Tendència CGV: aprofita l'oportunitat per a la correcció del primer trimestre i la perseverança donarà els seus fruits
En breu
El DXY s'ha recuperat fortament mentre els actius de risc es van retirar sota pressió
L'equilibri del sentiment llarg/curt retorna, amb un alcista moderat en la base de propagació del futur
Els rendiments del Tresor nord-americà segueixen sent alts i encara no s'han establert les bases d'un mercat alcista complet
Conclusió: els obstacles a curt termini no canvien la tendència a llarg termini i s'espera que el mercat oscil·li a l'alça en el futur
Després d'haver viscut el difícil i desafiant hivern del 2022, vam donar la benvinguda al "frenesí de primavera" dels dos primers mesos del 2023, amb diferents graus d'augment dels actius de risc.
Recentment, la inflació nord-americana ha mostrat resiliència, provocant una revisió de les expectatives del mercat cap a una postura conciliadora de la Fed, i el mercat criptogràfic també ha disminuït. Encara que els EUA inflació ha fluctuat, és evident que hi ha una tendència a la baixa. No obstant això, és probable que la Fed deixi d'augmentar els tipus d'interès a mitjan 2023, per la qual cosa no hem de ser massa pessimistes. No obstant això, encara hi ha una incertesa considerable sobre si l'economia nord-americana disminuirà, i no podem trobar la força motriu perquè els actius de risc pugin significativament. Com a actiu de risc de cicle final, la criptografia encara es veu molt afectada pels factors macro globals.
De cara al futur, creiem que després d'haver experimentat la recent correcció, el sentiment llarg/curt ha tornat a l'equilibri i BTC experimentarà una certa consolidació abans de pujar. "Comprar baix i vendre alt" generarà un excés de rendiment significatiu. Val la pena assenyalar que la confiança en els fons de la cadena ha començat a recuperar-se, a jutjar pel nivell d'augment de l'activitat a la cadena. Veurem més oportunitats Alpha aquest any.
El DXY s'ha recuperat fortament mentre els actius de risc es van retirar sota pressió
Des de la reunió del FOMC de febrer, el DXY ha recuperat el seu impuls alcista i els actius de risc com l'or i el Nasdaq s'han retirat sota pressió. Tot i que l'IPC ha caigut mes a mes, la NFP i el PCE han superat amb escreix les expectatives, la qual cosa indica que la caiguda de la inflació nord-americana no s'està avançant sense problemes, i que les expectatives optimistes del mercat pel gir favorable de la Fed es comencen a revisar.
Com a actiu de risc de cicle tardà, BTC no es pot separar de la influència dels macrofactors globals. L'agost de 2022, el punt més alt del rebot de BTC va assolir aproximadament els 25,300 dòlars. BTC va intentar superar aquest nivell diverses vegades la setmana passada, però cada vegada va fallar. A hores d'ara, ha tornat al rang de consolidació des de finals de gener. Creiem que això no vol dir que s'hagi acabat la tendència alcista. Tot i que la tendència a la baixa de la inflació ha fluctuat, la tendència mateixa s'ha establert. Això ja és totalment diferent de la situació de l'any passat. La velocitat de pujada dels tipus d'interès de la Fed s'ha reduït a 25 pb, la qual cosa indica que el final no està lluny.
Un cop la inflació continuï baixant, el mercat tornarà a ser optimista. Preveiem que la Fed deixarà d'augmentar els tipus d'interès a mitjans d'any, i som optimistes sobre la tendència alcista del mercat després d'una certa consolidació. "Comprar baix i vendre alt" generarà un excés de rendiment significatiu.
L'actualització de Xangai Ethereu està a la volta de la cantonada, però el rendiment d'ETH no és fort i el tipus de canvi ETH/BTC encara està al voltant del 0.07. Això indica que el mercat està preocupat per la pressió de venda causada pel proper desbloqueig d'Ethereum. Segons els càlculs, en circumstàncies neutrals, es vendran 23,000 èters diaris, amb una durada de més de dos mesos [1]. Calculat al preu actual de 1,560 dòlars, la pressió de venda total arribarà als 2.2 milions de dòlars, suficient per preparar el mercat amb antelació. Amb un valor de mercat de prop de 200 milions de dòlars, l'impacte del desbloqueig és més psicològic i l'actualització de Xangai és favorable al desenvolupament a llarg termini de l'ecosistema Ethereum. Encara som optimistes a llarg termini amb ETH com a líder de L1.
L'equilibri del sentiment llarg/curt torna, amb un alcista moderat en la base de propagació del futur
El mecanisme de negociació de la plataforma de negociació de futurs en cadena GMX no requereix un equilibri estricte entre contractes curts i llargs. Pot proporcionar un palanquejament més elevat i un menor lliscament que els intercanvis centralitzats, molt afavorits pels comerciants d'alt palanquejament. Actualment, l'interès obert de GMX supera els 100 milions de dòlars, proporcionant un valor de referència específic per al sentiment global del mercat.
Segons dades de GMX, des del gener s'han obert contínuament posicions llargues, amb la ràtio llarga més alta fins i tot superant el 90%, cosa que indica una expectativa alcista constant. Quan el preu està a la part inferior i els participants del mercat s'incorporen gradualment al camp llarg, sovint és el començament d'una tendència alcista. Amb el preu augmentant durant un període de temps, gairebé tots els participants del mercat estan comprant, però no poden superar el nivell de pressió, cosa que indica el risc potencial d'una retirada. Després que BTC no va superar el nivell d'uns 25,300 dòlars diverses vegades, la posició llarga va disminuir de 160 milions de dòlars a 60 milions de dòlars, i la posició curta va augmentar de 40 milions de dòlars a 90 milions de dòlars, amb la ràtio curta superant el 50% per primera vegada. Quan els fervents anhels es rendeixen, el ràpid risc a la baixa de "matar els anhels" s'ha reduït dràsticament.
Tenint en compte la base de dispersió dels contractes de futurs trimestrals d'OKX BTC, la taxa base al cim del mercat alcista el novembre de 2021 va superar el 6%, mentre que la taxa base actual és de l'1.4%, només arribant al nivell d'octubre de 2020. Els participants del mercat tenen un expectativa relativament suau del preu futur, i encara hi ha un marge important perquè la taxa bàsica pugi.
Els rendiments del Tresor nord-americà segueixen sent alts i encara no s'han establert les bases d'un mercat alcista complet
Vam advertir contra un pessimisme excessiu a l'apartat anterior, però tampoc no hem de mantenir una fantasia de mercat alcista en aquest moment. Des del març de 2022, el valor total de mercat de les monedes estables ha començat a disminuir i, amb l'addició d'esdeveniments inesperats com Luna, 3AC, FTX i altres, els fons han continuat sortint del mercat. Després de múltiples pujades de tipus per part de la Fed, el rendiment del Tresor dels Estats Units és generalment superior al 4%, mentre que el rendiment de les monedes estables dels principals DeFi protocols generalment està per sota del 3%. Òbviament, els grans fons tendeixen a destinar-se als bons del Tresor dels EUA amb menor risc i rendiments més alts, i així continuen sortint del mercat criptogràfic. Sense fons incrementals, és difícil generar un mercat alcista complet. Esperem que la Fed comenci a reduir les taxes a finals d'aquest any o principis de l'any vinent, i els fons principals assignaran gradualment fons a la criptografia, ajudant a impulsar una nova ronda de mercat alcista.
Un augment significatiu de l'activitat a la cadena crea més oportunitats alfa
Com que no hi ha cap indici d'entrada de capital incremental al mercat, creiem que actualment no hi ha cap base per a un mercat alcista complet. Tanmateix, des de la perspectiva de l'activitat de capital en cadena, el sentiment alcista ha estat significativament millor que el de la segona meitat del 2022. Des de mitjans de gener, ETH ha entrat en un estat deflacionista continu i l'USDC APY dels dos principals DeFi Els protocols de préstec, Compound i AAVE, també s'han recuperat fins al nivell del març de l'any passat, tots dos indiquen un augment significatiu de l'activitat en cadena i l'eficiència en la utilització del capital. Tot i que creiem que serà difícil veure una beta massiva durant la primera meitat d'aquest any, el capital actiu a la cadena facilita que els projectes d'alta qualitat entrin a la "fase de descobriment de preus". Com diu la dita: "La confiança és més important que l'or", veurem més oportunitats Alpha aquest any.
Conclusió: els obstacles a curt termini no canvien la tendència a llarg termini i s'espera que el mercat oscil·li a l'alça en el futur
Tot i que hi ha incerteses en els factors macro i l'esdeveniment relacionat amb FTX no s'ha aclarit del tot, la pitjor fase ha passat, i ara no hem de ser excessivament pessimistes. Com diu l'antic refrany: "Aquells que aguanten la tempesta i aguanten la pluja veuran com els núvols se separen i la lluna de nou". Creiem que una correcció profunda aportarà bones oportunitats de compra i esperem que el mercat oscil·li a l'alça en el futur. Hauríem d'esperar pacientment que els núvols es dispersin i la lluna brilli.
Referència: [1] Pressió de venda estimada de retirades parcials i completes, @korpi87
Qui som? Cryptogram Venture (CGV): Cryptogram Venture (CGV) és una institució japonesa de recerca i inversió dedicada a la criptografia. Amb la filosofia empresarial de "inversió impulsada per la investigació", ha participat en les primeres inversions a FTX, Republic, CasperLabs, AlchemyPay, Graph, Bitkeep, Pocket i Powerpool, així com la moneda estable de ien JPYW regulada pel govern japonès, etc. Mentrestant, CGV FoF és el soci comandit de l'empresa Huobi, el capital Rocktree, el fons Kirin, etc. De juliol a octubre de 2022, va llançar el primer TWSH al Japó, que va comptar amb el suport conjunt del Ministeri d'Educació, Cultura, Esports, Ciència i Technology (MEXT), Keio University, SONY, SoftBank i altres institucions i experts. Actualment, CGV té sucursals a Singapur, Canadà i Hong Kong.
Exempció de responsabilitat: la informació i les dades introduïdes en aquest article provenen totes de fonts públiques, i la nostra empresa no ofereix cap garantia sobre la seva exactitud i exhaustivitat. Les descripcions o prediccions sobre situacions futures són declaracions prospectives, i els suggeriments i opinions són només de referència i no constitueixen consells ni implicacions d'inversió per a ningú. Les estratègies que pot adoptar la nostra empresa poden ser les mateixes, oposades o no relacionades amb l'estratègia especulada pels lectors a partir d'aquest article.
renúncia
En línia amb la Directrius del projecte Trust, si us plau, tingueu en compte que la informació proporcionada en aquesta pàgina no pretén ni s'ha d'interpretar com a assessorament legal, fiscal, d'inversió, financer o de cap altra forma. És important invertir només el que et pots permetre perdre i buscar assessorament financer independent si tens dubtes. Per obtenir més informació, us suggerim que feu referència als termes i condicions, així com a les pàgines d'ajuda i assistència proporcionades per l'emissor o l'anunciant. MetaversePost es compromet a fer informes precisos i imparcials, però les condicions del mercat estan subjectes a canvis sense previ avís.
CryptogramVenture FoF Asian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
