تقرير "حالة الأسواق" الصادر عن a16z: 55% من نمو الذكاء الاصطناعي يتركز في الأسواق الخاصة، مما يحد من وصول المستثمرين العاديين.
في سطور
يُظهر أحدث تقرير لشركة أندريسن هورويتز أن النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي يتركز في عدد قليل من الشركات الخاصة والشركات الناشئة العملاقة، حيث يتم خلق غالبية القيمة قبل الاكتتابات العامة الأولية، مدفوعة بعمالقة التكنولوجيا المربحة ومنصات SaaS التي تحقق أرباحًا سريعة.
أندرسن هورويتز أصدرت (a16z) أحدث إصداراتها "حالة الأسواق"تقرير يقدم تحليلاً شاملاً للمشهد الحالي للذكاء الاصطناعي وآثاره على المستثمرين والشركات والنظام البيئي التكنولوجي الأوسع نطاقاً."
يسلط التقرير الضوء على التركيز المتزايد للقيمة داخل مجموعة صغيرة من الشركات الخاصة، مشيرًا إلى أن ما يقرب من ثلثي الإيرادات بين أفضل 50 شركة خاصة في مجال الذكاء الاصطناعي تأتي من شركات محفظة a16z، مما يولد 26.5 مليار دولار مقارنة بـ 14.1 مليار دولار من جميع اللاعبين الآخرين.
وقد عكست الأسواق العامة هذا الهيمنة بشكل مماثل، حيث شكلت أسهم الذكاء الاصطناعي ما يقرب من 78٪ من عوائد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ نوفمبر 2022، بينما حققت الأسهم غير المتعلقة بالذكاء الاصطناعي مكاسب بنسبة 26٪ فقط.
يعكس هذا الأداء تحولاً نحو النمو القائم على الربح بدلاً من التوسع المضارب، مع بقاء مضاعفات التقييم ثابتة أو انكماشها بشكل طفيف، وهو ما يمثل خروجاً صارخاً عن اتجاهات النمو غير المربحة في الفترة 2021-2022.
يتناول التقرير أيضاً البنية التحتية التي تدعم تطوير الذكاء الاصطناعي، ومسألة احتمالية ارتفاع أسعار السوق بشكل مفرط. وعلى عكس الدورات السابقة التي اتسمت باستنزاف الشركات الناشئة غير المربحة لرأس المال الاستثماري، فإن الاستثمار اليوم مدفوع بشركات التكنولوجيا العملاقة ذات الربحية التاريخية، والتي تخصص حصصاً كبيرة من إيراداتها - تتراوح بين 30% و65% - للنفقات الرأسمالية. وفي بعض الحالات، قد تصل نفقات الشركات العملاقة في مجال الحوسبة السحابية إلى 75% من التدفق النقدي التشغيلي بحلول عام 2026.
بينما a16z مع إقرارها بمخاطر التركيز العالي في السوق، تؤكد الشركة أن الظروف الأساسية تختلف عن فقاعات التكنولوجيا السابقة. لا تزال الأجهزة القديمة مستخدمة بالكامل، وتعمل وحدات معالجة الموتر (TPUs) التي يتراوح عمرها بين سبع وثماني سنوات بكامل طاقتها، بينما يستمر الطلب في تجاوز العرض. وتتجلى مفارقة جيفونز بوضوح، حيث تدفع الرموز ووحدات المعالجة الأرخص إلى زيادة الاستهلاك، وغالبًا ما تتجاوز نسبة استخدام وحدات معالجة الرسومات (GPUs) 80%.
تستحوذ الأسواق الخاصة على غالبية النمو، وتسيطر الشركات الناشئة العملاقة على عملية خلق القيمة.
تتطور استراتيجيات تحقيق الربح بسرعة، لا سيما في منصات البرمجيات كخدمة (SaaS). فقد حققت منصة Salesforce Agentforce إيرادات سنوية متكررة بلغت 100 مليون دولار، ونمت منصة إدارة الاتفاقيات الذكية من DocuSign بأكثر من خمسة أضعاف في عام واحد، من 75 مليون دولار إلى 400 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة.
تُحقق المنتجات المدعومة بالذكاء الاصطناعي إيراداتٍ واسعة النطاق من خلال الاشتراكات، والرصيد القائم على الاستهلاك، والقدرات الآلية، مما يُبرز مدى انتشارها التجاري. ويُعدّ حجم سوق الذكاء الاصطناعي المحتمل هائلاً؛ إذ تُقدّر غولدمان ساكس إيراداتٍ تصل إلى 9 تريليونات دولار من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وحدها.
مع إنفاق الشركات الأمريكية على برامج الحاسوب ما بين 300 و350 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 1% من الناتج المحلي الإجمالي، وأجور الموظفين الإداريين التي تتجاوز 6 تريليونات دولار، أي ما يقرب من 20% من الناتج المحلي الإجمالي، فإن التأثير الاقتصادي للذكاء الاصطناعي يتجاوز بكثير مجرد البرمجيات، حيث يستهدف إنتاجية العمل وأتمتة سير العمل.
لا يزال السوق الخاص يلعب دورًا مهيمنًا في خلق القيمة. وتبقى الشركات خاصة لفترات أطول، وغالبًا ما تنمو من مليار دولار إلى 5-6 مليارات دولار قبل طرحها للاكتتاب العام.
يحدث معظم النمو قبل الاكتتابات العامة الأولية، ويتركز في أيدي شركات رأس المال المخاطر، والأسهم الخاصة، والمستثمرين المؤسسيين الكبار. هذه الديناميكية تعني أن 55% من القيمة تُخلق في الأسواق الخاصة، مما يترك للمستثمرين في السوق العامة 45% فقط من فرص النمو.
وتتزايد حدة قوانين القوة أيضاً، مع أكبر 10 شركات يونيكورن - بما في ذلك شركة سبيس إكس، OpenAI، xAI، و Anthropic، و Databricks، و Stripe، و Revolut، و Scale، و Waymo، و Checkout.com - والتي تمثل 38٪ من التقييم الإجمالي للشركات الناشئة في أمريكا الشمالية وأوروبا، مما يوضح كيف يستحوذ الفائزون في السوق على حصة كبيرة بشكل غير متناسب من القيمة.
إخلاء مسؤولية
تتماشى مع المبادئ التوجيهية لمشروع الثقةيرجى ملاحظة أن المعلومات المقدمة في هذه الصفحة ليس المقصود منها ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو أي شكل آخر من أشكال المشورة. من المهم أن تستثمر فقط ما يمكنك تحمل خسارته وأن تطلب مشورة مالية مستقلة إذا كانت لديك أي شكوك. لمزيد من المعلومات، نقترح الرجوع إلى الشروط والأحكام بالإضافة إلى صفحات المساعدة والدعم المقدمة من جهة الإصدار أو المعلن. MetaversePost تلتزم بتقارير دقيقة وغير متحيزة، ولكن ظروف السوق عرضة للتغيير دون إشعار.
نبذة عن الكاتب
أليسا، صحفية متخصصة في MPost، متخصص في العملات المشفرة، وإثباتات المعرفة الصفرية، والاستثمارات، والمجال الواسع من Web3. مع اهتمامها الشديد بالاتجاهات والتقنيات الناشئة، فإنها تقدم تغطية شاملة لإعلام القراء وإشراكهم في المشهد المتطور باستمرار للتمويل الرقمي.
المزيد من المقالات
أليسا، صحفية متخصصة في MPost، متخصص في العملات المشفرة، وإثباتات المعرفة الصفرية، والاستثمارات، والمجال الواسع من Web3. مع اهتمامها الشديد بالاتجاهات والتقنيات الناشئة، فإنها تقدم تغطية شاملة لإعلام القراء وإشراكهم في المشهد المتطور باستمرار للتمويل الرقمي.
