Výhled Bitcoinu na polovinu února: Financování negativní, chybí spotová poptávka
Stručně
Bitcoin dělá tu otravnou věc, kterou dělá po prudkém nárůstu: přestává být „trendem“ a mění se v… problém, se kterým se musíš vypořádat.
Bitcoin dělá tu otravnou věc, kterou dělá po prudkém nárůstu: přestává být „trendem“ a mění se v… problém, se kterým se musíš vypořádatGraf v podstatě vypovídá celý příběh na jeden pohled. Měli jsme vzduchovou kapsu od horních 80. let dolů k nízkým 60. letům, nepříjemný odraz a pak… nic čistého. Jen tento uzavřený pokles, zhruba od poloviny 60. let do nízkého 70. let, s cenou opakovaně stoupající ke stropu rozpětí, dostávající facky a vracející se zpět do středu. Právě teď se pohybujeme kolem ~68–69, což je psychologicky uklidňující, protože to „není 60“, ale strukturálně je to stále spodní třetina většího poklesu.
Pokud si myslíte, že „bezprostřední struktura vypadá o něco lépe“, souhlasím s vámi, ale jen podmíněně. Uvnitř modré krabice se trh alespoň snaží zastavit krvácení. Poklesy se vypořádávají rychleji, odrazy jsou méně panické a prodejní svíčky nemají stejné dohrávání jako volný pád. To je ten druh mikrochování, které získáte, když nucení prodejci většinou dokončili obchodování a zbývající nabídka je spíše diskreční. Ale když se oddálíme o jednu úroveň, stále se jedná o rozsah po krachu na dně hlavního impulsu dolů. Jinými slovy: krátkodobý býčí optimismus může existovat v širším kontextu „toto by mohlo být jen základna před dalším krokem“. Obojí může být pravdivé, a právě proto se tato zóna zdá být nevyřešená – protože je.
Co se tedy tento týden vlastně pohnulo a proč to působilo tak… mechanicky namáhaně?
Velká část příběhu spočívá v tom, že toky byly nepříjemné a důvěra křehká. Máme zprávy o tom, že krypto fondy zaznamenaly další týden odlivu, zatímco BTC klesl pod 70 000 dolarů, což je důležité, protože to prezentuje rally jako „úlevu“ spíše než „novou poptávku“. Když je výchozím režimem toků peníze opouštějící prostor, má tendenci se rychle prodat vzestup, ne proto, že by všichni byli geniální medvědi, ale proto, že manažeři řídí rizika a snižují expozici. Přidejte k tomu řeči o odlivech spotových ETF a obecný narativ „ustupuje TradFi?“ (otevřený zájem klesá, futures pozice opatrné) a získáte trh, který se může odrazit, ale má problém s oživením. hůl přistání nad odporem.
Data o derivátech přidávají další zvrat: negativní financování a řeči o „přeplněných krátkých pozicích“. To je palivo pro prudké vzestupné nárazy – ne vřelý býčí trend, spíše jako padací dveře pod medvědy. Když je financování několik dní v záporných hodnotách, můžete zažít tyto náhlé squeeze, které v danou chvíli působí býčím dojmem, ale často se jedná pouze o vyčištění pozic, pokud se neobjeví spotová poptávka, která udrží pohyb při životě. Takto skončíte s vibracemi, které vidíme: rychlé skoky směrem k vrcholu rozpětí, pak slábnou, když je palivo pro squeeze spotřebováno.
Ani makroekonomické údaje nepřinesly zrovna jasný signál. Nastal okamžik, kdy slabší data o inflaci pomohla BTC vzrůst k oblasti kolem 60 USD / ~69 USD, ale zároveň širší zpráva zůstávala „pravděpodobnost snížení sazeb stále nízká“. Trhy jako Bitcoin nesnášejí být aktivem s vysokým beta rizikem. bez zadní vítr. Takže se setkáte s těmito reaktivními pohyby v tištěných médiích a titulcích, ale ne s takovým trvalým nabídkovým trendem, který promění rozpětí v rostoucí trend.
Samotný zničující propad stále odráží sentiment – a je to vidět na tom, jak se chová zpravodajský cyklus. Mnoho z nejhlasitějších narativů se v současnosti netýká adopční euforie, ale stresu, instalatérství a existenčního rizika.
Kvantové vlákno je toho dokonalým příkladem. Ozývají se hlasy s vysokým profilem, které varují, že kvantové riziko začíná být oceňováno, a navíc se objevuje pikantnější úhel pohledu, že instituce by mohly mít dost a pokusit se tlačit na vývoj Bitcoinu, pokud budou mít pocit, že protokolové riziko ohrožuje jejich strategii financí. Ať už této tezi věříte, nebo ne, pointa je: během křehkých režimů se trhy chytají příběhů o „strukturálních hrozbách“, protože všichni jsou už tak na hraně. To není ten typ pozadí, kde kupující sebevědomě honí průlomy. Je to ten typ, kde se s rally zachází jako s příležitostmi k odbourání rizika.
A zatímco se to děje, institucionální bubnování „kryptoměny se stávají financemi“ je stále hlasitější – jen ve velmi odlišném tónu než v roce 2021. Místo opičích JPEGů se titulky věnují infrastruktuře a regulovaným kolejím. BlackRock tlačí tokenizované státní pokladniční poukázky do… DeFi přes Uniswap je docela důležitý signál, co se týče směru jízdy: ne „DeFi „zítra nahrazuje banky“, ale „velké rozvahy jsou ochotny se zapojit do onchainových platforem, pokud obal vypadá dobře.“
Stejně tak Franklin Templeton spolupracuje s Binance na tokenizovaných fondech peněžního trhu jakožto kolaterálu, Apollo vstupuje do kryptoměnových půjček prostřednictvím propojení s Morpho a Anchorage/Kamino budují způsoby, jak si instituce mohou půjčovat proti staked SOL bez nutnosti přesouvat úschovu. Jedná se o tiché budování úvěrových a kolaterálových systémů – což je z dlouhodobého hlediska optimistické, ale krátkodobě se to může shodovat s brutálním přeceňováním, protože trh přechází od vibrací k bilanční matematice.
Na straně korporátního a veřejného trhu se také převládá tón „stresu + oportunismu“. Coinbase, která ztratila zisk a vykázala velkou čtvrtletní ztrátu, je to, co posiluje narativ „kryptoměnové obchody jako komplex rizikových technologií“, nikoli digitální zlato.
Zároveň se ARK vrací k nákupu akcií Coinbase, což je v podstatě Cathie, která dělá to, co dělá: spoléhá se na volatilitu, když se zdá, že je situace prázdná. A samozřejmě Saylor, která signalizuje další nákup Bitcoinu uprostřed krachu, udržuje příběh „někde existuje strukturální nabídka“ při životě – ale všimněte si podtextu v některých z těchto článků: i ti nejoddanější kupující přemýšlejí o přežití obrovských propadů a struktury financování, nejen o „pouze růstu“.
Takže kde se v praxi graf nachází?
Pokud chcete argumentovat pro krátkodobý býčí optimismus, argument je v podstatě následující: kapitulace až k hodnotě ~60, sentiment dosahuje extrémů, short pozice se naklánějí a cena se drží na spodní hranici kolem 60 %, zatímco se opakovaně snaží vyšplhat k minimu 70 %. To je recept na squeeze, který nakonec prorazí vrchol rozpětí – if objeví se okamžitá poptávka a if Průraz se drží, místo aby se okamžitě vrátil zpět do krabice. Není to šílené.
Pokud chcete zůstat cyničtí (a upřímně řečeno, nahrávka si cynismus vysloužila), případ je takový: stále se nacházíme v distribuční/konsolidační kapse po makroekonomickém sestupném impulsu, toky ETF a fondů unikají a trh přesvědčivě nedosáhl zpět úrovní, které by zvýšily obrat větší struktury. V tomto kontextu je pokles pouze budováním likvidity trhu pro další pohyb a dokud se neprokáže opak, cestou nejmenšího odporu může být stále „opětovné otestování spodní hranice rozpětí“, přičemž nepříjemnou verzí je návrat k ~60, pokud support selže.
Odmítnutí odpovědnosti
V souladu s Pokyny k projektu Trust, prosím vezměte na vědomí, že informace uvedené na této stránce nejsou určeny a neměly by být vykládány jako právní, daňové, investiční, finanční nebo jakékoli jiné formy poradenství. Je důležité investovat jen to, co si můžete dovolit ztratit, a v případě pochybností vyhledat nezávislé finanční poradenství. Pro další informace doporučujeme nahlédnout do smluvních podmínek a také na stránky nápovědy a podpory poskytnuté vydavatelem nebo inzerentem. MetaversePost se zavázala poskytovat přesné a nezaujaté zprávy, ale podmínky na trhu se mohou bez upozornění změnit.
O autorovi
Alisa, oddaná novinářka v MPost, se specializuje na kryptoměny, důkazy s nulovými znalostmi, investice a rozsáhlou oblast Web3. S velkým okem pro nové trendy a technologie poskytuje komplexní pokrytí, aby informovala a zapojila čtenáře do neustále se vyvíjejícího prostředí digitálních financí.
Další články
Alisa, oddaná novinářka v MPost, se specializuje na kryptoměny, důkazy s nulovými znalostmi, investice a rozsáhlou oblast Web3. S velkým okem pro nové trendy a technologie poskytuje komplexní pokrytí, aby informovala a zapojila čtenáře do neustále se vyvíjejícího prostředí digitálních financí.
