Προσαρμοστικό Κεφάλαιο Web3Γιατί η στρατηγική έχει μεγαλύτερη σημασία από την απόδοση
Στον πίνακα Hack Seasons του Διαχείριση Περιουσιακών Στοιχείων HSC, οι επικεφαλής των STON.fi, Allocations, DWF Labs, Amber Premium και Edge Capital έθιξαν το κύριο ερώτημα των αγορών ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων. Πράγματι, το ενεργό κεφάλαιο υπερτερεί της παθητικής ρευστότητας;
Η συμφωνία μεταξύ των συμμετεχόντων στην επιτροπή ήταν ότι defiΟι δόσεις είναι σημαντικές. Η παθητική ρευστότητα θεωρείται γενικά ως κεφάλαιο που επενδύεται στις στρατηγικές της βασικής απόδοσης, του staking, του δανεισμού ή της καλλιέργειας stablecoin, χωρίς ενεργή διαχείριση. Το ενεργό κεφάλαιο, με τη σειρά του, συνεπάγεται ενεργή διαχείριση χαρτοφυλακίου, αρμπιτράζ, δομημένα προϊόντα, παράγωγα και τακτική ανακατανομή μεταξύ πρωτοκόλλων.
Ωστόσο, ορισμένοι ομιλητές ανέφεραν ότι οι περισσότερες στρατηγικές βρίσκονται στη μέση. Ακόμη και οι ομάδες αγροτικών προϊόντων με δισεκατομμύρια δολάρια μπορεί να μην αναπροσαρμόζουν την ισορροπία τους κάθε ώρα, ωστόσο, ούτε αφήνουν το κεφάλαιο αμετάβλητο μετά από ένα χρόνο. Αυτή η διαφορά δεν είναι τόσο διχοτομική.
Τι σημαίνει στην πραγματικότητα η λέξη «ξυλοκόπημα»;
Παρόλο που οι υψηλότερες αποδόσεις είναι συνήθως το κύριο μέτρο, οι συμμετέχοντες στην ομάδα έχουν επισημάνει την απόδοση προσαρμοσμένη στον κίνδυνο ως το πραγματικό μέτρο. Η αύξηση του APY πρέπει να είναι υψηλότερη από την αύξηση της μεταβλητότητας και των αναλήψεων.
Συχνά αναφέρεται στη συζήτηση ότι λειτουργεί ο δείκτης Sharpe, το επιπλέον ποσό απόδοσης που κερδίζεται ανά μονάδα κινδύνου. Εδώ, το ενεργό κεφάλαιο μπορεί να υπερβεί την παθητική ρευστότητα μόνο όταν ενισχύει τις αποδόσεις που είναι προσαρμοσμένες στον κίνδυνο και όχι την ονομαστική απόδοση.
Άλλος defiΤο πλεονέκτημα της υπεραπόδοσης ήταν η ανθεκτικότητα σε όλους τους κύκλους της αγοράς. Η επιβίωση σε στρατηγικές bear market, η διατήρηση κεφαλαίου όταν οι αγορές είναι ασταθείς και οι δυναμικές στρατηγικές ενδέχεται να έχουν καλύτερη απόδοση με την πάροδο του χρόνου, παρόλο που μπορεί να βρίσκονται πίσω σε short bull markets.
Οι συνθήκες της αγοράς διαμορφώνουν τη στρατηγική
Η στρατηγική αποτελεσματικότητα γίνεται μέτρια αποδεκτή από τους συμμετέχοντες, οι οποίοι βασίζονται στις συνθήκες της αγοράς. Κατά τη διάρκεια των ανοδικών αγορών, προσφέρονται περισσότερες ευκαιρίες arbitrage και τακτικής από την αστάθεια και τις νέες κυκλοφορίες πρωτοκόλλων. Το ενεργό κεφάλαιο μπορεί να επωφεληθεί από την αναποτελεσματικότητα σε κεντρικούς και αποκεντρωμένους χώρους.
Η παθητική απόδοση, ειδικά των stablecoins, μπορεί να είναι πιο ελκυστική σε πλάγιες αγορές ή αγορές χαμηλότερης μεταβλητότητας. Τα προγράμματα σταθερού εισοδήματος μπορούν να παρέχουν καλύτερες αποδόσεις (προσαρμοσμένες στον κίνδυνο), καθώς υπάρχουν περισσότερες ευκαιρίες για μείωση του κινδύνου.
Σε μια κατάσταση πτωτικής τάσης, η διαχείριση κινδύνου θα βρίσκεται στο επίκεντρο. Οι Ενεργοί Διαχειριστές τείνουν να μετακινούνται σε μια θέση αποφυγής κινδύνου, προτιμώντας ασφαλισμένα θησαυροφυλάκια ή τίτλους του Δημοσίου με διακριτικά token ή συντηρητικές πηγές απόδοσης. Στόχος της δεν είναι πλέον η επιθετική υπεραπόδοση, αλλά η διατήρηση κεφαλαίου.
Πολυπλοκότητα, Αυτοματοποίηση και Τεχνητή Νοημοσύνη
Ένα άλλο ζήτημα που συζητήθηκε από την ομάδα ήταν το κατά πόσον η πολυπλοκότητα της στρατηγικής μπορεί να αυξήσει τις αποδόσεις. Η συναίνεση ήταν διστακτική. Ο μόνος λόγος για την προσθήκη επιπέδων μόχλευσης ή παραγώγων ή έκθεσης σε διασταυρούμενα πρωτόκολλα είναι πότε οι αποδόσεις που είναι προσαρμοσμένες στον κίνδυνο θα είναι καλύτερες.
Το χάσμα μεταξύ των ενεργητικών και παθητικών προσεγγίσεων μειώνεται λόγω του αυτοματισμού και της Τεχνητής Νοημοσύνης. Είναι πλέον δυνατή η αυτόματη συλλογή, η αναπροσαρμογή, οι ενεργοποιήσεις διακοπής απώλειας και η παρακολούθηση του συναισθήματος. Οι νέοι πράκτορες Τεχνητής Νοημοσύνης θα μπορούν σύντομα να παρακολουθούν μακροοικονομικούς, τεχνικούς και on-chain δείκτες ταυτόχρονα, επιτρέποντάς τους να αναπτύσσουν κεφάλαια με πιο άμεσο τρόπο χωρίς να χρειάζεται να τα παρακολουθούν συνεχώς.
Παρ 'όλα αυτά, οι πολυπλοκότητες χωρίς γνωστοποίηση εισάγουν άλλους κινδύνους, δηλαδή, τον κίνδυνο έξυπνων συμβολαίων και την έκθεση σε αντισυμβαλλόμενο.
Η συζήτηση επικεντρώθηκε στη ρύθμιση. Άλλοι ισχυρίστηκαν ότι το θεσμικό κεφάλαιο χρειάζεται ρυθμιζόμενες δομές, ειδικά για την προστασία των περιουσιακών στοιχείων καθώς και για τη συμμόρφωση με τις κανονιστικές απαιτήσεις. Άλλοι υποστήριξαν ότι η καινοτομία μπορεί να υλοποιηθεί με βάση τον πειραματισμό χωρίς άδεια, επειδή οι μη ρυθμιζόμενες αποκεντρωμένες πλατφόρμες μπορούν να επιτύχουν μεγάλη κλίμακα.
Ένα υβριδικό μοντέλο ήταν το πιο ρεαλιστικό. Η θεσμική συμμετοχή θα ρυθμιζόταν μέσω πυλών και θα ήταν ανοιχτή. DeFi Τα οικοσυστήματα θα διατηρηθούν για να διατηρηθεί η καινοτομία και ο υγιής ανταγωνισμός.
Ενεργό Κεφάλαιο ως Οικοδομητής Οικοσυστήματος
Το ενεργό κεφάλαιο θεωρήθηκε επίσης ως παράγοντας διαμόρφωσης οικοσυστήματος εκτός από τις αποδόσεις. Ρευστότητα, ανατροφοδότηση και μακροπρόθεσμη υποστήριξη σε πρωτόκολλα προσφέρονται από τους διαμορφωτές αγοράς, τους στρατηγικούς επενδυτές και τους ενδιαφερόμενους διανομείς κεφαλαίων. Η παθητική ρευστότητα είναι η βάση του βάθους και το ενεργό κεφάλαιο είναι η βάση της ανάπτυξης, της αποτελεσματικότητας και της ανθεκτικότητας.
Η απόφαση της επιτροπής ήταν λεπτή. Το ενεργό κεφάλαιο δεν υπερνικά απαραίτητα την παθητική ρευστότητα. Λειτουργεί καλύτερα όταν βελτιώνει τις αποδόσεις που είναι προσαρμοσμένες στον κίνδυνο, αλλάζει μέσω των κύκλων και είναι ωφέλιμο για την ανάπτυξη του οικοσυστήματος. Στις αγορές κρυπτονομισμάτων, δεν είναι ο λόγος για να επιλέξετε κάποια από αυτές, είναι η δυνατότητα εξισορρόπησης και των δύο.
Αποποίηση Eυθυνών
Σύμφωνα με το Οδηγίες του έργου Trust, σημειώστε ότι οι πληροφορίες που παρέχονται σε αυτήν τη σελίδα δεν προορίζονται και δεν πρέπει να ερμηνεύονται ως νομικές, φορολογικές, επενδυτικές, χρηματοοικονομικές ή οποιαδήποτε άλλη μορφή συμβουλής. Είναι σημαντικό να επενδύσετε μόνο ό,τι έχετε την πολυτέλεια να χάσετε και να αναζητήσετε ανεξάρτητες οικονομικές συμβουλές εάν έχετε οποιεσδήποτε αμφιβολίες. Για περισσότερες πληροφορίες, προτείνουμε να ανατρέξετε στους όρους και τις προϋποθέσεις, καθώς και στις σελίδες βοήθειας και υποστήριξης που παρέχονται από τον εκδότη ή τον διαφημιστή. MetaversePost δεσμεύεται για ακριβείς, αμερόληπτες αναφορές, αλλά οι συνθήκες της αγοράς υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς προειδοποίηση.
Σχετικά με το Συγγραφέας
Alisa, αφοσιωμένη δημοσιογράφος στο MPost, ειδικεύεται σε κρυπτονομίσματα, τεχνητή νοημοσύνη, επενδύσεις και στον εκτεταμένο τομέα των Web3. Με έντονο μάτι για τις αναδυόμενες τάσεις και τεχνολογίες, παρέχει ολοκληρωμένη κάλυψη για την ενημέρωση και την εμπλοκή των αναγνωστών στο συνεχώς εξελισσόμενο τοπίο της ψηφιακής χρηματοδότησης.
Περισσότερα άρθρα
Alisa, αφοσιωμένη δημοσιογράφος στο MPost, ειδικεύεται σε κρυπτονομίσματα, τεχνητή νοημοσύνη, επενδύσεις και στον εκτεταμένο τομέα των Web3. Με έντονο μάτι για τις αναδυόμενες τάσεις και τεχνολογίες, παρέχει ολοκληρωμένη κάλυψη για την ενημέρωση και την εμπλοκή των αναγνωστών στο συνεχώς εξελισσόμενο τοπίο της ψηφιακής χρηματοδότησης.
