Προοπτικές Bitcoin στα μέσα Φεβρουαρίου: Αρνητική χρηματοδότηση, μειωμένη ζήτηση spot
Εν συντομία
Το Bitcoin κάνει αυτό το ενοχλητικό πράγμα που κάνει μετά από ένα βίαιο flush: σταματά να είναι «τάση» και μετατρέπεται σε... πρόβλημα με το οποίο πρέπει να καθίσεις.
Το Bitcoin κάνει αυτό το ενοχλητικό πράγμα που κάνει μετά από ένα βίαιο flush: σταματά να είναι «τάση» και μετατρέπεται σε... πρόβλημα με το οποίο πρέπει να καθίσειςΤο διάγραμμα ουσιαστικά λέει όλη την ιστορία με μια ματιά. Είχαμε την air-pocket από τα υψηλά 80s έως τα χαμηλά 60s, μια άσχημη ανάκαμψη και μετά... τίποτα καθαρό. Απλώς αυτή την περιορισμένη πτώση, περίπου από τα μέσα της 60s έως τα χαμηλά της 70s, με την τιμή να ανεβαίνει επανειλημμένα στο ανώτατο όριο του εύρους, να δέχεται χτυπήματα και να επιστρέφει στη μέση. Αυτή τη στιγμή κυμαίνουμε γύρω στα ~68–69, κάτι που είναι ψυχολογικά παρήγορο επειδή "δεν είναι 60", αλλά δομικά εξακολουθεί να είναι το κάτω τρίτο της μεγαλύτερης πτώσης.
Αν σκέφτεστε ότι «η άμεση δομή φαίνεται λίγο καλύτερη», συμφωνώ μαζί σας, αλλά μόνο υπό όρους. Μέσα στο μπλε κουτί, η αγορά προσπαθεί τουλάχιστον να σταματήσει την αιμορραγία. Οι πτώσεις αντιμετωπίζονται πιο γρήγορα, οι αναπηδήσεις είναι λιγότερο πανικές και τα κεριά πώλησης δεν έχουν την ίδια συνέχεια ελεύθερης πτώσης. Αυτό είναι το είδος της μικρο-συμπεριφοράς που παρατηρείται όταν οι αναγκαστικοί πωλητές έχουν ως επί το πλείστον τελειώσει και η υπόλοιπη προσφορά είναι πιο διακριτική. Αλλά αν κάνουμε ζουμ ένα επίπεδο προς τα έξω, εξακολουθεί να υπάρχει ένα εύρος μετά την κατάρρευση στο κάτω μέρος μιας σημαντικής ώθησης προς τα κάτω. Με άλλα λόγια: η βραχυπρόθεσμη ανοδική τάση μπορεί να υπάρχει σε ένα ευρύτερο πλαίσιο τύπου «αυτό μπορεί να βασίζεται πριν από το επόμενο σκέλος». Και τα δύο μπορεί να ισχύουν, και γι' αυτό ακριβώς αυτή η ζώνη φαίνεται άλυτη - επειδή είναι.
Τι ακριβώς, λοιπόν, κινήθηκε αυτή την εβδομάδα και γιατί ένιωσα τόσο... μηχανικά πιεσμένο;
Ένα μεγάλο μέρος της ιστορίας είναι ότι οι ροές ήταν άσχημες και η εμπιστοσύνη εύθραυστη. Έχουμε αναφορές για κρυπτονομίσματα που κατέγραψαν άλλη μια εβδομάδα εκροών, ενώ το BTC έπεσε κάτω από τα 70 δολάρια, κάτι που έχει σημασία επειδή παρουσιάζει τα ράλι ως «ανακούφιση» και όχι ως «νέα ζήτηση». Όταν το προεπιλεγμένο καθεστώς ροής είναι η έξοδος χρημάτων από το δωμάτιο, η ανοδική τάση τείνει να πωλείται γρήγορα, όχι επειδή όλοι είναι ιδιοφυΐες, αλλά επειδή οι διαχειριστές διαχειρίζονται τον κίνδυνο και μειώνουν την έκθεση. Προσθέστε τη φλυαρία για τις εκροές spot ETF και τη γενική αφήγηση «μήπως το TradFi υποχωρεί;» (πτώση ανοιχτών συμφερόντων, επιφυλακτική τοποθέτηση συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης) και έχετε μια αγορά που μπορεί να ανακάμψει, αλλά δυσκολεύεται να ραβδί η προσγείωση πάνω από την αντίσταση.
Τα δεδομένα παραγώγων προσθέτουν μια ακόμη ανατροπή: αρνητική χρηματοδότηση και συζητήσεις για «υπερπληθυσμένες short θέσεις». Αυτή είναι η βενζίνη για απότομες ανοδικές τάσεις — όχι μια θερμή ανοδική τάση, περισσότερο σαν μια καταπακτή κάτω από τις αρκούδες. Όταν η χρηματοδότηση παραμένει αρνητική για πολλές ημέρες, μπορεί να υπάρξουν αυτές οι ξαφνικές πιέσεις που φαίνονται ανοδικές εκείνη τη στιγμή, αλλά συχνά είναι απλώς γεγονότα καθαρισμού θέσεων, εκτός εάν εμφανιστεί ζήτηση spot για να διατηρήσει την κίνηση ζωντανή. Έτσι καταλήγετε με την ατμόσφαιρα που βλέπουμε: γρήγορες άνοδοι προς την κορυφή του εύρους, και στη συνέχεια μια εξασθένηση όταν εξαντληθεί το καύσιμο της συμπίεσης.
Ούτε η μακροοικονομική ανάλυση έδωσε ακριβώς ένα καθαρό σήμα. Υπήρξε μια στιγμή όπου τα πιο ήπια δεδομένα για τον πληθωρισμό βοήθησαν το BTC να ανέβει προς την περιοχή των υψηλών 60/~69, αλλά ταυτόχρονα το ευρύτερο μήνυμα παρέμεινε ότι οι «πιθανότητες μείωσης των επιτοκίων παραμένουν χαμηλές». Αγορές όπως το Bitcoin απεχθάνονται το να είναι ένα περιουσιακό στοιχείο με υψηλό κίνδυνο βήτα. χωρίς ο ούριος άνεμος. Έτσι, έχετε αυτές τις αντιδραστικές κινήσεις σε έντυπα και τίτλους, αλλά όχι το είδος της διατηρήσιμης προσφοράς που μετατρέπει ένα εύρος σε ανοδική τάση.
Τώρα, η ίδια η καταστροφική βουτιά εξακολουθεί να αντηχεί στο συναίσθημα — και μπορείτε να το δείτε αυτό στον τρόπο που συμπεριφέρεται ο κύκλος των ειδήσεων. Πολλές από τις πιο ηχηρές αφηγήσεις αυτή τη στιγμή δεν αφορούν την ευφορία της υιοθεσίας. αφορούν το άγχος, την ύφεση και τον υπαρξιακό κίνδυνο.
Το κβαντικό νήμα είναι ένα τέλειο παράδειγμα αυτού. Υπάρχουν φωνές υψηλού προφίλ που προειδοποιούν ότι ο κβαντικός κίνδυνος αρχίζει να αποτιμάται, καθώς και η πιο έντονη οπτική γωνία ότι τα ιδρύματα θα μπορούσαν να βαρεθούν και να προσπαθήσουν να πιέσουν την ανάπτυξη του Bitcoin εάν αισθάνονται ότι ο κίνδυνος πρωτοκόλλου απειλεί τη στρατηγική τους για το χρηματιστήριο. Είτε πιστεύετε τη θέση είτε όχι, το θέμα είναι: κατά τη διάρκεια εύθραυστων καθεστώτων, οι αγορές αρπάζονται από ιστορίες «δομικών απειλών» επειδή όλοι είναι ήδη σε αγωνία. Αυτό δεν είναι το είδος του φόντου όπου οι αγοραστές κυνηγούν με σιγουριά τις εκρήξεις. Είναι το είδος όπου τα ράλι αντιμετωπίζονται ως ευκαιρίες για μείωση του κινδύνου.
Και ενώ αυτό συμβαίνει, το θεσμικό τύμπανο «τα κρυπτονομίσματα γίνονται χρηματοοικονομικά» γίνεται όλο και πιο δυνατό — απλώς σε πολύ διαφορετικό τόνο από το 2021. Αντί για JPEG τύπου μαϊμού, οι τίτλοι είναι όλο υποδομές και ρυθμιζόμενες σιδηροδρομικές γραμμές. Η BlackRock προωθεί τα tokenized T-bonds σε... DeFi μέσω Uniswap είναι ένα αρκετά μεγάλο σήμα όσον αφορά την κατεύθυνση του ταξιδιού: όχι "DeFi αντικαθιστά τις τράπεζες αύριο», αλλά «οι μεγάλοι ισολογισμοί είναι πρόθυμοι να αγγίξουν τους χώρους onchain εάν το περιτύλιγμα φαίνεται σωστό».
Το ίδιο ισχύει και για την Franklin Templeton που συνεργάζεται με την Binance γύρω από τα tokenized money market funds ως εγγύηση, την Apollo που εισέρχεται στον δανεισμό κρυπτονομισμάτων μέσω μιας συνεργασίας με την Morpho και την Anchorage/Kamino που αναπτύσσει τρόπους για να δανείζονται τα ιδρύματα έναντι staked SOL χωρίς να μετακινούν την θεματοφυλακή. Αυτή είναι η ήσυχη ανάπτυξη συστημάτων πίστωσης και εγγύησης - η οποία είναι ανοδική μακροπρόθεσμα, αλλά βραχυπρόθεσμα μπορεί να συμπέσει με μια βίαιη ανατιμολόγηση, επειδή η αγορά μεταβαίνει από τις δονήσεις στα μαθηματικά του ισολογισμού.
Από την πλευρά των εταιρειών και των χρηματιστηριακών αγορών, ο τόνος είναι επίσης «άγχος + οπορτουνισμός». Η απώλεια κερδών από την Coinbase και η καταγραφή μεγάλων τριμηνιαίων ζημιών είναι κάτι που ενισχύει την αφήγηση «οι συναλλαγές κρυπτονομισμάτων είναι σαν ένα τεχνολογικό σύμπλεγμα κινδύνου», όχι ο ψηφιακός χρυσός.
Ταυτόχρονα, έχουμε την ARK να επιστρέφει στην αγορά μετοχών της Coinbase, κάτι που ουσιαστικά σημαίνει ότι η Cathie κάνει αυτό που κάνει: στρέφεται στην αστάθεια όταν η καμπύλη φαίνεται να έχει χαθεί. Και φυσικά, το γεγονός ότι η Saylor σηματοδοτεί μια ακόμη αγορά Bitcoin εν μέσω της πτώσης διατηρεί ζωντανή την ιστορία «υπάρχει μια διαρθρωτική προσφορά κάπου» - αλλά σημειώστε το υπονοούμενο σε ορισμένα από αυτά τα άρθρα: ακόμη και οι πιο αφοσιωμένοι αγοραστές σκέφτονται με όρους επιβίωσης από τεράστιες πτώσεις και δομή χρηματοδότησης, όχι απλώς «μόνο ανοδικά».
Πού, λοιπόν, πρακτικά καταλήγει αυτό στο διάγραμμα;
Αν θέλετε να υποστηρίξετε την βραχυπρόθεσμη ανοδική πορεία, η υπόθεση είναι βασικά: υποχώρηση στους ~60, ακραίο κλίμα, σορτς που κλίνουν προς τα κάτω και τιμή που διατηρεί ένα κατώτατο όριο στα μέσα της δεκαετίας του '60, ενώ επανειλημμένα ανεβαίνει προς τα χαμηλά της δεκαετίας του '70. Αυτή είναι μια συνταγή για μια συμπίεση που τελικά σπάει το ανώτατο όριο του εύρους — if εμφανίζεται η ζήτηση spot και if Το ξεμπλοκάρισμα αντέχει αντί να επιστρέφει αμέσως στο κουτί. Δεν είναι τρελό.
Αν θέλετε να παραμείνετε κυνικοί (και ειλικρινά, η ταινία έχει κερδίσει κυνισμό), η περίπτωση έχει ως εξής: βρισκόμαστε ακόμα σε μια τσέπη διανομής/ενοποίησης μετά από μια ώθηση μακροοικονομικής καθοδικής τάσης, οι ροές ETF και κεφαλαίων έχουν διαρρεύσει και η αγορά δεν έχει ανακτήσει πειστικά τα επίπεδα που θα επανέφεραν τη μεγαλύτερη δομή. Σε αυτό το πλαίσιο, η πτώση είναι απλώς η αγορά που δημιουργεί ρευστότητα για την επόμενη κίνηση και μέχρι να αποδειχθεί το αντίθετο, η πορεία της ελάχιστης αντίστασης μπορεί ακόμα να είναι η «επανεξέταση του κατώτερου άκρου του εύρους», με την άσχημη εκδοχή να είναι μια επανεξέταση των ~60 εάν η υποστήριξη αποτύχει.
Αποποίηση Eυθυνών
Σύμφωνα με το Οδηγίες του έργου Trust, σημειώστε ότι οι πληροφορίες που παρέχονται σε αυτήν τη σελίδα δεν προορίζονται και δεν πρέπει να ερμηνεύονται ως νομικές, φορολογικές, επενδυτικές, χρηματοοικονομικές ή οποιαδήποτε άλλη μορφή συμβουλής. Είναι σημαντικό να επενδύσετε μόνο ό,τι έχετε την πολυτέλεια να χάσετε και να αναζητήσετε ανεξάρτητες οικονομικές συμβουλές εάν έχετε οποιεσδήποτε αμφιβολίες. Για περισσότερες πληροφορίες, προτείνουμε να ανατρέξετε στους όρους και τις προϋποθέσεις, καθώς και στις σελίδες βοήθειας και υποστήριξης που παρέχονται από τον εκδότη ή τον διαφημιστή. MetaversePost δεσμεύεται για ακριβείς, αμερόληπτες αναφορές, αλλά οι συνθήκες της αγοράς υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση.
Σχετικά με το Συγγραφέας
Alisa, αφοσιωμένη δημοσιογράφος στο MPost, ειδικεύεται στα κρυπτονομίσματα, τις αποδείξεις μηδενικής γνώσης, τις επενδύσεις και την εκτεταμένη σφαίρα Web3. Με έντονο μάτι για τις αναδυόμενες τάσεις και τεχνολογίες, παρέχει ολοκληρωμένη κάλυψη για την ενημέρωση και την εμπλοκή των αναγνωστών στο συνεχώς εξελισσόμενο τοπίο της ψηφιακής χρηματοδότησης.
Περισσότερα άρθρα
Alisa, αφοσιωμένη δημοσιογράφος στο MPost, ειδικεύεται στα κρυπτονομίσματα, τις αποδείξεις μηδενικής γνώσης, τις επενδύσεις και την εκτεταμένη σφαίρα Web3. Με έντονο μάτι για τις αναδυόμενες τάσεις και τεχνολογίες, παρέχει ολοκληρωμένη κάλυψη για την ενημέρωση και την εμπλοκή των αναγνωστών στο συνεχώς εξελισσόμενο τοπίο της ψηφιακής χρηματοδότησης.
