Onchain Perpetual Futures: Jak překlenout mezeru mezi CeFi a... DeFi Pro institucionální obchodníky
Stručně
Deriváty na bázi onchainu rychle zmenšují mezeru mezi centralizovanými burzami, protože exekuční rámce na 3. vrstvě umožňují decentralizovaným perpetualům poskytovat rychlost, likviditu a obchodování na úrovni CEX a institucionální úrovně.
Blockchain je sice decentralizovaný, ale aktiva vydaná v těchto sítích byla nejprve obchodována na centralizovaných burzách. V době, kdy byl Bitcoin jedinou kryptoměnou, se objevily jednoduché burzy s objednávkovým knihou, aby uspokojily poptávku nových uživatelů, kteří dychtili po kryptoměně.
Tyto spotové burzy umožňovaly určování cen a ačkoli byly zpočátku nelikvidní, v průběhu let se postupně zlepšovaly s příchodem profesionálnějších platforem. Poté, zhruba pět let po začátku existence kryptoměn, se objevily první futures burzy. I ty byly centralizované. A tak se kryptoměny po první dekádu své existence nacházely v kuriózním stavu, kdy jejich aktiva byla decentralizovaná, ale obchodování s nimi centralizované, a proto s sebou neselo riziko úschovy.
Ale v roce 2020 se decentralizovaná burza Uniswap stala virální a zahájila takzvaný slavný... DeFi Léto, kdy se obchodování na DEX zpopularizovalo. Obchodování na bázi onchain je nyní obrovské a zaznamenává denní objem miliard dolarů na stovkách spotových a permanentních burz. Navzdory tomuto růstu však CEX stále dominují.
Přes všechny výhody, které distribuční burzy (DEX) nabízejí – vlastní úschova, okamžitý přístup k novým tokenům, pobídky k likviditě – si infrastruktura CEX zachovala výhodu. Zejména pro profesionální obchodování, kde je rychlost a spolehlivé provedení klíčové – což platí zejména pro pachatele – převažují centralizované platformy.
Ale rozdíl mezi CEX a DEX se konečně začal zmenšovat. A v centru tohoto posunu je zrání onchainových pachatelů a frameworků pro provádění na 3. vrstvě, které jsou navrženy k jejich pohánění.
Uspokojení poptávky po onchain derivátech
Deriváty trvale tvoří přibližně 80 % obchodování s kryptoměnami objemA pokud existuje jeden konkrétní nástroj, ke kterému se obchodníci hrnou kvůli využití pákového efektu a zajištění, pak je to perpetual futures kontrakt neboli perpetual futures kontrakt. pachatelMaloobchod je miluje. Profesionálové je milují. A institucionální obchodníci se na ně spoléhají ve všem od směrového investování až po řízení rizik portfolia.
Instituce k usnadnění této činnosti drtivou většinou využívají burzy CEX, protože empiricky burzy DEX postrádaly hloubku provedení potřebnou pro obchodování ve velkém měřítku. Připočtěte k tomu složitost správy likvidací a rizikových parametrů v decentralizovaném prostředí a je snadné pochopit, proč burzy DEX vždy hrály druhé housle, pokud jde o pachatele.
Problém tedy nikdy nebyl v poptávce, ale v architektuře. První decentralizované burzy s permanentními operátory se pokoušely replikovat centralizované knihy objednávek přímo na sítích L1 nebo 2. Trvalé trhy však nejsou jednoduché swapové kontrakty. Vyžadují nepřetržité cenové kanály, sofistikované likvidační nástroje, monitorování marží, dynamické výpočty míry financování a mnoho dalšího.
Spouštění této logiky přímo na základních vrstvách je drahé a výpočetně náročné. V důsledku toho první vlna perps DEX ovládla trh s onchain futures, ale nedokázala odlákat institucionální hráče od jejich centralizovaných burz. Další vlna perps DEX je však navržena jinak, a to z velké části díky vzniku L3, které zvládnou komplexní provádění, což umožňuje perps protokolům nabízet skutečné obchodování na úrovni CEX.
Provedení založené na záměru probíhá na řetězci (on-chain)
Řešení, jak zajistit, aby DEXy pachatelů fungovaly stejně jako jejich protějšky v CEX, spočívá v provádění na základě záměru implementovaném na vrstvě 3. V tomto modelu uživatel efektivně stanoví požadovaný výsledek, např. „Chci za tuto cenu otevřít dlouhou pozici v ETH za 50 000 dolarů.“ Tento „záměr“ je poté převzat sítí specializovaných řešitelů – v podstatě agentů mimo řetězec – kteří soutěží o nalezení nejefektivnější cesty k jeho naplnění.
Mohlo by to být směrováno přes onchain pooly, jiné DEXy nebo dokonce využívat centralizovanou likviditu. Koncový uživatel však nic z toho nevidí: z jeho pohledu je jeho obchodní záměr bezchybně splněn a bez nutnosti úschovy nebo ručního překlenování jeho finančních prostředků. Pro vizualizaci tohoto procesu v akci zvažte Perpetual Hub Ultra (PHU) od Orbs, který byl nedávno... integrováno s Gryps, vysoce výkonný DEX na platformě Sei Network.
Orbs je vrstva 3, která funguje jako decentralizovaná exekuční vrstva, zatímco Perpetual Hub Ultra je produkt, který decentralizované burzy integrují, aby nabízely obchodování s perps na institucionální úrovni. Gryps byl od prvního dne navržen jako platforma pro perps, ale po přidání Perpetual Hub Ultra byly tyto funkce výrazně rozšířeny.
PHU umožňuje Gryps čerpat likviditu z kombinace onchainových zdrojů a hlavních centralizovaných burz, což zajišťuje větší hloubku a úzké spready i u velkých objednávek. Logika L3 platformy Orbs se mezitím zabývá vysokofrekvenčními úkoly, jako jsou automatizované likvidace a úpravy sazeb financování v reálném čase.
Perpetual Hub Ultra navíc využívá modulární systém žádostí o cenovou nabídku (RFQ) založený na chytrých smlouvách Symm.io. To zajišťuje, že obchodníci Gryps dostanou přesnou cenu, na které jsou kótováni – stejně jako by obchodovali na centralizované burze perpetual.
Modulární řešení
Na první pohled se zdá, že inovací, kterou vstup L3 přináší, je lepší uživatelský zážitek. Nyní můžete obchodovat na decentralizované burze, která je stejně responzivní a likvidní jako její centralizovaný ekvivalent. Skutečnou výhodu směrování logiky a likvidity prostřednictvím vrstvy 3 však pociťují samotné decentralizované burzy, které nyní mají k dispozici modulární sadu nástrojů.
„Modularita“ je jedno z těch spojení, které se často používá. DeFia v případě obchodování pachatelů to může být doprovázeno jasným příkladem toho, jak se to ve skutečnosti projevuje. Místo toho, aby každá burza musela od nuly budovat svůj vlastní párovací engine a logiku likvidace, umožňuje modulární infrastruktura L3 frameworky derivátů typu „plug-and-play“.
Pokud uvažujeme Orbs' Například Perpetual Hub Ultra nefunguje jako samostatná burza, ale funguje jako exekuční vrstva, která se integruje s jakýmkoli DEXem. Gryps dokázal poskytnout pokročilé funkce pro obchodování s perps, aniž by musel od základů vytvářet vlastní derivátový engine.
Toto vylepšení modulární infrastruktury demokratizuje obchodování na institucionální úrovni. Outsourcing těžké práce na specializovanou vrstvu znamená, že DeFi Protokoly již nejsou omezeny sítí ani možnostmi vývojářů. Všechny nástroje, které potřebují k vytvoření institucionální platformy pro obchodování s permanentními obchodníky, jsou plně integrovatelné pomocí několika řádků kódu.
Díky této inovaci se obchodování s onchain perps už necítí jako uspokojení se s druhou nejlepší volbou. Přední perps burzy na burze DEX jsou nyní stejně dobré jako cokoli, co CeFi dokáže shromáždit.
Odmítnutí odpovědnosti
V souladu s Pokyny k projektu Trust, prosím vezměte na vědomí, že informace uvedené na této stránce nejsou určeny a neměly by být vykládány jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jakékoli jiné formy poradenství. Je důležité investovat jen to, co si můžete dovolit ztratit, a v případě pochybností vyhledat nezávislé finanční poradenství. Pro další informace doporučujeme nahlédnout do smluvních podmínek a také na stránky nápovědy a podpory poskytnuté vydavatelem nebo inzerentem. MetaversePost se zavázala poskytovat přesné a nezaujaté zprávy, ale podmínky na trhu se mohou bez upozornění změnit.
O autorovi
Alisa, oddaná novinářka v MPost, specializuje se na kryptoměny, umělou inteligenci, investice a rozsáhlou oblast Web3. S velkým okem pro nové trendy a technologie poskytuje komplexní pokrytí, aby informovala a zapojila čtenáře do neustále se vyvíjejícího prostředí digitálních financí.
Další články
Alisa, oddaná novinářka v MPost, specializuje se na kryptoměny, umělou inteligenci, investice a rozsáhlou oblast Web3. S velkým okem pro nové trendy a technologie poskytuje komplexní pokrytí, aby informovala a zapojila čtenáře do neustále se vyvíjejícího prostředí digitálních financí.
