Den indbyrdes afhængighed af den generelle tendens i kryptoindekset og den amerikanske økonomi

Introduktion

På trods af de tilsyneladende åbenlyse forskelle mellem det traditionelle finansielle system og det nye kryptofinansielle system, der startede udviklingen af web 3.0, står vi over for et problem frygtet af den første nørd underground, som brugte bitcoin til at købe og sælge alt fra servere til mobiltelefon jammere. Problemet er et decentraliseret, alle-tilgængeligt system afhængigt af en centraliseret fiat-økonomi - en økonomi, der støt bliver forældet. Generelt vokser sammenkoblingen mellem disse områder hver dag. Den komplicerede del er at miste identiteten og suveræniteten af ​​en unik, uafhængig og sikker oase, selvom det åbner nye muligheder og tiltrækker ny kapital.

For at forstå dette fænomen og dets relevans, lad os gennemgå, hvordan begivenheder har udspillet sig siden fødslen af ​​forholdet mellem det vigtigste kryptoindeks - bitcoin - og det amerikanske finansmarked.

Før 2015

I 2014 talte den amerikanske iværksætter Jess Powell med omkring 30 amerikanske banker i et forsøg på at åbne en konto til den nye Kraken virtuelle valutaveksling. Sådanne udvekslinger kræver primært en bankkonto for at modtage pengeoverførsler og checks fra kunder, som derefter veksles til virtuel valuta. Desværre fik Powell ikke den støtte, han havde brug for fra amerikanske banker, så han tyede til at bruge tjenesterne fra en bank i Tyskland [link].

Statistikken nedenfor viser forholdet mellem S&P 500 og BTC og en (af mange) nyheder ovenfor. 

• Korrelation i tætte priser mellem 2014 og 2015 = -0.2893324981872364
• Korrelation i mængder mellem 2014 og 2015 = 0.21745645033928715
• Korrelation i åbne priser mellem 2014 og 2015 = -0.27755695743569037

Indtil 2015 var forholdet mellem S&P 500 og Bitcoin negativt, hvilket indikerer overgangen af ​​dark horses fra det amerikanske marked til kryptosfæren og oprettelsen af ​​grundlæggende protokoller og projekter i kryptoindustrien, eller der var ingen sammenhæng. Dette gjaldt også for NASDAQ:

• Korrelation i tætte priser mellem 2014 og 2015 = -0.3303598974828471

• Korrelation i mængder mellem 2014 og 2015 = 0.27200963778113124

• Korrelation i åbne priser mellem 2014 og 2015 = -0.3173866970529927

Begyndelsen på et forhold

I 2015 begyndte tingenes tilstand at ændre sig. Svage relationer udviklet mellem de amerikanske markedsfonde og blockchain-verdenen:

1. Året begyndte med en chokerende tone den 5. januar, da bitcoin-børsen Bitstamp udgav en erklæring, der indrømmede, at et betydeligt hack havde taget "mindre end 19,000 BTC", eller omkring 5.1 millioner dollars på det tidspunkt [link]:

2. Samme januar sluttede Megabank sig til Coinbases rekordstor finansieringsrunde på $75 mio.link]:

3. I marts 2015 overtog tidligere JP Morgan-topchef Blythe Masters som administrerende direktør for bitcoin-handelsplatformen Digital Assets Holdings (DA). Masters fortalte Wall Street Journal, "Digital Assets har en revolutionerende teknologiplatform, der eliminerer modpartsrisikoen og manglen på gennemsigtighed, der hindrer masseadoptionen af ​​kryptografiske teknologier. Mulighederne for at reducere omkostninger og risici i bosættelser er enorme.” [link]

Denne nyhed kan have forårsaget en mangefacetteret vendingseffekt - hvilket var naturligt, fordi dette blev set som et tvivlsomt træk for Wall Street og en betydelig fordel for blockchain-teknologier. Ingen anden nyhed fra den periode ville have forårsaget en sådan korreleret bevægelse.

Andre nyheder fra tiden, der pegede på en logisk sammenhæng mellem markederne:

1. Den globale aktiemarkedsgigant NASDAQ afslørede sin forskning i, hvordan blockchain-løsninger kan ændre, hvordan aktier overføres og sælges. Nasdaq var den "sidste" store finansielle koncern, der meldte sin interesse. Alligevel blev det hurtigt det mest produktive til at vække offentlig interesse for sin blockchain-forskning og -udvikling. [link]
2. New York State Department of Financial Services (NYDFS) udgav den endelige version af deres længe ventede lovgivningsmæssige rammer for virksomheder med digital valuta. Denne udgivelse af BitLicense fulgte næsten to års faktasøgning og debat. NYDFS begyndte at udvikle regler efter at have besluttet, at teknologi ikke skulle reguleres af gældende statslovgivning [link].

3. Den 9. september annoncerede startup Chain, at den rejste $30 millioner i ny finansiering fra investorer, herunder Visa, Capital One og Fiserv - et imponerende antal, der indikerer den voksende anerkendelse af fordelene ved blockchain-teknologi [link].

Omkring dette tidspunkt gik blockchain fra et værktøj til at betale for porno- og kasinogæld til et nyt, decentraliseret finansielt system, som Wall Street og den amerikanske regering måtte regne med, et system de ikke kunne forlade uden kontrol.

Korrelationsindikatorerne fra perioden var lave, hvilket indikerer svage sammenkoblinger mellem markederne, men sammenhængene er der. Som vi vil se, blev disse indikatorer desuden tydelige i de følgende år.

S&P 500 og BTC korrelationsindikatorer: 

• Korrelation i tætte priser mellem 2015 og 2016 = 0.10282429894879809

• Korrelation i mængder mellem 2015 og 2016 = 0.07487506485850948

• Korrelation i åbne priser mellem 2015 og 2016 = 0.11957142125537704

På dette tidspunkt var der en stærkere sammenhæng mellem BTC og NASDAQ end med S&P 500. Dette skyldtes nyhederne nævnt ovenfor: 

• Korrelation i tætte priser mellem 2015 og 2016 = 0.3719658129665443

• Korrelation i mængder mellem 2015 og 2016 = 0.08722538168109174

• Korrelation i åbne priser mellem 2015 og 2016 = 0.385489628574494

Vigtige øjeblikke

2016 var et af de mest gunstige år for blockchain-teknologi. Hypen voksede kun, efterhånden som store virksomheder investerede meget i distribuerede hovedbøger og blockchain-teknologier. Frustrationen steg, da etablerede kryptovalutaer - især Bitcoin - fortsatte med at kæmpe med mainstream-adoption, mens de stod over for komplekse tekniske udfordringer:

1. Det andet cryptocurrency-fænomen: Ethereum blockchain-projektet lancerede sin første produktionsversion. Efter den første udgivelse - Frontier - i 2015 udgav Ethereum blockchain-platformen sin første produktionsversion, døbt Homestead, i marts. Mod en stigning i markedsværdi og stigende værdi begyndte store virksomheder at kalde Ethereum "Bitcoin 2.0", idet de tog teknologien til sig med sjælden entusiasme. Som et resultat blev diversificering af Crypto-aktiver lige så afgørende som aktiediversitet.
2. Bitfinex, en online digital valutavekslingstjeneste, blev hacket i august 2016. Dette var det næststørste hack til bitcoin-udvekslingsplatform på det tidspunkt. 119,756 bitcoins til en værdi af omkring $72 millioner på det tidspunkt blev stjålet [link]:

3. Bitcoin-halvering i 2016 så ikke ud til at forårsage meget resonans, men diagrammer afslørede den samme bevægelse på tværs af to markeder:

4. Så var der DAO-angrebet, der førte til tyveri af $60 millioner i Ethereum [link]:

I 2016 var den overordnede sammenhæng mellem krypto og fiat indlysende og forbundet med skarpere reaktioner på vigtige begivenheder på begge markeder.

Se følgende S&P 500 og BTC indikatorer: 

• Korrelation i tætte priser mellem 2016 og 2017 = 0.8013923516092443

• Korrelation i mængder mellem 2016 og 2017 = -0.000848419741890224

• Korrelation i åbne priser mellem 2016 og 2017 = 0.8061565260485413

NASDAQ-BTC-korrelationsmålinger:

• Korrelation i tætte priser mellem 2016 og 2017 = 0.7944711114911134

• korrelation i mængder mellem 2016 og 2017 = 0.050010024929640434

• korrelation i åbne priser mellem 2016 og 2017 = 0.7962654701746794

skyrocketing

2017 begyndte med, at Kinas nationalbank implementerede en politik for at stramme sit tilsyn med landets dominerende bitcoin-børser. Det var en skuffende start på året. Men selv i betragtning af den amerikanske økonomis afhængighed af Kina, havde denne begivenhed ikke den forventede korrelationseffekt.

I marts 2017 afviste US Securities and Exchange Commission (SEC) en ansøgning fra investorerne Cameron og Tyler Winklevoss om at lancere en bitcoin-børshandlet fond. Markederne reagerede dårligt. Mange væddede på, at den amerikanske regulator ville godkende snarere end afvise den foreslåede ETF [link]:

"Tyrernes sommer" fulgte, forårsaget af en gunstig stemning i markedet. det er væsentlig at forstå, at på dette tidspunkt betød et positivt udsigter i krypto en god holdning på aktiemarkedet - og omvendt:

"I den første uge af september toppede prisen på bitcoin $5,000 for første gang, men faldt hundredvis af dollars to dage senere. Faktisk var der i disse dage en tilbagetrækning fra resultaterne i slutningen af ​​sommeren: prisen på kryptovalutaen faldt til under $3,400 den 14. september og oversteg $3,000 den næste dag." [link]:

Bitcoins pris satte rekord dengang, og dette korrelerede med prisbevægelsen på NASDAQ og S&P 500.

Overordnede korrelationer holdt stadig op såvel som NASDAQ:

• korrelation i tætte priser mellem 2017 og 2018 = 0.8167350443560699
• korrelation i mængder mellem 2017 og 2018 = 0.030251101583248067
• korrelation i åbne priser mellem 2017 og 2018 = 0.8152467666494251

… og i S&P 500:

• korrelation i tætte priser mellem 2017 og 2018 = 0.8705376216374139
• korrelation i mængder mellem 2017 og 2018 = 0.11071985886609985
• korrelation i åbne priser mellem 2017 og 2018 = 0.8712886398674531

Afgørende vendepunkt

2018 var et spændende år for at se på forholdet mellem USA økonomi og krypto. Det var det første år siden 2015, at korrelationen mellem USA's Fed Funds Rate og Bitcoin er vendt:

• fra 2015-01-01 til 2016-01-01 korrelation mellem lukkekursen for BTC og United States Fed Funds Rate er 0.5487733110424662
• fra 2016-01-01 til 2017-01-01 korrelation mellem lukkekursen for BTC og United States Fed Funds Rate er 0.6407724089837648
• fra 2017-01-01 til 2018-01-01 korrelation mellem lukkekursen for BTC og United States Fed Funds Rate er 0.683662086598349

Det vil sige, at fra 2015 til 2018 var forholdet direkte, hvilket tyder på, at da Fed Funds Rate steg, steg bitcoin-prisen også. Rentestigninger har typisk ført til et træk på aktiemarkedet. Men det er også vigtigt at bemærke, at 2018 var det første år siden 2015, hvor korrelationen mellem NASDAQ, S&P 500 og Bitcoin blev (i gennemsnit) næsten nul:

1. S&P 500:

• korrelation i tætte priser mellem 2018 og 2019 = 0.12118602229247982
• korrelation i mængder mellem 2018 og 2019 = 0.12656217826865054
• korrelation i åbne priser mellem 2018 og 2019 = 0.10633778327729097

2. NASDAQ:

• korrelation i tætte priser mellem 2018 og 2019 = -0.03525002263223522
• korrelation i mængder mellem 2018 og 2019 = -0.05662443995110041
• korrelation i åbne priser mellem 2018 og 2019 = -0.055236190871095894

Derudover var korrelationen mellem NASDAQ og United States Fed Funds Rate frem til 2018 også direkte, hvilket betyder, at når kursen steg, steg prisen på begge aktiver også. Dette var mærkeligt, fordi det burde have været omvendt. Dette fortæller os, at den amerikanske økonomi var inde i en recessionær vendingstendens. Derfor begyndte refinansieringsrenten at virke som en reel begrænsning, hvilket gjorde økonomien dyrere at forbruge og reducerede investeringsmængden. Investorernes bevidsthed om svagheden i den amerikanske finanspyramide og et fald i investeringsbeløbet kan have ført til en reduktion i prisen og mængden af ​​penge. Det var derefter nødvendigt at fortsætte med at udskrive usikret fiat. Dette ville have ført til en fortsat rentestigning og et større investeringsfald.

Disse forhold er komplekse. I betragtning af den skarpe vending af amerikanske makrodata og begge markeder, er pointen, at det amerikanske indeks for forbrugerfølelse nåede et point of no return:

[link]

Og faktisk voksede indekset indtil 2018, forblev på niveau i 2019, men faldt derefter.

Årsagen til den næsten nul korrelation mellem markeder er direkte forbundet med ubehagelige, men cykliske begivenheder i kryptovaluta-sfæren.

Som Bloomberg rapporterede, "Det skræmmende udtryk refererer til et kraftigt fald, efterfulgt af et fald i handelen og måneder med stilstand på markedet - et fænomen, der mindeværdigt ramte kryptomarkedet i 2018. Bitcoins pris faldt med mere end 80% til så lavt som $3,100 fra slutningen af ​​2017 til december det følgende år, en periode præget af boom-and-bust af indledende møntudbud og flere store banker, der skrinlægger deres planer om at starte cryptocurrency trading desks. Bitcoin ville ikke nå et nyt højdepunkt før december 2020..." [link]

Det amerikanske aktiemarked var stadig på et relativt svagt niveau af tillid fra lokale og oversøiske investorer.

Tilbage til sammenhængen

2019 var et fantastisk år for bitcoin som det vigtigste kryptoindeks, fordi det blev anerkendt som det mest effektive aktiv:

1. Bitcoin – Ifølge Messari endte prisen i tredje kvartal på $8,308 stykket, en stigning på 114 % år over år [link].
2. Aktier – afkastet af Standard & Poor's 500-indekset pr. 30. september var 21 % [link].
3. Guld er steget med 17 % siden 31. december^st [link].
4. Obligationer – Afkastet på 10-årige amerikanske statsobligationer er kun 1.6 % [link].

Fra 2019 til 2022 har der været en stærk sammenhæng mellem NASDAQ, S&P 500 og den primære kryptovaluta. Derudover er korrelationen mellem USA's Fed Funds Rate og den første krypto vokset støt negativ (omvendt). Det vil sige, nu opfører hovedindekset for kryptoverdenen sig meget som Amerikansk aktiemarked — indtil nu hovedindekset for verdensøkonomien. 

2019 S&P 500-korrelationsmålinger:

• korrelation i tætte priser mellem 2019 og 2020 = 0.5499284151007043

• korrelation i mængder mellem 2019 og 2020 = -0.2783588692481716

• korrelation i åbne priser mellem 2019 og 2020 = 0.5602337463500764

Ifølge NASDAQ:

• Korrelation i tætte priser mellem 2019 og 2020 = 0.5171092975761752

• Korrelation i mængder mellem 2019 og 2020 = -0.15245886873148543

• Korrelation i åbne priser mellem 2019 og 2020 = 0.5295271744603843

COVID-19 pause

2020 var et skæbnesvangert år for menneskeheden. Den 30. januar 2020 erklærede Verdenssundhedsorganisationen COVID-19-udbruddet for en folkesundhedsnødsituation af international bekymring. Den 11. marts blev det erklæret en pandemi.

Prisbanen for bitcoin i 2020 ændrede sig på grund af dens voksende brug som en sikring mod den mulige valutadepreciering, der kunne komme fra billioner af dollars af coronavirus-relaterede stimulusbetalinger fra centralbanker og regeringer verden over. Men selvom bitcoin blev endnu mere populær i 2020, anerkendt af investorer og almindelige mennesker som et reserveaktiv, der ikke afhænger af økonomiens tilbagegang, forblev korrelationsværdien på et rimeligt højt niveau:

S&P 500 og bitcoin:

• korrelation i tætte priser mellem 2020 og 2021 = 0.7675445594367286
• korrelation i mængder mellem 2020 og 2021 = 0.33534766994797166
• korrelation i åbne priser mellem 2020 og 2021 = 0.7705452812731232

NASDAQ og bitcoin:

• korrelation i tætte priser mellem 2020 og 2021 = 0.8261882028300777
• korrelation i mængder mellem 2020 og 2021 = 0.03448907250809857
• korrelation i åbne priser mellem 2020 og 2021 = 0.8293899207476915

Dette år markerede den mest betydningsfulde bølge af pengeudskrivning i Federal Reserves 107-årige historie. Det blev udløst af coronavirus-pandemien, et epokeløst skift i retning af fjernarbejde og negative futurespriser på råolie, som alt sammen førte til en vending i investorernes tillid. (se artikellink ovenfor). 

Som CoinDesk bemærkede i sin ultimorapport for 2020, "I årene op til spredningen af ​​COVID-19 tillod lave renter og dominansen af ​​den amerikanske dollar som verdens reservevaluta den amerikanske regering og dens virksomheder. at opbygge en tung gældsbyrde, som mange iagttagere advarede om ikke kunne opretholdes. Efter pandemien reagerede myndighederne på, hvad en førende økonom kaldte en 'krigsmaskine': en Federal Reserve, der var villig til at finansiere billioner af dollars af amerikanske regerings nødhjælpspakker - og budget deficits." [link]

2021: NFT og mange andre krypto-booms

2021 var "året for kryptovalutaen." Begivenheder fra det år gør det nemt igen at bevise aktiemarkedernes direktehed fra krypto og omvendt.

• Elon Musks investering på 1.5 milliarder dollar i februar i år – op og ned på samme tid:

• Kinas memorandum om at forbyde Bitcoin-handel og minedrift i maj:

Også, og vigtigere, ikke-fungible tokens (NFTs) går mainstream, hvilket resulterer i enorme tilførsler af penge til krypto. Ved første øjekast ser det ud til, at denne begivenhed ikke har noget at gøre med emnet om sammenhæng mellem ma. Faktisk førte disse store tilførsler af fiat til en reduktion af kløften mellem aktiemarkedets kapitalisering:

• 2020: 800 milliarder USD i krypto og 33388 milliarder USD på aktiemarkedet (ved årets udgang)
• 2021: 2368 milliarder USD i krypto og 42368 milliarder USD på aktiemarkedet (ved årets udgang)

vækst fra 2.396% til 5.589% af kryptovalutaens kapitalisering i forhold til den amerikanske aktiemarkedsværdi. Og reduktionen af ​​gapet i kapitalisering fører til en stigning i styrken af ​​forholdet [link].

Derudover blev El Salvador det første land til at adoptere bitcoin som en lovlig valuta, hvilket betyder, at alle salvadoranske virksomheder, hvis aktier handles på Wall Street, blev afhængige af bitcoin-kursudsving, samt det generelle amerikanske aktiemarkedsindeks.

Skuffende begyndelsen af ​​indeværende år

I 2022 mødte bitcoin 2 store nedbrud: det ene på grund af kryptoindustrien, det andet på grund af den amerikanske økonomi som sådan.

1. På grund af Terra Luna-krakket i maj, som udslettede 500 milliarder dollars på kryptomarkedet, forlod næsten 400 milliarder dollar markedet i juni, da industriens markedsværdi faldt til under 1 billion dollar for første gang siden januar 2021. Tabet af UST-tilknytningen til dollaren førte til et af de hidtil største kryptokrak.
2. CPI viste inflation i maj på 8.6 pct. Dette skræmte alle markeder: Dow Jones Industrial Average faldt 900 point, og S&P 500 gik ind i et bjørnemarked. Nasdaq faldt også 4.68%, da inflationen nåede sit højeste niveau siden 1981. Bitcoin fulgte dem: faldende fra 28.000 til 17.744 USD i øjeblikket.

Det giver ingen mening at fremhæve nogle specifikke punkter på diagrammet, da de er næsten identiske. I 2022 nåede korrelationen mellem den amerikanske økonomi og cryptocurrency-markedet sit klimaks:

Mellem S&P 500 og Bitcoin:

• Korrelation i tætte priser mellem 2022 og 2023 = 0.9048667755489098
• Korrelation i mængder mellem 2022 og 2023 = 0.19124812034121025
• Korrelation i åbne priser mellem 2022 og 2023 = 0.9060456439202328

Mellem NASDAQ og Bitcoin:

• Korrelation i tætte priser mellem 2022 og 2023 = 0.8967791589828238
• Korrelation i mængder mellem 2022 og 2023 = 0.29198309794024285
• Korrelation i åbne priser mellem 2022 og 2023 = 0.8966962613941151

Mellem US Fed Funds Rate og Bitcoin:

• fra 2022-01-01 til 2023-01-01 korrelation mellem lukkekursen for BTC og United States Fed Funds Rate er -0.791293578736234

At opsummere…

Konklusionerne er indlysende: Som et generelt kryptoindeks afhænger bitcoin af det amerikanske aktiemarked som et generelt indeks for den amerikanske økonomi. Som vi har set, begyndte denne korrelation at dukke op i 2015, hvor styrken af ​​forbindelsen kun var 0.235 (gennemsnit for NASDAQ og S&P 500), så:

• 2016-2017 værdi er 0.79 (NASDAQ og S&P 500 gennemsnit),
• 2017-2018 værdi er 0.84 (NASDAQ og S&P 500 gennemsnit),
• 2018-2019 værdi er 0.04 (NASDAQ og S&P 500 gennemsnit),
• 2019-2020 værdi er 0.54 (NASDAQ og S&P 500 gennemsnit),
• 2020-2021 værdi er 0.80 (NASDAQ og S&P 500 gennemsnit),
• 2021-2022 værdi er 0.28 (NASDAQ og S&P 500 gennemsnit),
• 2022 værdi er 0.91 (NASDAQ og S&P 500 gennemsnit).

Værdien, der bevægede sig op og ned, men generelt fulgte en optrend, nærmede sig 0.91 (gennemsnit af NASDAQ og S&P 500) - meget tæt på én. Så det er svært at sige, om værdien bliver endnu højere.

I betragtning af, hvordan krypto reagerede på bevægelser i den amerikanske rente efter 2018, kan vi konkludere, at andre amerikanske makroindikatorer også vil påvirke - eller allerede påvirke - det decentraliserede marked. Det er dårlige nyheder. Nu bevæger myndighedernes indgriben sig, udover direkte, mod indirekte-økonomiske effekter. Dette vil næppe føre til noget godt for samfundet.

Er den situation god? Nej, fordi det decentraliserede system af aktiver, information og andre ting, som næsten alle elsker, er blevet afhængigt af det, der oprindeligt skulle bekæmpes – et centraliseret fiat-finansielt system. Er det en dårlig situation? Nej, fordi krypto begyndte at være involveret i noget større end lokale kapitalbevægelser. Det kan kaldes "autoritetsniveau-up", hvor decentraliseret valuta begynder at spille en ny, større rolle end før. Det værdifulde nye ansvar fører til flere spekulationer, men det er en nødvendig omkostning. 

Ser vi ind i fremtiden og nutidens tendens til regeringsindgreb, kan vi sige, at disse øjeblikke med spekulationer vil blive reguleret, efterhånden som flere og flere virksomheder begynder at adoptere og derefter bruge kryptovaluta.

Læs relaterede artikler:

• Justin Sun annoncerer en indsprøjtning på 2 milliarder dollar til at redde USDD-tilknytningen fra kollaps
• Blockchain økonomi
• MPost Markeder: Bitcoin-priserne fortsætter med at falde
• NowHere er vært for "Women Of The World" NFT kunstudstilling
• MPost Markeder: Kryptopriserne fortsætter med at falde