Hyperdrive представя предвидими и управлявани от риска пазари на ливъридж за криптовалути
Накратко
Hyperdrive стартира своите Leverage Markets, предлагайки нов модел на ливъридж, базиран на блокчейн, за реални активи, който използва ценообразуване, базирано на обратно изкупуване, и детерминистични сетълменти за намаляване на волатилността и системния риск при крипто кредитирането.
Хипердрайв, базирана на блокчейн кредитна платформа за реални активи (RWA), обяви старта на своите Leverage Markets, които целят да се справят със структурните рискове, които исторически са правили ливъриджа върху криптоактивите нестабилен.
Традиционният крипто ливъридж разчита на пазарни цени в реално време и непрекъсната ликвидност, което го прави силно податлив на волатилност и предизвиква принудителни, каскадни ликвидации. Тази нестабилност ограничи използването на кредити, ключов двигател на икономическия растеж.
Подходът на Hyperdrive се фокусира върху ливъридж върху известни цени на обратно изкупуване, а не върху колебаещи се пазарни стойности, което позволява позициите да се затварят предвидимо чрез договорно уреждане, вместо чрез паническо разпродаване. Резултатът е система, която функционира по-скоро като структуриран кредит, отколкото като конвенционална маржин търговия, елиминирайки внезапни сривове, надпревари за ликвидатори и смъртоносни спирали.
Стартирането идва в ключов момент, обусловено от три сближаващи се тенденции: бързото разрастване на RWAs, с над 180 милиарда долара в токенизирани държавни ценни книжа и частен кредит, които в момента са активни, но с ограничена полезност на обезпечението съгласно съществуващите протоколи за кредитиране; узряването на ликвидните токени за залагане (LSTs), включително stETH, rETH и HYPED, които изискват подобрена капиталова ефективност над настоящите ограничения за съотношението заем-стойност от приблизително 70%; и нарастващ институционален интерес към DeFi, където участниците в традиционните финанси се нуждаят от ливъридж, който остава стабилен по време на периоди на нестабилност. Hyperdrive е проектиран да се справи с тези предизвикателства.
Нов модел за крипто ливъридж: ценообразуване, базирано на обратно изкупуване, и детерминистични сетълменти
Конвенционалните протоколи за крипто кредитиране, като Aave, Compound и Morpho, определят стойността на обезпечението въз основа на пазарните цени в реално време. Когато цените паднат, ликвидаторите са принудени да продават на слаби пазари, което често задейства каскади, които могат да заличат цели позиции.
Hyperdrive обръща този модел, като оценява активите според договорения им процент на обратно изкупуване, а не според цените на вторичния пазар. Например, токенизирана държавна облигация, която може да бъде обратно изкупена за $1.05 USDC, се третира като стойност $1.05, дори ако пазарната паника повиши търговската ѝ цена до $0.80. Когато позициите се затворят, протоколът изпълнява процеса на обратно изкупуване, определен от актива, като например T+30 или T+90, вместо да ликвидира на децентрализирани борси, трансформирайки потенциалните ликвидации в организирани сетълменти.
„Проблемът не е в самия ливъридж, а в това как сме го изградили. Когато вашето обезпечение има договорен път за обратно изкупуване, не ви трябват оракули или молитви за ликвидност на DEX“, каза в писмено изявление Кейн О'Съливан, съосновател на Hyperdrive. „Позициите се затварят детерминистично, а не насилствено. Това е разликата между ливъриджа като системен риск и ливъриджа като инфраструктура“, добави той.
Техническата рамка на Hyperdrive въвежда три основни иновации. Ценообразуването, базирано на обратно изкупуване, оценява обезпечението, използвайки договорната му нетна стойност на активите, а не цените на вторичния пазар, което намалява риска от оракул и разминаването между пазара и нетната стойност на активите. Интернализираните ликвидации позволяват позициите да бъдат уредени чрез естествения процес на обратно изкупуване на актива, елиминирайки зависимостта от външни ликвидатори или децентрализирана борсова ликвидност.
Самоликвидацията позволява на кредитополучателите да затварят позиции атомарно, като плащат фиксирана, прозрачна такса, което улеснява рентабилното и бързо намаляване на задлъжнялостта, без да се разчита на външни пазари. Взети заедно, тези характеристики създават детерминистична платежоспособност, гарантираща, че протоколът остава платежоспособен чрез договорно уреждане, а не чрез вероятностна ликвидация.
Случаите на употреба на платформата включват ликвидни токени за залагане, които могат да бъдат заети при високи съотношения заем-стойност (напр. ETH срещу stETH при 98% LTV), което позволява увеличаване на доходността от 3% до 6–8% без риск от ликвидация от временни depegs.
Токенизираните частни кредитни фондове могат да използват ливъридж 2–3 пъти, за да постигнат доходност от 12–18%, тъй като протоколът разчита на механизъм за обратно изкупуване, а не на тънки вторични пазари. Институционалните участници могат също да използват токенизирани държавни ценни книжа като обезпечение при високи LTV (стойности на кредитния рейтинг), без да са изложени на риск от внезапни сривове или провали на оракули.
Първоначалните пазари на Hyperdrive в момента са активни в тестовата мрежа, като стартирането в основната мрежа е планирано след одити за сигурност. Протоколът първоначално ще поддържа ликвидни токени за залагане като stETH, rETH и cbETH, токенизирани продукти на трезора и избрани RWA кредитни токени с ясни механизми за обратно изкупуване. Производственото внедряване е планирано за второто тримесечие на 2026 г. на Ethereum, с последващо разширяване до Avalanche и Hyperliquid планира скоро след това.
Отказ от отговорност
В съответствие с Доверете се насоките на проекта, моля, имайте предвид, че предоставената на тази страница информация не е предназначена да бъде и не трябва да се тълкува като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или каквато и да е друга форма на съвет. Важно е да инвестирате само това, което можете да си позволите да загубите, и да потърсите независим финансов съвет, ако имате някакви съмнения. За допълнителна информация предлагаме да се обърнете към правилата и условията, както и към страниците за помощ и поддръжка, предоставени от издателя или рекламодателя. MetaversePost се ангажира с точно, безпристрастно отчитане, но пазарните условия подлежат на промяна без предизвестие.
За автора
Алиса, всеотдаен журналист в MPost, специализира в криптовалути, изкуствен интелект, инвестиции и обширната сфера на Web3. С остър поглед към нововъзникващите тенденции и технологии, тя предоставя изчерпателно покритие, за да информира и ангажира читателите в непрекъснато развиващия се пейзаж на дигиталните финанси.
Още статии
Алиса, всеотдаен журналист в MPost, специализира в криптовалути, изкуствен интелект, инвестиции и обширната сфера на Web3. С остър поглед към нововъзникващите тенденции и технологии, тя предоставя изчерпателно покритие, за да информира и ангажира читателите в непрекъснато развиващия се пейзаж на дигиталните финанси.
