سرمایه تطبیقی Web3چرا استراتژی مهمتر از بازده است؟
در پنل فصلهای هک مدیریت دارایی HSCرهبران STON.fi، Allocations، DWF Labs، Amber Premium و Edge Capital به سوال اصلی بازارهای داراییهای دیجیتال پرداختند. آیا سرمایه فعال واقعاً بر نقدینگی غیرفعال غلبه میکند؟
اتفاق نظر بین اعضای پنل این بود که defiنقدینگی غیرفعال عموماً به عنوان سرمایهای در نظر گرفته میشود که در استراتژیهای بازده پایه، سهامگذاری، وامدهی یا کشاورزی استیبل کوین، بدون مدیریت فعال، سرمایهگذاری میشود. سرمایه فعال، به نوبه خود، مستلزم مدیریت فعال پرتفوی، آربیتراژ، محصولات ساختاریافته، مشتقات و تخصیص مجدد تاکتیکی در پروتکلها است.
با این حال، برخی از سخنرانان گزارش دادند که بیشتر استراتژیها در حد وسط قرار دارند. حتی گروههای ییلد فارمینگ با میلیاردها دلار ممکن است هر ساعت دوباره متعادل نشوند، با این حال، آنها پس از یک سال نیز سرمایه را بدون تغییر باقی نمیگذارند. این تفاوت چندان دوگانگی نیست.
«کتک زدن» واقعاً به چه معناست؟
اگرچه معمولاً بازده بالاتر معیار اصلی است، اما اعضای هیئت داوران عملکرد تعدیلشده بر اساس ریسک را به عنوان معیار واقعی برجسته کردهاند. افزایش نرخ بهره سالانه باید بیشتر از افزایش نوسانات و افت سرمایه باشد.
اغلب در گفتمانها ذکر میشود که نسبت شارپ، یعنی مقدار اضافی بازده کسبشده به ازای هر واحد ریسک، کار میکند. در اینجا، سرمایه فعال تنها زمانی میتواند بر نقدینگی غیرفعال غلبه کند که بازده تعدیلشده بر اساس ریسک را افزایش دهد، و نه بازده اسمی.
دیگر defiمفهوم عملکرد برتر، انعطافپذیری در طول چرخههای بازار بود. استراتژیهای بقا در بازار نزولی، حفظ سرمایه در زمان نوسانات بازار، و استراتژیهای پویا ممکن است در طول زمان عملکرد بهتری داشته باشند، حتی اگر در بازارهای صعودی کوتاه مدت عقب بمانند.
شرایط بازار، استراتژی را شکل میدهد
اثربخشی استراتژیک به طور متوسط توسط شرکتکنندگان پذیرفته شده است که به شرایط بازار متکی باشند. در طول بازارهای صعودی، فرصتهای آربیتراژ و تاکتیکی بیشتری توسط نوسانات و راهاندازی پروتکلهای جدید ارائه میشود. سرمایه فعال میتواند از ناکارآمدی در مکانهای متمرکز و غیرمتمرکز بهره ببرد.
بازده غیرفعال، به ویژه استیبل کوینها، میتواند در بازارهای بدون نوسان یا بازارهای کمنوسان جذابتر باشد. طرحهای درآمد ثابت میتوانند بازده بهتری (با ریسک تعدیلشده) ارائه دهند، زیرا فرصتهای بیشتری برای کاهش ریسک وجود دارد.
در شرایط نزولی، مدیریت ریسک در مرکز توجه قرار خواهد گرفت. مدیران فعال تمایل دارند به سمت موقعیتهای ریسکگریز حرکت کنند و صندوقهای بیمهشده یا اوراق بهادار خزانهداری توکنیزهشده یا منابع محافظهکارانه با بازده بالا را ترجیح میدهند. هدف آن دیگر عملکرد بهتر و تهاجمیتر نیست، بلکه حفظ سرمایه است.
پیچیدگی، اتوماسیون و هوش مصنوعی
موضوع دیگری که توسط هیئت مورد بحث قرار گرفت این بود که آیا پیچیدگی استراتژی میتواند بازده را افزایش دهد یا خیر. اجماع، آزمایشی بود. تنها دلیل برای افزودن لایههایی از اهرم، یا مشتقات، یا قرار گرفتن در معرض پروتکلهای متقابل، زمانی است که بازده تعدیلشده بر اساس ریسک بهتر شود.
شکاف بین رویکردهای فعال و غیرفعال به دلیل اتوماسیون و هوش مصنوعی در حال کاهش است. اکنون میتوان به صورت خودکار برداشت، ایجاد تعادل مجدد، فعالسازی حد ضرر و نظارت بر احساسات را انجام داد. عوامل جدید هوش مصنوعی به زودی میتوانند شاخصهای کلان، فنی و درون زنجیرهای را به طور همزمان ردیابی کنند و به آنها اجازه میدهند سرمایه را به شیوهای پاسخگوتر و بدون نیاز به نظارت مداوم بر آنها، مستقر کنند.
با این وجود، پیچیدگیهای بدون افشا، خطرات دیگری، یعنی ریسک قرارداد هوشمند و ریسک طرف مقابل را ایجاد میکند.
بحث به سمت مقررات رفت. برخی دیگر ادعا کردند که سرمایه نهادی به ساختارهای تنظیمشده نیاز دارد، بهویژه برای محافظت از داراییها و همچنین رعایت الزامات نظارتی. برخی دیگر بر این اساس استدلال کردند که نوآوری میتواند بر اساس آزمایشهای بدون مجوز محقق شود، زیرا پلتفرمهای غیرمتمرکز تنظیمنشده میتوانند به مقیاس بزرگی دست یابند.
یک مدل ترکیبی واقعبینانهترین بود. مشارکت نهادی از طریق درگاهها تنظیم میشد و باز بود. DeFi اکوسیستمها برای حفظ نوآوری و رقابت سالم حفظ خواهند شد.
سرمایه فعال به عنوان سازنده اکوسیستم
سرمایه فعال علاوه بر بازده، به عنوان عامل شکلدهنده اکوسیستم نیز مفهومسازی شد. نقدینگی، بازخورد و پشتیبانی بلندمدت از پروتکلها توسط بازارسازان، سرمایهگذاران استراتژیک و تخصیصدهندگان سرمایه علاقهمند ارائه میشود. نقدینگی غیرفعال اساس عمق و سرمایه فعال اساس رشد، کارایی و انعطافپذیری است.
تصمیم هیئت مدیره بسیار حساس بود. سرمایه فعال لزوماً بر نقدینگی غیرفعال غلبه نمیکند. این سرمایه زمانی بهترین عملکرد را دارد که بازده تعدیلشده بر اساس ریسک را بهبود بخشد، در طول چرخهها تغییر کند و در توسعه اکوسیستم مفید باشد. در بازارهای کریپتو، دلیل انتخاب هیچکدام از آنها نیست، بلکه توانایی ایجاد تعادل بین هر دوی آنهاست.
رفع مسئولیت
در خط با دستورالعمل های پروژه اعتماد، لطفاً توجه داشته باشید که اطلاعات ارائه شده در این صفحه به عنوان مشاوره حقوقی، مالیاتی، سرمایه گذاری، مالی یا هر شکل دیگری در نظر گرفته نشده است و نباید تفسیر شود. مهم است که فقط در موردی سرمایه گذاری کنید که توانایی از دست دادن آن را دارید و در صورت شک و تردید به دنبال مشاوره مالی مستقل باشید. برای کسب اطلاعات بیشتر، پیشنهاد می کنیم به شرایط و ضوابط و همچنین صفحات راهنمایی و پشتیبانی ارائه شده توسط صادرکننده یا تبلیغ کننده مراجعه کنید. MetaversePost متعهد به گزارش دقیق و بی طرفانه است، اما شرایط بازار بدون اطلاع قبلی ممکن است تغییر کند.
درباره نویسنده
آلیسا، یک روزنامه نگار اختصاصی در MPost، متخصص در ارزهای دیجیتال، هوش مصنوعی، سرمایهگذاری و حوزه گسترده... Web3. او با نگاهی دقیق به روندها و فناوریهای نوظهور، پوشش جامعی را برای اطلاعرسانی و مشارکت خوانندگان در چشمانداز همیشه در حال تحول مالی دیجیتال ارائه میکند.
مقالات بیشتر
آلیسا، یک روزنامه نگار اختصاصی در MPost، متخصص در ارزهای دیجیتال، هوش مصنوعی، سرمایهگذاری و حوزه گسترده... Web3. او با نگاهی دقیق به روندها و فناوریهای نوظهور، پوشش جامعی را برای اطلاعرسانی و مشارکت خوانندگان در چشمانداز همیشه در حال تحول مالی دیجیتال ارائه میکند.
