معضلة الموافقة على صندوق Bitcoin ETF: من المتوقع صدور قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات في أوائل العام الجديد 2024
في سطور
تشعر شركات الاستثمار الكبرى بالتفاؤل بشأن الموافقة المحتملة على أول نقطة لصندوق بيتكوين المتداول في البورصة في أوائل يناير 2024، مما يمثل لحظة مهمة في تاريخ العملات المشفرة.
تشعر شركات الاستثمار الكبرى بتفاؤل متزايد بشأن الموافقة المحتملة من هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على أول صندوق "فوري" للتداول في البورصة (ETF) في أوائل يناير، يمثل لحظة مهمة في تاريخ العملات المشفرة.
في التوجيهات الأخيرة، اقترح مسؤولو هيئة الأوراق المالية والبورصة أنه من المرجح أن تأتي الموافقة بحلول 10 يناير 2024، وهو الموعد النهائي النهائي لهيئة الأوراق المالية والبورصة لاتخاذ قرار بشأن الطلب المقدم من أول شركة تسعى للحصول على موافقة على صندوق Bitcoin ETF الفوري: Cathie Wood's Ark Investment Management بالشراكة مع 21 سهم.
حاليًا، تقدمت ما يقرب من ثلاث عشرة شركة بطلب للحصول على صندوق Bitcoin ETF الفوري، والذي يتم تقييمه بناءً على السعر في الوقت الفعلي للأصل الرقمي. وتتوقع هذه الشركات أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على طلبات متعددة في وقت واحد.
إذا تمت الموافقة، فسيكون ذلك بمثابة خطوة كبيرة نحو اعتماد العملة المشفرة السائدة في الولايات المتحدة. كان رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، مترددًا بشأن هذا الأمر حتى وقت قريب عندما أصدرت محكمة الاستئناف الأمريكية لدائرة العاصمة حكمًا يقيد سلطته في تنظيم العملات المشفرة.
جوهر Bitcoin ETF Spot للمستثمرين الأفراد
من شأن بقعة Bitcoin ETF أن توفر للمستثمرين الأفراد تعرضًا أكبر لأكبر عملة مشفرة في العالم بتكلفة أقل مقارنةً بصندوق Bitcoin ETF المعتمد بالفعل والذي تم تسعيره خارج سوق العقود الآجلة.
سيحصل المستثمرون على التعرض للبيتكوين لتجنب التبادل غير المنظم عن طريق شراء صناديق الاستثمار المتداولة من خلال شركات إدارة الأموال شديدة التنظيم بينما يتم التداول في بورصة نيويورك وسوق ناسداك للأوراق المالية.
ومع ذلك، هناك عيب بالنسبة للمستثمرين بسبب الطلب غير المعتاد من هيئة الأوراق المالية والبورصات على الطريقة التي يتم بها هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة. تصر هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على أن المتقدمين يستخدمون النقد لشراء أسهم مؤسسة التدريب الأوروبية (ETF)، ولا يمكنهم استخدام الأصل الأساسي، وهو في هذه الحالة البيتكوين.
العينية والنقدية تخلق معضلة
تسمح صناديق الاستثمار المتداولة التقليدية بالمعاملات "العينية"، مما يمكّن صناع السوق من تبادل البيتكوين مقابل أسهم صناديق الاستثمار المتداولة. وفي المقابل، فإن نهج "خلق النقد" ضروري مصدري صناديق الاستثمار المتداولة لتبادل البيتكوين مقابل النقود في كل معاملة - وهي عملية أكثر تعقيدًا تتطلب من المصدرين أنفسهم شراء البيتكوين، وليس الوسطاء والتجار.
ومن العيوب الأخرى لإنشاء النقد هو احتمال خسارة ميزة ضريبية حاسمة للمستثمرين. في حين أن المشتريات "العينية" لا تزال غير خاضعة للضريبة، فإن بيع بيتكوين نقدًا قبل شراء صندوق استثمار متداول سيؤدي إلى فرض ضرائب.
لكن العديد من مقدمي الطلبات الفورية لصناديق Bitcoin ETF، مثل Grayscale، مترددون في التخلي عن الكفاح من أجل الإبداعات العينية.
إن عملية إنشاء النقد تنقل بشكل أساسي مسؤولية تداول البيتكوين من شركات التداول المهنية إلى المشاركين المعتمدين (APs) مثل مورجان ستانلي و. جولدمان ساكس. ويعني هذا التحول انخفاض المنافسة بين الجهات المصدرة، حيث يعتمد الأداء على الجهة المصدرة التي تمتلك موارد واستراتيجية تداول متفوقة.
ومع ذلك، تصر هيئة الأوراق المالية والبورصات على الاسترداد النقدي بدلاً من الاسترداد العيني، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن الوكالة تحظر حاليًا الوسطاء والتجار مثل Robinhood وFidelity من التداول المباشر بالبيتكوين الفورية.
الأسباب المحتملة للتأجيل الفوري لصندوق Bitcoin ETF
تسلط لجنة هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء على المخاوف المتعلقة بالاستخدام المحتمل للبيتكوين في غسيل الأموال والتلاعب بالسوق وأغراض أخرى غير مشروعة.
علاوة على ذلك، لم يقدم رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، غاري جينسلر، وضوحًا كاملاً بعد بشأن الوضع الفعلي للبيتكوين، مما يترك تساؤلات حول ما إذا كانت سلعة خاضعة للتنظيم الخفيف أو ضمانًا مثل الأسهم أو السندات، مما يتطلب إشرافًا تنظيميًا شاملاً من اللجنة. هناك عدم يقين مماثل يحيط بتصنيف إثيريم.
واحدة من أكبر شركات إدارة الأموال، BlackRock الأولوية الحصول على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة (ETF) المقترح كهدف رئيسي للشركة، واصفة بيتكوين بأنها "أصل دولي" و"مخزن للقيمة" مشابه للذهب.
مع وجود أكثر من 400 صندوق استثمار متداول تقليدي في محفظتها، تشير تفاعلات BlackRock المتعددة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى زيادة التركيز على جلب صناديق الاستثمار المتداولة هذه إلى السوق في العام الجديد.
وفي حين أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد ترفض جميع الطلبات، فإن المطلعين على الصناعة يعتبرون هذه النتيجة غير محتملة. ألغت محكمة الاستئناف في العاصمة رفض هيئة الأوراق المالية والبورصات لمدير الأصول المشفرة تطبيق التدرج الرمادي لتحويل صندوق GBTC Trust إلى صندوق Bitcoin ETF الفوري في وقت سابق من هذا العام، حيث انتقدت لجنة مكونة من ثلاثة قضاة تصرفات هيئة الأوراق المالية والبورصات ووصفتها بأنها "تعسفية ومتقلبة".
ويُنظر إلى هذا الحكم على أنه سابقة مهمة قد يعتمد عليها مديرو الأموال الذين يسعون للحصول على الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية إذا رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات طلباتهم.
إخلاء المسئولية
تتماشى مع المبادئ التوجيهية لمشروع الثقةيرجى ملاحظة أن المعلومات المقدمة في هذه الصفحة ليس المقصود منها ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي شكل آخر من أشكال المشورة. من المهم أن تستثمر فقط ما يمكنك تحمل خسارته وأن تطلب مشورة مالية مستقلة إذا كانت لديك أي شكوك. لمزيد من المعلومات، نقترح الرجوع إلى الشروط والأحكام بالإضافة إلى صفحات المساعدة والدعم المقدمة من جهة الإصدار أو المعلن. MetaversePost تلتزم بتقارير دقيقة وغير متحيزة، ولكن ظروف السوق عرضة للتغيير دون إشعار.
نبذة عن الكاتب
أليسا، صحفية متخصصة في MPost، متخصص في العملات المشفرة، وإثباتات المعرفة الصفرية، والاستثمارات، والمجال الواسع من Web3. مع اهتمامها الشديد بالاتجاهات والتقنيات الناشئة، فإنها تقدم تغطية شاملة لإعلام القراء وإشراكهم في المشهد المتطور باستمرار للتمويل الرقمي.
المزيد من المقالات
أليسا، صحفية متخصصة في MPost، متخصص في العملات المشفرة، وإثباتات المعرفة الصفرية، والاستثمارات، والمجال الواسع من Web3. مع اهتمامها الشديد بالاتجاهات والتقنيات الناشئة، فإنها تقدم تغطية شاملة لإعلام القراء وإشراكهم في المشهد المتطور باستمرار للتمويل الرقمي.
