Onchain Perpetual Futures: Die Lücke zwischen CeFi und schließen DeFi Für institutionelle Händler
In Kürze
On-Chain-Derivate schließen die Lücke zu zentralisierten Börsen rasant, da Layer-3-Ausführungsframeworks es dezentralen Perpetual-Derivaten ermöglichen, Geschwindigkeit, Liquidität und institutionellen Handel auf CEX-Niveau zu bieten.
Die Blockchain mag zwar dezentralisiert sein, doch die auf diesen Netzwerken ausgegebenen Vermögenswerte wurden zunächst an zentralisierten Börsen gehandelt. Als Bitcoin die einzige Kryptowährung war, entstanden einfache Orderbuchbörsen, um die Nachfrage neuer Nutzer zu befriedigen, die die Kryptowährung erwerben wollten.
Diese Spot-Börsen ermöglichten die Preisfindung und verbesserten sich, obwohl sie anfangs illiquide waren, im Laufe der Jahre mit dem Aufkommen professionellerer Plattformen. Etwa fünf Jahre nach dem Bestehen von Kryptowährungen erschienen dann die ersten Terminbörsen. Auch diese waren zentralisiert. So befand sich Krypto im ersten Jahrzehnt seines Bestehens in einem eigentümlichen Zustand: Seine Vermögenswerte waren dezentralisiert, der Handel damit jedoch zentralisiert und barg somit ein Verwahrungsrisiko.
Doch im Jahr 2020 ging die dezentrale Börse Uniswap viral und leitete damit das ein, was als das glorreiche Zeitalter bekannt werden sollte. DeFi Im Sommer erlebte der DEX-Handel einen Aufschwung. Der On-Chain-Handel boomt mittlerweile und verzeichnet täglich ein Handelsvolumen in Milliardenhöhe an Hunderten von Spot- und Perpetuum-Börsen. Trotz dieses Wachstums dominieren jedoch weiterhin zentralisierte Börsen (CEXs).
Trotz aller Vorteile, die DEXs bieten – Selbstverwahrung, sofortiger Zugriff auf neue Token, Liquiditätsanreize – behält die CEX-Infrastruktur ihren Vorteil. Insbesondere im professionellen Handel, wo Geschwindigkeit und zuverlässige Ausführung entscheidend sind – was insbesondere für Perps gilt –, sind zentralisierte Plattformen weiterhin dominant.
Doch die Kluft zwischen zentralisierten (CEXs) und dezentralen (DEXs) Börsen beginnt sich endlich zu verringern. Im Zentrum dieser Entwicklung steht die zunehmende Reife der On-Chain-Täter und der Layer-3-Ausführungsframeworks, die diese ermöglichen.
Befriedigung der Nachfrage nach On-Chain-Derivaten
Derivate machen konstant rund 80 % des Kryptohandels aus. VolumenUnd wenn es ein Instrument gibt, das Händler besonders für Hebelwirkung und Absicherung nutzen, dann ist es der unbefristete Terminkontrakt. für PDer Einzelhandel liebt sie. Profis lieben sie. Und institutionelle Händler verlassen sich auf sie für alles, von der Positionierung bis zum Portfoliorisikomanagement.
Institutionelle Anleger nutzen überwiegend zentralisierte Börsen (CEXs) für diese Aktivitäten, da dezentrale Börsen (DEXs) erfahrungsgemäß nicht die für großvolumige Handelsaktivitäten erforderliche Ausführungstiefe bieten. Hinzu kommt die Komplexität des Liquidations- und Risikomanagements in einem dezentralen Umfeld. Daher ist leicht nachvollziehbar, warum DEXs im Bereich der Strafverfolgung stets eine untergeordnete Rolle spielten.
Das Problem lag also nie in der Nachfrage, sondern in der Architektur. Die ersten dezentralen Perpetual-Börsen versuchten, zentralisierte Orderbücher direkt auf L1- oder L2-Netzwerken abzubilden. Perpetual-Märkte sind jedoch keine einfachen Swap-Kontrakte. Sie benötigen kontinuierliche Preisdaten, ausgefeilte Liquidationsmechanismen, Margin-Überwachung, dynamische Berechnungen der Finanzierungsrate und vieles mehr.
Die direkte Ausführung dieser Logik auf den Basisschichten ist aufwändig und rechenintensiv. Daher dominierte die erste Welle von Perps-DEXs zwar den On-Chain-Futures-Markt, konnte aber institutionelle Anleger nicht von ihren zentralisierten Börsen abwerben. Die nächste Generation von Perps-DEXs ist jedoch anders konzipiert, nicht zuletzt dank der Entwicklung von L3-Schichten, die die komplexe Ausführung bewältigen können und es Perps-Protokollen ermöglichen, Handel auf CEX-Niveau anzubieten.
Intent-basierte Ausführung kommt in die Blockchain
Die Lösung, um die Funktionsweise von digitalen Börsen für Kriminelle an die ihrer zentralen Börsen-Pendants anzugleichen, liegt in der absichtsbasierten Ausführung auf Schicht 3. In diesem Modell gibt der Nutzer das gewünschte Ergebnis an, z. B. „Ich möchte zu diesem Preis eine Long-Position in ETH im Wert von 50,000 $ eröffnen.“ Diese „Absicht“ wird dann von einem Netzwerk spezialisierter Problemlöser – im Grunde Off-Chain-Agenten – aufgegriffen, die darum wetteifern, den effizientesten Weg zu ihrer Erfüllung zu finden.
Die Transaktionen könnten über On-Chain-Pools, andere DEXs oder sogar über zentralisierte Liquiditätsplattformen abgewickelt werden. Der Endnutzer merkt davon jedoch nichts: Aus seiner Sicht wird sein Handelswunsch einwandfrei erfüllt, ohne dass er seine Gelder verwahren oder manuell transferieren muss. Um diesen Prozess zu veranschaulichen, betrachten wir Orbs' Perpetual Hub Ultra (PHU), der kürzlich auf den Markt kam. integriert mit Gryps, ein leistungsstarker DEX im Sei-Netzwerk.
Orbs ist die Layer-3-Plattform, die als dezentrale Ausführungsebene fungiert, während Perpetual Hub Ultra das Produkt ist, das dezentrale Börsen integrieren, um institutionellen Perps-Handel zu ermöglichen. Gryps wurde von Anfang an als Perps-Plattform konzipiert, aber durch die Integration von Perpetual Hub Ultra wurden diese Funktionen deutlich erweitert.
PHU ermöglicht es Gryps, Liquidität aus einer Kombination von On-Chain-Quellen und großen zentralisierten Börsen zu beziehen und so auch bei großen Orders eine höhere Markttiefe und enge Spreads zu gewährleisten. Die L3-Logik von Orbs übernimmt derweil hochfrequente Aufgaben wie automatisierte Liquidationen und Echtzeit-Anpassungen der Finanzierungsrate.
Perpetual Hub Ultra nutzt schließlich ein modulares Angebotsanfragesystem (RFQ), das auf Symm.io Smart Contracts basiert. Dadurch wird sichergestellt, dass Gryps-Händler genau den ihnen angebotenen Preis erhalten – genau wie beim Handel an einer zentralisierten Perpetual-Börse.
Modulare Gestaltung
Auf den ersten Blick besteht die Innovation, die der Einstieg von Layer 3 mit sich bringt, in einer verbesserten Benutzererfahrung. Man kann nun an einer dezentralen Börse handeln, die sich genauso reaktionsschnell und liquide anfühlt wie ein zentralisiertes Pendant. Der eigentliche Vorteil der Routing-Logik und Liquidität über Layer 3 kommt jedoch den dezentralen Börsen selbst zugute, die nun über ein modulares Werkzeugset verfügen.
„Modularität“ ist einer dieser Begriffe, die oft inflationär verwendet werden in DeFiIm Falle des Handels mit verdächtigen Wertpapieren kann dies durch ein klares Beispiel verdeutlicht werden. Anstatt jede Börse zu zwingen, ihre eigene Matching-Engine und Liquidationslogik von Grund auf neu zu entwickeln, ermöglicht die modulare L3-Infrastruktur sofort einsatzbereite Derivate-Frameworks.
Wenn wir überlegen Kugeln' Perpetual Hub Ultra (PHU) beispielsweise fungiert nicht als eigenständige Börse, sondern als Ausführungsschicht, die sich in jede DEX integrieren lässt. Gryps konnte so fortschrittliche Funktionen für den Handel mit Perpetual-Optionen bereitstellen, ohne eine eigene Derivate-Engine von Grund auf neu entwickeln zu müssen.
Diese Verbesserung der modularen Infrastruktur demokratisiert den institutionellen Handel. Die Auslagerung der komplexen Aufgaben an eine spezialisierte Ebene bedeutet, dass DeFi Protokolle sind nicht länger durch Netzwerk- oder Entwicklerkapazitäten eingeschränkt. Alle Werkzeuge, die zur Erstellung einer institutionellen Handelsplattform für den Handel mit mutmaßlichen Straftaten benötigt werden, lassen sich mit nur wenigen Codezeilen vollständig integrieren.
Dank dieser Innovation fühlt sich der Handel mit Perps auf der Blockchain nicht mehr wie eine Kompromisslösung an. Die führenden Perps-DEXs sind nun genauso gut wie alles, was CeFi zu bieten hat.
Haftungsausschluss
Im Einklang mit der Richtlinien des Trust-ProjektsBitte beachten Sie, dass die auf dieser Seite bereitgestellten Informationen nicht als Rechts-, Steuer-, Anlage-, Finanz- oder sonstige Beratung gedacht sind und nicht als solche interpretiert werden sollten. Es ist wichtig, nur so viel zu investieren, wie Sie sich leisten können, zu verlieren, und im Zweifelsfall eine unabhängige Finanzberatung einzuholen. Für weitere Informationen empfehlen wir einen Blick auf die Allgemeinen Geschäftsbedingungen sowie die Hilfe- und Supportseiten des Herausgebers oder Werbetreibenden. MetaversePost ist einer genauen, unvoreingenommenen Berichterstattung verpflichtet, die Marktbedingungen können sich jedoch ohne Vorankündigung ändern.
Über den Autor
Alisa, eine engagierte Journalistin bei der MPost, ist auf Kryptowährungen, Zero-Knowledge-Proofs, Investitionen und den weitreichenden Bereich spezialisiert Web3. Mit einem scharfen Blick für neue Trends und Technologien liefert sie eine umfassende Berichterstattung, um die Leser über die sich ständig weiterentwickelnde Landschaft des digitalen Finanzwesens zu informieren und einzubeziehen.
Weitere Artikel
Alisa, eine engagierte Journalistin bei der MPost, ist auf Kryptowährungen, Zero-Knowledge-Proofs, Investitionen und den weitreichenden Bereich spezialisiert Web3. Mit einem scharfen Blick für neue Trends und Technologien liefert sie eine umfassende Berichterstattung, um die Leser über die sich ständig weiterentwickelnde Landschaft des digitalen Finanzwesens zu informieren und einzubeziehen.
