجاد پلی بین نقدینگی، قیمتگذاری و ریسک
در بحثهای مربوط به نقدینگی و مدیریت ریسک، شرکتکنندگان بر ثبات سیستم در شرایط بحرانی بازار تمرکز کردند. جرمی لانگ، مدیر ارشد اطلاعات شرکت لودیسیا، ضمن تأکید بر اینکه مدیریت ریسک باید برای بدترین سناریوهای ممکن طراحی شود، بر چگونگی بهبود قابل توجه کیفیت اجرا توسط ارتقاء زیرساختها تأکید کرد.
بهبود بهرهوری سرمایه بین مراکز خرید و فروش به عنوان یک راه حل کلیدی برای استقرار پراکنده سرمایه شناسایی شد. مدلهای همکاری بین صرافیها و متولیان - که امکان ایجاد استخرهای سرمایه مشترک را فراهم میکنند - به طور فزایندهای در حال بررسی هستند. در این زمینه، شفافیت از اهمیت بالایی برخوردار شده است. جوزپه جولیانی، معاون رئیس تیم نهادی کراکن، تأکید کرد که نقدینگی به قیمتگذاری شفاف ریسکها بستگی دارد و شفافیت صرافی و ثبات عملیاتی مستقیماً بر مشارکت بازارسازان تأثیر میگذارد.
ایجاد ریلهای نهادی برای اقتصاد دارایی دیجیتال
در سطح نهادی و زیرساختی، مطالعات موردی متعدد، تغییر از اثبات مفهوم به استقرار در دنیای واقعی را نشان میدهند. طرحهای آزمایشی استیبل کوین در بیمه و پرداختها، افزایش محسوس کارایی تسویه حسابهای درون زنجیرهای را نشان میدهند. برخی از موسسات اکنون در حال بررسی انتقال مستقیم محصولات شاخص خود به درون زنجیره برای دسترسی به نقدینگی جهانی گستردهتر هستند.
ثبات سیستم به طور فزایندهای به عنوان نوعی حفاظت از درآمد در نظر گرفته میشود. زنگ شین، ارشد Web3 معمار راهحلها در AWS، خاطرنشان کرد که ثبات به عنوان «بیمه درآمد» عمل میکند و زیرساخت ابری، انعطافپذیری و کشش لازم برای بازارهای دیجیتال را فراهم میکند. در همین حال، چارچوبهای نظارتی سنتی همچنان محدودیتهای ساختاری را بر تخصیص سرمایه اعمال میکنند. شری زو، رئیس جهانی داراییهای دیجیتال در Futu Holdings Limited برای گروه Futu، تأکید کرد که اعتماد و راحتی، فرصتهای اصلی برای پلتفرمهای کارگزاری هستند، ضمن اینکه محدودیتهای سرمایهای اعمال شده توسط چارچوبهایی مانند بازل را نیز تصدیق میکند. ایجاد تعادل بین رعایت قوانین، حریم خصوصی و نگهداری، همچنان یک آستانه حیاتی برای مشارکت نهادی در ... DeFi.
همه چیز به عنوان وثیقه: RWA، استیبل کوینها و اعتبار توکنیزه شده
بحثها پیرامون اینکه آیا داراییهای توکنیزه شده میتوانند به عنوان وثیقه اصلی عمل کنند یا خیر، از تئوری به عمل در حال حرکت است. در مقایسه با ساختارهای سنتی، وثیقه درون زنجیرهای - که با تسویه حساب 24 ساعته و 7 روز هفته فعال میشود - برای برآورده کردن الزامات حاشیه سود ناگهانی در بازارهای مشتقات مناسبتر است. با این حال، شفافیت قانونی همچنان عامل تعیینکننده است.
چتان کارخانی، معاون ارشد فرانکلین تمپلتون، بر اهمیت انتخاب ساختارهای دارایی بومی روی زنجیره به جای کپیهای دیجیتال، که تضمین کننده یک منبع واحد از حقیقت قانونی است، تأکید کرد. طبقهبندی نظارتی و تأثیر آن بر الزامات سرمایه به همان اندازه حیاتی است. مؤسساتی که وثیقه توکنیزه شده را ارزیابی میکنند، تمایل دارند بر چهار بعد تمرکز کنند: مالکیت قانونی، ریسک عملیاتی، ترتیبات نگهداری و عمق نقدینگی.
فراتر از هیاهو: مسیر بعدی صنعت
در پایان اجلاس، شرکتکنندگان به یک دیدگاه مشترک رسیدند: توکنسازی به تنهایی یک مزیت رقابتی محسوب نمیشود. وجه تمایز واقعی در این است که آیا بهبودهای قابل اندازهگیری را در ذخایر، معاملات یا تسویه حساب ارائه میدهد یا خیر.
ارکان کایا، مدیرعامل ABEX، اظهار داشت که توکنیزاسیون پتانسیل جذب کامل امور مالی سنتی در سیستمهای بومی کریپتو را دارد و احتمالاً نقطه عطفی در دهه آینده پدیدار خواهد شد. از آنجایی که اعتبارنامههای نظارتی، ثبات سیستم و تجربه کاربری به عوامل تعیینکننده تبدیل میشوند، تکامل زیرساختهای مالی برگشتناپذیر به نظر میرسد. داراییهای دیجیتال دیگر یک مکمل جانبی برای TradFi نیستند، بلکه نیرویی هستند که به طور فزایندهای قادر به تغییر شکل منطق عملیاتی و ساختارهای قدرت آن هستند.
موسی لی، رئیس APAC در Anchorage Digital، این نظر را به طور خلاصه بیان کرد: توکنیزاسیون به معنای موفقیت نیست - ارزش آن به ارائه مزایای عملکردی واضح در ذخایر، معاملات یا تسویه حساب بستگی دارد.
بستن اندیشه
برای LTP، گذار صنعت به مرحلهای بالغتر - که با محو شدن هیاهو مشخص میشود - همچنین نشاندهندهی لحظهی بهینه برای ریشه دواندن زیرساختها، انطباق با قوانین و نوآوری پایدار است. ما کاملاً متقاعد شدهایم که خلق ارزش پایدار در سیستمهای بنیادی نهفته است که بیسروصدا از عملیات بازار پشتیبانی میکنند.
از سال ۲۰۲۳ تا ۲۰۲۶، از بازارهای منطقهای گرفته تا چشمانداز جهانی، LTP همچنان متعهد به مشاهده، مستندسازی و مشارکت فعال در تکامل ساختاری، نهادی و نظارتی صنعت داراییهای دیجیتال بوده است. نتیجه موفقیتآمیز ... نقدینگی 2026 این یک نقطه عطف معنادار دیگر در تلاش بلندمدت ما برای پیشبرد ادغام داراییهای دیجیتال و TradFi است.
با نگاه به آینده، LTP به سرمایهگذاریهای سنگین خود در توسعه اکوسیستم - با حمایت از زیرساختهای مقاومتر و همکاریهای آزادتر - ادامه خواهد داد تا به شکلگیری دهه بعدی داراییهای دیجیتال کمک کند.
با ایجاد زیرساختها، تعامل نظارتی و همکاری بین نهادی، عصری سالمتر، حرفهایتر و به طور فزایندهای رایج در حوزه داراییهای دیجیتال در حال شکلگیری است.
در حالی که نقدینگی 2026 به تازگی به پایان رسیده است، ماراتن ادغام عمیق داراییهای دیجیتال و TradFi تازه وارد نیمه دوم خود شده است. LTP به عنوان یک شرکتکننده و ناظر بلندمدت، به اختصاص منابع به ایجاد اکوسیستم و گفتگوی صنعتی ادامه خواهد داد و به آغاز دهه بعدی داراییهای دیجیتال کمک خواهد کرد.
رفع مسئولیت
در خط با دستورالعمل های پروژه اعتماد، لطفاً توجه داشته باشید که اطلاعات ارائه شده در این صفحه به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایه گذاری، مالی یا هر شکل دیگری در نظر گرفته نشده است و نباید تفسیر شود. مهم است که فقط در موردی سرمایه گذاری کنید که توانایی از دست دادن آن را دارید و در صورت شک و تردید به دنبال مشاوره مالی مستقل باشید. برای کسب اطلاعات بیشتر، پیشنهاد می کنیم به شرایط و ضوابط و همچنین صفحات راهنمایی و پشتیبانی ارائه شده توسط صادرکننده یا تبلیغ کننده مراجعه کنید. MetaversePost متعهد به گزارش دقیق و بی طرفانه است، اما شرایط بازار بدون اطلاع قبلی ممکن است تغییر کند.
درباره نویسنده
آلیسا، یک روزنامه نگار اختصاصی در MPostمتخصص در ارزهای دیجیتال، اثبات دانش صفر، سرمایه گذاری و حوزه گسترده Web3. او با نگاهی دقیق به روندها و فناوریهای نوظهور، پوشش جامعی را برای اطلاعرسانی و مشارکت خوانندگان در چشمانداز همیشه در حال تحول مالی دیجیتال ارائه میکند.
مقالات بیشتر
آلیسا، یک روزنامه نگار اختصاصی در MPostمتخصص در ارزهای دیجیتال، اثبات دانش صفر، سرمایه گذاری و حوزه گسترده Web3. او با نگاهی دقیق به روندها و فناوریهای نوظهور، پوشش جامعی را برای اطلاعرسانی و مشارکت خوانندگان در چشمانداز همیشه در حال تحول مالی دیجیتال ارائه میکند.
