Onchain Perpetual Futures: Lukning af kløften mellem CeFi og DeFi For institutionelle handlende
Kort sagt
Onchain-derivater lukker hurtigt hullet til centraliserede børser, da Layer-3-eksekveringsrammer gør det muligt for decentraliserede perpetuals at levere hastighed, likviditet og handel på CEX-niveau.
Blockchain er måske decentraliseret, men de aktiver, der blev udstedt på disse netværk, blev først handlet på centraliserede børser. Dengang Bitcoin var den eneste mønt i byen, opstod der simple ordrebogsbørser for at imødekomme efterspørgslen fra nye brugere, der var ivrige efter at erhverve sig kryptovalutaen.
Disse spotbørser muliggjorde prisfastlæggelse, og selvom de i starten var illikvide, forbedredes de gradvist gennem årene, efterhånden som flere professionelle platforme kom til. Omkring fem år efter kryptos eksistens dukkede de første futuresbørser op. Disse var også centraliserede. I det første årti af kryptos eksistens eksisterede krypto således i en besynderlig tilstand, hvor aktiverne var decentraliserede, men handlen med dem var centraliseret og dermed medførte risiko for opbevaring.
Men i 2020 gik den decentraliserede børs Uniswap viralt og indvarslede det, der blev kendt som den glorværdige DeFi Sommeren, hvor DEX-handel blev populær. Onchain-handel er nu enorm og registrerer milliarder af dollars i daglig volumen på tværs af hundredvis af spot- og perps-børser. Men på trods af denne vækst dominerer CEX'er stadig.
Trods alle de fordele, som DEX'er tilbyder – selvopbevaring; øjeblikkelig adgang til nye tokens; likviditetsincitamenter – har CEX-infrastrukturen bevaret en fordel. Især til professionel handel, hvor hastighed og pålidelig udførelse er afgørende – hvilket især gælder for perps – er centraliserede platforme fremherskende.
Men kløften mellem CEX'er og DEX'er er endelig begyndt at skrumpe. Og i centrum for dette skift er modningen af onchain-perps og de Layer 3-eksekveringsframeworks, der er designet til at drive dem.
Fodring af efterspørgslen efter Onchain-derivater
Derivater tegner sig konsekvent for omkring 80% af kryptohandel bindOg hvis der er ét instrument, som handlende især bruger til at opnå gearing og afdækning, så er det den perpetual futures-kontrakt eller evigtDetailhandlen elsker dem. Professionelle elsker dem. Og institutionelle investorer stoler på dem til alt fra retningsbestemt eksponering til porteføljerisikostyring.
Institutioner bruger i overvældende grad CEX'er til at facilitere denne aktivitet, fordi DEX'er empirisk set har manglet den eksekveringsdybde, der kræves til storstilet handel. Læg dertil kompleksiteten ved at håndtere likvidationer og risikoparametre i et decentraliseret miljø, og det er let at se, hvorfor DEX'er altid har spillet andenviolin, når det kommer til gerningsmænd.
Problemet har derfor aldrig handlet om efterspørgsel, men om arkitektur. De første decentraliserede perps-børser forsøgte at replikere centraliserede ordrebøger direkte på L1- eller 2-netværk. Men perpetual-markeder er ikke simple swap-kontrakter. De kræver kontinuerlige prisfeeds, sofistikerede likvidationsmotorer, marginovervågning, dynamiske finansieringsrenteberegninger og meget mere.
Det er dyrt og beregningsmæssigt tungt at køre denne logik direkte på basislag. Som følge heraf trængte den første bølge af perps DEX'er onchain-futuresmarkedet op, men de formåede ikke at lokke institutionelle aktører væk fra deres centraliserede børser. Men den næste bølge af perps DEX'er er designet anderledes, ikke mindst takket være fremkomsten af L3'er, der kan håndtere den komplekse udførelse, hvilket giver perps-protokoller mulighed for at tilbyde ægte CEX-handel.
Intentionsbaseret udførelse ankommer Onchain
Løsningen til at få perps DEX'er til at fungere som deres CEX-modstykker ligger i intentionsbaseret udførelse implementeret på lag 3. I denne model angiver brugeren effektivt det ønskede resultat, f.eks. "Jeg vil gerne åbne en ETH-long på $50,000 til denne pris." Denne "hensigt" opfanges derefter af et netværk af specialiserede løsere – dybest set agenter uden for kæden – der konkurrerer om at finde den mest effektive vej til at opfylde den.
Det kunne dirigeres gennem onchain-pools, andre DEX'er eller endda udnytte centraliseret likviditet. Men slutbrugeren ser intet af dette: Fra deres perspektiv er deres handelsintention fejlfrit opfyldt og uden at de skal opbevare eller manuelt bygge bro over deres midler. For at visualisere denne proces i aktion kan man overveje Orbs' Perpetual Hub Ultra (PHU), som for nylig blev ... integreret med Gryps, en højtydende DEX på Sei Network.
Orbs er lag 3, der fungerer som det decentraliserede eksekveringslag, mens Perpetual Hub Ultra er det produkt, som decentraliserede børser integrerer for at tilbyde PERS-handel af institutionel kvalitet. Gryps blev designet som en PERS-platform fra dag ét, men med tilføjelsen af Perpetual Hub Ultra er disse funktioner blevet betydeligt forbedret.
PHU giver Gryps mulighed for at trække likviditet fra en kombination af onchain-kilder og større centraliserede børser, hvilket sikrer større dybde og snævre spreads, selv for store ordrer. Orbs' L3-logik håndterer i mellemtiden højfrekvente opgaver såsom automatiserede likvidationer og justeringer af finansieringsrenten i realtid.
Endelig bruger Perpetual Hub Ultra et modulært Request-for-Quote (RFQ)-system drevet af Symm.io smarte kontrakter. Dette sikrer, at Gryps-handlere får den præcise pris, de får tilbudt – ligesom de ville, hvis de handlede på en centraliseret perps-børs.
Gør det modulært
På overfladen er den innovation, der skabes ved L3's indtræden i spillet, en bedre brugeroplevelse. Du kan nu handle på en decentraliseret børs, der føles lige så responsiv og likvid som en centraliseret ækvivalent. Men den virkelige fordel ved at dirigere logik og likviditet gennem Lag 3 mærkes af de decentraliserede børser selv, som nu har et modulært værktøjssæt til rådighed.
"Modularitet" er et af de udtryk, der bruges flittigt i DeFi, og i tilfælde af perps-handel kan det ledsages af et klart eksempel på, hvordan dette rent faktisk manifesterer sig. I stedet for at tvinge hver børs til at bygge sin egen matching-motor og likvidationslogik fra bunden, muliggør modulær L3-infrastruktur plug-and-play-derivatframeworks.
Hvis vi overvejer Orbs' Perpetual Hub Ultra fungerer for eksempel ikke som en selvstændig børs, men som et eksekveringslag, der integreres med enhver DEX. Gryps har været i stand til at levere avanceret perps-handelsfunktionalitet uden at skulle specialbygge en derivatmotor fra bunden.
Denne forbedring af den modulære infrastruktur demokratiserer handel på institutionel niveau. Outsourcing af det tunge arbejde til et specialiseret lag betyder, at DeFi Protokoller er ikke længere begrænset af netværks- eller udviklerkapaciteter. Alle de værktøjer, de har brug for til at skabe en institutionel handelsplatform for perps, er fuldt integrerbare med blot et par linjer kode.
Takket være denne innovation føles det ikke længere som at nøjes med den næstbedste handel at handle med onchain-perps. De førende perps DEX'er er nu mindst lige så gode, som noget CeFi kan mønstre.
Ansvarsfraskrivelse
I tråd med den Trust Project retningslinjer, bemærk venligst, at oplysningerne på denne side ikke er beregnet til at være og ikke skal fortolkes som juridiske, skattemæssige, investeringsmæssige, finansielle eller nogen anden form for rådgivning. Det er vigtigt kun at investere, hvad du har råd til at tabe, og at søge uafhængig finansiel rådgivning, hvis du er i tvivl. For yderligere information foreslår vi at henvise til vilkårene og betingelserne samt hjælpe- og supportsiderne fra udstederen eller annoncøren. MetaversePost er forpligtet til nøjagtig, objektiv rapportering, men markedsforholdene kan ændres uden varsel.
Om forfatteren
Alisa, en dedikeret journalist ved MPost, specialiserer sig i krypto, AI, investeringer og det omfattende område af Web3. Med et skarpt øje for nye trends og teknologier leverer hun omfattende dækning for at informere og engagere læserne i det stadigt udviklende landskab af digital finans.
Flere artikler
Alisa, en dedikeret journalist ved MPost, specialiserer sig i krypto, AI, investeringer og det omfattende område af Web3. Med et skarpt øje for nye trends og teknologier leverer hun omfattende dækning for at informere og engagere læserne i det stadigt udviklende landskab af digital finans.
