Ликвидност 2026: Къде глобалните институции се обединиха относно бъдещето на дигиталните активи и TradFi
Накратко
От 2023 до 2026 г., от Хонконг до глобална сцена, институции от цял свят се събраха отново. С настъпването на следващото десетилетие на дигиталните активи, LTP гледа напред заедно с индустрията.
От 2023 до 2026 г., от Хонконг до глобална сцена, институции от цял свят се събраха отново. С настъпването на следващото десетилетие на дигиталните активи, LTP гледа напред заедно с индустрията.
Какво е чувството да наблюдаваш – отблизо – пулса на предната линия на дигиталните активи и традиционните финанси (TradFi) на фона на пазарната нестабилност?
През февруари 9, 2026, Ликвидност 2026, годишната водеща институционална среща на върха за дигитални активи, организирана от LTP Хонконг, приключи успешно в Хонконг. Вече четвърта поредна година събитието събра висши представители на хедж фондове, маркет мейкъри, фирми за високочестотна търговия, фамилни офиси, мениджъри на активи, борси, попечители, банки и доставчици на технологични услуги, отбелязвайки още един важен етап в ускоряващото се сближаване на цифровите активи и традиционните финансови пазари.
В рамките на целодневната програма на срещата на върха featured основни доклади, разговори край камината и задълбочени дискусии на кръгла маса. Лекторите и участниците се включиха в оживен обмен на мнения относно еволюцията на световната финансова система, възхода на токенизацията и бързата интеграция на екосистемите с множество активи, изследвайки какви нови възможности и нови парадигми могат да се появят с задълбочаването на институционалното приемане.
С наближаването на края на срещата на върха се очерта ясен консенсус между различни гледни точки: в повратен момент в преструктурирането на световния финансов пейзаж, развитие на инфраструктурата, регулаторен диалог и междуинституционално сътрудничество ще бъдат критичните променливи, оформящи устойчивия растеж на индустрията.
Това не беше просто форум за идеи, а defiважна стъпка в развитието на индустрията за дигитални активи към стандартизация, институционализация и масова значимост.
Пълен дневен ред и ключови изводи
At Ликвидност 2026LTP свика глобални експерти, за да разгледат бъдещето на институционалните пазари на цифрови активи през множество гледни точки – включително основна инфраструктура, свързаност на ликвидността, токенизация и парадигми на развиващите се пазари.
Търговия с множество активи и конвергенция на пазарите: съвместимост и устойчивост
Участниците изразиха широко съгласие, че крипто активите все повече се преразглеждатdefiопределя се като основен клас активи, който трябва да бъде интегриран в рамките за институционално управление на портфолио, а не третиран като самостоятелен алтернативен пазар. Стефан Луц, главен изпълнителен директор на BitMEX, отбеляза, че ИТ директорите вече не могат да си позволят да игнорират този клас активи. Тъй като институциите официално включват цифрови активи в рамките за разпределение, логиката на проектиране на системите за търговия се измества – от преследване на максимална производителност към осигуряване на безпроблемна интеграция в рамките на съществуващите структури за управление, API архитектури и контрол на риска.
Устойчивостта на системата беше многократно подчертавана. Том Хигинс, основател и главен изпълнителен директор на Gold-i, отбеляза по време на кръгла маса, че системният дизайн трябва да приема провала като неизбежен, като излишъкът и оцеляването се постигат чрез агрегиране на множество места. На макро ниво, регулаторната фрагментация остава ключова пречка за оперативната съвместимост на глобалния пазар; без междуюрисдикционно съгласуване, истинската конвергенция на множество активи ще остане ограничена.
Новият слой за сетълмент: клиринг, попечителство и оперативна съвместимост
Дискусиите около сетълмента и попечителството сочат ясна посока: попечителите се развиват от пасивно съхранение на активи към превръщането им в основен инфраструктурен слой, поддържащ клиринга, сетълмента и управлението на риска. С нарастването на институционалното участие, попечителството вече не се разглежда единствено като изискване за съответствие, а като критична връзка, свързваща регулаторната сигурност с оперативната мащабируемост.
- defiПонятието за доверие също се развива. Иън Лох, главен изпълнителен директор на Ceffu, подчерта, че доверието трябва да бъде вградено в изпълними механизми в веригата, като активите генерират осезаема доходност чрез сътрудничество между попечители и основни брокери. Значението на зрялата технология на трети страни става все по-очевидно. Ейми Джан, ръководител на Азиатско-тихоокеанския регион във Fireblocks, подчерта нарастващата зависимост на индустрията от утвърдени доставчици на инфраструктура, отбелязвайки, че Европа се очертава като стратегически център за институционални цифрови активи благодарение на регулаторната си яснота и зрялост на инфраструктурата.
Технологичното излишество се разглеждаше широко като съществено за смекчаване на системните смущения. Дарън Джордан, главен търговски директор на Komainu, отбеляза, че бъдещето на съхранението се крие в използваемостта на активите – измествайки основния въпрос от това дали активите се съхраняват безопасно към това дали те могат да бъдат сигурно и надеждно мобилизирани.
Възстановяване на инфраструктурата и цената на данните
Йохан Кербрат, старши вицепрезидент и генерален мениджър на Robinhood Crypto, сподели как Robinhood се развива от платформа за търговия с криптовалути в доставчик на финансова инфраструктура с общо предназначение, използвайки блокчейн, за да преосмисли плащанията, сетълмента и традиционната търговия с активи, като същевременно абстрахира сложността от крайния потребител.
Според него, основният проблем на TradFi остава ефективността на сетълмента, често работещ на T+1 или по-дълго, докато крипто-нативни системи предлагат 24/7 достъпност, почти мигновени преводи и композируемост, които съществено намаляват капиталовите разходи и риска от контрагента. В рамките на регулаторните рамки Robinhood развива токенизацията на акции на напълно обезпечена база 1:1, очаквайки, че токенизацията ще се разшири отвъд стабилните монети в акции, ETF-и и частни пазари. Централното предизвикателство, твърди той, не е в технологиите, а в регулаторното прилагане и колективното приемане.
Кори Лу, ръководител на отдела за Азиатско-тихоокеанския регион в Pyth Network, описа пазарните данни като структурно недооценена индустрия – генерираща над 50 милиарда долара годишни приходи, като разходите за данни са се увеличили повече от 15 пъти през последните 25 години. Истинската цена, отбеляза той, произтича не от информационната асиметрия, а от качеството на данните, което в крайна сметка определя дали търговците постигат най-добро изпълнение.
Pyth Network има за цел да реконструира традиционните канали за данни, като обединява ценовите входове директно от търговските фирми и борси в споделен ценови слой, който след това се преразпределя към институциите с по-високо качество и по-ниска цена с актуализации на множество активи на милисекундно ниво. Лу разкри, че Pyth Pro привлече над 80 абонати в рамките на два месеца след старта, постигайки над 1 милион долара годишни приходи от абонамент през първия си месец. Проектът планира също така да внедри механизъм за улавяне на стойност, при който приходите от абонаменти се вливат в DAO, който изкупува обратно токени и изгражда дългосрочни резерви.
Разпределение на институционалния капитал: от спекулации до систематично излагане на риск
В ход е забележима промяна в разпределението на капитала. Институционалният капитал се измества от активи, основани на наратив, към инструменти с ясни двигатели на търсенето и регулаторна прозрачност. Фабиан Дори, главен информационен директор на Sygnum, отбеляза, че с избледняването на наративите за метавселена, институциите са се пренасочили към използването на интелигентни договори за интеграция на веригите за създаване на стойност и автоматизация на процесите. Управлението на риска все повече измества спекулациите с възвръщаемостта като основен критерий за проверка.
Очаква се токенизацията да доведе до структурна, а не постепенна промяна, но мащабът ще зависи от демонстрируемото търсене от страна на клиентите, а не само от технологичните възможности. Интересът към индексни и структурирани продукти нараства и Джовани Вичиозо, глобален ръководител на отдела за криптовалутни продукти в CME Group, отбеляза, че бъдещият пазарен пейзаж вероятно ще бъде... defiобусловено от едновременното съществуване на множество технологии и пазарни структури.
Търговска конвергенция: Преодоляване на ликвидността, ценообразуването и риска
В дискусиите относно ликвидността и управлението на риска, участниците се фокусираха върху стабилността на системата по време на екстремни пазарни условия. Джереми Лонг, CIO на Ludisia, подчерта как подобренията в инфраструктурата са подобрили съществено качеството на изпълнение, като същевременно наблегна на това, че управлението на риска трябва да бъде проектирано за най-лошите сценарии.
Подобряването на капиталовата ефективност на различните борси беше определено като ключово решение за фрагментираното разполагане на капитал. Все по-често се проучват модели на сътрудничество между борси и попечители, които дават възможност за създаване на споделени капиталови фондове. В този контекст прозрачността е от първостепенно значение. Джузепе Джулиани, вицепрезидент на институционалния екип на Kraken, подчерта, че ликвидността зависи от ясното определяне на цените на рисковете и че прозрачността на борсата и оперативната стабилност пряко влияят върху участието на маркет-мейкърите.
Изграждане на институционални релси за икономиката на дигиталните активи
На институционално и инфраструктурно ниво, множество казуси показват преминаване от доказателство за концепцията към внедряване в реалния свят. Пилотните проекти за стейбълкойни в застраховането и плащанията демонстрират осезаемите ползи от ефективността на сетълмента във веригата. Някои институции сега проучват мигрирането на водещи продукти директно във веригата, за да получат достъп до по-широка глобална ликвидност.
Стабилността на системата все по-често се разглежда като форма на защита на приходите. Дзън Син, Старши Web3 Архитектът на решения в AWS отбеляза, че стабилността функционира като „застраховка на дохода“, като облачната инфраструктура осигурява устойчивостта и еластичността, необходими за дигиталните пазари. Междувременно традиционните регулаторни рамки продължават да налагат структурни ограничения върху разпределението на капитала. Шери Джу, глобален ръководител на отдела за дигитални активи във Futu Holdings Limited за Futu Group, подчерта, че доверието и удобството представляват основни възможности за брокерските платформи, като същевременно признава капиталовите ограничения, наложени от рамки като Базелската конвенция. Балансирането между съответствието, поверителността и попечителството остава критичен праг за институционално участие в... DeFi.
Всичко като обезпечение: RWA, стейбълкойни и токенизиран кредит
Дебатите относно това дали токенизираните активи могат да служат като основно обезпечение преминават от теория към практика. В сравнение с традиционните структури, обезпечението във веригата – осигурено чрез 24/7 сетълмент – е по-подходящо за посрещане на внезапни изисквания за маржин на пазарите на деривати. Правната яснота обаче остава определящият фактор.
Четан Карханис, старши вицепрезидент във Franklin Templeton, подчерта важността на избора на естествено разположени във веригата структури на активите, а не на цифрови копия, като по този начин се гарантира единен източник на правна истина. Регулаторната класификация и нейното въздействие върху капиталовите изисквания са също толкова важни. Институциите, оценяващи токенизирани обезпечения, са склонни да се фокусират върху четири измерения: правна собственост, оперативен риск, споразумения за съхранение и дълбочина на ликвидността.
Отвъд свръхестественото: Накъде отива индустрията по-нататък
В края на срещата на върха участниците се обединиха около общо мнение: токенизацията сама по себе си не представлява конкурентно предимство. Истинският диференциращ фактор се крие в това дали тя води до измерими подобрения в резервите, търговията или сетълмента.
Еркан Кая, главен изпълнителен директор на ABEX, предположи, че токенизацията има потенциала да абсорбира напълно традиционните финанси в крипто-нативни системи, като повратна точка вероятно ще настъпи през следващото десетилетие. Тъй като регулаторните изисквания, стабилността на системата и потребителското изживяване се превръщат в решаващи фактори, еволюцията на финансовата инфраструктура изглежда необратима. Цифровите активи вече не са периферно допълнение към TradFi, а сила, все по-способна да промени неговата оперативна логика и структури на власт.
Моузес Лий, ръководител на Азиатско-тихоокеанския регион в Anchorage Digital, обобщи сбито мнението: токенизацията не е равносилна на успех – нейната стойност зависи от предоставянето на ясни функционални предимства в резервите, търговията или сетълмента.
Заключителни мисли
За LTP преходът на индустрията към по-зряла фаза – белязан от отшумяване на шума – представлява и оптималния момент за установяване на инфраструктурата, съответствието и устойчивите иновации. Ние оставаме твърдо убедени, че създаването на трайна стойност се крие в фундаменталните системи, които тихо поддържат пазарните операции.
От 2023 до 2026 г., от регионалните пазари до глобалната перспектива, LTP остава ангажирана с наблюдението, документирането и активното участие в структурната, институционалната и регулаторната еволюция на индустрията за цифрови активи. Успешното приключване на Ликвидност 2026 отбелязва още един важен етап в дългосрочните ни усилия за напредък в интеграцията на цифровите активи и TradFi.
В бъдеще LTP ще продължи да инвестира сериозно в развитието на екосистемите – насърчавайки по-устойчива инфраструктура и по-отворено сътрудничество – за да помогне за оформянето на цифровите активи за следващото десетилетие.
С изграждането на инфраструктура, регулаторното ангажиране и междуинституционалното сътрудничество се оформя една по-здравословна, по-професионална и все по-масова ера на цифровите активи.
Докато Ликвидност 2026 току-що приключи, маратонът към дълбока интеграция на цифровите активи и TradFi едва навлиза във втората си половина. Като дългосрочен участник и наблюдател, LTP ще продължи да отделя ресурси за изграждане на екосистема и диалог в индустрията, помагайки за навлизането в следващото десетилетие на цифровите активи.
Отказ от отговорност
В съответствие с Доверете се насоките на проекта, моля, имайте предвид, че предоставената на тази страница информация не е предназначена да бъде и не трябва да се тълкува като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или каквато и да е друга форма на съвет. Важно е да инвестирате само това, което можете да си позволите да загубите, и да потърсите независим финансов съвет, ако имате някакви съмнения. За допълнителна информация предлагаме да се обърнете към правилата и условията, както и към страниците за помощ и поддръжка, предоставени от издателя или рекламодателя. MetaversePost се ангажира с точно, безпристрастно отчитане, но пазарните условия подлежат на промяна без предизвестие.
За автора
Алиса, всеотдаен журналист в MPost, специализира в криптовалути, изкуствен интелект, инвестиции и обширната сфера на Web3. С остър поглед към нововъзникващите тенденции и технологии, тя предоставя изчерпателно покритие, за да информира и ангажира читателите в непрекъснато развиващия се пейзаж на дигиталните финанси.
Още статии
Алиса, всеотдаен журналист в MPost, специализира в криптовалути, изкуствен интелект, инвестиции и обширната сфера на Web3. С остър поглед към нововъзникващите тенденции и технологии, тя предоставя изчерпателно покритие, за да информира и ангажира читателите в непрекъснато развиващия се пейзаж на дигиталните финанси.
