اتجاه CGV: اغتنم فرصة تصحيح الربع الأول ، والمثابرة ستؤتي ثمارها
في سطور
انتعش مؤشر DXY بقوة بينما تراجعت الأصول الخطرة تحت الضغط
توازن عوائد المعنويات الطويلة / القصيرة ، مع اتجاه صعودي معتدل في أساس فروق الأسعار في المستقبل
لا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة ، ولم يتم بعد تأسيس أساس سوق صاعد شامل
الخلاصة: العوائق قصيرة المدى لا تغير الاتجاه طويل المدى ، ومن المتوقع أن يتأرجح السوق صعوداً في المستقبل.
بعد تجربة شتاء عام 2022 الصعب والصعب ، رحبنا بـ "جنون الربيع" في الشهرين الأولين من عام 2023 ، بدرجات متفاوتة من الزيادة في الأصول الخطرة.
في الآونة الأخيرة ، أظهر التضخم في الولايات المتحدة مرونة ، مما تسبب في مراجعة توقعات السوق تجاه موقف مسالم من قبل الاحتياطي الفيدرالي ، كما انخفض سوق العملات المشفرة. على الرغم من أن الولايات المتحدة تضخم مالي تقلبت ، من الواضح أن هناك اتجاه هبوطي. ومع ذلك ، من المرجح أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة بحلول منتصف عام 2023 ، لذلك لا ينبغي أن نكون متشائمين بشكل مفرط. ومع ذلك ، لا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن ما إذا كان الاقتصاد الأمريكي سيتراجع ، ونحن غير قادرين على إيجاد القوة الدافعة لارتفاع الأصول الخطرة بشكل كبير. بصفته أحد الأصول ذات المخاطر المتأخرة ، لا يزال التشفير يتأثر بشكل كبير بالعوامل الكلية العالمية.
بالنظر إلى المستقبل ، نعتقد أنه بعد تجربة التصحيح الأخير ، عادت معنويات الشراء / البيع إلى التوازن ، و ستشهد BTC بعض التوحيد قبل الارتفاع. سيؤدي "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" إلى تحقيق عوائد زائدة كبيرة. وتجدر الإشارة إلى أن الثقة في الصناديق على السلسلة قد بدأت في الانتعاش ، بناءً على مستوى النشاط المتزايد على السلسلة. سنرى المزيد من فرص ألفا هذا العام.
انتعش مؤشر DXY بقوة بينما تراجعت الأصول الخطرة تحت الضغط
منذ اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في فبراير ، استعاد DXY زخمه الصعودي ، وتراجعت الأصول الخطرة مثل الذهب وناسداك تحت الضغط. على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين قد انخفض على أساس شهري ، فقد تجاوزت NFP و PCE التوقعات بكثير ، مما يشير إلى أن انخفاض التضخم في الولايات المتحدة ليس سهلاً ، وأن توقعات السوق المتفائلة بشأن تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي المسالم قد بدأت في المراجعة.
كأصل مخاطر الدورة المتأخرة ، BTC لا يمكن فصله عن تأثير العوامل الكلية العالمية. في أغسطس 2022 ، وصلت نقطة الارتداد المرتفعة لـ BTC إلى ما يقرب من 25,300 دولار. حاولت BTC اختراق هذا المستوى عدة مرات الأسبوع الماضي لكنها فشلت في كل مرة. حتى الآن ، عاد إلى نطاق التوحيد من أواخر يناير. نعتقد أن هذا لا يعني أن الاتجاه الصعودي قد انتهى. على الرغم من تقلب الاتجاه النزولي للتضخم ، فقد تم تحديد الاتجاه نفسه. هذا بالفعل مختلف تمامًا عن وضع العام الماضي. تم تخفيض سرعة رفع سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى 25 نقطة أساس ، مما يشير إلى أن النهاية ليست بعيدة.
بمجرد استمرار التضخم في الانخفاض ، سوف يصبح السوق متفائلاً مرة أخرى. نتوقع أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في منتصف العام ، ونحن متفائلون في الاتجاه الصعودي للسوق بعد بعض التثبيت. سيؤدي "الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع" إلى تحقيق عوائد زائدة كبيرة.
ترقية شنغهاي إثيريم قاب قوسين أو أدنى ، لكن أداء ETH ليس قويًا ، ولا يزال سعر صرف ETH / BTC قريبًا من 0.07. يشير هذا إلى أن السوق قلق بشأن ضغط البيع الناجم عن فتح Ethereum القادم. وفقًا للحسابات ، في ظل ظروف محايدة ، سيتم بيع 23,000 إيثر يوميًا لمدة تزيد عن شهرين [1]. عند حساب السعر الحالي البالغ 1,560 دولارًا ، سيصل إجمالي ضغط البيع إلى 2.2 مليار دولار ، وهو ما يكفي لإعداد السوق مسبقًا. مع قيمة سوقية تقارب 200 مليار دولار ، يكون تأثير إلغاء القفل أكثر نفسية ، وترقية شنغهاي تساعد على التنمية طويلة الأجل للنظام البيئي Ethereum. ما زلنا متفائلين على المدى الطويل في ETH كقائد L1.
توازن عوائد المعنويات الطويلة / القصيرة ، مع اتجاه صعودي معتدل في أساس فروق الأسعار في المستقبل
لا تتطلب آلية التداول لمنصة تداول العقود الآجلة على السلسلة GMX توازنًا صارمًا بين العقود القصيرة والطويلة. يمكن أن توفر رافعة مالية أعلى وانزلاق أقل من البورصات المركزية ، والتي يفضلها المتداولون ذوو الرافعة المالية العالية. حاليًا ، تتجاوز الفائدة المفتوحة لشركة GMX 100 مليون دولار ، مما يوفر قيمة مرجعية محددة لمعنويات السوق الإجمالية.
وفقًا لبيانات GMX ، تم فتح صفقات الشراء باستمرار منذ يناير ، مع تجاوز أعلى نسبة شراء حتى 90٪ ، مما يشير إلى توقع صعودي ثابت. عندما يكون السعر في الأسفل ، وينضم المشاركون في السوق تدريجيًا إلى المعسكر الطويل ، غالبًا ما تكون بداية اتجاه صعودي. مع ارتفاع السعر لفترة من الوقت ، يقوم جميع المشاركين في السوق تقريبًا بالشراء ، لكنهم لا يستطيعون اختراق مستوى الضغط ، مما يشير إلى المخاطر المحتملة للتراجع. بعد فشل BTC في اختراق مستوى حوالي 25,300 دولار عدة مرات ، انخفض المركز الطويل من 160 مليون دولار إلى 60 مليون دولار ، وزاد المركز القصير من 40 مليون دولار إلى 90 مليون دولار ، مع نسبة قصيرة تتجاوز 50 ٪ لأول مرة. عندما يستسلم الأشخاص الطويلون المتحمسون ، تقل مخاطر الانحدار السريع المتمثلة في "قتل أصحاب الطلبات الطويلة" بشكل كبير.
بالنظر إلى أساس انتشار العقود الآجلة ربع السنوية من OKX BTC ، فإن المعدل الأساسي في ذروة السوق الصاعدة في نوفمبر 2021 تجاوز 6٪ ، في حين أن معدل الأساس الحالي هو 1.4٪ ، ووصل فقط إلى مستوى أكتوبر 2020. توقع معتدل نسبيًا للسعر المستقبلي ، ولا يزال هناك مجال كبير لارتفاع السعر الأساسي.
لا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة ، ولم يتم بعد تأسيس أساس سوق صاعد شامل
لقد حذرنا من الإفراط في التشاؤم في القسم السابق، ولكن لا ينبغي لنا أن نحمل خيال السوق الصاعدة في هذه المرحلة أيضًا. منذ مارس 2022، بدأت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في الانخفاض، ومع إضافة أحداث غير متوقعة مثل Luna و3AC وFTX وغيرها، استمرت الأموال في التدفق خارج السوق. بعد رفع أسعار الفائدة عدة مرات من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، أصبح عائد سندات الخزانة الأمريكية أعلى بشكل عام من 4٪، في حين أن عائد العملات المستقرة الرئيسية DeFi البروتوكولات عموما أقل من 3%. من الواضح أن الأموال الكبيرة تميل إلى تخصيص سندات الخزانة الأمريكية ذات المخاطر الأقل والعوائد الأعلى، وبالتالي الاستمرار في التدفق خارج سوق العملات المشفرة. بدون أموال إضافية، من الصعب إنشاء سوق صاعدة شاملة. نتوقع أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في نهاية هذا العام أو أوائل العام المقبل، وستقوم الصناديق الرئيسية بتخصيص الأموال تدريجياً للعملات المشفرة، مما يساعد على تعزيز جولة جديدة من السوق الصاعدة.
تؤدي الزيادة الكبيرة في النشاط على السلسلة إلى خلق المزيد من فرص ألفا
نظرًا لعدم وجود أي علامة على دخول رأس مال إضافي إلى السوق، نعتقد أنه لا يوجد حاليًا أساس لسوق صاعدة شاملة. ومع ذلك، من منظور نشاط رأس المال عبر السلسلة، كانت المعنويات الصعودية أفضل بكثير مما كانت عليه في النصف الثاني من عام 2022. منذ منتصف يناير، دخلت ETH في حالة انكماش مستمر، وUSDC APY للعملتين الرئيسيتين. DeFi كما انتعشت بروتوكولات الإقراض، Compound وAAVE، إلى مستوى مارس من العام الماضي، وكلاهما يشير إلى زيادة كبيرة في النشاط عبر السلسلة وكفاءة استخدام رأس المال. على الرغم من أننا نعتقد أنه سيكون من الصعب رؤية إصدار تجريبي ضخم في النصف الأول من هذا العام، إلا أن رأس المال النشط على السلسلة يجعل من السهل على المشاريع عالية الجودة الدخول في "مرحلة اكتشاف الأسعار". وكما يقول المثل، "الثقة أهم من الذهب"، سنرى المزيد من فرص ألفا هذا العام.
الخلاصة: العوائق قصيرة المدى لا تغير الاتجاه طويل المدى ، ومن المتوقع أن يتأرجح السوق صعوداً في المستقبل.
على الرغم من وجود شكوك في العوامل الكلية ولم يتم توضيح الحدث المرتبط بـ FTX تمامًا ، فقد مرت أسوأ مرحلة ، ولا ينبغي لنا أن نكون متشائمين بشكل مفرط الآن. كما يقول المثل القديم ، "أولئك الذين يصمدون أمام العاصفة ويتحملون المطر سيرون الغيوم جزءًا والقمر مرة أخرى." نعتقد أن التصحيح العميق سيوفر فرصًا جيدة للشراء ، ونتوقع أن يتأرجح السوق صعودًا في المستقبل. يجب أن ننتظر بصبر حتى تشتت الغيوم ويضيء القمر.
المرجع: [1] ضغط البيع المقدّر من عمليات السحب الجزئي والكامل ، @ korpi87
من نحن مشروع التشفير (CGV): Cryptogram Venture (CGV) هي مؤسسة بحثية واستثمارية مقرها اليابان تعمل في مجال التشفير. من خلال فلسفة العمل المتمثلة في "الاستثمار القائم على البحث" ، فقد شاركت في استثمارات مبكرة في FTX ، و Republic ، و CasperLabs ، و AlchemyPay ، و Graph ، و Bitkeep ، و Pocket ، و Powerpool ، بالإضافة إلى عملة الين المستقرة التي تنظمها الحكومة اليابانية JPYW ، إلخ. في هذه الأثناء ، CGV FoF هي الشريك المحدود لشركة Huobi venture ، Rocktree Capital ، Kirin Fund ، إلخ. من يوليو إلى أكتوبر 2022 ، أطلقت أول TWSH في اليابان ، والذي تم دعمه بشكل مشترك من قبل وزارة التعليم والثقافة والرياضة والعلوم و التكنولوجيا (MEXT) ، جامعة Keio ، SONY ، SoftBank ، وغيرها من المؤسسات والخبراء. حاليًا ، CGV لها فروع في سنغافورة وكندا وهونغ كونغ.
إخلاء المسؤولية: جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة مأخوذة من مصادر عامة ، ولا تقدم شركتنا أي ضمانات بشأن دقتها واكتمالها. الأوصاف أو التنبؤات المتعلقة بالمواقف المستقبلية هي بيانات تطلعية ، وأي اقتراحات وآراء هي للإشارة فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية أو آثارًا لأي شخص. قد تكون الاستراتيجيات التي قد تتبناها شركتنا هي نفسها أو معاكسة أو غير مرتبطة بالاستراتيجية التي يتكهن بها القراء بناءً على هذه المقالة.
إخلاء المسئولية
تتماشى مع المبادئ التوجيهية لمشروع الثقةيرجى ملاحظة أن المعلومات المقدمة في هذه الصفحة ليس المقصود منها ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي شكل آخر من أشكال المشورة. من المهم أن تستثمر فقط ما يمكنك تحمل خسارته وأن تطلب مشورة مالية مستقلة إذا كانت لديك أي شكوك. لمزيد من المعلومات، نقترح الرجوع إلى الشروط والأحكام بالإضافة إلى صفحات المساعدة والدعم المقدمة من جهة الإصدار أو المعلن. MetaversePost تلتزم بتقارير دقيقة وغير متحيزة، ولكن ظروف السوق عرضة للتغيير دون إشعار.
نبذة عن الكاتب
CryptogramVenture FoF Asian ア ジ ア の 暗号 化 資産 ベ ン チ ャ ー フ ァ ン ド オ ブ フ ァ ン ズ
المزيد من المقالات
CryptogramVenture FoF Asian ア ジ ア の 暗号 化 資産 ベ ン チ ャ ー フ ァ ン ド オ ブ フ ァ ン ズ
