تمایل CGV: از فرصت برای اصلاح Q1 استفاده کنید و پشتکار نتیجه خواهد داد

این مقاله را به اشتراک بگذارید

• 
• 
• 
• 
• 

by CGV FoF

تاریخ انتشار: 09 مارس 2023 ساعت 5:06 بروزرسانی: 09 مارس 2023 ساعت 5:06 ق.ظ.

برای بهبود تجربه زبان محلی شما، گاهی اوقات از یک افزونه ترجمه خودکار استفاده می کنیم. لطفاً توجه داشته باشید که ممکن است ترجمه خودکار دقیق نباشد، پس بخوانید اصلی مقاله برای اطلاعات دقیق

پس از تجربه زمستان سخت و چالش برانگیز سال 2022، ما در دو ماه اول سال 2023 با درجات متفاوتی از افزایش دارایی های ریسک پذیر از "جنون بهاری" بودیم.

اخیراً، تورم ایالات متحده انعطاف‌پذیری نشان داده است و باعث تجدیدنظر در انتظارات بازار نسبت به یک موضع منفی فدرال رزرو شده است و بازار کریپتو نیز کاهش یافته است. اگرچه ایالات متحده تورم نوسان داشته است، واضح است که روند نزولی وجود دارد. با این حال، فدرال رزرو احتمالا تا اواسط سال 2023 افزایش نرخ بهره را متوقف خواهد کرد، بنابراین نباید بیش از حد بدبین باشیم. با این حال، هنوز ابهام قابل توجهی در مورد اینکه آیا اقتصاد ایالات متحده کاهش خواهد یافت یا خیر وجود دارد و ما نمی توانیم نیروی محرکه ای برای افزایش قابل توجه دارایی های ریسک پیدا کنیم. کریپتو به عنوان یک دارایی ریسک در اواخر چرخه، هنوز به شدت تحت تأثیر عوامل کلان جهانی است.

با نگاهی به آینده، ما معتقدیم که پس از تجربه اصلاح اخیر، احساس بلند/کوتاه به تعادل بازگشته است. بیت کوین قبل از افزایش مقداری تثبیت را تجربه خواهد کرد. «کم بخر و بالا بفروش» بازده مازاد قابل توجهی ایجاد خواهد کرد. شایان ذکر است که با قضاوت بر اساس سطح افزایش فعالیت های زنجیره ای، اعتماد به صندوق های زنجیره ای شروع به بهبود کرده است. امسال شاهد فرصت های آلفای بیشتری خواهیم بود.

DXY به شدت بازگشته است در حالی که دارایی های ریسک تحت فشار عقب نشینی کرده اند

از زمان نشست فوریه FOMC، DXY حرکت صعودی خود را بازیافته است و دارایی های ریسکی مانند طلا و نزدک تحت فشار عقب نشینی کرده اند. اگرچه CPI بر اساس ماه به ماه کاهش یافته است، NFP و PCE بسیار فراتر از انتظارات بوده اند، که نشان می دهد کاهش تورم ایالات متحده به آرامی انجام نمی شود، و انتظارات خوش بینانه بازار برای چرخش فدرال رزرو شروع به تجدید نظر کرده است.

به عنوان یک دارایی ریسک اواخر چرخه، BTC را نمی توان از تأثیر عوامل کلان جهانی جدا کرد. در آگوست 2022، نقطه اوج بازگشت بیت کوین به حدود 25,300 دلار رسید. بیت کوین هفته گذشته چندین بار تلاش کرد تا از این سطح عبور کند اما هر بار شکست خورد. در حال حاضر، از اواخر ژانویه به محدوده تثبیت بازگشته است. ما معتقدیم که این به معنای پایان یافتن روند صعودی نیست. اگرچه روند نزولی تورم نوسان داشته است، اما خود این روند ثابت شده است. این در حال حاضر به طور کامل با وضعیت سال گذشته متفاوت است. سرعت افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به 25 واحد در ثانیه کاهش یافته است که نشان می دهد پایان آن دور نیست.

با ادامه کاهش تورم، بازار دوباره خوشبین خواهد شد. ما پیش‌بینی می‌کنیم که فدرال رزرو در اواسط سال افزایش نرخ‌های بهره را متوقف کند و پس از مدتی تثبیت، نسبت به روند صعودی بازار خوش‌بین هستیم. «کم بخر و بالا بفروش» بازده مازاد قابل توجهی ایجاد خواهد کرد.

ارتقاء شانگهای از Ethereum نزدیک است، اما عملکرد ETH قوی نیست و نرخ تبادل ETH/BTC هنوز حدود 0.07 است. این نشان می‌دهد که بازار نگران فشار فروش ناشی از آنلاک اتریوم است. طبق محاسبات، در شرایط خنثی، روزانه 23,000 اتر به فروش می رسد که بیش از دو ماه دوام می آورد [1]. با محاسبه قیمت فعلی 1,560 دلار، کل فشار فروش به 2.2 میلیارد دلار خواهد رسید که برای آماده سازی بازار از قبل کافی است. با ارزش بازاری نزدیک به 200 میلیارد دلار، تأثیر بازگشایی بیشتر روانی است و ارتقاء شانگهای برای توسعه بلندمدت اکوسیستم اتریوم مفید است. ما همچنان به عنوان رهبر L1 در بلندمدت نسبت به ETH صعودی هستیم.

تراز بازده احساسات بلند/کوتاه، با صعودی ملایم در مبنای گسترش آینده

مکانیسم معاملاتی پلتفرم معاملات آتی زنجیره ای GMX نیازی به تعادل دقیق بین قراردادهای کوتاه و بلند ندارد. می تواند اهرم بالاتر و لغزش کمتری را نسبت به صرافی های متمرکز ارائه دهد که مورد علاقه معامله گران با اهرم بالا است. در حال حاضر، سود باز GMX از 100 میلیون دلار فراتر رفته است که ارزش مرجع خاصی را برای احساسات کلی بازار فراهم می کند.

بر اساس داده‌های GMX، موقعیت‌های خرید به طور مداوم از ژانویه باز شده‌اند، با بالاترین نسبت طولانی حتی بیش از 90٪، که نشان‌دهنده یک انتظار صعودی ثابت است. هنگامی که قیمت در پایین ترین سطح قرار دارد و فعالان بازار به تدریج به اردوی طولانی ملحق می شوند، اغلب شروع یک روند صعودی است. با افزایش قیمت برای یک دوره زمانی، تقریباً همه فعالان بازار خرید می‌کنند، اما نمی‌توانند از سطح فشار عبور کنند، که نشان‌دهنده خطر احتمالی عقب‌نشینی است. پس از اینکه بیت کوین چندین بار نتوانست از سطح حدود 25,300 دلار عبور کند، موقعیت خرید از 160 میلیون دلار به 60 میلیون دلار کاهش یافت و موقعیت فروش از 40 میلیون دلار به 90 میلیون دلار افزایش یافت که برای اولین بار نسبت کوتاه از 50 درصد فراتر رفت. هنگامی که افراد مشتاق تسلیم می شوند، خطر نزولی سریع "کشتن آرزوها" به طور چشمگیری کاهش می یابد.

با نگاهی به مبنای اسپرد قراردادهای آتی سه ماهه OKX BTC، نرخ پایه در اوج بازار صعودی در نوامبر 2021 از 6٪ فراتر رفت، در حالی که نرخ پایه فعلی 1.4٪ است که تنها به سطح اکتبر 2020 می رسد. فعالان بازار یک انتظار نسبتاً ملایمی از قیمت آتی وجود دارد و هنوز فضای قابل توجهی برای افزایش نرخ پایه وجود دارد.

بازدهی خزانه داری ایالات متحده همچنان بالاست و پایه و اساس یک بازار صعودی جامع هنوز ایجاد نشده است

ما در مورد بدبینی بیش از حد در بخش قبل هشدار دادیم، اما در این مرحله نیز نباید فانتزی بازار گاوی داشته باشیم. از مارس 2022، ارزش کل بازار استیبل کوین ها شروع به کاهش کرد و با اضافه شدن رویدادهای غیرمنتظره مانند Luna، 3AC، FTX و موارد دیگر، وجوه به خارج از بازار ادامه یافت. پس از افزایش های متعدد نرخ توسط فدرال رزرو، بازدهی خزانه داری ایالات متحده به طور کلی بالای 4 درصد است در حالی که بازدهی استیبل کوین های اصلی DeFi پروتکل ها به طور کلی زیر 3٪ است. بدیهی است که وجوه بزرگ تمایل به تخصیص به اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده با ریسک کمتر و بازدهی بالاتر دارند، بنابراین به خروج از بازار کریپتو ادامه می دهند. بدون وجوه افزایشی، ایجاد یک بازار گاوی جامع دشوار است. ما انتظار داریم که فدرال رزرو در پایان سال جاری یا اوایل سال آینده کاهش نرخ بهره را آغاز کند و وجوه اصلی به تدریج بودجه را به ارزهای دیجیتال تخصیص خواهند داد که به تقویت دور جدیدی از بازار صعودی کمک می کند.

افزایش قابل توجه در فعالیت زنجیره ای فرصت های آلفا بیشتری ایجاد می کند

از آنجایی که هیچ نشانه ای از ورود سرمایه فزاینده به بازار وجود ندارد، ما معتقدیم که در حال حاضر هیچ پایه ای برای یک بازار صعودی جامع وجود ندارد. با این حال، از منظر فعالیت سرمایه بر روی زنجیره، احساسات صعودی به طور قابل توجهی بهتر از نیمه دوم سال 2022 بوده است. از اواسط ژانویه، ETH وارد یک حالت کاهش تورم مداوم شده است و USDC APY دو اصلی DeFi پروتکل‌های وام‌دهی Compound و AAVE نیز به سطح مارس سال گذشته بازگشته‌اند که هر دو نشان‌دهنده افزایش قابل‌توجه در فعالیت زنجیره‌ای و کارایی استفاده از سرمایه هستند. اگرچه ما معتقدیم که دیدن یک بتا عظیم در نیمه اول سال جاری دشوار خواهد بود، سرمایه فعال زنجیره ای ورود پروژه های با کیفیت بالا به "مرحله کشف قیمت" را آسان تر می کند. همانطور که گفته می شود، "اعتماد به نفس مهمتر از طلا است"، امسال شاهد فرصت های آلفای بیشتری خواهیم بود.

نتیجه‌گیری: موانع کوتاه‌مدت روند بلندمدت را تغییر نمی‌دهند و انتظار می‌رود بازار در آینده نوسانی صعودی داشته باشد.

اگرچه در عوامل کلان ابهاماتی وجود دارد و رویداد مربوط به FTX به طور کامل برطرف نشده است، بدترین مرحله گذشته است و اکنون نباید بیش از حد بدبین باشیم. همانطور که ضرب المثل باستانی می گوید: "کسانی که طوفان را تحمل می کنند و باران را تحمل می کنند، ابرها را می بینند و دوباره ماه را می بینند." ما معتقدیم که یک اصلاح عمیق فرصت های خوبی برای خرید به ارمغان می آورد و انتظار داریم بازار در آینده نوسانات صعودی داشته باشد. باید صبورانه منتظر پراکنده شدن ابرها و درخشش ماه باشیم.

مرجع: [1] تخمین فشار فروش از برداشت‌های جزئی و کامل، @korpi87

درباره ما Cryptogram Venture (CGV): Cryptogram Venture (CGV) یک موسسه تحقیقاتی و سرمایه گذاری مستقر در ژاپن است که در حوزه ارزهای دیجیتال فعالیت دارد. با فلسفه تجاری «سرمایه‌گذاری مبتنی بر تحقیق»، در سرمایه‌گذاری‌های اولیه در FTX، Republic، CasperLabs، AlchemyPay، Graph، Bitkeep، Pocket، و Powerpool، و همچنین JPYW استیبل کوین ین تحت نظارت دولت ژاپن و غیره شرکت کرده است. در همین حال، CGV FoF شریک محدود سرمایه گذاری Huobi، سرمایه Rocktree، صندوق Kirin و غیره است. از ژوئیه تا اکتبر 2022، اولین TWSH را در ژاپن راه اندازی کرد که به طور مشترک توسط وزارت آموزش، فرهنگ، ورزش، علوم و پشتیبانی می شد. فناوری (MEXT)، دانشگاه Keio، SONY، SoftBank و سایر موسسات و کارشناسان. در حال حاضر CGV در سنگاپور، کانادا و هنگ کنگ شعبه دارد.

سلب مسئولیت: اطلاعات و داده های معرفی شده در این مقاله همگی از منابع عمومی هستند و شرکت ما هیچ گونه تضمینی در مورد صحت و کامل بودن آنها نمی دهد. توضیحات یا پیش‌بینی‌های مربوط به موقعیت‌های آتی، اظهارات آینده‌نگر هستند و هر پیشنهاد و نظری فقط برای مرجع است و توصیه یا پیامدهای سرمایه‌گذاری برای هیچ‌کس را به‌شمار نمی‌آورد. استراتژی هایی که ممکن است شرکت ما اتخاذ کند ممکن است مشابه، متضاد یا نامرتبط با استراتژی مورد نظر خوانندگان بر اساس این مقاله باشد.

درباره نویسنده

CryptogramVenture FoF آسیایی

مقالات بیشتر

CGV FoF

• 
• 

CGV FoF

CryptogramVenture FoF آسیایی

• 
• 

مقالات بیشتر