CGV тенденция: Грабнете възможността за Q1 корекция и постоянството ще ви се отплати
Накратко
DXY силно се възстанови, докато рисковите активи се оттеглиха под натиск
Балансът на възвръщаемост на настроенията за дълги/къси позиции, с умерен възход в основата на бъдещия спред
Доходността на държавните облигации на САЩ остава висока, а основата на всеобхватен бичи пазар все още не е установена
Заключение: Краткосрочните препятствия не променят дългосрочната тенденция и се очаква пазарът да осцилира нагоре в бъдеще
След като преживяхме трудната и изпълнена с предизвикателства зима на 2022 г., посрещнахме „пролетната лудост“ през първите два месеца на 2023 г. с различна степен на увеличение на рисковите активи.
Напоследък инфлацията в САЩ показа устойчивост, което доведе до преразглеждане на пазарните очаквания в посока на гълъбова позиция от страна на Фед, а крипто пазарът също отбеляза спад. Въпреки че САЩ инфлация се колебае, ясно е, че има низходяща тенденция. Въпреки това Фед вероятно ще спре да повишава лихвените проценти до средата на 2023 г., така че не трябва да бъдем прекалено песимистични. И въпреки това все още има значителна несигурност относно това дали икономиката на САЩ ще намалее и ние не можем да намерим движещата сила за значително нарастване на рисковите активи. Като рисков актив от късен цикъл, криптовалутата все още е силно засегната от глобални макро фактори.
Гледайки напред, ние вярваме, че след преживяването на скорошната корекция, настроенията за дълго/късо се върнаха към баланс и BTC ще изпита известна консолидация, преди да се покачи. „Купувайте ниско и продавайте високо“ ще генерира значителна свръхвъзвръщаемост. Заслужава да се отбележи, че доверието във фондовете във веригата започна да се възстановява, съдейки по нивото на повишена активност във веригата. Тази година ще видим повече алфа възможности.
DXY силно се възстанови, докато рисковите активи се оттеглиха под натиск
След февруарската среща на FOMC DXY възвърна възходящата си инерция, а рисковите активи като златото и Nasdaq се оттеглиха под натиск. Въпреки че CPI се понижи на месечна база, NFP и PCE далеч надхвърлиха очакванията, което показва, че спадът на инфлацията в САЩ не е гладък и оптимистичните очаквания на пазара за низходящия завой на Фед започват да се преразглеждат.
Като рисков актив от късен цикъл, BTC не може да се отдели от влиянието на глобалните макрофактори. През август 2022 г. най-високата точка на отскока на BTC достигна приблизително $25,300 25. BTC се опита да пробие това ниво няколко пъти миналата седмица, но не успя всеки път. Досега той се е върнал в диапазона на консолидация от края на януари. Вярваме, че това не означава, че възходящият тренд е приключил. Въпреки че тенденцията на спад на инфлацията се колебае, самата тенденция е установена. Това вече е коренно различно от миналогодишната ситуация. Скоростта на повишаване на лихвения процент на Фед е намалена до XNUMX базисни точки, което показва, че краят не е далеч.
След като инфлацията продължи да спада, пазарът отново ще стане оптимистичен. Прогнозираме, че Федералният резерв ще спре да повишава лихвените проценти в средата на годината и сме оптимисти за възходящата тенденция на пазара след известна консолидация. „Купувайте ниско и продавайте високо“ ще генерира значителна свръхвъзвръщаемост.
Надграждането на Шанхай на Ethereum е точно зад ъгъла, но представянето на ETH не е силно и обменният курс ETH/BTC все още е около 0.07. Това показва, че пазарът е загрижен за натиска върху продажбите, причинен от предстоящото отключване на Ethereum. Според изчисленията, при неутрални обстоятелства, 23,000 1 етера ще се продават дневно, продължавайки повече от два месеца [1,560]. Изчислено при текущата цена от $2.2, общият натиск върху продажбите ще достигне $200 милиарда, достатъчно, за да подготви пазара предварително. С пазарна стойност от близо 1 милиарда долара, въздействието на отключването е по-скоро психологическо, а надстройката в Шанхай е благоприятна за дългосрочното развитие на екосистемата Ethereum. Ние все още сме дългосрочно оптимистични за ETH като LXNUMX лидер.
Балансът на възвръщаемост на настроенията за дълги/къси позиции, с умерен възход в основата на бъдещия спред
Механизмът за търговия на платформата за търговия с фючърси във веригата GMX не изисква строг баланс между къси и дълги договори. Тя може да осигури по-висок ливъридж и по-нисък пропуск в сравнение с централизираните борси, силно предпочитани от търговците с висок ливъридж. Понастоящем отвореният интерес на GMX надхвърля $100 милиона, осигурявайки конкретна референтна стойност за цялостното пазарно настроение.
Според данни от GMX дългите позиции са непрекъснато отваряни от януари, като най-високият коефициент на дълги дори надхвърля 90%, което показва постоянно възходящо очакване. Когато цената е на дъното и участниците на пазара постепенно се присъединяват към дългия лагер, това често е началото на възходящ тренд. С повишаване на цената за определен период от време почти всички пазарни участници купуват, но не могат да пробият нивото на натиск, което показва потенциалния риск от отдръпване. След като BTC не успя да пробие нивото от около $25,300 160 няколко пъти, дългата позиция намаля от $60 милиона на $40 милиона, а късата позиция се увеличи от $90 милиона на $50 милиона, като съотношението на късите надхвърли XNUMX% за първи път. Когато пламенните копнежи се предадат, рискът от бърз спад от „убиване на копнежите“ драстично намалява.
Разглеждайки базата на спреда на тримесечните фючърсни договори на OKX BTC, базисният процент в пика на бичия пазар през ноември 2021 г. надхвърли 6%, докато текущият базисен процент е 1.4%, достигайки едва нивото от октомври 2020 г. Пазарните участници имат a относително умерени очаквания за бъдещата цена и все още има значително място за повишаване на базисния процент.
Доходността на държавните облигации на САЩ остава висока, а основата на всеобхватен бичи пазар все още не е установена
Предупредихме за прекомерен песимизъм в предишния раздел, но не трябва да поддържаме фантазия за бичия пазар в този момент. От март 2022 г. общата пазарна стойност на стабилните монети започна да намалява и с добавянето на неочаквани събития като Luna, 3AC, FTX и други, средствата продължиха да изтичат от пазара. След многократни повишения на лихвените проценти от Фед, доходността на държавните облигации на САЩ обикновено е над 4%, докато доходността на стабилните монети на основните DeFi протоколи обикновено е под 3%. Големите фондове очевидно са склонни да разпределят в държавни облигации на САЩ с по-нисък риск и по-висока възвръщаемост, като по този начин продължават да изтичат от крипто пазара. Без допълнителни средства е трудно да се генерира цялостен бичи пазар. Очакваме Фед да започне да намалява лихвените проценти в края на тази година или началото на следващата година, а основните фондове постепенно ще разпределят средства за криптовалута, помагайки за стимулиране на нов кръг на бичи пазар.
Значително увеличение на активността във веригата създава повече алфа възможности
Тъй като няма признаци за навлизане на допълнителен капитал на пазара, ние вярваме, че в момента няма основа за всеобхватен бичи пазар. Въпреки това, от гледна точка на капиталовата активност във веригата, възходящото настроение е значително по-добро, отколкото през втората половина на 2022 г. От средата на януари ETH навлезе в непрекъснато дефлационно състояние, а USDC APY на двата основни DeFi протоколите за кредитиране, Compound и AAVE, също се възстанови до нивото от март миналата година, като и двата показват значително увеличение на активността във веригата и ефективността на използване на капитала. Въпреки че вярваме, че ще бъде трудно да видим масивна бета през първата половина на тази година, активният капитал във веригата улеснява висококачествените проекти да навлязат във „фазата на откриване на цената“. Както се казва, „Увереността е по-важна от златото“, ще видим повече алфа възможности тази година.
Заключение: Краткосрочните препятствия не променят дългосрочната тенденция и се очаква пазарът да осцилира нагоре в бъдеще
Въпреки че има несигурност в макро факторите и събитието, свързано с FTX, не е напълно изяснено, най-лошата фаза е преминала и не трябва да бъдем прекомерни песимисти сега. Както се казва в древната поговорка, „Тези, които издържат на бурята и издържат на дъжда, ще видят облаците да се разделят и луната отново.“ Вярваме, че една дълбока корекция ще донесе добри възможности за покупка и очакваме пазарът да осцилира нагоре в бъдеще. Трябва търпеливо да изчакаме облаците да се разпръснат и луната да изгрее.
Справка: [1] Очакван натиск върху продажбите от частични и пълни тегления, @korpi87
За нас Cryptogram Venture (CGV): Cryptogram Venture (CGV) е базирана в Япония изследователска и инвестиционна институция, занимаваща се с крипто. С бизнес философията на „инвестиция, насочена към научни изследвания“, той участва в ранни инвестиции във FTX, Republic, CasperLabs, AlchemyPay, Graph, Bitkeep, Pocket и Powerpool, както и регулираната от японското правителство стабилна монета йена JPYW и др. Междувременно CGV FoF е ограничен партньор на Huobi venture, Rocktree capital, Kirin fund и др. От юли до октомври 2022 г. той стартира първия TWSH в Япония, който беше съвместно подкрепен от Министерството на образованието, културата, спорта, науката и Technology (MEXT), Keio University, SONY, SoftBank и други институции и експерти. В момента CGV има клонове в Сингапур, Канада и Хонконг.
Отказ от отговорност: Информацията и данните, въведени в тази статия, са от публични източници и нашата компания не дава никакви гаранции относно тяхната точност и пълнота. Описанията или прогнозите относно бъдещи ситуации са прогнозни изявления и всички предложения и мнения са само за справка и не представляват инвестиционен съвет или последици за никого. Стратегиите, които нашата компания може да приеме, може да са същите, противоположни или несвързани със стратегията, спекулирана от читателите въз основа на тази статия.
Отказ от отговорност
В съответствие с Доверете се насоките на проекта, моля, имайте предвид, че предоставената на тази страница информация не е предназначена да бъде и не трябва да се тълкува като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или каквато и да е друга форма на съвет. Важно е да инвестирате само това, което можете да си позволите да загубите, и да потърсите независим финансов съвет, ако имате някакви съмнения. За допълнителна информация предлагаме да се обърнете към правилата и условията, както и към страниците за помощ и поддръжка, предоставени от издателя или рекламодателя. MetaversePost се ангажира с точно, безпристрастно отчитане, но пазарните условия подлежат на промяна без предизвестие.
CryptogramVenture FoF Asian アジアの暗号化資産ベンチャーファンドオブファンズ
