Банковата комисия на Сената подкрепя Закона CLARITY: Защо децентрализираните мрежи заслужават собствена правна категория
Накратко
САЩ регулират криптовалутите погрешно в продължение на десетилетие. Законът CLARITY предлага рамка, която най-накрая отговаря на това какво представляват блокчейн мрежите – и от какво се нуждаят американските иновации.
Повече от десетилетие Съединените щати управляват една от най-трансформиращите финансови технологии в историята с набор от правила, предназначени за различна епоха. На 14 май 2026 г. Банковата комисия на Сената гласува на двупартийна основа за ускоряване на Закона за яснота на пазара на цифрови активи – важен етап, който според Майлс Дженингс, главен юрисконсулт в... Андреесен Хоровиц (a16z), заслужава много повече внимание, отколкото е получило. В подробен анализ Дженингс твърди, че законът не е подарък за крипто индустрията, а отдавна закъсняло признание, че настоящият регулаторен провал е неустойчив - и че цената му пада не само върху предприемачите, но и върху всеки американец, който може да се възползва от следващото поколение отворена цифрова инфраструктура.
Десетилетие на регулаторен провал — и неговите последици
За да разберем защо ЯСНОТАТА е важна, твърди Дженингс, първо трябва да разберем какво всъщност е довело отсъствието на ясни правила. Без всеобхватна регулаторна рамка, американските агенции са били принудени да импровизират – разчитайки на съществуващи закони, никога не проектирани с мисъл за блокчейн мрежи. Резултатът, според неговата оценка, е постоянно променящ се правен пейзаж, където правилата се променят без предупреждение, често чрез действия по прилагане на закона, а не чрез създаване на правила.
Този подход, твърди Дженингс, се е провалил на всеки фронт. Той е подвел потребителите, оставяйки ги изложени на самите вреди, които регулацията би трябвало да предотврати. Той е подвел отговорните строители, които са се изправили пред невъзможния избор да се справят с правната неяснота на огромна цена или да преместят дейността си в чужбина. И е провалил американската конкурентоспособност - давайки на Европейския съюз, с неговия регламент MiCA, и на Обединеното кралство възможност да определят глобалния стандарт, преди Съединените щати да успеят да действат.
Дженингс настоява, че щетите са реални, дори и да са трудни за количествено определяне. Той представя остър контрафактуален сценарий: как би изглеждала американската икономика, ако Amazon, Apple, Google и Microsoft бяха основани в юрисдикции, по-благоприятни за иновации? Американското технологично господство, напомня ни той, никога не е било неизбежно - то е било продукт на правни рамки, които са позволявали на предприемачите да поемат рискове и да градят в дългосрочен план. Блокчейн мрежите, твърди той, заслужават същата възможност. Най-тревожното от всичко според Дженингс е, че регулаторният вакуум не е държал лошите играчи извън пазара - той ги е поканил, като същевременно е подложил законните строители на това, което той нарича „регулиране чрез прилагане“: процес, който замества съдебните спорове с нормотворчеството и възпира точно вида иновации, от които страната се нуждае.
Защо мрежите са различни - и защо законът трябва да признае това
По-дълбокият аргумент за ЯСНОТАТА, както го формулира Дженингс, не е просто в коригирането на минали провали. Става въпрос за признаване на фундаментална промяна в това, което сега може да се изгради – и за гарантиране, че американското законодателство не пречи активно на появата на най-добрата версия на това бъдеще.
Дженингс признава, че Съединените щати са прекарали повече от век в разработването на сложни правни рамки за компаниите. Тези рамки работят добре за това, което са били предназначени да поддържат: предприятия с идентифицируеми мениджъри, ясни структури на собственост и постоянен контрол. Но блокчейн мрежите, твърди той, не са компании. Те са фундаментално различен вид координационен механизъм – такъв, който разпределя контрола, а не го концентрира, работи чрез прозрачни правила, а не чрез управленска преценка, и функционира като споделена инфраструктура, а не като собственост. Когато правните рамки, изградени за компании, се прилагат към мрежи, предупреждава Дженингс, тези мрежи се изкривяват: контролът се концентрира там, където е трябвало да бъде дифузен, появяват се посредници там, където технологията е била проектирана да ги елиминира, а стойността се насочва към центъра, а не към участниците по краищата.
Това не е теоретичен проблем, подчертава Дженингс. В цялата дигитална икономика корпоративните мрежи – платежни системи, пазари, социални платформи, магазини за приложения – улавят непропорционален дял от стойността, създадена от хората, които зависят от тях. Шофьор на споделено пътуване печели само част от цената на билета; музикант печели стотинки от собствената си работа. Блокчейните, твърди той, предлагат истинска алтернатива: системи с прозрачни правила, разпределен контрол и икономически модели, които позволяват стойността да тече към участниците, а не само към посредниците. Законът CLARITY, според Дженингс, е предназначен да направи тази алтернатива правно жизнеспособна – като се основава на съществуващото законодателство за стоките и ценните книжа, изяснява юрисдикционната граница между SEC и CFTC и, което е от решаващо значение, дава на блокчейн мрежите законен път за стартиране, набиране на капитал и дейност в Съединените щати, без да бъдат принуждавани да влизат в корпоративни структури, които подкопават основната им стойност. Това, както той внимава да отбележи, не е дерегулация. Това е подходяща регулация – предназначена за това, което всъщност представляват блокчейн мрежите.
Защо този момент не може да бъде пропилян
Двупартийната подкрепа зад CLARITY – версията на Камарата на представителите беше приета с 294 гласа „за“ и 134 „против“, като 78 демократи бяха „за“ – отразява решителна политическа промяна, твърди Дженингс. Това вече не е дебат за това дали блокчейн технологията заслужава регулаторна рамка. Това е дебат за това как трябва да изглежда тази рамка. Според него залозите се простират далеч отвъд крипто индустрията. Тъй като все по-голям дял от икономическия живот се медиира от цифрови системи, оформени от изкуствен интелект и платформени монополи, въпросът дали тази инфраструктура ще бъде отворена или затворена, централизирана или разпределена, се превръща в един от най-значимите за следващото десетилетие. Предишни промени в платформите – персонални компютри, мобилни устройства, интернет – всяка от тях е довела до огромни концентрации на власт, като малък брой компании са контролирали технологии, от които зависят милиарди хора.
Децентрализираните блокчейн мрежи предлагат различен път, твърди Дженингс - инфраструктура, която не може лесно да бъде пренаписана, цензурирана или пренасочена от който и да е отделен участник. Дали този път ще стане жизнеспособен в голям мащаб зависи до голяма степен от това дали правната среда на САЩ го подкрепя или го възпрепятства. Възможността, предупреждава той, няма да чака.defiнакрая. Други юрисдикции изграждат свои собствени рамки. Американските предприемачи, които не могат да намерят яснота у дома, ще я намерят другаде - и цената на този резултат ще бъде понесена не само от крипто индустрията, но и от Съединените щати като цяло.
Банковата комисия на Сената е свършила своята част. Останалата част от процеса – гласуване в общината, одобрение от Камарата на представителите и подпис на президента – трябва да последва. Както казва Дженингс, цената на бездействието е бъдеще, в което американските иновации в една от най-важните технологични промени на нашето време се случват някъде другаде, по нечии други правила, при условия, които обслужват нечии други интереси. Това, заключава той, не е бъдеще, което Съединените щати могат да си позволят.
Отказ от отговорност
В съответствие с Доверете се насоките на проекта, моля, имайте предвид, че предоставената на тази страница информация не е предназначена да бъде и не трябва да се тълкува като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или каквато и да е друга форма на съвет. Важно е да инвестирате само това, което можете да си позволите да загубите, и да потърсите независим финансов съвет, ако имате някакви съмнения. За допълнителна информация предлагаме да се обърнете към правилата и условията, както и към страниците за помощ и поддръжка, предоставени от издателя или рекламодателя. MetaversePost се ангажира с точно, безпристрастно отчитане, но пазарните условия подлежат на промяна без предизвестие.
За автора
Алиса, всеотдаен журналист в MPost, специализира в криптовалути, изкуствен интелект, инвестиции и обширната сфера на Web3. С остър поглед към нововъзникващите тенденции и технологии, тя предоставя изчерпателно покритие, за да информира и ангажира читателите в непрекъснато развиващия се пейзаж на дигиталните финанси.
Още статии
Алиса, всеотдаен журналист в MPost, специализира в криптовалути, изкуствен интелект, инвестиции и обширната сфера на Web3. С остър поглед към нововъзникващите тенденции и технологии, тя предоставя изчерпателно покритие, за да информира и ангажира читателите в непрекъснато развиващия се пейзаж на дигиталните финанси.
