Perspectivas de Bitcoin para mediados de febrero: Financiación negativa, falta de demanda al contado
En Resumen
Bitcoin ha estado haciendo esa cosa molesta que hace después de una descarga violenta: deja de ser una "tendencia" y se convierte en una Problema con el que tienes que sentarte.
Bitcoin ha estado haciendo esa cosa molesta que hace después de una descarga violenta: deja de ser una "tendencia" y se convierte en una Problema con el que tienes que sentarteEl gráfico básicamente lo cuenta todo de un vistazo. Tuvimos una bolsa de aire desde los 80 y pico hasta los 60 y pico, un rebote brusco y desfavorable, y luego... nada limpio. Solo una oscilación cerrada, entre los 60 y los 70, con el precio subiendo repetidamente hasta el techo del rango, recibiendo golpes y volviendo a la zona media. Ahora mismo, estamos rondando los 68-69, lo cual es psicológicamente reconfortante porque "no es 60", pero estructuralmente sigue siendo el tercio inferior de la caída más grande.
Si piensas que "la estructura a corto plazo se ve un poco mejor", estoy de acuerdo, pero solo condicionalmente. Dentro de la caja azul, el mercado al menos intenta frenar la hemorragia. Las caídas se están respondiendo más rápido, los rebotes son menos frenéticos y las velas de venta no tienen la misma continuidad de caída libre. Ese es el tipo de microcomportamiento que se obtiene cuando los vendedores forzados prácticamente han terminado y la oferta restante es más discrecional. Pero al alejarnos un nivel, sigue siendo un rango posterior a un desplome en la parte inferior de un importante impulso bajista. En otras palabras: el optimismo a corto plazo puede existir dentro de un contexto más amplio de "esto podría estar tomando forma antes del siguiente tramo". Ambas cosas pueden ser ciertas, y es precisamente por eso que esta zona parece irresuelta: porque lo está.
Entonces, ¿qué se movió realmente esta semana y por qué se sintió tan… estresado mecánicamente?
Gran parte de la historia se debe a que los flujos han sido irregulares y la confianza ha sido frágil. Tenemos informes de fondos de criptomonedas que registran otra semana de salidas, mientras que BTC cayó por debajo de los 70 000 $, lo cual es importante porque define los repuntes como "alivio" en lugar de "nueva demanda". Cuando el régimen de flujo predeterminado es la salida de dinero, las oportunidades alcistas tienden a venderse rápidamente, no porque todos sean bajistas, sino porque los gestores están gestionando el riesgo y reduciendo la exposición. Si a esto le sumamos los rumores sobre las salidas de ETF al contado y la narrativa general de "¿se está retirando TradFi?" (el interés abierto cae, el posicionamiento de futuros es cauteloso), obtenemos un mercado que puede rebotar, pero que lucha por... stick El aterrizaje por encima de la resistencia.
Los datos de derivados añaden un giro inesperado: financiación negativa y el rumor de "sobrecarga de posiciones cortas". Esto es la clave para fuertes sacudidas alcistas: no una tendencia alcista cálida, sino más bien una trampa bajo la influencia de los bajistas. Cuando la financiación se mantiene negativa durante varios días, se pueden producir estas contracciones repentinas que parecen alcistas en el momento, pero a menudo son solo eventos de limpieza de posiciones, a menos que la demanda al contado se presente para mantener el movimiento. Así es como se genera la sensación que estamos viendo: subidas rápidas hacia la parte superior del rango, luego un desvanecimiento cuando se agota el combustible de la contracciones.
El análisis macro tampoco ofreció una señal clara. Hubo un momento en que los datos de inflación más moderados impulsaron al BTC hacia el rango alto de 60 y pico/~69 mil, pero al mismo tiempo, el mensaje general se mantuvo: "Las probabilidades de un recorte de tasas siguen siendo bajas". Mercados como Bitcoin detestan ser un activo de riesgo con una beta alta. sin El viento de cola. Así, se producen estos movimientos reactivos a las publicaciones y los titulares, pero no el tipo de oferta sostenida que convierte un rango en una tendencia alcista.
Ahora bien, la devastadora caída en sí misma aún resuena en el sentimiento, y se puede apreciar en la forma en que se comporta el ciclo de noticias. Muchos de los discursos más sonoros en este momento no se refieren a la euforia por la adopción, sino al estrés, las dificultades y el riesgo existencial.
El hilo cuántico es un ejemplo perfecto de esto. Hay voces de alto perfil que advierten que el riesgo cuántico está empezando a tener un precio, además de la perspectiva más picante de que las instituciones podrían cansarse e intentar presionar el desarrollo de Bitcoin si perciben que el riesgo del protocolo amenaza su estrategia de tesorería. Independientemente de si se acepta la tesis o no, la cuestión es que, durante los regímenes frágiles, los mercados se aferran a las historias de "amenaza estructural" porque todos están nerviosos. Ese no es el tipo de contexto en el que los compradores buscan rupturas con confianza. Es el tipo de contexto en el que los repuntes se consideran oportunidades para reducir el riesgo.
Y mientras eso sucede, el clamor institucional de que "las criptomonedas se están convirtiendo en finanzas" se hace cada vez más fuerte, solo que en un tono muy diferente al de 2021. En lugar de imágenes JPEG de monos, los titulares son todos infraestructura y rieles regulados. BlackRock impulsa las letras del Tesoro tokenizadas en DeFi a través de Uniswap es una señal bastante grande en términos de dirección de viaje: no “DeFi está reemplazando a los bancos mañana”, pero “los grandes balances están dispuestos a tocar los lugares en cadena si el envoltorio parece correcto”.
Lo mismo ocurre con Franklin Templeton trabajando con Binance en fondos tokenizados del mercado monetario como garantía, Apollo entrando en el mercado de préstamos de criptomonedas mediante una alianza con Morpho, y Anchorage/Kamino creando mecanismos para que las instituciones obtengan préstamos contra SOL en staking sin mover la custodia. Este es el desarrollo silencioso de sistemas de crédito y garantía, lo cual es alcista a largo plazo, pero a corto plazo puede coincidir con una brutal revalorización debido a que el mercado está pasando de las vibraciones a los cálculos del balance.
En el ámbito corporativo y del mercado público, el tono también es de "estrés + oportunismo". Que Coinbase no presente sus resultados y registre una gran pérdida trimestral refuerza la narrativa de que "las criptomonedas se negocian como un complejo tecnológico de riesgo", no el oro digital.
Al mismo tiempo, ARK vuelve a comprar acciones de Coinbase, lo que básicamente es lo que Cathie hace: aprovechar la volatilidad cuando la situación parece desfavorable. Y, por supuesto, la señal de Saylor de otra compra de Bitcoin en medio de la caída mantiene viva la idea de que "hay una oferta estructural en alguna parte", pero fíjense en el subtexto de algunos de esos artículos: incluso los compradores más comprometidos piensan en sobrevivir a grandes caídas y estructura de financiación, no solo en "solo subidas".
Entonces, ¿dónde deja esto el gráfico en la práctica?
Si se busca un escenario alcista a corto plazo, el argumento es básicamente: una capitulación hasta ~60, el sentimiento alcanzando extremos, las posiciones cortas se inclinan hacia el mercado y el precio se mantiene en un mínimo de 60 y pico, mientras que sondea repetidamente hacia 70 y pico. Esa es la receta perfecta para una contracción que finalmente rompa el techo del rango. if La demanda al contado aparece y if La fuga se mantiene en lugar de volver inmediatamente a la caja. No es una locura.
Si se quiere ser cínico (y, sinceramente, el análisis se ha ganado el cinismo), el caso es el siguiente: seguimos en una zona de distribución/consolidación tras un impulso bajista macroeconómico, los flujos de ETF y fondos han estado filtrándose, y el mercado no ha recuperado de forma convincente los niveles que harían subir la estructura general. En ese contexto, la caída es simplemente la acumulación de liquidez del mercado para el siguiente movimiento, y hasta que se demuestre lo contrario, la vía de menor resistencia aún puede ser "volver a probar el extremo inferior del rango", siendo la versión negativa una revisión de ~60 si el soporte falla.
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Sobre el autor
Alisa, una dedicada periodista del MPost, se especializa en criptomonedas, pruebas de conocimiento cero, inversiones y el amplio ámbito de Web3. Con buen ojo para las tendencias y tecnologías emergentes, ofrece una cobertura completa para informar e involucrar a los lectores en el panorama en constante evolución de las finanzas digitales.
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