Bitcoin-udsigter for midten af februar: Negativ finansiering, manglende spotefterspørgsel
Kort sagt
Bitcoin har gjort den irriterende ting, den gør efter en voldsom flush: den holder op med at være en "trend" og bliver til en problem, du skal sidde med.
Bitcoin har gjort den irriterende ting, den gør efter en voldsom flush: den holder op med at være en "trend" og bliver til en problem, du skal sidde medDiagrammet fortæller stort set hele historien på ét blik. Vi havde luftlommen fra de høje 80'ere og ned i de lave 60'ere, en grim, kraftig rebound, og så… intet rent. Bare dette indrammede fald, omtrent midt i 60'erne til lav i 70'erne, hvor prisen gentagne gange gik op til intervallets loft, fik en lussing og drev tilbage til midten. Lige nu dingler vi omkring ~68-69, hvilket er psykologisk betryggende, fordi det "ikke er 60", men strukturelt er det stadig den nederste tredjedel af det større dump.
Hvis du tænker, at "den umiddelbare struktur ser lidt bedre ud", er jeg enig, men kun betinget. Inde i den blå boks forsøger markedet i det mindste at stoppe blødningen. Nedturene bliver mødt hurtigere, opsvingene er mindre paniske, og salgslysene har ikke den samme frie fald-opfølgning. Det er den slags mikroadfærd, man får, når tvangssælgere stort set er færdige, og det resterende udbud er mere diskretionært. Men zoomer man ud et niveau, er det stadig et interval efter krak i bunden af en større impulsnedtur. Med andre ord: kortsigtet bullish optimisme kan eksistere i en bredere "dette kan bare være baseret på før næste ben"-kontekst. Begge dele kan være sandt, og det er præcis derfor, denne zone føles uafklaret - for det er den.
Så hvad bevægede sig egentlig i denne uge, og hvorfor føltes det så ... mekanisk stresset?
En stor del af historien er, at strømmene har været grimme, og tilliden har været skrøbelig. Vi har rapporter om kryptofonde, der endnu en uge med udstrømning har registreret, mens BTC er faldet til under $70, hvilket er vigtigt, fordi det fremstiller stigninger som "lettelse" snarere end "ny efterspørgsel". Når standardstrømningsregimet er penge, der forlader rummet, har det en tendens til, at opsiden hurtigt bliver solgt, ikke fordi alle er geniale, men fordi forvalterne styrer risikoen og reducerer eksponeringen. Læg ovenpå snakken om spot-ETF-udstrømning og den generelle "trækker TradFi sig tilbage?"-fortælling (åben rente falder, futurespositionering forsigtig), og du får et marked, der kan hoppe, men kæmper for at holde landingen over modstand.
Derivatdata tilføjer endnu et twist: negativ finansiering og snak om "overfyldte shorts". Det er benzinen til skarpe opadgående ryk – ikke en varm bullish trend, mere som en faldlem under bears. Når finansieringen er negativ i flere dage, kan man få disse pludselige pres, der føles bullish i øjeblikket, men de er ofte bare positionsrensende begivenheder, medmindre der dukker spotefterspørgsel op for at holde bevægelsen i live. Det er sådan, man ender med den stemning, vi ser: hurtige stigninger mod toppen af intervallet, derefter en fade, når presbrændstoffet er brugt op.
Makroøkonomien leverede heller ikke ligefrem et rent signal. Der var et øjeblik, hvor blødere inflationsdata hjalp BTC med at presse op mod området omkring 60'erne / ~69, men samtidig forblev det bredere budskab "odds for rentenedsættelse stadig lave". Markeder som Bitcoin hader at være et aktiv med høj beta-risiko. uden medvinden. Så du får disse reaktive bevægelser mod trykte medier og overskrifter, men ikke den slags vedvarende bud, der forvandler et interval til en opadgående trend.
Nu giver det ødelæggende fald stadig genlyd i stemningen – og det kan man se i nyhedscyklussens opførsel. Mange af de mest højlydte fortællinger lige nu handler ikke om adoptionseufori; de handler om stress, VVS og eksistentiel risiko.
Kvante-tråden er et perfekt eksempel på dette. Der er højprofilerede stemmer, der advarer om, at kvante-risiko begynder at blive prissat, plus den mere krydrede vinkel om, at institutioner kan blive trætte af og forsøge at presse Bitcoin-udviklingen, hvis de føler, at protokolrisiko truer deres finansstrategi. Uanset om du tror på tesen eller ej, er pointen: Under skrøbelige regimer griber markederne fat i historier om "strukturelle trusler", fordi alle allerede er på kanten. Det er ikke den slags baggrund, hvor købere selvsikkert jagter udbrud. Det er den slags, hvor rallyer behandles som muligheder for at reducere risikoen.
Og mens det sker, bliver den institutionelle "krypto bliver til finans"-trommeslager ved med at blive højere – bare i en helt anden tone end i 2021. I stedet for abe-JPEG'er er overskrifterne udelukkende infrastruktur og regulerede skinner. BlackRock presser tokeniserede statsobligationer ind i DeFi via Uniswap er et ret stort signal med hensyn til bevægelsesretning: ikke “DeFi erstatter banker i morgen," men "store balancer er villige til at røre ved kædemarkeder, hvis indpakningen ser rigtig ud."
Det samme gælder Franklin Templeton, der arbejder med Binance omkring tokeniserede pengemarkedsfonde som sikkerhed, Apollo, der går ind i kryptoudlån gennem et Morpho-samarbejde, og Anchorage/Kamino, der bygger måder, hvorpå institutioner kan låne mod staked SOL uden at flytte depotet. Dette er den stille opbygning af kredit- og sikkerhedssystemer – hvilket er bullish på lang sigt, men på kort sigt kan det falde sammen med brutal genprisning, fordi markedet overgår fra vibrationer til balancematematik.
På virksomheds- og børssiden er tonen også "stress + opportunisme". At Coinbase mangler indtjening og offentliggør et stort kvartalsunderskud er den slags ting, der forstærker fortællingen om "kryptohandler som et risikofyldt teknologikompleks", ikke digitalt guld.
Samtidig har du ARK, der vender tilbage til at købe Coinbase-aktier, hvilket dybest set er Cathy, der gør, hvad hun gør: læner sig op ad volatiliteten, når båndet ser ud til at være forvasket. Og selvfølgelig holder Saylor, der signalerer endnu et Bitcoin-køb midt i nedturen, historien om, at "der er et strukturelt bud et sted" i live – men bemærk underteksten i nogle af disse artikler: Selv de mest engagerede købere tænker i termer af at overleve store nedgange og finansieringsstruktur, ikke bare "kun op".
Så hvor efterlader det diagrammets aflæsning, rent praktisk?
Hvis man vil argumentere for kortsigtet optimisme, er sagen grundlæggende: kapitulation ned til ~60, stemningen rammer ekstremer, shorts læner sig indad, og prisen holder en bund midt i 60'erne, mens den gentagne gange undersøger op mod de lave 70'ere. Det er en opskrift på et pres, der endelig bryder intervallets top — if spotefterspørgslen viser sig, og if Udbruddet holder i stedet for straks at blive suget tilbage i kassen. Det er ikke vanvittigt.
Hvis man vil forblive kynisk (og ærligt talt, har båndet fortjent kynisme), er sagen: Vi er stadig i en distributions-/konsolideringslomme efter en makroøkonomisk nedadgående impuls, ETF- og fondsstrømme har lækket, og markedet har ikke overbevisende genvundet de niveauer, der ville vende den større struktur op igen. I den sammenhæng er "chop" blot markedets opbygning af likviditet til det næste træk, og indtil det modsatte bevises, kan den mindste modstands vej stadig være "gentest af den lave ende af intervallet", hvor den ubehagelige version er en gentest på ~60, hvis supporten svigter.
Ansvarsfraskrivelse
I tråd med den Trust Project retningslinjer, bemærk venligst, at oplysningerne på denne side ikke er beregnet til at være og ikke skal fortolkes som juridiske, skattemæssige, investeringsmæssige, finansielle eller nogen anden form for rådgivning. Det er vigtigt kun at investere, hvad du har råd til at tabe, og at søge uafhængig finansiel rådgivning, hvis du er i tvivl. For yderligere information foreslår vi at henvise til vilkårene og betingelserne samt hjælpe- og supportsiderne fra udstederen eller annoncøren. MetaversePost er forpligtet til nøjagtig, objektiv rapportering, men markedsforholdene kan ændres uden varsel.
Om forfatteren
Alisa, en dedikeret journalist ved MPost, har specialiseret sig i kryptovaluta, beviser uden viden, investeringer og den ekspansive verden af Web3. Med et skarpt øje for nye trends og teknologier leverer hun omfattende dækning for at informere og engagere læserne i det stadigt udviklende landskab af digital finans.
Flere artikler
Alisa, en dedikeret journalist ved MPost, har specialiseret sig i kryptovaluta, beviser uden viden, investeringer og den ekspansive verden af Web3. Med et skarpt øje for nye trends og teknologier leverer hun omfattende dækning for at informere og engagere læserne i det stadigt udviklende landskab af digital finans.
