الأطر التنظيمية والمدفوعات المتكررة: أهم النقاط المستفادة من مؤتمر HSC في مدينة هو تشي منه 2026
في سطور
استكشف مؤتمر HSC لعام 2026 في مدينة هو تشي منه تبني المؤسسات للعملات المشفرة، والعملات المستقرة، ورموز الأصول المرجحة بالمخاطر، والوضوح التنظيمي.
استخدم مؤتمر HSCاختتمت فعاليات المؤتمر المخصص لربط العملات المشفرة بالتمويل المؤسسي في مدينة هو تشي منه في 15 أغسطس 2026.
استضافته Mpost مجموعة الإعلام، الحدث جمعت المؤسسات المالية، وصناع السياسات، وشركات التكنولوجيا، والممثلون الأكاديميون. أكثر من مكبرات الصوت 40 تناولت الورقة البحثية البنية التحتية لتقنية البلوك تشين، والأصول الرقمية، وتطور الأسواق المالية على البلوك تشين. وتراوحت المواضيع الرئيسية بين التبني المؤسسي وتوكنة الأصول المرجحة بالمخاطر، ومدفوعات العملات المستقرة، وتشتت السيولة، ودور فيتنام الناشئ عند تقاطع الذكاء الاصطناعي وتقنية البلوك تشين.
جلسات اليوم عكس ذلك تحولاً أوسع نطاقاً في الصناعة من التجارب التجريبية إلى البنية التحتية المالية ذات الجودة الإنتاجية - وهو خيط امتد عبر كل من برنامج المسرح والمحادثات التي دارت في القاعة.
الوضوح التنظيمي كبوابة لتبني المؤسسات للعملات المشفرة
ومن بين الجلسات البارزة كانت جلسة "كيف يبدو تبني الأصول الرقمية المؤسسية في الواقع"، والتي جمعت بين نيكول نغوين، مؤسسة APAC DAO؛ وكويني لي، قائدة التوسع الإقليمي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في Tether؛ وبن الباز، العضو المنتدب ورئيس الأسواق الدولية في HashKey Group؛ وويل روس، كبير مسؤولي العملاء في Dragon Capital؛ وفاديم كريكوتين، الشريك الإداري في HSC Asset Group.
ناقشت اللجنة كيف يبدو التبني المؤسسي الحقيقي للعملات المشفرة على أرض الواقع، مؤكدةً أن التنظيم، وحالات الاستخدام الملموسة، والتكامل مع البنية التحتية المالية القائمة، أهم بكثير من مجرد امتلاك الأصول الرقمية. وتناول المتحدثون الأصول المُرمّزة، والتراخيص التنظيمية، واحتياجات فيتنام التمويلية، وضرورة تعاون المؤسسات التقليدية وشركات العملات المشفرة عبر آليات عملية ومتوافقة مع الأنظمة.
اتفق المتحدثون على تشخيص مشترك: إن الوضوح التنظيمي هو الشرط الأكثر أهمية للتبني المؤسسي، ولكنه لا يزال غير متساوٍ وغير مكتمل.
ويل روس وأشار إلى أن أيدي المؤسسات مقيدة فعلياً، إذ لا يمكنها الاستثمار في الأصول الرقمية أو جمع التمويل من خلالها دون موافقة تنظيمية صريحة، مهما كانت الفرصة مغرية. وقال: "لا يمكننا أن نعلن بشكل تعسفي أننا سنستثمر في الأصول الرقمية دون الحصول على الموافقة التنظيمية اللازمة. أيدينا مقيدة إلى أن يسمح لنا المسار التنظيمي بالمضي قدماً".
بن الباز وصف فيتنام بأنها في "المرحلة الأولى"، حيث يؤدي الحصول على تراخيص البورصات إلى إنشاء الأساس لحالات استخدام أكثر تعقيدًا تتبعها بشكل طبيعي، مشيرًا إلى أن "الأمر المثير حقًا هو ما يحدث بعد أن يكون لديك هذا الأساس - إن رؤية وجود إطار تنظيمي يفتح المجال أمام الأفكار وحالات الاستخدام من الشركات التي تتجاوز البورصات نفسها".
فاديم كريكوتين أكد أن الاتجاه الحالي واضح - لن تسمح الحكومات للعملات المشفرة باستبدال الأنظمة المالية الحالية بشكل كامل، لذا فإن المسار الوحيد القابل للتطبيق هو فهم الإطار التنظيمي المعمول به، واتباعه بدقة، والبناء بشكل إبداعي ضمن تلك القيود. كويني لي وأضاف بُعداً على مستوى الأرض: فحتى عندما ترغب المؤسسات في التعامل مع الأصول الرقمية، فإن عدم اليقين التنظيمي يدفعها إلى الاعتماد على وسطاء من أطراف ثالثة بدلاً من التعامل مع العملات المشفرة بشكل مباشر.
ديمتري ماتشيخينالمؤسس والرئيس التنفيذي لشركة BitOKويجادل بأن فيتنام ليست في بداية مسار تنظيم العملات المشفرة - فقد اعترفت الدولة بالعملات المشفرة كملكية في عام 2025 وأطلقت برنامجًا تجريبيًا لتداول الأصول الرقمية، حيث يستخدم السكان المحليون بالفعل العملات المشفرة بنشاط على أرض الواقع.
ويقول: "ما يجب أن تعطيه السلطات الأولوية الآن ليس الحظر بل التنظيم المرن الذي يخرج الصناعة من المنطقة الرمادية - مما يمنح الدولة دافعي ضرائب جدد وإشرافًا حقيقيًا على السوق".
بالنسبة للمشاريع التي تخطط لدخول الأسواق الأوروبية أو العالمية، يؤكد ماتشيكين على أهمية ترتيب إجراءات الامتثال: "ادرسوا الدولة المستهدفة بدقة، وكيّفوا أعمالكم مع معاييرها، ثم ابدأوا التنفيذ". أما فيما يخص مكافحة غسل الأموال، فهو صريح: "في عام 2026، تحتاج كل شركة جادة إلى متخصص متفرغ في مكافحة غسل الأموال قادر على فحص التدفقات المالية عالية المخاطر. إن التسرع في هذا الإعداد يُعدّ عبئًا، وليس اختصارًا".
فيما يتعلق بالمعايير العالمية، يشير إلى أنه على الرغم من عدم وجود إطار عمل عالمي موحد، فإن قواعد مجموعة العمل المالي (FATF) تُعدّ الأساس المعترف به في غالبية الدول، كما أن اتفاقية التعاون المالي (MiCA) تُصبح نموذجًا عمليًا بسرعة، وقد اعتمدتها بالفعل أكثر من عشر دول خارج الاتحاد الأوروبي. ويضيف: "حتى في الحالات التي تبدو فيها اتفاقية التعاون المالي (MiCA) كافية، يجب تحديد التعديلات والقيود المحلية لكل دولة على حدة".
من تحويلات العملات المستقرة إلى البنية التحتية المدمجة للدفع
يتضمن جدول الأعمال أيضًا featured "العملات المستقرة فازت في حرب المدفوعات. ما الذي سيأتي بعد ذلك؟"، مع بيركن مينجز، كبير مسؤولي التسويق في CoinTracking؛ كارني ماك، شريك في FXHB لإدارة الأصول؛ ناثانيل كريستيان، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة IDRX؛ هاري بوي، محلل في مجموعة سبارتان؛ وكيفن لي، كبير مسؤولي الاستراتيجية في BingX.
ركز الحوار على تطور العملات المستقرة من منتج دفع إلى بنية تحتية عالمية للتسوية والتمويل، مع إيلاء اهتمام خاص للمدفوعات عبر الحدود، والأصول المُرمّزة، والتكامل مع التمويل التقليدي. وتناول المتحدثون قضايا التنظيم والشفافية، وضوابط الصرف الأجنبي ورأس المال، وديناميكيات التبني في جميع أنحاء جنوب شرق آسيا وفيتنام.
اتفق العديد من المتحدثين على فكرة أن العملات المستقرة أثبتت قيمتها بشكل أساسي كبنية تحتية للتسوية بدلاً من كونها وسيلة دفع للأفراد.
هاري بوي كان صريحًا في هذه النقطة: "أوافق على أن العملات المستقرة قد فازت، ولكن ليس بالطريقة التي يتصورها الناس. الأمر يتعلق بطبقة التسوية - وهذا هو الأهم هنا." يُعدّ مجال التحويلات المالية عبر الحدود هو المجال الذي وصل فيه تبني العملات المستقرة إلى أعلى مستوياته: فأنظمة الدفع المحلية في جنوب شرق آسيا فعّالة بما يكفي بحيث لا تُضيف العملات المستقرة الكثير للاستخدام المحلي في قطاع التجزئة، لكن الخدمات المصرفية المراسلة للتجارة الدولية لا تزال بطيئة ومكلفة وتعتمد بشكل كبير على الوسطاء.
اتفق المتحدثون بشكل عام على أنه في غضون عامين، ستختفي العملات المستقرة في البنية التحتية - حيث يتم استيعابها في المنصات والخدمات التي يستخدمها الناس بالفعل.
As ناثانيل كريستيان بمعنى آخر: "لن ندرك نحن كمستهلكين ما إذا كنا نستخدم عملة مستقرة أم لا. كل ما نعرفه هو تحويل الأموال، والدفع فقط - وستكون العملية برمتها على تقنية البلوك تشين بالتأكيد." ويتمثل التحدي التالي الذي حددته اللجنة في الانتقال من التحويلات الفردية إلى الاستخدام المتكرر والمدمج - ككشوف المرتبات، والاشتراكات، ومدفوعات المنصات - حيث يكمن الحجم الحقيقي والجدوى الاقتصادية الحقيقية.
سيرجي كرافتسوف، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة بابايا للتمويل، مما يجعل هذه النقطة أكثر وضوحاً في حجة البنية التحتية الملموسة.
ويشير كرافتسوف إلى أن "كل نظام دفع جديد يبدأ بتحويلات لمرة واحدة، لأن التحويل الواحد لا يحتاج إلى بنية تحتية. ترسل مرة واحدة، وينتهي الأمر. تتناسب التحويلات المالية مع هذا النموذج تمامًا، ولهذا السبب يبلغ حجم العملات المستقرة في فيتنام هذا المستوى اليوم".
"المدفوعات المتكررة مشكلة مختلفة. فالاشتراك أو صرف الرواتب ليسا مجرد تحويل واحد، بل هما علاقة متكررة تُسوى دوريًا. في معظم سلاسل الكتل اليوم، تُعتبر كل دفعة من هذه الدفعات معاملة مستقلة على السلسلة، بتكلفة غاز خاصة بها ونقطة فشل خاصة بها. هذا مقبول في حالة التحويل لمرة واحدة، ولكنه يصبح غير قابل للتطبيق بمجرد محاولة تشغيله على نطاق واسع لآلاف الدافعين شهريًا."
ويضيف، متحدثاً عن مكان دمج البنية التحتية: "يكمن جوهر العمل المستدام في جانب الدفع - المنصات، ومقدمو خدمات الرواتب، ومقدمو خدمات الدفع الذين يحتاجون إلى إرسال مدفوعات متكررة إلى مئات أو آلاف العمال دفعة واحدة. هنا تكمن أهمية التجميع، وهنا تُدمج بنية التسوية المتكررة في شيء يستخدمه الناس دون التفكير في العملات المشفرة على الإطلاق."
الشركات المشاركة شملت هذه القطاعات كامل نطاق الأصول الرقمية والقطاعات المالية التقليدية، بما في ذلك:
- حبل،
- Bybit ،
- موازنة،
- مجموعة هاشكي،
- موناد،
- ميتيس،
- بينغ إكس،
- 1inch,
- مجموعة سبارتان،
- أوندو للتمويل،
- أوبن إيدن،
- حضانة الصبار،
- Bitstamp من Robinhood،
- منظم،
- بيرد آي،
- ريبابليك أدفايزوري،
- فريق سولانا سوبر تيم فيتنام،
- أوربت إكس،
- سينثيسيس،
- كانجا جلوبال،
- تتبع العملات المعدنية،
- IDRX،
- تيزا،
- سوتا تك،
- أوبن ماكس،
- ريف إيه آي،
- صندوق GenAI،
- أونيغيري كابيتال،
- مختبرات TOTM،
- فارميتا،
- هاشغراف،
- شركة دي سي بي،
- مجموعة جيما،
- منظمة APAC DAO،
- نوفي،
- مجموعة أصول HSC
- مشاريع إس سي،
- عاصمة التنين،
- إدارة الأصول FXHB،
- أجهزة الطرد المركزي.
حظي مؤتمر HSC في مدينة هو تشي منه بدعم من Ledger وSonic Labs وHypernative وSecurosys وFystack وBirdeye وMercuryo وAddressable وKanga Global. وشمل شركاء المجتمع Coineasy وAkindo وSqrDAO وAPAC DAO وDTC Group وAirova و9 Cat Group وAllconfsbot وVarmeta وGIMA. وقدّمت OrbitX خدمات الدفع، وانضمت جامعة RMIT كشريك جامعي.
وبعيداً عن المنصة، وفر الحدث بيئة تواصل مستمرة حيث تواصل المشاركون مع رؤوس الأموال العالمية والإقليمية، والتقوا بمشاريع مختارة تم فحصها للتأكد من جاهزيتها المؤسسية، وحددوا الشركاء ومسارات دخول السوق إلى فيتنام، وبنوا علاقات مع المؤسسات التي تشكل مستقبل الأصول الرقمية.
بناء منصة عالمية للتمويل المؤسسي
انطلاقاً من نجاح مؤتمر HSC في كان 2026، وسّعت نسخة مدينة هو تشي منه نطاق النقاش لدراسة كيفية انتقال تقنية البلوك تشين من المشاريع التجريبية إلى البنية التحتية المالية الحقيقية، وكيف سيبدو تبني الأصول الرقمية المؤسسية على نطاق واسع، ولماذا تنضج Web3 لم تصل البنية التحتية بعد إلى الأسواق الرئيسية.
على مدى السنوات الثلاث الماضية، تطور مؤتمر HSC وإدارة أصول HSC ليصبحا سلسلتين متكاملتين من الفعاليات. يجمع مؤتمر HSC المبتكرين والمستثمرين ومديري الأصول وصناع السياسات وقادة الصناعة لإجراء مناقشات رفيعة المستوى حول تطور الأصول الرقمية والبنية التحتية المالية، بينما توفر إدارة أصول HSC بيئة أكثر تركيزًا للاستثمار وجمع التمويل وإبرام الصفقات. وقد استقبلت هاتان السلسلتان معًا أكثر من 100,000 ألف مشارك، وحققتا أكثر من 10 ملايين ظهور على وسائل التواصل الاجتماعي.
ومن المقرر إقامة النسخ القادمة في سيول وسنغافورة في أكتوبر، وهونغ كونغ في نوفمبر، وأبو ظبي في ديسمبر.
إخلاء مسؤولية
تتماشى مع المبادئ التوجيهية لمشروع الثقةيرجى ملاحظة أن المعلومات المقدمة في هذه الصفحة ليس المقصود منها ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي شكل آخر من أشكال المشورة. من المهم أن تستثمر فقط ما يمكنك تحمل خسارته وأن تطلب مشورة مالية مستقلة إذا كانت لديك أي شكوك. لمزيد من المعلومات، نقترح الرجوع إلى الشروط والأحكام بالإضافة إلى صفحات المساعدة والدعم المقدمة من جهة الإصدار أو المعلن. MetaversePost تلتزم بتقارير دقيقة وغير متحيزة، ولكن ظروف السوق عرضة للتغيير دون إشعار.
نبذة عن الكاتب
أليسا، صحفية متخصصة في MPost، متخصص في العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي والاستثمارات ومجال واسع من Web3. مع اهتمامها الشديد بالاتجاهات والتقنيات الناشئة، فإنها تقدم تغطية شاملة لإعلام القراء وإشراكهم في المشهد المتطور باستمرار للتمويل الرقمي.
المزيد من المقالات
أليسا، صحفية متخصصة في MPost، متخصص في العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي والاستثمارات ومجال واسع من Web3. مع اهتمامها الشديد بالاتجاهات والتقنيات الناشئة، فإنها تقدم تغطية شاملة لإعلام القراء وإشراكهم في المشهد المتطور باستمرار للتمويل الرقمي.
